বিশ্লেষণ দেখায় যে মার্কিন স্টক মার্কেটের ইতিহাস যুদ্ধের সাথে জড়িয়ে আছে

লেখক: লি জিয়া

উৎস: ওয়াল স্ট্রিট ভিজন

যখন বন্দুকের গুলি ছোটে, তখন সোনার পরিমাণ বাড়ে। মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাতের ফলে বিশ্ব অর্থনীতির উপর প্রভাব পড়বে কিনা তা নিয়ে বাজারে আলোচনা চলছে, এমন সময় স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্স 500 এবং নাসদ্যাক সূচক উভয়ই নতুন উচ্চতায় পৌঁছেছে। মার্কিন স্টক বাজারের জন্য যুদ্ধের অর্থ কী?

ক্যানটং সিকিউরিটিজের রিপোর্ট সরাসরি উত্তর দেয়: যুদ্ধ এবং মার্কিন স্টক মার্কেটের দীর্ঘমেয়াদি বৃদ্ধির মধ্যে বিরোধ নয়, বরং এগুলি প্রায় পরস্পরের সাথে জড়িয়ে আছে। ডজওয়ান ইনডেক্সের ইতিহাস এটিকে প্রমাণ করে— মার্কিন-স্পেনীয় যুদ্ধের সময় 28% বৃদ্ধি, কোরিয়ান যুদ্ধের সময় 26% বৃদ্ধি, ভিয়েতনাম যুদ্ধ 19 বছর ধরে চলেছিল, এবং সূচকটি 80% এরও বেশি বৃদ্ধি পায়, এবং আফগানিস্তান যুদ্ধ 2008 এর আর্থিক সংকটের আগে-পরে ছড়িয়ে পড়েছিল, এবং এই সময়ের মধ্যেই সূচকটি প্রায় দ্বিগুণ হয়েছিল।

19শ শতাব্দীর শেষের দিকে বিশ্বের সবচেয়ে বড় অর্থনীতিতে পরিণত হওয়ার পর থেকে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ভিয়েতনাম যুদ্ধ ব্যতীত সমস্ত যুদ্ধে বাস্তবিক লাভ অর্জন করেছে। মার্কিন-স্প্যানিশ যুদ্ধে স্প্যানিশ উপনিবেশগুলি দখল করা থেকে শুরু করে দুটি বিশ্বযুদ্ধে যুদ্ধের লাভ উপার্জন, এবং পরবর্তীতে তেল সম্পদকে নিয়ে গোল্ফ যুদ্ধসহ ছোটখাটো সংঘাতগুলির মধ্যে দিয়ে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র “যুদ্ধের অংশগ্রহণকারী” থেকে “যুদ্ধের শুরুকারী”-এ রূপান্তরিত হয়েছে।

যুক্তরাষ্ট্রের স্টক বাজারের যুদ্ধের প্রতিক্রিয়ার পথও স্পষ্ট: দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধ এবং তার আগে, যুদ্ধ মূলত মনোভাবের আঘাতের মাধ্যমে বাজারকে প্রভাবিত করত; কোরিয়ান যুদ্ধের পর থেকে, এই সরাসরি প্রভাব ধীরে ধীরে কমে যায়, এবং যুদ্ধটি বেশি করে মুদ্রাস্ফীতি, তেলের দাম, বাজেট ঘাটতি ইত্যাদি অর্থনৈতিক চ্যানেলের মধ্যে দিয়ে স্টক বাজারে প্রভাব ফেলে।

ভিয়েতনাম যুদ্ধ ছিল মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের একমাত্র "লোকসান" যুদ্ধ, এবং এটি তাদের যুদ্ধের যুক্তি গভীরভাবে পুনর্গঠন করেছিল। তারপর থেকে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র যে কোনও সংঘর্ষ শুরু করেছে, তা প্রায় অবিচ্ছিন্নভাবে তিনটি বৈশিষ্ট্য বহন করে: সময়ের সীমিত দৈর্ঘ্য, স্থানের সীমিত পরিসর, এবং তেলকে কেন্দ্র করে—এবং চূড়ান্তভাবে সবগুলি লক্ষ্যই অর্জন করা হয়েছে।

1898 এর মার্কিন-স্পেনীয় যুদ্ধ ছিল মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের প্রথম গুরুত্বপূর্ণ যুদ্ধ, যা এটি নিজেই শুরু করে। সেই সময় দেশের মনোপলিস্টিক ফাইন্যানশিয়াল গ্রুপগুলির প্রয়োজন ছিল নতুন বাজার, বিনিয়োগের স্থান এবং কাঁচামালের উৎস, যা স্পেনের অবশিষ্ট ঔপনিবেশিক সাম্রাজ্যকে সেরা লক্ষ্য করেছিল। যুদ্ধের পর মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র কিউবা নিয়ন্ত্রণের হাতে পেয়েছিল এবং ফিলিপাইন, গুয়াম এবং পুয়ের্তো রিকোও অধিগ্রহণ করেছিল। তিন মাসের যুদ্ধের সময় ডজওনস ইনডেক্স 28% বৃদ্ধি পায়, এবং এটি সক্রিয় যুদ্ধক্ষেত্রের বিজয়ের সাথে সম্পৃক্ত।

প্রথম বিশ্বযুদ্ধের শুরুতে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র প্রাথমিকভাবে নিরপেক্ষ থাকে। 1914 সালের জুলাইয়ের বন্ধ বাজারের সময়, বিনিয়োগকারীরা বুঝতে পারেন যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ইউরোপীয় সংঘর্ষের সর্বাধিক লাভবান পক্ষ হবে—যুদ্ধক্ষেত্র থেকে দূরে অবস্থিত মার্কিন ভূমি যুদ্ধসামগ্রী উৎপাদন ও ইউরোপের প্রতি রপ্তানি চালিয়ে যেতে পারবে। 1917 সালের মধ্যে, মরগ্যানসহ মার্কিন ব্যাংকগুলি অস্ত্র ক্রয়ের জন্য ব্রিটিশ ও ফরাসি সরকারকে 100 বিলিয়ন ডলারের ঋণ প্রদান করেছিল। 1917 সালের এপ্রিলে আনুষ্ঠানিকভাবে যুদ্ধে অংশগ্রহণের পর, শেয়ারবাজারের সূচক 10% এরও বেশি পতন ঘটলেও, 1914 সালের নিম্নতম বিন্দু থেকে 1917 সালের মার্চের মধ্যে শিল্পসূচকটি প্রায় 107% বৃদ্ধি পেয়েছিল।

দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধ ছিল মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রকে বিশ্বের শীর্ষশক্তি হিসেবে প্রতিষ্ঠিত করার কীলক যুদ্ধ। ১৯৩৯ সালের সেপ্টেম্বরে যুদ্ধের শুরুতে, মার্কিন স্টক বাজার একসময় “অতিরিক্ত লাভ কর”-এর কারণে পতনের মুখোমুখি হয়—যা কোম্পানির ৫০০০ ডলারের বেশি লাভের জন্য ৯৫% পর্যন্ত কর আরোপ করেছিল, যার ফলে DDM-এর অংশটি গুরুতরভাবে প্রভাবিত হয়। ১৯৪২ সালের মে মাসে করাল সি এবং মিডওয়ে যুদ্ধের ফলে যুদ্ধের গতি পরিবর্তিত হলে, বিনিয়োগকারীরা যুদ্ধের দিকনির্দেশকে সঠিকভাবে চিহ্নিত করেন, এবং মার্কিন স্টক বাজারটি আগামুখেই নিম্নস্তরে পৌঁছে পুনরুজ্জীবিত হয়। যুদ্ধের দ্বিতীয়ার্ধে শিল্প সূচক ৮২% বৃদ্ধি, পরিবহন সূচক ১২৭% বৃদ্ধি, এবং পাবলিকইউটিলিটি সূচক ২০৩% বৃদ্ধি পায়।

কোরিয়ান যুদ্ধ ছিল মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের প্রথম যুদ্ধ যা তারা "জিতেনি"। যদিও যুদ্ধের পরে অস্ত্রের চাহিদা দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধের পরের দুর্বল অর্থনীতিকে উদ্বুদ্ধ করেছিল, তবুও মার্কিন সেনাবাহিনী তাদের নির্ধারিত লক্ষ্যগুলি অর্জন করতে পারেনি। তবে ডজওয়ান ইনডেক্স সমগ্র সময়ে 26% বৃদ্ধি পায় এবং ট্রান্সপোর্টেশন ইনডেক্স 86% বৃদ্ধি পায়।

ভিয়েতনাম যুদ্ধ একটি মোড়কে পরিণত হয়েছিল, যা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের একমাত্র পরাজিত এবং কোনও লাভ ছাড়াই যুদ্ধ।

1961 থেকে 1968 এর মধ্যে মার্কিন প্রতিরক্ষা বাজেট 49.6 বিলিয়ন ডলার থেকে বেড়ে 81.9 বিলিয়ন ডলারে পৌঁছায় (যা ফেডারেল বাজেটের 43.3% ছিল), বাজেট ঘাটতি 3.7 বিলিয়ন ডলার থেকে বেড়ে 25 বিলিয়ন ডলারে পৌঁছায়, এবং মুদ্রাস্ফীতি 1.5% থেকে বেড়ে 4.7% হয়। মার্কিন জিডিপির বিশ্ব মোট উৎপাদনের শতাংশ 34% থেকে 30%-এর নিচে নেমে আসে। যুদ্ধোত্তর মার্কিন যুদ্ধকৌশল পুরোপুরি পরিবর্তিত হয়: বড় পরিসরের ভূমি যুদ্ধের পরিবর্তে, সংক্ষিপ্ত, কম ক্ষতি-সহকারে, বিমান আক্রমণ-ভিত্তিক “প্রতিনিধি” সংঘর্ষগুলির দিকে সরে যাওয়া হয়।

পরবর্তী গল্ফ যুদ্ধ, কোসোভো যুদ্ধ, আফগানিস্তান যুদ্ধ এবং ইরাক যুদ্ধ—সবগুলোই মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র দ্বারা স্থানীয় সংঘর্ষ বা ব্ল্যাক সুয়ান ঘটনার নামে শুরু করা হয়েছিল, যেখানে যুদ্ধের স্থানগুলি মূলত মধ্যপ্রাচ্য এবং বাল্কান অঞ্চলে কেন্দ্রীভূত ছিল, এবং প্রধান লক্ষ্য ছিল তেলের সম্পদ নিয়ন্ত্রণ এবং অস্ত্রের চাহিদা।

দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধ এবং তার আগে, যুদ্ধের ঘটনাগুলি প্রায়শই বিনিয়োগকারীদের মনোভাবকে প্রত্যক্ষভাবে প্রভাবিত করত। মার্কিন-স্পেনীয় যুদ্ধে, মানিলা বিন্দু এবং সান্তিয়াগো বিন্দুতে বিজয়ের পর উভয়ক্ষেত্রেই দশ দিনের মধ্যে সূচকটি প্রায় 10% বৃদ্ধি পেয়েছিল; কিন্তু দুটি বিশ্বযুদ্ধে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের যুদ্ধে অংশগ্রহণের খবরটি প্রায়শই হতাশা ও ভয়ের কারণে পতনের কারণ হয়েছিল।

কিন্তু কোরিয়ান যুদ্ধের শুরু থেকে এই প্রত্যক্ষ প্রভাব ধীরে ধীরে কমে যায়। 1950 সালের নভেম্বর থেকে 1951 সালের ফেব্রুয়ারি পর্যন্ত, দক্ষিণ কোরিয়া-মার্কিন সামিল বাহিনী পিছিয়ে যাচ্ছিল, কিন্তু মার্কিন স্টক মার্কেট বৃদ্ধি পেতে থাকে—কারণ, দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধের পর একসময় বন্ধ হয়ে যাওয়া অর্থনীতি কোরিয়ান যুদ্ধের সময় আবার চালু হয়ে যায়: 1950 সালে মার্কিন অপরিবর্তিত মূল্যের GDP প্রায় 8.7% বৃদ্ধি পায়, 1951 সালেও 8%এরও বেশি থাকে। যুদ্ধের কারণে ঘটা আর্থিক বিস্তার, বরং অর্থনৈতিক পুনরুজ্জীবনের জন্য একটি উৎসাহকারী হয়ে উঠেছিল।

যুদ্ধের মনোভাব ম্যাক্রো নীতি এবং কোম্পানির লাভের দিকে সরে গেছে।

গোল্ফ যুদ্ধ সবচেয়ে স্পষ্ট “অর্থনৈতিক প্রেরণ” উদাহরণ প্রদান করে। ১৯৯০ সালের আগস্টে ইরাক কুয়েত আক্রমণের পর তেলের দাম ছাড়িয়ে গেল, বাজার প্রত্যাশা করল যে মার্কিন অর্থনীতি মন্দায় পড়বে, এবং স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ারের ৫০০ সূচকের মূল্যায়ন নিম্নতম স্তরে পৌঁছাল। ১৯৯১ সালের জানুয়ারিতে বহুজাতিক বাহিনী বাগদাদকে বমি করার পর, তেলের দাম যুদ্ধের আগের স্তরে ফিরে এল, এবং শেয়ারবাজারও একসাথে পুনরুজ্জীবিত হল। যুদ্ধকালীন, ডজওয়ান্স ইনডেক্স এবং কাঁচা তেলের দাম প্রায় আদর্শভাবে বিপরীতমুখীভাবে চলল—বাজারটি মূল্যবৃদ্ধি এবং বৃদ্ধির মধ্যে ভারসাম্যকে ট্রেড করছিল।

২০০১ সালের আফগানিস্তান যুদ্ধ এবং ২০০৩ সালের ইরাক যুদ্ধ এই নিয়মটিকে আরও প্রমাণ করে। সবচেয়ে প্রতীকী ঘটনা হল ২০১১ সালের মে মাসে বিন লাদেনকে হত্যা করা—যা আফগানিস্তান যুদ্ধের সবচেয়ে বড় বিপ্লবী মুহূর্ত হওয়ার কথা ছিল, কিন্তু পরের দিন ডজিয়াল ইনডেক্স মাত্র ০.০২% কমেছিল, স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্স ৫০০ ০.১৮% কমেছিল। বাজারটি এই খবরকে প্রায় সম্পূর্ণভাবে উপেক্ষা করেছিল।

সামগ্রিকভাবে বলা যায়, মার্কিন স্টক বাজারের যুদ্ধের প্রতিক্রিয়া একটি স্পষ্ট বিকাশ পথ অনুসরণ করেছে: যা শুরু হয়েছিল “ভাবনা-প্রধান” থেকে এবং “অর্থনৈতিক প্রভাব”-এ পরিণত হয়েছে। প্রাথমিক যুদ্ধগুলি বিজয় বা পরাজয়ের খবরের মাধ্যমে সরাসরি বাজারকে কম্পিত করেছিল, কিন্তু কোরিয়ান যুদ্ধের পর থেকে, স্টক বাজারগুলি বাজারের বাস্তব অর্থনৈতিক চলকগুলি—যেমন বাজেট বিস্তার, মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা, তেলের দামের波动 এবং মুদ্রা নীতি—এর দিকে বেশি মনোযোগ দিচ্ছে।

যুদ্ধ নিজেই বৃদ্ধি বা হ্রাসের কারণ নয়, যুদ্ধ কিভাবে বৃদ্ধি এবং খরচকে প্রভাবিত করে, তাই বাজারের প্রকৃত মূল্যায়নের বিষয়।

দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধের সময়, কয়লা ছিল যুদ্ধের রক্তনালী, যেখানে বিটুমিনাস কয়লার অংশ যুদ্ধের আগে 43.8% থেকে বেড়ে 48.9% হয়েছিল এবং শিল্পটি মোট 415% বৃদ্ধি পেয়েছিল।

কোরিয়ান যুদ্ধে, তেল নতুন কেন্দ্রে আসে, কার্বন খনন ও প্রক্রিয়াকরণ উভয়ই বৃদ্ধির শীর্ষ দুটি স্থান দখল করে, যা 1950 এর মধ্যভাগ থেকে 1952 এর প্রথমার্ধ পর্যন্ত ধারাবাহিকভাবে বৃদ্ধি পায়। ভিয়েতনাম যুদ্ধে, ব্রেটন উডস ব্যবস্থার পতনের কারণে ডলারের মূল্যহ্রাস ঘটে, OPEC-কে ক্ষতিপূরণের জন্য মূল্যবৃদ্ধির অনুমতি দেওয়া হয়, এবং 1970-এর শেষ থেকে 1973-এর শুরুর মধ্যে ডলার সংকটের মধ্যে তেল খনন শিল্পের বিস্ফোরণ ঘটে, যুদ্ধের সময়কালে 1378% পর্যন্ত বৃদ্ধি হয়।

কসোভো যুদ্ধ এই মডেলকে চালিয়ে যায়, কাঁচামাল এবং শক্তি শিল্পে সর্বোত্তম লাভ হয়।

গোল্ফ যুদ্ধ একমাত্র ব্যতিক্রম—প্রেরণ পথটি « তেলের দাম → অর্থনৈতিক প্রত্যাশা » এর পরোক্ষ মডেলে পরিণত হয়, যেখানে বাধ্যতামূলক ব্যয় এবং স্বাস্থ্য শিল্প সংক্ষিপ্তকালের জন্য শীর্ষে থাকে, যখন শক্তি, কাঁচামাল, শিল্প ইত্যাদি ভারী সম্পদ শিল্পগুলি সবচেয়ে খারাপভাবে পারফর্ম করে।

উল্লেখযোগ্য প্রবণতা হল: যখন মার্কিন অর্থনীতির আকার বৃদ্ধি পাচ্ছে, তখন প্রতিরক্ষা শিল্প বৃদ্ধির ইঞ্জিন থেকে অর্থনীতির মূল ভিত্তিতে পরিণত হয়েছে। একটি যুদ্ধের মোট উৎপাদনের প্রান্তিক অবদান ধীরে ধীরে কমে যাচ্ছে, এবং শেয়ারবাজারের গতিশীলতা বাড়তি হচ্ছে মুদ্রাস্ফীতি, সুদের হার, বাজেট ঘাটতির মতো ম্যাক্রো-পরিবর্তনগুলির দ্বারা।