ব্লকবিটস সংবাদ, 9 সেপ্টেম্বর, যখন মার্কিন বাজেট ঘাটতি, মুদ্রাস্ফীতির চাপ এবং এআই ফান্ডিং ওয়েভ দীর্ঘমেয়াদি ফান্ডিং খরচ বাড়াচ্ছে, তখন মার্কিন ডিবেন্ট বাজারের চাপ বেড়েছে। বাজার এখন যা আসলে অপেক্ষা করছে, তা হলো ফেড চেয়ারম্যান কেভিন ওয়াশের নীতির "প্রতিক্রিয়া ফাংশন" আরও স্পষ্টভাবে প্রকাশ করা।
সাম্প্রতিক সময়ে বিশ্বব্যাপী বন্ড রিটার্ন ধারাবাহিকভাবে বৃদ্ধি পাচ্ছে, এখন 10-বছরের মার্কিন বন্ডের রিটার্ন প্রায় 4.80%, যা 2025 সালের পর থেকে সর্বোচ্চ স্তরের কাছাকাছি। একইসময়ে, ফেডারেল রিজার্ভের ভবিষ্যতে সুদের হার বৃদ্ধির প্রত্যাশা বৃদ্ধি পাচ্ছে, এবং বিনিয়োগকারীরা মার্কিন বাজেট ঘাটতি এবং কর্পোরেট AI অবকাঠামোর আর্থিক চাহিদা দীর্ঘমেয়াদি রিটার্নকে আরও বাড়াতে পারে বলে উদ্বিগ্ন।
ওয়াশ জ্যাকসন হল সম্মেলনে বলেছিলেন যে মুদ্রাস্ফীতি প্রতিরোধে আরও বেশি কাজ করতে হবে, যা বাজারে ভবিষ্যতে আরও সুদের হার বাড়ানোর সম্ভাবনা হিসাবে ব্যাখ্যা করা হয়েছে। বর্তমানে বাজার প্রত্যাশা করছে যে পরবর্তী সপ্তাহে ফেডের সুদের হার বাড়ানোর সম্ভাবনা প্রায় 60%, যদি সুদের হার বাড়ানো হয়, তবে এটি তিন বছরেরও বেশি সময়ের মধ্যে প্রথমবারের মতো সুদের হার বৃদ্ধি হবে।
বিশ্লেষকদের মতে, বর্তমানে বন্ড বাজারের অভাব হল ফেডের «প্রতিক্রিয়া ফাংশন»-এর স্পষ্ট ব্যাখ্যা, অর্থাৎ ফেড কোন অর্থনৈতিক সূচকগুলি মনোযোগ দেয়, মুদ্রাস্ফীতি এবং প্রবৃদ্ধির ঝুঁকির মধ্যে কিভাবে ভারসাম্য বজায় রাখে, এবং কোন পরিবর্তনগুলি এটিকে নীতি পরিবর্তনের দিকে নিয়ে যায়। আরও স্পষ্ট নীতি যোগাযোগ, মুদ্রাস্ফীতি এবং মুদ্রা নীতির পথের প্রতি বিনিয়োগকারীদের অনিশ্চয়তা কমাতে সহায়তা করবে।
অপর দিকে, ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাংকের সম্পত্তি-দায় বিবরণী প্রায় 6.7 ট্রিলিয়ন ডলারের পরিমাণের, এবং এটি পরিমাণগত সহজীকরণের মাধ্যমে দীর্ঘমেয়াদী সুদের হারকে প্রভাবিত করতে পারে, তবে বাজারে সাধারণভাবে বিশ্বাস করা হয় যে ওয়াশ কোয়ান্টিটেটিভ ইজিঙ্গ (QE) পুনরায় শুরু করার সম্ভাবনা কম। ওয়াশ আগেও বড় পরিসরের সম্পদ ক্রয়কে সম্পদের বণ্টনের বিকৃতির দিকে নিয়ে যেতে পারে বলে সমালোচনা করেছিলেন এবং ফেডারেল রিজার্ভের স্বাধীনতার গুরুত্বকে জোর দিয়েছিলেন।
অতএব, বাজেট ঘাটতি, মুদ্রাস্ফীতি এবং এআই ফান্ডিং বুমের সমন্বয়ে দীর্ঘমেয়াদি সুদের হার বাড়ানোর প্রেক্ষিতে, ফেডের আরও বাস্তবসম্মত বিকল্প হতে পারে পুনরায় ব্যালেন্স শিট ব্যবহার না করে, বরং পলিসি কমিউনিকেশনের মাধ্যমে বাজারকে বিশ্বাস করানো যে, যদি মুদ্রাস্ফীতির চাপ টিকে থাকে, তবে ফেড কার্যকরী পদক্ষেপ গ্রহণ করবে।