ইউবিএস এখন প্রথমবারের মতো একটি বিদেশি ব্যাংক হিসেবে চীনের স্থানীয় বাজারে পাঁচ বছরের বন্ড বিক্রি করেছে, যার কুপন হার আন্তর্জাতিক আর্থিক প্রতিষ্ঠানের ইতিহাসে সর্বনিম্ন। CNY 2 বিলিয়ন, প্রায় $275 মিলিয়ন মূল্যের এই পান্ডা বন্ডটি 1.78% হারে মূল্যায়ন করা হয়েছে এবং এটি চাহিদার তিনগুণেরও বেশি অর্ডার আকর্ষণ করেছে। একটি প্রথমবারের চেষ্টার জন্য, এটি অত্যন্ত সুন্দরভাবেই সম্পন্ন হয়েছে।
এই সপ্তাহে ইউবিএস সিকিউরিটিজ কো. লিমিটেড এবং ইন্ডাস্ট্রিয়াল অ্যান্ড কমার্শিয়াল ব্যাংক অফ চাইনা যৌথভাবে প্রধান আন্ডাররাইটার হিসেবে ডিলটি বন্ধ করে। অতিরিক্ত চাহিদা অনুপাতটি একটি স্পষ্ট গল্প বলে: চীনের অন্তর্দেশীয় বাজারের বিনিয়োগকারীরা এমনকি সর্বনিম্ন হারেও UBS-কে তাদের টাকা দিতে উৎসুক ছিল।
কেন ইউবিএস বেইজিংয়ে কেনাকাটা করল
প্রেরণাটি সহজ। এখন যুয়ানে ঋণ নেওয়া সস্তা, এবং UBS তা চাইছিল।
ইউবিএস গ্রুপের সিইও সার্জিও পি. এরমট্টি এই ইস্যুকে শুধুমাত্র একটি ফাইন্যান্সিং কার্যক্রম হিসেবে চিত্রিত করেননি। তিনি এটিকে ইউবিএসের ব্যাপক চীনা কৌশলে বিনিয়োগকারীদের আত্মবিশ্বাসের প্রমাণ হিসেবে বর্ণনা করেন।
পান্ডা বন্ডগুলি এখন একটি মুহূর্তের মধ্যে রয়েছে
ইউবিএস একা কাজ করছে না। ২০২৬ সালের জন্য মোট পান্ডা বন্ড জারি ২০২৪ সালের শেষ অগাস্টের মধ্যেই সিনি ২০০ বিলিয়ন ছাড়িয়ে গেছে, যা এই বাজারের এই ক্ষেত্রে কতটা গতি তৈরি হয়েছে তার প্রমাণ।
পান্ডা বন্ড, যা বিদেশী প্রতিষ্ঠানগুলি চীনে ইয়ুয়ানে প্রকাশ করে, একসময় একটি সংকীর্ণ পণ্য ছিল। নিয়ন্ত্রণমূলক বাধা উচ্চ ছিল, বিনিয়োগকারীদের আগ্রহ অনিশ্চিত ছিল, এবং চীনের অন্তর্গত মূলধন বাজারের সাথে সমন্বয় করার কার্যকলাপের জটিলতা অনেক সম্ভাব্য ইসুয়ারকে বাধা দিয়েছিল। সেই চিত্রটি উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তিত হয়েছে।
গত কয়েক বছরে অন্যান্য প্রধান বিশ্বব্যাপী ব্যাংক এবং কর্পোরেশনগুলি পান্ডা বন্ড ইস্যু করেছে, কিন্তু UBS-এর বিদেশী আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলির মধ্যে সবচেয়ে কম পাঁচ বছরের কুপন হার অর্জন একটি নতুন বেঞ্চমার্ক স্থাপন করে। এটি ইঙ্গিত করে যে পরিচিত, উচ্চ-মূল্যায়িত আন্তর্জাতিক নামগুলি চীনে এমন মূল্যায়ন পেতে পারে যা স্থানীয় চীনা ইসুয়ারদের পাওয়া মূল্যায়নের সঙ্গে প্রতিদ্বন্দ্বিতা করে, বা এমনকি তা ছাড়িয়ে যায়।
ক্রস-বর্ডার ফাইন্যান্সের জন্য এটির অর্থ কী
ইউবিএস যে রেকর্ড-নিম্ন হার অর্জন করেছে, তার প্রভাব শুধু একটি বন্ড লেনদেনের বাইরে যায়। পাশে দাঁড়িয়ে পর্যবেক্ষণ করছে এমন অন্যান্য বিদেশী ব্যাংক ও কর্পোরেশনগুলির জন্য, ইউবিএস-এর অভিজ্ঞতা একটি মডেল প্রদান করে। যদি একটি সুইস মেগাব্যাংক তিনগুণ অতিরিক্ত আবেদনের সাথে পাঁচ বছরের বন্ডকে ১.৭৮% হারে মূল্যায়ন করতে পারে, তবে চীনে বন্ড জারির গণনা মহৎভাবে পরিবর্তিত হয়।
অবশ্যই যে ঝুঁকিগুলি দেখে রাখা দরকার, তা হল মুদ্রা নিয়ন্ত্রণ। চীন তার সীমান্তের মধ্যে মূলধন স্থানান্তরের চ্যানেলগুলি বিস্তার করেছে, তবে রেনমিনবি পুরোপুরি রূপান্তরযোগ্য নয়। যারা ইয়ুয়ান আকর্ষণ করেন, তাদের এই অর্থগুলি ব্যবহার বা রূপান্তরের জন্য একটি স্পষ্ট পরিকল্পনা থাকা দরকার, এবং মূলধন হিসাবের নীতির হঠাৎ পরিবর্তন এই গণনাকে জটিল করে তুলতে পারে।