জুলাইয়ে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের অ-কৃষি চাকরির সংখ্যা ২৩,০০০ কমে যায়, যা বাজারের প্রত্যাশার চেয়ে অনেক খারাপ। যদিও মৌসুমি কারণ এবং ফিফা বিশ্বকাপের সুবিধা কমে যাওয়ার কারণে ডেটা বিকৃত হয়েছে, তবুও এটি ফেডের সেপ্টেম্বরের সুদের হার বাড়ানোর প্রবণতাকে উল্লেখযোগ্যভাবে দুর্বল করেছে, এবং বাজারের মনোযোগ পরবর্তী সপ্তাহের CPI-এর দিকে নিয়ে যাওয়া হয়েছে।
ফ্রেড পরবর্তী নীতির পথের জন্য বাজার প্রস্তুত থাকার সময়, শুক্রবার প্রকাশিত মার্কিন জুলাইয়ের নন-ফার্ম পেমেন্ট রিপোর্ট আগের শক্তিশালী অর্থনৈতিক বৃদ্ধির মিথ্যা ধারণাকে ভেঙে দেয়। ডেটা অনুযায়ী, জুলাইয়ে মার্কিন অর্থনীতি প্রত্যাশিত 80,000টি চাকরির বৃদ্ধির পরিবর্তে 23,000টি চাকরি হ্রাস করে। এই অবাক করে দেওয়া সংখ্যা, 5 এবং 6 মাসের 103,000জনের সমন্বিত সংশোধনের সাথে মিলে, কর্মবাহী বাজারের শীতলতা নিয়ে ওয়ালস্ট্রিটের উদ্বেগকে তাৎক্ষণিকভাবে জাগিয়ে তোলে।
যদিও পৃষ্ঠের ডেটা "অসহ্য" মনে হচ্ছে, তবুও বেকারত্বের হার অপ্রত্যাশিতভাবে 4.1% এ নেমে এসেছে। এই প্রতীয়মান বিরোধিতা আসলে বছরের শুরু থেকে শ্রম অংশগ্রহণের হার 0.7 পার্সেন্টপয়েন্ট হ্রাস পাওয়ার ফলে ঘটেছে।
বিশ্লেষকদের মধ্যে এই “খারাপ” রিপোর্টের ব্যাখ্যা নিয়ে মতবিরোধ রয়েছে। কে ক্যাপিটাল ম্যাক্রোর সিনিয়র অর্থনীতিবিদ থমাস রাইয়ান স্পষ্টভাবে বলেছেন, যদিও বর্তমান দুর্বলতা এখনও ব্যাপক সূচকগুলিতে প্রতিফলিত হয়নি, তবুও এটি ফেডারেল রিজার্ভের কর্মকর্তাদের কাছে শ্রমবাজারের স্বাস্থ্যকে পুনর্বিবেচনা করতে এবং সংকীর্ণ সময়সীমায় মুদ্রা নীতি আরও কঠোর করার ইচ্ছা কমিয়ে দিতে পারে।
তবে, কিছু মতামত রয়েছে যে অতিরিক্ত আতঙ্কের প্রয়োজন নেই। কার্সন গ্রুপের প্রধান ম্যাক্রো কৌশলী সোনু ভার্গিসে বলেন, ডেটার “খাদ” মূলত নির্দিষ্ট ক্ষেত্রগুলিতে তৈরি হয়েছে: স্থানীয় সরকারি শিক্ষা বিভাগগুলি শিক্ষাবর্ষের শেষের মৌসুমি প্রভাবে 50,000 জনকে চাকরি থেকে বরখাস্ত করেছে, এবং বিশ্বকাপের তীব্রতা কমে যাওয়ার সাথে বিনোদন ও পর্যটন খাতও হ্রাস পেয়েছে। এই কারণগুলি বাদ দিলে, বেসরকারি খাত আসলে 30,000টি নতুন চাকরির সৃষ্টি করেছে।
ক্লিয়ারব্রিজ ইনভেস্টমেন্টসের অর্থনীতি ও বাজার কৌশল প্রধান জেফ শুল্টজও মনে করেন যে, এই ঋতুগত দোলন সাধারণত শরৎকালে উল্টে যায়, এবং মূল চাকরির সৃষ্টিক্ষমতা এখনও সামান্য বৃদ্ধি বজায় রাখছে।
এই প্রতিবেদনটি ফেডের প্রশমনবাদী দলের জন্য অনেক বেশি সমর্থন যোগ করেছে। আগে সুদের হার অপরিবর্তিত রাখার পক্ষে ছিলেন ফেড বোর্ডের সদস্য লিসা কুক, যিনি বলেছিলেন যে, যদিও তিনি মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে লড়াইয়ের জন্য প্রয়োজনে কার্যকলাপ শুরু করার প্রস্তুতি নিয়েছেন, তবুও তিনি চাকরির বাজারের স্থিতিশীলতার উপর সুদের হার বাড়ানোর প্রভাবকে বিবেচনা করতে চান। তিনি মনে করেন, বর্তমানের মুদ্রাস্ফীতি হ্রাসের শক্তি অতিরিক্ত সুদের হার বাড়ানোর প্রয়োজন ছাড়াই মুদ্রাস্ফীতিকে লক্ষ্যের দিকে ফিরিয়ে আনতে পারে।
মর্গান স্ট্যানলি ওয়েলথ ম্যানেজমেন্টের প্রধান অর্থনৈতিক কৌশলী এলেন জেন্টনার বিশ্লেষণ করেন যে, দুর্বল কর্মসংস্থান তথ্য সত্যিই সেপ্টেম্বরে সুদের হার বাড়ানোর চাপ কমিয়েছে, কিন্তু তিনি সতর্ক করেন যে, ফেডের সিদ্ধান্ত এক-চলক ফাংশন নয়। যদি পরবর্তী সপ্তাহে প্রকাশিত মুদ্রাস্ফীতির তথ্য অপেক্ষাকৃত অপ্রত্যাশিতভাবে বেড়ে যায়, তবে কর্মসংস্থান বাজার শীতল হলেও, অভ্যন্তরীণভাবে সুদের হার বাড়ানোর আহ্বানকে শামিয়ে দেওয়া সম্ভবত অসম্ভব হবে।
ভাইটাল ক্নোলেজের প্রতিষ্ঠাতা এডাম ক্রিসাফুলি যা “অত্যন্ত ভয়াবহ” বলে বর্ণনা করেছেন, সেই রিপোর্টের প্রতিক্রিয়ায় ক্যাপিটাল মার্কেটগুলি সাধারণ বিপরীত যুক্তি দেখিয়েছে। ট্রেডাররা বৃদ্ধির প্রক্রিয়া এখনই বন্ধ হবে বলে অনুমান করে, যার ফলে মার্কিন স্টক ফিউচার্স উঠেছে এবং সরকারি বন্ডের সুদের হার সবগুলি কমেছে। সিএমই-এর টুলসের তথ্য অনুযায়ী, সেপ্টেম্বরে সুদের হার বাড়ানোর সম্ভাবনা বৃহস্পতিবারের 55% থেকে দ্রুত কমে 44%-এ নেমেছে।
গোল্ডম্যান স্যাক্স অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের মাল্টি-সেক্টর ফিক্সড ইনকাম ইনভেস্টমেন্ট হেড লিন্ডসে রসনার দেখেছেন যে এটি তৃতীয় বছর ধরে "গ্রীষ্মকালীন গতিশীলতার অভাব" দেখা যাচ্ছে। যদিও কর্মসংস্থান বৃদ্ধির মন্দা ৯ মাসে সুদের হার অপরিবর্তিত রাখার দৃষ্টিভঙ্গি সমর্থন করছে, তবে তিনি জোর দিয়েছেন যে চূড়ান্ত বিচারক হলেন মূল্যস্ফীতির ডেটা।
ডালাস ফেডের আগের চেয়ারম্যান রিচার্ড ফিশার অন্য দিক থেকে সান্ত্বনা দিয়েছেন। তিনি মনে করেন যে শ্রম পরিস্থিতি পূর্বানুমানের চেয়ে বেশি টেকসই, এবং গুরুত্বপূর্ণভাবে, বেতন বৃদ্ধির হার কমছে, যা ভোক্তাদের মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা কার্যকরভাবে নিয়ন্ত্রণ করবে।
যেহেতু কর্মসংস্থান ডেটা বিচলন এখন সাধারণ হয়ে গেছে, জ্যানাস হেন্ডারসনের পোর্টফোলিও ম্যানেজার ব্র্যাডফোর্ড স্মিথ মনে করেন যে, ফেড একটি একক ডেটা পয়েন্টের উপর ভিত্তি করে পথ পরিবর্তন করবে না। বর্তমানে, সমগ্র বাজার এই কর্মসংস্থান রিপোর্টকে অতিক্রম করে পরবর্তী সপ্তাহে প্রকাশিত হওয়া CPI ডেটার দিকে মনোনিবেশ করেছে, যা ফেডের সেপ্টেম্বরের কার্যক্রমের চূড়ান্ত রহস্য।