মূল্যস্ফীতি চলতে থাকা সত্ত্বেও, মার্কিন ভোক্তারা তাদের বেতন অব্যাহতভাবে খরচ করছে। ডিজেলের দাম ইতিহাসের সর্বোচ্চের কাছাকাছি পৌঁছানোর সময়ও তারা পিকআপ ক্রয় করছে; গরুর মাংসের দাম বেড়ে যাওয়ার সময়ও তারা স্টিক খাচ্ছে।
এটি অবশ্যই অর্থনীতি এবং বাজারের জন্য ভালো খবর, কিন্তু ওয়াল স্ট্রিট ভয় করছে যে এই অবস্থা টিকে থাকবে না। খুচরা বিক্রয় এবং ব্যক্তিগত খরচ বৃদ্ধি পাচ্ছে, কিন্তু ভোক্তাদের ঋণের পরিমাণও সমানুপাতিকভাবে বাড়ছে। একইসময়ে, দীর্ঘস্থায়ী উচ্চ তেলের দাম এবং বৃদ্ধি পাচ্ছে মার্কিন সরকারি বন্ডের আয়ের হার ভোক্তা মনোবলকে ক্ষতি করছে। মিশিগান বিশ্ববিদ্যালয় শুক্রবার প্রকাশিত প্রাথমিক ভোক্তা আত্মবিশ্বাসের সূচকটি পাঁচ মাসের সর্বনিম্নতম স্তরে নেমেছে, যখন মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা আরও বেড়েছে।
এই সবকিছু ওয়াল স্ট্রিটকে আরও বেশি উদ্বিগ্ন করে তুলেছে যে, এই ভোগবিলাসের উৎসব শেষ হয়ে যাবে এবং যা মার্কিন স্টক বাজারকে ইতিহাসের উচ্চতম স্তরে সমর্থন করছিল, তা তুলে নেবে।
অ্যাকুভেস্ট গ্লোবাল অ্যাডভাইজর্স-এর প্রধান বিনিয়োগ অফিসার এরিক ক্লার্ক বলেন: "উপভোক্তারা দামের বৃদ্ধি চিরকাল বহন করতে পারবে না। সাধারণত, বেতনের বৃদ্ধি আমরা যে মুদ্রাস্ফীতি অনুভব করছি তার সাথে পাল্লা দিতে পারে না, যা উপভোক্তাদের বাধ্য করে বিকল্পগুলির মধ্যে বাছাইয়ের দিকে।"
বিলের মৌসুমের কাছাকাছি আসার সাথে সাথে বিনিয়োগকারী এবং কৌশলীরা ভোক্তাদের অবস্থার দিকে মনোনিবেশ করছেন। এই সপ্তাহে বড় ব্যাংকগুলি তাদের ফলাফল প্রকাশ শুরু করলে, তারা ক্রেডিট কার্ড ব্যয়ের ডেটা নিয়ে মনোযোগ দেবে; ছুটির ক্রয় মৌসুমের কাছাকাছি আসার সাথে সাথে খুচরা বিক্রেতাদের ভবিষ্যতের বিক্রয়ের দিকনির্দেশও প্রচুর মনোযোগ পাবে।
আমেরিকান ব্যাংকের জাতীয় বিনিয়োগ পরিকল্পনাবিদ টম হেইনলিন বলেছেন: "আমরা ভোগতালিকার ক্লান্তির লক্ষণ খুঁজছি। খাদ্য এবং গ্যাসোলিনের দাম অবিরত বৃদ্ধি পাচ্ছে, এটি কি শেষপর্যন্ত ভোক্তাদের অক্ষম করে দেবে?"
ওয়াল স্ট্রিটের সামগ্রিক মনোভাব নেতিবাচক, বিশ্লেষকদের অনিবার্য খাদ্য এবং অপ্রয়োজনীয় খাদ্য খাতের লাভের পূর্বানুমান ধারাবাহিকভাবে কমিয়ে দেওয়া হচ্ছে। বছরের শুরুতে, ট্যারিফের কারণে মুদ্রাস্ফীতি এবং তেলের দাম বৃদ্ধির কারণে বিশ্লেষকরা পূর্বানুমান কমিয়েছিলেন; সম্প্রতি, ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার বৃদ্ধি এবং মার্কিন সরকারি বন্ডের আয়ের হার বৃদ্ধির ফলে ঋণের খরচ আরও বেড়েছে, যা পূর্বানুমানকে আরও কমিয়েছে।
সংকলিত ডেটা অনুযায়ী, বিনিয়োগকারীরা এখন অপ্রয়োজনীয় উপভোগ্য এবং প্রয়োজনীয় উপভোগ্য খাতের লাভের ঋণাত্মক বৃদ্ধির প্রত্যাশা করছেন, যা ২০২৪ সালের শেষের পর প্রথমবারের মতো। এই দুটি খাত ২০২৬ সালের জন্য স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্স ৫০০ ইনডেক্সের প্রত্যাশিত লাভের ৩০% বৃদ্ধির উপর চাপ পড়ার প্রত্যাশা করা হচ্ছে।
অশুভ সংকেত
উপরের দুটি সেক্টর যদিও স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ারের 500 ইনডেক্সের মোট ওজনের মাত্র 13% গঠন করে, তবুও প্রতিপক্ষের জন্য মার্কিন অর্থনীতির গুরুত্বের কারণে এর দুর্বলতা অশুভ সংকেত হিসাবে বিবেচিত হয়। যদি ছুটির সময় পরিবারগুলি সাধারণত ক্রেডিট কার্ড ব্যবহার করে ক্রয় করা বড় দ্রব্যসমূহ, যেমন হট টাবের উপর ব্যয় উল্লেখযোগ্যভাবে কমিয়ে দেয়, তবে এটি সমগ্র খরচের হ্রাসের প্রাথমিক সতর্কবার্তা হিসাবে বিবেচিত হবে।
এইচবি ওয়েলথ ম্যানেজমেন্টের প্রধান বাজার কৌশলী জিনা মার্টিন এডামস বলেন: "উপভোক্তারা অত্যন্ত প্রবল দুর্বলতা প্রদর্শন করতে পারে, যা সমগ্র অর্থনীতির প্রতি বাজারের আস্থাকে ক্ষয় করে। এই আঘাতটি পরিস্থিতি পরিবর্তন করতে পারে।"
তবে তিনি মনে করেন, সাম্প্রতিক খরচ এবং বেতন বৃদ্ধির ডেটা এখনও শক্তিশালী হওয়ায়, এই পরিস্থিতি সম্প্রতি ঘটার সম্ভাবনা কম। তবে তিনি উল্লেখ করেন যে, সমস্যাটি প্রথমে ঋণ নিয়ে ক্রয়কৃত দীর্ঘস্থায়ী দ্রব্যের চাহিদার হ্রাসের মাধ্যমে প্রকাশ পাবে।
“ফ্রিজ, ফার্নিচার, গাড়ি থেকে শুরু করে বাসস্থান পর্যন্ত,” মার্টিন এডামস বলেন, “এই সব সুদের প্রতি সবচেয়ে বেশি সংবেদনশীল টেকসই পণ্যের শ্রেণীগুলি ভোক্তাদের দুর্বলতা সবচেয়ে ভালোভাবে প্রতিফলিত করে।”
বিগ ম্যাকের বিক্রয় হ্রাস পাচ্ছে
ম্যাকডোনাল্ডস কর্পোরেশনে, বিগ ম্যাকের বিক্রি কমছে, এবং বছরের মধ্যে কোম্পানির শেয়ার মূল্য 23% হ্রাস পেয়েছে, যা 2002 সালের পর থেকে সবচেয়ে খারাপ বার্ষিক পারফরম্যান্স হবে।
অ্যামেরিপ্রাইজ অ্যাডভাইজর সার্ভিসেসের প্রধান বাজার কৌশলী অ্যানথনি স্যাগলিমবেনে বলেছেন: “যে কোনও পণ্য যা ট্রাকের মাধ্যমে পরিবহন করা হয়, তার দাম বেড়েছে।”
বিনিয়োগকারীরা প্রাথমিক এবং অপ্রাথমিক ভোগ্যপণ্য খাত থেকে বড় পরিসরে তহবিল প্রত্যাহার শুরু করেছেন। এই বছর এই দুটি খাতই স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ারের 500 সূচককে পিছনে ফেলেছে।
গ্লোবালট ইনভেস্টমেন্টসের সিনিয়র ইনভেস্টমেন্ট পোর্টফোলিও ম্যানেজার থমাস মার্টিন বলেন: “আমাদের সহ অনেকেই মনে করেছিলাম যে ভোক্তারা এখন ধরে রাখতে পারবে না, কিন্তু বর্তমান খরচের তীব্রতা এখনও আশ্চর্যজনক।” তিনি বর্তমানে ভোগ্যপণ্য খাতকে সামান্যভাবে কম ওজন দিচ্ছেন, এবং ভোগ্যপণ্য উৎপাদকদের পরিবর্তে Costco এবং Casey’s-এর মতো স্থিতিশীল গ্রাহক ভিত্তি রাখা প্রতিষ্ঠানগুলিকেই বেশি পছন্দ করছেন।
বেয়ার্ডের বিনিয়োগ কৌশল বিশ্লেষক রস মেইফিল্ড বলেন: “আমি মনে করি, স্টক বাজারে প্রতিফলিত ভোগ্যপণ্যের সমস্যা হয়তো অর্থনৈতিক ডেটা যা প্রদর্শন করছে তার চেয়ে আরও গুরুতর।”
বর্তমানে এআই বিনিয়োগের উত্তেজনা দ্বারা নিয়ন্ত্রিত বাজার পরিস্থিতিতে, খরচের দুর্বলতা কি চূড়ান্তভাবে সমগ্র বাজারকে প্রভাবিত করবে তা এখনও অনিশ্চিত। বিশ্লেষকদের অনুমান, তৃতীয় ত্রৈমাসিকে লাভের বৃদ্ধি ২৫% হবে, যা মূলত বড় প্রযুক্তি কোম্পানিগুলি এবং তেলের দামের উচ্চতা থেকে এনার্জি খাতের লাভের বৃদ্ধির কারণে।
মেইফিল্ড বলেন, এটি বর্তমান বাজারকে একটি ঐতিহাসিক বিশেষ সময়ে পরিণত করেছে। মার্কিন স্টক বাজার সাধারণত ভোগব্যবহারের উপর নির্ভর করে বিক্রয় বৃদ্ধি এবং লাভজনকতা উন্নতির জন্য, কিন্তু এই বুল মার্কেটটি মূলত প্রযুক্তি খাত দ্বারা পরিচালিত। একইসাথে, বাজারের প্রসারিততা অভাবের সমস্যা দিনে দিনে বেড়ে চলেছে। গত সপ্তাহে স্পি 500 ইনডেক্স ইতিহাসের সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছে, কিন্তু শুধুমাত্র প্রায় এক-তৃতীয়াংশ উপাদানই 50-দিন এবং 100-দিনের গড়ের উপরে।
মেইফিল্ড বলেছেন, "যত বেশি কেন্দ্রীভূত বাজার, তত বেশি সহজেই একটি অংশের সমস্যার কারণে আঘাতপ্রাপ্ত হবে," এবং বিনিয়োগকারীদের সতর্ক করেছেন যে তারা ভোগবিলম্বের গল্প শীতল হয়ে আসছে এই তথ্যকে উপেক্ষা করবেন না। "যদি ভোগের সমস্যা হয়, তবে বাজার পড়ে যাবে।"