রাফা জাগুরির বক্তৃতায় খনন রিসেটের পিছনের চালিকাশক্তি এবং এর খননকারী, বিনিয়োগকারী, ডিসেন্ট্রালাইজেশন এবং বিটকয়েনের দীর্ঘমেয়াদী নিরাপত্তা মডেলের উপর প্রভাব নিয়ে আলোচনা করা হয়েছে।লেখক এবং উৎস: গোল্ডেন ক্রিপ্টো ফাইন্যান্স
আগস্ট ২৭ থেকে ২৮ তারিখে, বিটকয়েন এশিয়া ২০২৬ হংকং কনফারেন্স এন্ড এক্সপোজিশন সেন্টারে আয়োজিত হয়েছিল, যেখানে বিশ্বব্যাপী বিটকয়েন ইকোসিস্টেমের ডেভেলপাররা, মাইনিং এবং ক্যালকুলেশন কোম্পানি, প্রতিষ্ঠানগত বিনিয়োগকারীরা এবং নীতি প্রণেতারা প্রতিষ্ঠানগত বিনিয়োগ, সামঞ্জস্যপূর্ণ কাঠামো এবং পূর্ব-পশ্চিম মূলধনের সংযোগ নিয়ে আলোচনা করেন।
দ্বিতীয় দিনের সকালের অনুষ্ঠানে, টুয়েন্টি ওয়ান ক্যাপিটালের সিইও রাফা জ্যাগুরি "মহাকায় ড্রাগনের উত্থান: বিটকয়েনের ইতিহাসে প্রথমবারের মতো হ্যাশরেট বেয়ার মার্কেট" শিরোনামে একটি স্পিচ দেন। বিটকয়েন মাইনাররা অতিমাত্রায় অনন্য হ্যাশরেট বেয়ার মার্কেট এবং এর সমস্ত প্রভাবের সম্মুখীন হচ্ছে। রাফা জ্যাগুরির স্পিচে মাইনিং রিসেটের পিছনের চালিকা শক্তি এবং এটির মাইনার, বিনিয়োগকারী, ডিসেন্ট্রালাইজেশন এবং বিটকয়েনের দীর্ঘমেয়াদী নিরাপত্তা মডেলের উপর প্রভাব নিয়ে আলোচনা করা হয়।
রাফা জ্যাগুরি বিটকয়েন খননকে একটি কমোডিটি ব্যবসা হিসাবে প্রতিষ্ঠিত লাভের যুক্তি ব্যাখ্যা করেন এবং এর খরচ বক্ররেখার বাম পাশে প্রতিযোগিতামূলক সুবিধা তুলে ধরেন। তিনি “শক্তি ব্যয়” এর দাবিকে প্রত্যাখ্যান করেন এবং খননের গ্রিড স্থিতিশীলতা এবং দূরবর্তী অঞ্চলের উন্নয়নের জন্য মূল্য উল্লেখ করেন। রাফা জ্যাগুরি বর্তমান ক্যালকুলেশন বৃদ্ধির হার হ্রাসের বাজার সুযোগের বিশ্লেষণ করেন, ঝুঁকি সমন্বয়ের জন্য বিভিন্নতা অনুশীলনের পরামর্শ দেন এবং মনে করেন শিল্পটি শক্তি বিপ্লব এবং বিটকয়েন বিপ্লবের সংযোগস্থলে অবস্থান করছে।
নিম্নলিখিত প্রধান বক্তৃতার প্রতিলিপি।
প্রাচীন নাবিকরা বিশ্ব ঘুরে বেড়ানোর সময় তাদের প্রথম মানচিত্রগুলি তৈরি করেছিলেন—একটি তামার গোলক। সেই গোলকে, তারা ইতিমধ্যে অনুসন্ধানকৃত আমেরিকা এবং এশিয়ার কিছু অংশ চিহ্নিত করেছিল, কিন্তু অনেক বড় অঞ্চল এখনও অচিহ্নিত ছিল। তাই তারা সেই অঞ্চলগুলিতে ল্যাটিন ভাষায় "hic sunt dracones" লিখেছিল, যার অর্থ "এখানে ড্রাগন আছে"। এটি অবশ্যই বোঝায় না যে সেখানে ভয়ঙ্কর কিছু আছে, শুধুমাত্র এটি বোঝায় যে সেগুলি অজানা অঞ্চল।
আমি মনে করি বিটকয়েন একটি উত্তেজনাপূর্ণ যুগের মধ্যে দিয়ে যাচ্ছে—আমরা একটি অত্যন্ত অপরিচিত, গভীরভাবে চিন্তার প্রয়োজনীয় ক্ষেত্রের মধ্যে রয়েছি। আমরা বিটকয়েনের ইতিহাসের দীর্ঘতম হ্যাশ রেট বুল মার্কেট অতিক্রম করেছি। Electron Energy (যা পরবর্তীতে বিশ্বের সবচেয়ে বড় মাইনিং কোম্পানির মধ্যে একটি হয়ে উঠেছে) এর দীর্ঘমেয়াদী বিকাশের সময়, আমরা মডেল এবং হ্যাশ রেট কিভাবে বৃদ্ধি পায় তা বিচার করার সময় সবসময় দীর্ঘমেয়াদী প্রবণতার দিকে মনোনিবেশ করেছি—এবং এই প্রবণতাগুলি অসাধারণ।
বছরের পর বছর, যদি আপনি অত্যন্ত দীর্ঘমেয়াদী প্রবণতা দেখেন, তবে সম্পূর্ণ নেটওয়ার্ক হ্যাশ রেট প্রায় প্রতি বছর দ্বিগুণ হয়। যদি আপনি শুধুমাত্র সংক্ষিপ্তমেয়াদী দেখেন, তবে 50% অনেকের কাছে মাইনারদের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ সংখ্যা—এটি গুরুত্বপূর্ণ, কারণ যদি আপনি মাইনিং করেন, তবে এর মানে হল সম্পূর্ণ নেটওয়ার্ক হ্যাশ রেট বৃদ্ধি পাচ্ছে, আপনি বেশি বিক্ষিপ্ত হচ্ছেন, আপনার নেটওয়ার্ক শেয়ার কমছে, এবং চূড়ান্তভাবে আপনার আয়ও কমছে।
কিন্তু এই পরিস্থিতি বড় পরিবর্তন ঘটেছে, বিশেষ করে গত বছর। আমরা যা অনুভব করছি তা 2021 সালে চীনের নিষেধাজ্ঞার সময়কার পরিস্থিতির চেয়ে সম্পূর্ণ ভিন্ন। 2021 সালে খনন নিষিদ্ধ হলে, হ্যাশ রেট দ্রুত পতন ঘটে এবং চীনা মাইনিং হার্ডওয়্যার বিশ্বের অন্যান্য অংশে পুনর্বণ্টনের সাথে সাথে ধীরে ধীরে পুনরুজ্জীবিত হয়। আমরা এখন যা দেখছি তা অনেক ভিন্ন—গত বছরের শেষের দিকে হ্যাশ রেট ইতিহাসের সর্বোচ্চের কাছাকাছি পৌঁছায়, তারপর ধীরে ধীরে হ্রাস পাচ্ছে। এটি আমাদের ইতিহাসের সর্বোচ্চ থেকে পুনরুজ্জীবনের দিকে যাওয়ার দীর্ঘতম সময়কাল।
আমরা বিটকয়েন খনন সম্পর্কে দুটি প্রধান প্রশ্ন প্রায়শই শুনি: প্রথমত, এটি একটি খারাপ ব্যবসা; দ্বিতীয়ত, এটি শক্তি নষ্ট করছে।
প্রথমে প্রথমটি বলি: বিটকয়েন খনন কি খারাপ ব্যবসা? কমোডিটি ব্যবসা নিজেই ভালো বা খারাপ নয়, মূল বিষয় হল আপনি খরচ বক্ররেখার কোন অবস্থানে আছেন। যদি আপনি খুব উচ্চ খরচে কোনো কমোডিটি খনন করেন, তাহলে এটি আপনার জন্য খারাপ ব্যবসা। কিন্তু যদি আপনি খরচ বক্ররেখার বাম পাশে (কম খরচের প্রান্তে) থাকেন, তাহলে এটি খুবই লাভজনক, এমনকি অত্যন্ত স্বাস্থ্যকরও হতে পারে।
বিটকয়েন একটি অত্যন্ত অনন্য কমোডিটি। প্রথমত, তেলের মতো, এটি বিনিময়যোগ্য (fungible)। কিন্তু আমি মনে করি এটি এখন পর্যন্ত সবচেয়ে পবিত্র কমোডিটির রূপ। সাতোশি নাকামোটো কঠিনতা সমায়োজন মেকানিজমটি এমবেড করেছেন—যার অর্থ, যতই নেটওয়ার্কের ক্যালকুলেশন পাওয়ার থাকুক না কেন, গড়ে প্রতি 10 মিনিটে একটি ব্লকই মাইন হবে। এটি অন্যান্য কমোডিটির সাথে খুবই ভিন্ন। যেমন: তেল বা সোনা, সাধারণত দাম বাড়লে আরও বেশি উন্নয়ন, বিভিন্ন জায়গায় খনন, এবং শেষপর্যন্ত বাজারে আরও বেশি সরবরাহ প্রবেশ করে, যার ফলে দাম আবার কমে। কিন্তু বিটকয়েনের ক্ষেত্রে এটি হয় না—আমরা বর্তমানের সমস্ত মাইনিং মেশিনগুলি চালু করতে পারি, কিন্তু বাজারটি দুইসপ্তাহেরও কম সময়ের মধ্যে পূর্ণ হবে না, কারণ নতুন কঠিনতা সমায়োজন হবে।
আমি মনে করি, অনেকেই মাইনিং-এ ব্যর্থ হয় কারণ তাদের মূলধন গঠন এবং খরচ গঠন, মুদ্রার দাম বা নেটওয়ার্কের অবস্থার কারণে নয়। উদাহরণস্বরূপ, দুটি মাইনারকে নিন—তাদের ইউনিট ইকোনমিক্স মডেলটি দেখুন। ধরুন, তারা সবাই 18টি S19 মাইনার কিনেছে। একজনের শক্তির খরচ খুব কম এবং মেশিনের দক্ষতা খুব বেশি; অন্যজনের শক্তির খরচ বেশি এবং মেশিনের দক্ষতা কম। এর অর্থ হলো, প্রথমজনের সম্ভবত উচ্চ মুনাফারহার থাকবে, আর দ্বিতীয়জনকে বাজারের উন্নতির আগেই উৎপাদন বন্ধ করতে হতে পারে। যদিও বাজারটি কিছুটা উন্নতি পেয়েছে, তবুও hash price-এর (hash price) মানগুলি ইতিহাসের তুলনায় 여전ি কম।
আমাদের প্রায়শই একটি বড় প্রশ্ন করা হয়—যার কথা আমরা বলছি, Twenty One Capital-এ, আমরা সুযোগগুলি বিবেচনা করার সময় প্রথমেই ভাবি: এই সুযোগটি বিটকয়েনের তুলনায় কেমন পারফর্ম করছে? বিটকয়েন আমাদের মানদণ্ড, আমাদের বেঞ্চমার্ক। যদি আপনি সরাসরি বিটকয়েন কিনতে পারেন, তাহলে বিনিয়োগকারীদের শেষপর্যন্ত ETF-এই কিনতে উচিত, কারণ এটি সমস্ত অপারেশনাল ঝুঁকির চেয়ে কম। মাইনিং-এর ক্ষেত্রে, আমরা প্রতিদিন এই প্রশ্নটি শুনি: যদি আমার 1 ডলার থাকে, আমি কি মাইনিং-এ বিনিয়োগ করব? আমি কী কিনব?
উত্তরটি হল: যদি আপনার কাছে শুধুমাত্র 1 ডলার থাকে, তাহলে প্রথমে আমি মনে করি বিটকয়েন কিনে আপনার মতামত প্রকাশ করা সবচেয়ে ভালো উপায়। কিন্তু যদি আপনি বড় পরিসরে বিনিয়োগের বিষয়ে চিন্তা করছেন, তাহলে মাইনিং খুবই যুক্তিসঙ্গত। সহজভাবে বলা যায়: বিটকয়েনের দাম গড় হ্যাশরেটের চেয়ে দ্রুত বাড়লে মাইনিং, বিটকয়েনের চেয়ে ভালো পারফর্ম করবে। যদি মূল্য প্রতি বছর 50-100% বাড়ে এবং হ্যাশরেট অপরিবর্তিত থাকে, তাহলে আপনি এটির চেয়েও ভালোভাবে পারফর্ম করার সম্ভাবনা অনেক বেশি। আমি মনে করি, একটি কোম্পানির জন্য, সঠিক সিদ্ধান্তটি কখনই দুটির মধ্যে একটি (কয়েন vs. মাইনিং) নির্বাচন নয়; একটি যুক্তিসঙ্গত, ঝুঁকি-সমন্বিতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতকৃতकौशल दोनोই।
আসুন দ্বিতীয় প্রশ্নটি নিয়ে আবার কথা বলি—বিটকয়েন খনন শক্তি ব্যয় করে। আমরা এই বক্তব্যটি প্রায়শই শুনি, এটিকে একটি স্লোগান হিসেবে পুনরাবৃত্তি করা হয়: পরিবেশের জন্য ক্ষতিকর, শক্তি নষ্ট।
আমি একটি গল্প বলি। ২০০২ সালে, আমি ইয়েল বিশ্ববিদ্যালয়ে স্নাতক পড়ছিলাম, গ্রীষ্মকালে আমি ওয়াল স্ট্রিটে যাইনি, বরং কিছু সম্পূর্ণ ভিন্ন কিছু করার সিদ্ধান্ত নিলাম—আমি ব্রাজিলে ফিরে গেলাম, আমাজন বনের গভীরে একটি প্রকল্পে। সেখানে যাওয়ার জন্য প্রথমে ম্যানাসেসে যেতে হত, তারপর খুব ছোট একটি বিমানে চড়ে মাটির রানওয়েতে অবতরণ করতে হত, তারপর নৌকা দিয়ে নদীর ধারে পাঁচ-ছয় ঘন্টা উপরের দিকে যাওয়া। এটি আমি যা দেখেছি, তার among সবচেয়ে সুন্দর জায়গাগুলির একটি—অসাধারণভাবে সমৃদ্ধ, কোনও ক্ষুধা ছিল না, আপনি সরাসরি গাছের ডালের ফলগুলি তুলে খেতে পারতেন, মাছধরতে পারতেন, এইভাবেই সম্পদের প্রচুরতা। কিন্তু সেখানে একটি জিনিসের অভাব ছিল:শক্তি। শহরটিতে কোনওশক্তি ছিলনা,বনদ্বারা ঘিরা,বিদ্যুৎনেই।আমরাদেখলামযেলোকেরা,যাদেরঅন্যত্রদশকগুলিপূর্বেইবিলুপ্তকরাহয়েছিল,সেইসবঅসুস্থতায়মারা-যেহেতুওষধিনেই,যেহেতুওষধিগুলিকেশীতলপ্রয়োজন।আমরাদেখলামশিশুদেরবিদ্যুৎহীনস্কুলগুলিতেপড়ছে,যেহেতুএসবস্কুলগুলিতেএসিনেই;অন্ধকারহলেবনগুলিকেঅপহরণকরছিল।শক্তিইসবকিছুরউন্নয়নেরভিত্তি।শক্তিরঅভাবহলঅভিবৃদ্ধিরঅভাব।
আমাদের প্রথমে মনে রাখতে হবে: শক্তি খরচ নিজেই খারাপ কিছু নয়, এটি মানব অগ্রগতির সাথে সরাসরি সংযুক্ত। বাস্তবে, ডেটা দেখায় যে প্রতি ব্যক্তির জিডিপি এবং শক্তি খরচের মধ্যে খুব উচ্চ সহসম্পর্ক রয়েছে। অনেকে এই চিত্রটি দেখে বলবে যে এটি কারণ-প্রভাব সম্পর্ককে নিশ্চিত করে না। কিন্তু আমি আমাজনের গল্পে ফিরে যাই—আমি বক্ররেখার অপরপাশটি দেখলাম: কম শক্তি খরচের অর্থ দারিদ্র্য।
মাইনিংয়ের অন্য একটি বৈশিষ্ট্য হল অত্যন্ত নমনীয়তা—এটি এখন পর্যন্ত সবচেয়ে নমনীয় লোড। যদি আপনার একটি স্টিল কারখানা থাকে, তাহলে এটি মূলত শক্তি-প্রচুর শিল্প, আপনি বড় পরিমাণে শক্তি ব্যয় করেন আউটপুট পেতে। আপনি যদি স্টিল কারখানা বন্ধ করেন, তাহলে অবস্থানের উপর নির্ভর করে, পুনরায় চালু করতে মাসের পর মাস লাগতে পারে। তাই যখন এগুলির শক্তির অভাব হয়, তখন এটি একটি বড় সমস্যা—বিশাল সমস্যা। কিন্তু মাইনিংয়ের ক্ষেত্রে এটি ভিন্ন, মেশিনগুলি যেকোনো সময় চালু-বন্ধ করা যায়।
আমরা এখন শক্তি কোম্পানিগুলির সাথে খুব ভালো কথাবার্তা শুরু করেছি, যেখানে এই বিষয়টিই আলোচনা করা হচ্ছে: শক্তি সেখানেই আছে, এটি নিজে থেকে চলে যায় না, এবং বেশিরভাগ শহরে আসলে অতিরিক্ত সংযোগযোগ্য শক্তি রয়েছে। মাইনিং গ্রিডকে বড় পরিসরে স্থিতিশীল করতে পারে।
যখন আমরা "শক্তি নষ্ট করা" নিয়ে কথা বলি, তখন আমি মনে করি না যে মাছগুলো প্রজননের জন্য প্রবাহের বিপরীতে উপরের দিকে ভাসছে তা শক্তি নষ্ট করা—আমি আমাজনে নিজে দেখেছি। তারা প্রবাহের বিপরীতে উপরের দিকে ভাসছে একটি নতুন প্রজন্ম তৈরি করতে। আমি মনে করি আমাদের বর্তমান পরিস্থিতি ২০২১-এর সাথে সম্পূর্ণভাবে ভিন্ন।
মাইনিং পূর্বে অনুপলব্ধ অনেক ফাংশনও খুলে দিয়েছে—সবচেয়ে স্পষ্টভাবে AI এবং HPC (হাই-পারফরম্যান্স কম্পিউটিং) সুযোগ এবং শক্তির বহুমুখী ব্যবহার। এই সমস্ত অপশন মূল্য (option value) মাইনিংয়ের মূল্যায়নে প্রায়শই ধরা হয় না।
এই অপশনগুলি হল: আমি ঠিক এখনই যে শক্তি অপশনের কথা উল্লেখ করেছি; শেয়ার অপশন—ক্যালকুলেশন বুল মার্কেটে, যারা অব্যাহত থাকে, তারা স্বাভাবিকভাবেই বেশি শেয়ার মার্কেট অর্জন করে; বিটকয়েনের কাছাকাছি অপশন—আমাদের টিম মাইনিংয়ের দিকে আসে কারণ আমরা প্রথমেই বিটকয়েনের বিশ্বাসী ছিলাম, মাইনিং আপনাকে প্রোটোকল লেয়ারের কাছাকাছি নিয়ে আসে, প্রোটোকল লেয়ারকে বুঝতে সাহায্য করে; এবং শেষ করে, ইনফ্রাস্ট্রাকচার অপশন—অনেক ফিজিক্যাল অ্যাসেট বিশ্বের বিনিয়োগকারী, মাইনিংয়ে বিনিয়োগ করা তাদের জন্য সরাসরি বিটকয়েনে বিনিয়োগের চেয়ে বুঝতে ও গ্রহণযোগ্যতা বেশি, কারণ এটি একটি বস্তুগত—তারা মাইনিং মেশিন, ডেটা সেন্টার দেখতে পায়। এটিও একটি সুবিধা।
আমি মনে করি আমরা এখন একটি অত্যন্ত উপযুক্ত অবস্থানে আছি—বিটকয়েন খনন প্রথমবারের মতো স্কেল সুবিধা অর্জন করেছে, উপরের কারণগুলির জন্য। একদিকে, মুদ্রার দাম আপেক্ষিকভাবে নিম্ন অবস্থানে; অন্যদিকে, হ্যাশ রেটের গতিশীলতাও অত্যন্ত সুবিধাজনক। আমি আপনাকে নির্দিষ্ট ডেটা বলতে পারি না, কিন্তু যদি আপনি পাবলিকলি লিস্টেড মাইনিং কোম্পানিগুলির দিকে তাকান, তাহলে দেখবেন এখন খুবই কম লোকই স্কেলিংয়ের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে—প্রায় সবাইই এই শিল্প থেকে প্রত্যাহার হচ্ছে।
শেষে আমি বলতে চাই: বিটকয়েন খনন একটি সিদ্ধান্তের মুহূর্তে রয়েছে—এটি শক্তি বিপ্লব এবং বিটকয়েন বিপ্লবের সংযোগস্থল, উত্তেজনাপূর্ণ একটি যুগ আমাদের সামনে, আমরা নিরবচ্ছিন্নভাবে নির্মাণ করতে থাকব।
ধন্যবাদ।