Wednesday night, the U.S. Department of Commerce released the latest inflation figures.
জুলাইয়ে PCE মূল্য সূচক 3.7% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা জুনের সাথে সম্পূর্ণ একই। এটি ফেডের 2% লক্ষ্যের চেয়ে ক্রমাগত 65 মাস বেশি রয়েছে। অর্থনীতির বৃদ্ধি দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক GDP-এর বার্ষিকীকৃত হার 1.5%, যা গত মাসের প্রাথমিক অনুমানের সাথে একই, যা প্রথম ত্রৈমাসিকের 2.1% এর চেয়ে ধীর। আর জুলাইয়ে, মূল্যস্ফীতি বাদ দিয়ে, খরচের পরিমাণ কোনও বৃদ্ধি হয়নি।
দ্য নিউ ইয়র্ক টাইমস এই পারফরম্যান্সকে একটি বাক্যে সারাংশ দিয়েছে: জুলাইয়ে মার্কিন মুদ্রাস্ফীতির দৃঢ় সমস্যাটি আরও খারাপ হয়নি, আরও ভালোও হয়নি। কিন্তু সমস্যা হলো, ফেডের ভিতরে বর্তমান পরিস্থিতিতে, 'ভালো হয়নি' নিজেই একটি উত্তর।
কেন «স্থির» বৃদ্ধির সম্ভাবনা বাড়িয়ে দেয়?
কারণ অর্থনীতিবিদরা মূলত এটির হ্রাস পাওয়ার প্রত্যাশা করেছিলেন। রয়টার্সের সমীক্ষায় প্রত্যাশিত ছিল 3.6%, কিন্তু বাস্তব পরিসংখ্যান দেখা গেল 3.7%। মাসের মধ্যে পরিবর্তনও প্রত্যাশার চেয়ে বেশি, মোট বৃদ্ধি 0.2% (প্রত্যাশিত 0.1%), যেখানে জুনে ছিল 0.1% হ্রাস, যা 2020 সালের এপ্রিলের পর থেকে সবচেয়ে দুর্বল মাস ছিল। কোর PCE (উত্থান-পতনশীল খাদ্য ও শক্তি বাদ দিয়ে) বাৎসরিক 3.3%, যা জুনের সঙ্গে ঠিক একই, এবং মাসের মধ্যে পরিবর্তন 0.1% থেকে 0.2% এ上升।
ডেটা প্রকাশের পর, ফেডারেল ফান্ডস ফিউচার্স অনুযায়ী সেপ্টেম্বরে বৃদ্ধির সম্ভাবনা প্রায় ৩৬% থেকে প্রায় ৪৪% এ বেড়েছে। আর বছরের শেষের আগে একবার বৃদ্ধির সম্ভাবনা ট্রেডারদের দ্বারা সম্পূর্ণরূপে মূল্যায়ন করা হয়েছে।
ইনফ্লেশন ইনসাইটসের প্রতিষ্ঠাতা ওমায়ির শরীফ সবচেয়ে সংক্ষিপ্ত মন্তব্য করেছেন: "এটি সুদের হার বাড়ানোর জন্য ডেটা।"
নেভি ফেডারেল ক্রেডিট ইউনিয়নের প্রধান অর্থনীতিবিদ হেথার লং আরও সম্পূর্ণভাবে বলেছেন: "মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে এখনও একটি মুদ্রাস্ফীতির সমস্যা রয়েছে। সর্বশেষ ডেটা (ওয়াশ)কে অপেক্ষা করার সময় দিয়েছে, কিন্তু তিনি আরও পরিষ্কারভাবে ব্যাখ্যা করবেন যে তিনি কী নিয়ে মনোযোগ দিচ্ছেন এবং কোন পরিস্থিতি তাকে সুদের হার বাড়াতে প্ররোচিত করবে।"
ডলার আজ প্রায় চার সপ্তাহের সর্বোচ্চ বৃদ্ধি দেখায় এবং গত সপ্তাহে অর্থমন্ত্রী বেসেন্টের বন্ড বাজার সমর্থনের পর হারিয়ে ফেলা প্রায় অর্ধেক ক্ষতি ফিরে পায়। বুম্ব ডলার স্পট ইনডেক্স একসময় 0.3% বেড়ে 159.45-এ যেন 0.2% পড়ে যায়।
বৃদ্ধির সম্ভাবনা কিভাবে এখানে পৌঁছাল?
2022 জুনে PCE 7.2% শীর্ষে পৌঁছায়, তারপর 1980-এর দশকের পর সবচেয়ে তীব্র সুদের হার বৃদ্ধি এটিকে 2% এর দিকে নিয়ে যায়। গত বছর এই পথটি বিচ্ছিন্ন হয়। ট্রাম্পের সাদা ঘরে ফিরে আসার পর আমদানি শুল্কের এক সিরিজ অনেকগুলি পণ্যের দাম বাড়িয়ে দেয়।
বছরের ফেব্রুয়ারির শেষের দিকে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইসরায়েল ইরানের বিরুদ্ধে হামলা চালায়। যুদ্ধ শুরুর আগে, PCE ছিল 2.9%। সংঘর্ষটি বিশ্বের প্রায় এক-পঞ্চমাংশ তেল সরবরাহ বন্ধ করে দেয়, যার ফলে শক্তির দাম বৃদ্ধি পায় এবং মে মাসে PCE 4.1% এ পৌঁছায়, যা তিন বছরের সর্বোচ্চ।
ছয় মাস পার হয়ে গেল, কিন্তু সংঘর্ষ চূড়ান্ত সমাধানের দিকে এখনও দূরে; তবে যুদ্ধের তীব্রতা কমে গেছে, এবং তেলের দাম এবং এর ফলে উঠে আসা মুদ্রাস্ফীতি বসন্তের শেষের উচ্চবিন্দু থেকে নিচে নেমে এসেছে।
3.7% এ ফিরে যান এবং সেখানে থাকুন।
সমস্যা হলো, নতুন শুল্কের চাপ আসছে: গত শুক্রবার মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং দ্বিতীয় বৃহত্তম বাণিজ্য অংশীদার কানাডার মধ্যে পরিকল্পনা ব্যর্থ হয়েছে, যার ফলে 200 বিলিয়ন ডলারের কানাডিয়ান পণ্যের জন্য নতুন শুল্ক কার্যকর হয়েছে, এবং তারপর উভয় পক্ষই ভবিষ্যতের মাসগুলিতে কার্যকর হওয়ার জন্য আরও প্রতিশোধমূলক ব্যবস্থা ঘোষণা করেছে।
এই প্রতিবেদনের সূক্ষ্মতা হলো, অপেক্ষা করার পক্ষে এবং সুদের হার বাড়ানোর পক্ষে উভয় দলই এটি থেকে যুক্তি খুঁজে পাবে।
অপেক্ষা করার পক্ষের যুক্তি হল: মুদ্রাস্ফীতি খারাপ হয়নি; উচ্চ তেলের দাম শুধুমাত্র বিমান টিকিটের মতো কিছু বিশেষ পণ্যের ক্ষেত্রেই প্রসারিত হয়েছে, সমগ্র অর্থনীতিতে নয়; এবং পরবর্তী মাস থেকে, মার্কিন অর্থনৈতিক বিশ্লেষণ ব্যুরো কিছু সেবার দাম (পরিচালনা সেবা, সফটওয়্যার এবং কম্পিউটার অংশ) গণনা করার পদ্ধতি পরিবর্তন করবে—এই সংশোধনটি পরিমাপিত মুদ্রাস্ফীতিকে কমিয়ে দিতে পারে।
বৃদ্ধির পক্ষে থাকা ব্যক্তিদের দেখছেন: সামগ্রিক এবং কোর মূল্যস্ফীতি জুলাইয়ে পূর্বানুমানকারীদের প্রত্যাশার চেয়ে বেশি ছিল; বাসস্থান বাদ দিয়ে পরিষেবার মূল্য (যা কিছু কর্মকর্তাদের জন্য সম্ভাব্য মূল্য চাপের মাপকাঠি হিসেবে বিবেচিত) জুনের চেয়ে আরও দ্রুত বেড়েছে; ডিজেলের মূল্য রেকর্ডের কাছাকাছি, যা শুধুমাত্র একটি ধরনের পণ্যই নয়, বরং অনেকগুলি পণ্যের মূল্য বাড়াবে; AI-এর তরঙ্গ চিপের মূল্য বাড়াচ্ছে; কানাডার সাথে বাণিজ্যযুদ্ধ আবার শুরু হয়েছে।
এবং সবচেয়ে মৌলিক যুক্তিটি মাসিক ডেটার সাথে সম্পর্কিত নয়: মুদ্রাস্ফীতি পাঁচ বছরেরও বেশি সময় ধরে লক্ষ্যের চেয়ে বেশি হয়ে গেছে। এই দলটির মতে, কেন্দ্রীয় ব্যাংককে দৃঢ়ভাবে কাজ করতে হবে, নাহলে এটি তার বিশ্বাসযোগ্যতা হারিয়ে ফেলবে।
কিন্তু বাস্তবে অর্থনীতি শীতল হয়ে আসছে। এটিই এই রিপোর্টের সবচেয়ে কম খেয়াল করা এবং সবচেয়ে মারাত্মক অংশ।
জুলাইয়ে, মূল্যস্ফীতি সংশোধিত খরচ শূন্য বৃদ্ধি পেয়েছে, যদিও আগের দুই মাসে এটি শক্তিশালীভাবে বৃদ্ধি পাচ্ছিল। নামমাত্রভাবে, ব্যক্তিগত আয় 0.4% এবং খরচ 0.2% বেড়েছে, যা উভয়ই প্রত্যাশার চেয়ে বেশি; কিন্তু মূল্যস্ফীতি বাদ দিলে, বাস্তব বৃদ্ধি শূন্যে ফিরে গেছে।
বেশি গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হল আয়: এক বছর আগের তুলনায় মূল্যস্ফীতি সমন্বিত আয় মাত্র 0.2% বেড়েছে, যেখানে আগের কয়েক মাস ধরে এটি ঋণাত্মক ছিল।
অর্থাৎ, যদিও মুদ্রাস্ফীতির হার কমছে, পাঁচ বছরের সমষ্টিগত দাম বৃদ্ধি আয়কে ক্ষয় করেছে। এটিই ব্যাখ্যা করে যে কেন ভোক্তা আত্মবিশ্বাসের সমীক্ষায়, বেশিরভাগ মার্কিন নাগরিক অর্থনীতি এবং তাদের আর্থিক অবস্থার প্রতি নেতিবাচক দৃষ্টিভঙ্গি রাখেন।
What will Wash say on Friday?
দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক জিডিপি 1.5%, এটি খুব সাধারণ মনে হচ্ছে। কিন্তু নিচের কাঠামোটি এমন নয়।
মার্কিন অর্থনীতির দুই-তৃতীয়াংশের বেশি হল খরচের ব্যয়, যা বার্ষিকীকৃত হারে 3.4% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা প্রাথমিক অনুমানের 3.2% থেকে উপরে সংশোধিত হয়েছে; প্রথম ত্রৈমাসিকে এই সংখ্যা মাত্র 0.5% ছিল। বাসস্থানকে বাদ দিয়ে ব্যবসায়িক বিনিয়োগ 8.5% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা AI বিনিয়োগের জনপ্রিয়তা প্রতিফলিত করে। একটি বিশেষভাবে অর্থনীতির অন্তর্নিহিত শক্তি পরিমাপ করা হয়, যা চূড়ান্তভাবে ব্যক্তিগত আভ্যন্তরীণ ক্রেতাদের বিক্রয়কে পরিমাপ করে, যেখানে উত্থাপনশীল সরকারি ব্যয় এবং বাণিজ্যকে বাদ দেওয়া হয়েছে, 4.2% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা তিন বছরেরও বেশি সময়ের মধ্যে সবচেয়ে শক্তিশালী, প্রাথমিক অনুমান 3.9% থেকে উপরে সংশোধিত; প্রথম ত্রৈমাসিকে এটি 1.7% ছিল।
ঘরোয়া বিনিয়োগও বেড়েছে, ২০২৪ সালের শেষের পর থেকে প্রথমবারের মতো।
1.5% কী দ্বারা চাপা পড়েছিল? আমদানি।
দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে আমদানি 12.5% বার্ষিক হারে বৃদ্ধি পায়, যার একটি বড় অংশ হল AI বিনিয়োগকে সমর্থন করে এমন কম্পিউটার চিপ এবং সংশ্লিষ্ট পণ্য। GDP শুধুমাত্র স্থানীয় উৎপাদনকেই গণনা করে, আমদানিকে বিয়োগ করা হয়—এই একটি আইটেমই 1.64 পয়েন্ট কেটে ফেলে। সরকারি ব্যয় 1% হ্রাস পায়, যা অ-সামরিক ব্যয়ের তীব্র পতনের কারণেও পিছনে টানে।
একটি অদ্ভুত দৃশ্য দেখা দিল: এআই তৈরির জন্য কেনা চিপগুলি এই দেশের বৃদ্ধির সংখ্যাকে কমিয়ে দিল।
দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক জিডিপির তৃতীয় এবং চূড়ান্ত সংশোধনী 30 সেপ্টেম্বর প্রকাশিত হবে।
এই সমস্ত তথ্যের শেষ বিন্দু হল এই সপ্তাহের শুক্রবার জ্যাকসন হলের প্যাডিয়াম।
ফেডের চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ারশ তার দায়িত্বগ্রহণের পর প্রথম গুরুত্বপূর্ণ বক্তৃতা দেবেন। তিনি লক্ষ্যের উপরে ইনফ্লেশনকে শেষ করার প্রতিশ্রুতি দিয়েছেন, কিন্তু এখনও কোনও ইঙ্গিত দেননি যে তিনি মনে করেন ইনফ্লেশনটি বৃদ্ধির হার বাড়ানো ছাড়াই নিজে থেকেই কমবে কিনা। বুধবারের ডেটা এটির সম্ভাবনা দেখায়নি।
গত ডিসেম্বর থেকে নীতিগত সুদের হার 3.5% থেকে 3.75% এর মধ্যে স্থির রাখা হয়েছে। জুলাইয়ের সভায়, তিনজন কর্মকর্তা 25 বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধির পক্ষে ভোট দেন।
ব্যাংক অফ অ্যামেরিকা এক্সচেঞ্জ স্ট্র্যাটেজিস্ট আলেক্স কোহেন এই বক্তৃতার অনিশ্চয়তা সম্পর্কে সতর্ক করেছেন: "ওয়াশের জ্যাকসন হল বক্তৃতার প্রতি দিকেই ঝুঁকি রয়েছে, এটি এখনও একটি অনিশ্চিততা।"
এর বাইরেও একটি সময়সূচী রয়েছে: মধ্যপর্যায়ের নির্বাচনের জন্য আরও 10 সপ্তাহ বাকি। ইরানের যুদ্ধের কারণে গ্যাসোলিনের দাম উচ্চ থাকছে, প্রেসিডেন্ট কানাডা এবং চীনের উপর নতুন ট্যারিফ আরোপের হুমকি দিচ্ছেন, এবং AI অবকাঠামোর ব্যয় কম্পিউটার, গেমিং কনসোল এবং সেমিকন্ডাক্টরের দাম বাড়িয়েছে।
দাম, এই নির্বাচনের কেন্দ্রীয় বিষয় হয়ে উঠছে।
লিউডং ব্লকবিটসে চাকরির জন্য ক্লিক করুন
লিউডোং ব্লকবিটসের অফিসিয়াল সম্প্রদায়ে স্বাগতম:
টেলিগ্রাম সাবস্ক্রিপশন গ্রুপ：https://t.me/theblockbeats
টেলিগ্রাম কমিউনিটি: https://t.me/BlockBeats_App
টুইটার অফিসিয়াল অ্যাকাউন্ট：https://twitter.com/BlockBeatsAsia