ইউবিএস মাইক্রন টেকনোলজির দামের লক্ষ্যকে তিনগুণ বাড়িয়েছে। দ্বিগুণ নয়। তিনগুণ। বিশ্লেষক টাইমোথি আরকুরি তাঁর লক্ষ্যকে $535 থেকে বাড়িয়ে $1,625 করেছেন, এবং মেমোরি চিপের বিশাল প্রতিষ্ঠানটির উপর এখনও "ক্রয়" রেটিং বজায় রেখেছেন। 26 মে, প্রিমার্কেট ট্রেডিং-এ শেয়ারগুলি প্রায় 8.4% বেড়েছে।
বিশাল লক্ষ্য বৃদ্ধির পিছনে কী আছে
মাইক্রন ডিআরএএম এবং ন্যান্ড মেমোরি চিপ তৈরি করে যা ফোন থেকে শুরু করে পরবর্তী প্রজন্মের এআই মডেল ট্রেনিংয়ের জন্য বিশাল GPU ক্লাস্টারগুলি পরিচালনা করে। হাই-ব্যান্ডউইথ মেমোরি, বা এইচবিএম, উন্নত কম্পিউটিং কাজের জন্য বাধা হয়ে দাঁড়িয়েছে। মাইক্রন হল পৃথিবীতে এটি ব্যাপকভাবে উৎপাদন করতে পারে এমন শুধুমাত্র তিনটি কোম্পানির মধ্যে একটি।
আরকুরির তত্ত্বটি দীর্ঘমেয়াদী সরবরাহ চুক্তির বৃদ্ধির প্রত্যাশার উপর কেন্দ্রীভূত। মাইক্রন যেমন কোয়ার্টার থেকে কোয়ার্টারে দাম উত্থান-পতনের স্পট মার্কেটে মেমোরি চিপ বিক্রি করে, তেমনি বড় গ্রাহকদের বহুবছরের চুক্তি বাঁধা হচ্ছে। এটি আয়ের পুরো প্রোফাইলকে পরিবর্তন করে: পূর্বনির্ধারিত আয়, ভালো মার্জিন, কম চক্রীয় কষ্ট।
নতুন $1,625 লক্ষ্যটি মাইক্রনের সাম্প্রতিক ট্রেডিং লেভেলের কাছাকাছি $798 থেকে 100% এর বেশি আপসাইড নির্দেশ করে। এই মূল্যায়নে, আরকুরি স্টকটিকে প্রায় 15x পরবর্তী 12 মাসের আয়ের সাথে মূল্যায়ন করছেন, যা তিনি যুক্তি দিয়ে বলছেন যে এটি NVIDIA-এর মাল্টিপলের তুলনায় সুবিধাজনক।
ফেব্রুয়ারি ২০২৬-এ UBS-এর $450 লক্ষ্য ছিল, তারপর এপ্রিলে এটি বাড়িয়ে $535 করা হয়। $1,625-এ এই লক্ষ্য বৃদ্ধি বলছে যে এপ্রিল এবং এখনের মধ্যে চাহিদার চিত্রে কিছু মৌলিকভাবে পরিবর্তিত হয়েছে।
মেমোরি সুপার সাইকেল থিসিস
মাইক্রনের আর্থিক তথ্যগুলি গল্পটি বলে। সংস্থাটি একটি সাম্প্রতিক আর্থিক ত্রৈমাসিকে বছরের তুলনায় ১৯৬% আয় বৃদ্ধি করেছে বলে জানানো হয়েছে। একটি ত্রৈমাসিকে আয় প্রায় তিনগুণ বাড়ানো হলো, যা বিশ্লেষকদের তাদের মডেলগুলি পুনরায় চিন্তা করতে বাধ্য করে, যা মনে হয় যে আরকুরি ঠিক এটিই করেছেন।
এটি বিনিয়োগকারীদের জন্য কী অর্থ বহন করে
বিভিন্ন ট্র্যাকিং পয়েন্টে 6-12% এর প্রিমার্কেট স্পাইক দেখায় যে প্রতিষ্ঠাগত অর্থ এই কলের উপর দ্রুত সরানো হয়েছে। যদি মেমোরি কোম্পানিগুলি হাইপারস্কেলার এবং এআই কোম্পানিগুলির সাথে দীর্ঘমেয়াদী সরবরাহ চুক্তি নিশ্চিত করতে পারে, তবে সম্পূর্ণ খাতের ঝুঁকির প্রোফাইল পরিবর্তিত হয়। চক্রীয় স্টকগুলি বৃদ্ধি স্টকের মতো দেখাতে শুরু করে।
ঝুঁকি হলো যদি এআই ব্যয় মন্দাগ্রস্ত হয়, অথবা প্রতিদ্বন্দ্বীরা প্রত্যাশার চেয়ে দ্রুত HBM উৎপাদন বাড়ায়, তাহলে দীর্ঘমেয়াদী চুক্তির যুক্তি ভেঙে পড়তে পারে। এছাড়াও এই প্রশ্ন আছে যে, একটি মেমোরি কোম্পানির জন্য 15x এগিয়ে থাকা আয় কি প্রকৃতপক্ষে সস্তা, অথবা এই গুণফলটি কি শুধুমাত্র একটি বিশ্বেই যুক্তিসঙ্গত যেখানে এআই-এর চাহিদা অবিচ্ছিন্নভাবে বৃদ্ধি পায়।