ট্রাম্পের প্রথম ত্রৈমাসিক হোল্ডিংস এআই ইনফ্রাস্ট্রাকচারের দিকে সরে যাওয়া প্রকাশ করে

লেখক: মাইক, ফ্র্যাঙ্ক, এমএসএক্স ম্যাকটন

2025 এর পর থেকে, বাজারে দুইজন পুরুষের «সিগন্যাল» সবচেয়ে কার্যকর।

একজন হুয়াং রেনজুন, যিনি যখনই প্রেস কনফারেন্সে উপস্থিত হন, GPU, Blackwell এবং ডেটা সেন্টার নিয়ে কথা বলেন, বাজার তখনই AI-এর সীমানা পুনরায় কল্পনা করে; অন্যজন হলেন ট্রাম্প, যিনি শুধুমাত্র কোনো একটি স্টককে সরাসরি উল্লেখ করেন না, বরং তাঁর প্রকাশ্য বিবৃতি এবং নীতি বাস্তবায়নই একটি সম্পূর্ণ শিল্প শৃঙ্খলের প্রত্যাশাকে প্রভাবিত করে।

আকর্ষণীয় বিষয় হলো, সাম্প্রতিককালে, ট্রাম্পও আইন অনুযায়ী তাঁর ব্যক্তিগত আর্থিক অবস্থা সরকারি নৈতিকতা অফিসে ঘোষণা করেছেন, যার মধ্যে তিনি ধারণকৃত শেয়ার, ফান্ড, লেনদেনের রেকর্ড এবং পরিমাণের ব্যাপ্তি উল্লেখ করেছেন, যদিও প্রকাশিত ফাইলগুলি প্রতিটি লেনদেনের সিদ্ধান্ত ট্রাম্পের নিজের দ্বারা নেওয়া হয়েছে কিনা তা প্রমাণ করতে পারে না, এবং এটিকে সহজেই স্পষ্ট ক্রয়-বিক্রয়ের পরামর্শ হিসাবেও বুঝা যায় না, তবে এটি অন্তত একটি পর্যবেক্ষণের জন্য একটি জানালা প্রদান করে:

যখন একজন সবচেয়ে বেশি নীতিগত প্রভাবশালী ব্যক্তির সংশ্লিষ্ট অ্যাকাউন্টে স্পষ্ট দিকনির্দেশনা পরিবর্তন দেখা যায়, তখন বাজার অবশ্যই চায় জানতে যে এর পিছনে কোন শিল্প বিচার লুকিয়ে আছে?

যদিও MSX-এর গভীর বিশ্লেষণে দেখা গেল, Q1 প্রকাশের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হল ট্রাম্প সংশ্লিষ্ট অ্যাকাউন্টগুলি ঘনঘন ট্রেডিং শুরু করেছে এবং স্পষ্টভাবে AI ইনফ্রাস্ট্রাকচারের দিকে ঝুঁকেছে, বিশেষ করে পুরনো প্ল্যাটফর্মের প্রযুক্তি এবং রক্ষণশীল সম্পদগুলির পরিমাণ কমিয়ে AI ইনফ্রাস্ট্রাকচারের সরবরাহ বাড়িয়েছে।

অনিশ্চিতভাবে, যেহেতু তিনি মার্কিন নীতির চূড়ান্ত সিদ্ধান্তগ্রহণকারী, তাঁর হোল্ডিং স্ট্রাকচার কিছুটা ভবিষ্যতের শিল্প দিকনির্দেশনা সম্পর্কে তাঁর বিচারকে প্রতিফলিত করে, এবং এটি সাধারণ বিনিয়োগকারীদের জন্য বিশ্বের সবচেয়ে শক্তিশালী 'স্মার্ট মানি' কী ভাবছে তা বুঝতে একটি জানালা।

যদি সবচেয়ে সরাসরি ডেটা দেখেন, তাহলে দেখতে পাবেন যে এটি একটি 'পরিশ্রমী ট্রেডিং'-এর উদাহরণ।

প্রকাশিত দলিল অনুযায়ী, ট্রাম্প সংশ্লিষ্ট অ্যাকাউন্টে Q1-এ 3,711টি সিকিউরিটি ট্রেড সম্পন্ন হয়েছে, বাস্তব ট্রেডিং দিনের ভিত্তিতে প্রায় প্রতিদিন কয়েক দশক অপারেশন; ঘোষিত ব্যাপ্তির ন্যূনতম মানের ভিত্তিতে সমষ্টি ট্রেডিং আকার 220 মিলিয়ন ডলারেরও বেশি, যা স্পষ্টভাবে একটি নিষ্ক্রিয় অ্যাকাউন্ট নয়, এটি একটি মধ্যম আকারের হেজ ফান্ডের একক ত্রৈমাসিক ট্রেডিং আয়তনের কাছাকাছি।

আরও আকর্ষণীয় বিষয় হলো, এটি ট্রাম্পের প্রথম মেয়াদ (2017-2021) এর বিনিয়োগ শৈলীর সাথে বড় পার্থক্য রাখে, যে সময়ে সংশ্লিষ্ট প্রকাশিত তথ্য অনুযায়ী, তিনি প্রায় 100টি স্টক ধারণ করতেন, যা ফিন্যান্স, মেডিকেল, শিল্পসহ বিভিন্ন শিল্পকে কভার করত, এবং সামগ্রিকভাবে একটি বিচ্ছিন্ন ব্লু-চিপ পোর্টফোলিওর মতো ছিল; পরবর্তীতে তিনি হোয়াইট হাউসে প্রবেশ করার পর, তাঁর সম্পদকে পরিবার এবং সংশ্লিষ্ট প্রতিষ্ঠানগুলির দ্বারা ব্যবস্থাপনা করা হয়, যার ফলে স্টক হোল্ডিংয়ের পরিমাণ স্পষ্টভাবে কমেছে, এবং সক্রিয় ট্রেডিংয়ের মাত্রাও এখনকার মতো শক্তিশালী ছিল না।

উল্লেখযোগ্য যে, আগে ওবামা ট্রেজারি বন্ড এবং বিবিধ মিউচুয়াল ফান্ডে বিনিয়োগ করেছিলেন, বাইডেন তাঁর পদকালীন সময়ে কোনো শেয়ার ব্যবসা করেননি, এবং পূর্ববর্তী প্রেসিডেন্টদের মধ্যে সাধারণত সম্পদ বিক্রি বা অন্ধ ট্রাস্ট প্রতিষ্ঠা করে স্বার্থের দ্বন্দ্ব এড়ানো হয়েছে, কিন্তু ট্রাম্পের দ্বিতীয় মেয়াদের পদ্ধতি এই প্রচলিত রীতির সম্পূর্ণ ভাবে বিপরীত ছিল।

আরও গভীরভাবে দেখলে, একটি খুব বিষয়ভিত্তিক কম্বিনেশন সামঞ্জস্য দেখা যায়।

প্রথমে দেখুন কোথা থেকে তহবিল চলে গেছে।

প্রথম ত্রৈমাসিকে, ট্রাম্প সংশ্লিষ্ট অ্যাকাউন্টগুলিতে সবচেয়ে বড় বিক্রয়গুলি মাইক্রোসফট, অ্যামাজন এবং মেটা এই তিনটি কোম্পানিতে কেন্দ্রীভূত হয়েছিল। প্রকাশিত সীমার ভিত্তিতে, এই লেনদেনগুলি সবগুলি 500 মিলিয়ন থেকে 2500 মিলিয়ন ডলারের সর্বোচ্চ স্তরকে স্পর্শ করেছিল, এই তিনটি কোম্পানি অনসন্দেহে মার্কিন টেক শেয়ারগুলির মধ্যে কোর সম্পদ, তবে এগুলিরও একটি সাধারণ বৈশিষ্ট্য রয়েছে—এগুলি পূর্ববর্তী কনজিউমার ইন্টারনেট, বিজ্ঞাপন প্ল্যাটফর্ম, ই-কমার্স এবং ক্লাউড সার্ভিসের যুগের সুপার বিজয়ীদের প্রতিনিধিত্ব করে।

মাইক্রোসফ্টের সফটওয়্যার এবং ক্লাউড আছে, অ্যামাজনের ই-কমার্স এবং AWS আছে, মেটা এর সোশ্যাল নেটওয়ার্ক এবং বিজ্ঞাপন সিস্টেম আছে, তাদের কাছে AI-এর গল্প নেই না, বরং তারা AI-এ বিনিয়োগের বড় খেলোয়াড়, কিন্তু বিনিয়োগ পোর্টফোলিওর দৃষ্টিকোণ থেকে, গত কয়েক বছরে এই কোম্পানিগুলি ইতিমধ্যেই খুবই পর্যাপ্ত মূল্যায়নের সুবিধা পেয়েছে, তাই বড় পরিমাণে শেয়ার বিক্রি করা অবশ্যই নেতিবাচক দৃষ্টিভঙ্গির সমান নয়, বরং এটি পুরনো প্ল্যাটফর্ম টেকনোলজির পজিশনেরওজন কমানোর কথা।

বিশেষভাবে লক্ষ্য করা প্রয়োজন যে, প্রকাশিত ফাইলগুলিতে এই কোম্পানিগুলি সম্পূর্ণরূপে পরিষ্কার করা হয়নি, কিছু লক্ষ্য এখনও ক্ষুদ্র ক্রয় রেকর্ড দেখাচ্ছে, এই "বড় বিক্রয়, ছোট ক্রয়" কাঠামোটি বরং সম্পূর্ণভাবে প্রস্থানের পরিবর্তে সক্রিয়ভাবে ঝুঁকি কমানোর মতো।

বড় বিক্রয় তালিকায় অন্তর্ভুক্ত হওয়ার পাশাপাশি, ভ্যাঙ্গার্ড ডিভিডেন্ড অ্যাপ্রিসিয়েশন ইটিএফ এর মতো লাভাংশ স্টাইলের ইটিএফও রয়েছে। এটি নির্দেশ করে যে ফান্ডের সরিয়ে নেওয়া শুধুমাত্র পুরনো টেক বড় কোম্পানিগুলি থেকেই নয়, বরং কিছু প্রতিরক্ষামূলক, স্থিতিশীল সম্পদও অন্তর্ভুক্ত।

এটি খুবই গুরুত্বপূর্ণ। যদি শুধুমাত্র মাইক্রোসফট, অ্যামাজন, মেটা বিক্রি করে অন্য একটি প্রযুক্তি শেয়ারের সংগ্রহ কেনা হয়, তাহলে এটি শুধুমাত্র প্রযুক্তি খাতের মধ্যে ঘূর্ণন হবে, কিন্তু যদি ডিফেনসিভ ETF-ও বিক্রি করা হয়, তাহলে এটি নির্দেশ করে যে পোর্টফোলিওর মোট ঝুঁকি পছন্দ বাড়ছে, এবং অর্থ স্থিতিশীল, পুরানো প্ল্যাটফর্মের সম্পদ থেকে আক্রমণাত্মক শিল্পের দিকে সরে যাচ্ছে।

তাহলে, টাকাটা কোথায় গেল?

উত্তরটিও স্পষ্ট—সেমিকন্ডাক্টর, এআই হার্ডওয়্যার, এন্টারপ্রাইজ সফটওয়্যার, কনজুমার ইলেকট্রনিক্স, ওয়াইড-বেসড ইনডেক্স, এবং কিছু বন্ড এবং প্রাধান্য শেয়ার।

যদি আপনি শুধুমাত্র নভেডা কেনেন, তাহলে আপনি শুধুমাত্র এআই ক্যাপাসিটির লিডারের উপর বেট করছেন, কিন্তু এই প্রকাশে আরও গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হলো, ট্রাম্প-সম্পর্কিত অ্যাকাউন্টগুলি একক পণ্য নয়, বরং এআই ইনফ্রাস্ট্রাকচারের একটি সম্পূর্ণ শৃঙ্খলা কেনে।

প্রথম স্তরটি সেমিকন্ডাক্টর, যার মধ্যে নিভিডিয়া, ব্রডকম, টেক্সাস ইনস্ট্রুমেন্টস, ইন্টেল, AMD, Micron, Marvell সবই ক্রয় বা বৃদ্ধির তালিকায় রয়েছে; এখানে GPU থেকে শুরু করে CPU, অ্যানালগ চিপ থেকে স্টোরেজ এবং ইন্টারকানেকশন পর্যন্ত সবকিছুই অন্তর্ভুক্ত, যার মধ্যে সবচেয়ে বেশি বাণিজ্যিকভাবে সফল AI ক্যালকুলেশন লিডারদের থেকে শুরু করে বেশি নীতিগত প্রভাবযুক্ত মার্কিন স্থানীয় উৎপাদনের প্রতিনিধিদেরও অন্তর্ভুক্ত।

নভেডিয়া এবং ব্রডকমের কথা বলার প্রয়োজন নেই। প্রথমটি এআই ক্যালকুলেশনের মূল লক্ষ্য, দ্বিতীয়টি কাস্টম চিপ, নেটওয়ার্ক চিপ এবং বড় ক্লাউড প্রোভাইডারদের নিজস্ব চিপের প্রবণতার সুবিধা পায়। এএমডি জিপিইউ এবং ডেটা সেন্টার ক্যালকুলেশনের বিকল্প বর্ণনাকে প্রতিনিধিত্ব করে, মাইক্রন স্টোরেজের চাহিদাকে প্রতিনিধিত্ব করে, এবং মারভেল ইন্টারকানেকশন, কাস্টম চিপ এবং হাই-স্পিড ডেটা ট্রান্সমিশনকে প্রতিনিধিত্ব করে।

আরও আকর্ষণীয় বিষয় হলো, সিনোপসিস এবং ক্যাডেন্স উভয়ই ক্রয়ের তালিকায় রয়েছে; এই দুটি কোম্পানি EDA টুলস—অর্থাৎ চিপ ডিজাইন সফটওয়্যার—তৈরি করে। সাধারণ বিনিয়োগকারীরা প্রায়শই এদেরকে প্রথমে মনে করেন না, তবে সেমিকন্ডাক্টর শিল্প শৃঙ্খলে, এরা খুবই উপরের পর্যায়ের “খাদ্য বিক্রেতা” হিসেবে কাজ করে। প্রতিটি জটিল চিপের ডিজাইন থেকে প্রক্রিয়াকরণ পর্যন্ত, এই ধরনের টুলসগুলি ছাড়াই চলে না, যা এই পুনঃসাজানোর কথা শুধুমাত্র AI-এর সবচেয়ে জনপ্রিয় নেতৃত্বদানকারীদের পিছনে ছোটার মতো নয়, বরং সেমিকন্ডাক্টর শিল্প শৃঙ্খলের উপরের দিকে এবং মৌলিক টুলসের দিকে বিস্তৃতিরও প্রমাণ।

দ্বিতীয় স্তরটি হল এআই হার্ডওয়্যার এবং সার্ভার, যেখানে ডেল সবচেয়ে সংবেদনশীল এবং সবচেয়ে বেশি আলোচিত টার্গেটগুলির মধ্যে একটি। প্রকাশিত দলিলগুলি দেখায় যে, ট্রাম্প-সম্পর্কিত অ্যাকাউন্টগুলি 10 ফেব্রুয়ারি ডেলের জন্য 1 মিলিয়ন থেকে 5 মিলিয়ন মার্কিন ডলারের মধ্যে অবস্থান গড়েছিল, কয়েক মাস পরে ট্রাম্প পাবলিকি জায়গায় ডেলের হার্ডওয়্যার পণ্যগুলির পক্ষে কথা বলেন, এরপর ডেলকে বড় সরকারি চুক্তি প্রদান করা হয়, এবং শেয়ারের দামও স্পষ্টভাবে বৃদ্ধি পায়।

এই সময়রেখাটি সংবেদনশীল কারণ এটি প্রথমে অ্যাকাউন্ট ক্রয়, তারপর প্রকাশ্যে সমর্থন, তারপর সরকারি ক্রয় এবং শেষে শেয়ার মূল্যের বৃদ্ধি দিয়ে গড়ে উঠেছে। কঠোরভাবে বলা যায়, শুধুমাত্র প্রকাশিত ফাইলগুলির ভিত্তিতে ট্রেডিং, প্রকাশ্যে বক্তব্য এবং পরবর্তী চুক্তির মধ্যে কারণ-প্রভাব সম্পর্ক প্রমাণিত হয় না। তবে বাজারের পর্যবেক্ষণের দৃষ্টিকোণ থেকে, এই ধরনের ট্রেডিং স্বাভাবিকভাবেই মনোযোগ আকর্ষণ করে, কারণ এটি AI হার্ডওয়্যার, সরকারি ক্রয় এবং প্রেসিডেন্টের প্রকাশ্যে বক্তব্য—এই তিনটি অত্যন্ত সংবেদনশীল বিষয়কে স্পর্শ করে।

ইন্টেলের ক্ষেত্রে অন্য ধরনের সংবেদনশীলতা রয়েছে, ডেলের মতো নয়। ইন্টেলের কোর শুধুমাত্র ব্যবসায়িক যুক্তি নয়, বরং নীতিগত যুক্তি। আমেরিকান সরকার আগেই ইন্টেলের উপর গুরুত্বপূর্ণ বিনিয়োগ করার সিদ্ধান্ত নিয়েছে, এবং ইন্টেল সর্বদা আমেরিকার সেমিকন্ডাক্টর স্থানীয় উৎপাদন, সরবরাহ শৃঙ্খলের নিরাপত্তা এবং শিল্প নীতির কেন্দ্রীয় লক্ষ্য ছিল। এই পটভূমিতে, ট্রাম্পের সম্পর্কিত অ্যাকাউন্টগুলি প্রথম ত্রৈমাসিকে INTC-এর বহুবার ক্রয় করেছিল, যা বাজারে প্রচুর ব্যাখ্যা পেয়েছে।

নভেডিয়া হল এআই ক্যালকুলেশন কমার্শিয়ালাইজেশনের বিজয়ী, যেখানে ইন্টেল হল মার্কিন সরকারের দ্বারা সমর্থিত স্থানীয় উৎপাদনের ভিত্তি। উভয়ের যুক্তি ভিন্ন, কিন্তু উভয়ই একই দিকে ইঙ্গিত করে: এআই অবকাঠামো শুধুমাত্র বাজারের থিম নয়, এটি শিল্প নীতি এবং আর্থিক সম্পদের সমন্বয়ে প্রচলিত হয়ে উঠছে।

তৃতীয় স্তর হল কর্পোরেট সফটওয়্যার, যার মধ্যে অরাকল, সার্ভিসনাউ, অ্যাডোবি, ওয়ার্কডে এই কোম্পানিগুলি অন্তর্ভুক্ত, যারা কিনুনের তালিকায়ও রয়েছে। এগুলি নভেডিয়া, ডেল, ইন্টেলের মতো কাজ করে না, যারা কম্পিউটেশনাল পাওয়ার এবং হার্ডওয়্যার প্রদান করে; বরং এগুলি AI-কে সরাসরি কর্পোরেট কাজের প্রবাহে এমবেড করে। অরাকল ডেটাবেস এবং ক্লাউড ইনফ্রাস্ট্রাকচারের সঙ্গে সম্পর্কিত, সার্ভিসনাউ কর্পোরেট প্রক্রিয়া অটোমেশনের সঙ্গে, অ্যাডোবি ক্রিয়েটিভ এবং মার্কেটিং প্রডাকটিভিটির সঙ্গে, এবং ওয়ার্কডে মানবসম্পদ এবং আর্থিক ম্যানেজমেন্ট সিস্টেমের সঙ্গে।

এই লাইনের যুক্তিও স্পষ্ট: এআই শুধু মডেল এবং চ্যাটবটেই সীমাবদ্ধ থাকতে পারে না, এটিকে বাস্তব প্রতিষ্ঠানের বাজেট, দৈনিক কার্যাবলী, কাস্টমার সাপোর্ট, মার্কেটিং, ফিন্যান্স, মানবসম্পদ, ডেভেলপমেন্ট এবং ডেটা বিশ্লেষণের প্রক্রিয়াগুলিতে প্রবেশ করতে হবে। মূলত, এন্টারপ্রাইজ সফটওয়্যার কোম্পানিগুলির সবচেয়ে বড় সুবিধা হলো, তারা ইতিমধ্যেই গ্রাহকদের কাজের প্রবাহের মধ্যে রয়েছে; যখন এআই ফাংশনগুলি এই সফটওয়্যারগুলির ডিফল্ট ক্ষমতা হয়ে ওঠে, তখন শুধুমাত্র নতুন গল্পই নয়, বরং রিটেনশন রেট, মূল্যবৃদ্ধির ক্ষমতা, মডিউল আপগ্রেড এবং গ্রাহকদের আসক্তির পরিবর্তনও ঘটতে পারে।

সুতরাং, এই প্রকাশনায় শুধুমাত্র কোন এআই হার্ডওয়্যার কোম্পানিগুলি কেনা হয়েছে তা নয়, বরং ব্যবসায়িক সফটওয়্যারের এআইকরণও একটি গুরুত্বপূর্ণ ইঙ্গিত হয়ে উঠেছে।

চতুর্থ স্তর হল উপভোক্তা ইলেকট্রনিক্স, যেমন অ্যাপলকে বড় পরিমাণে ক্রয় করা হয়েছে এবং এর জন্য বারবার অতিরিক্ত ক্রয়ের রেকর্ড রয়েছে; শুধুমাত্র AI চিপ এবং কর্পোরেট সফটওয়্যারের তুলনায়, অ্যাপল AI টার্মিনাল এন্ট্রির প্রতিনিধিত্ব করে। AI ডিভাইস চক্রের সফলতা অর্জনের ক্ষেত্রে এটির সক্ষমতা নিয়ে বাজারে এখনও বিতর্ক রয়েছে, তবে AI ইনফ্রাস্ট্রাকচার এবং অ্যাপ্লিকেশন-এন্ডকে কভার করা একটি পোর্টফোলিওতে, অ্যাপল অপরিহার্য সুপার এন্ট্রি।

এছাড়াও, পঞ্চম স্তরে স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্স 500 ETF, রাসেল 1000 ETF এবং QQQ-এর মতো ব্রডব্যান্ড ইনডেক্সগুলি বড় ক্রয় তালিকায় উপস্থিত, যা এই অ্যাকাউন্টগুলির পুরোপুরি মার্কেটের বাইরে থাকা বা কোনো একটি থিমের উপর একপাশে বিনিয়োগ করা নয়, বরং মার্কিন ইকুইটি মার্কেটের সমগ্র এক্সপোজার বজায় রেখে AI ইনফ্রাস্ট্রাকচার এবং কীভাবে শিল্প সমূহের জন্য সক্রিয়ভাবে বেশি বিনিয়োগ করা হচ্ছে।

একই সাথে প্রকাশিত ফাইলে সিটি বন্ড, কর্পোরেট বন্ড, হাই-ইয়েল্ড বন্ড ETF এবং ব্যাংক প্রাধান্য শেয়ারসহ অনেক বন্ড ট্রেডিং দেখা যায়, যার মধ্যে সিটি বন্ড একাধিক রাজ্যকে কভার করে এবং কর্পোরেট বন্ডের মধ্যে রয়েছে Netflix, Occidental, CoreWeave ইত্যাদি।

সুতরাং, কম্বিনেশনের দৃষ্টিকোণ থেকে, আমরা একটি স্পষ্ট বিনিয়োগ স্ব-ছবি পাই—একপাশে ওয়াইড-বেস ইনডেক্স, বন্ড এবং প্রাধান্য শেয়ার দিয়ে বেস পজিশন এবং তরলতা বজায় রাখা, অন্যপাশে সেমিকন্ডাক্টর, সার্ভার, এন্টারপ্রাইজ সফটওয়্যার এবং এআই ইনফ্রাস্ট্রাকচার অ্যাসেট দিয়ে আক্রমণাত্মকতা বাড়ানো।

এই প্রকাশনাগুলি দেখে অনেকের প্রথম প্রতিক্রিয়া হতে পারে যে, কি করে এগুলোর সাথে কিনতে পারি?

কিন্তু সরাসরি হোমওয়ার্ক কপি করা বাস্তবে বেশি অর্থপূর্ণ নয়, কারণটি খুব সহজ:

• প্রথমত, ওজি এর প্রকাশে সময়ের দেরি রয়েছে, সাধারণ বিনিয়োগকারীরা যখন ফাইলটি দেখেন, তখন ট্রেডিং ইতিমধ্যেই ঘটে গিয়েছে;
• দ্বিতীয়ত, প্রকাশিত পরিমাণ কেবল একটি ব্যবধান, সঠিক পরিমাণ নয়, যেমন 1 মিলিয়ন থেকে 5 মিলিয়ন ডলার, 5 মিলিয়ন থেকে 25 মিলিয়ন ডলার, এই মধ্যবর্তী পার্থক্য খুব বড়, এটি ভিত্তি করে প্রকৃত পোজিশন ওজন নির্ধারণ করা কঠিন;
• তৃতীয়ত, সংশ্লিষ্ট অ্যাকাউন্টগুলি তৃতীয় পক্ষের সংস্থা দ্বারা স্বাধীনভাবে পরিচালিত হতে পারে, যেখানে বাহিরের কেউ জানে না যে প্রতিটি লেনদেন কীভাবে সক্রিয় বিচার, পোর্টফোলিও পুনর্ভারসমন্বয় বা মডেল-ভিত্তিক বিন্যাসের ফলাফল;

সুতরাং, এই প্রকাশনা সংক্ষিপ্ত মেয়াদি ব্যবসায়ের সংকেত হিসাবে ব্যবহার করা উচিত নয়।

এর প্রকৃত মূল্য হল একটি বড় দিকের পরিবর্তন দেখা যাওয়া, যেখানে সবচেয়ে সংবেদনশীল "স্মার্ট মানি" পুরনো প্ল্যাটফর্ম প্রযুক্তি এবং কিছু প্রতিরক্ষামূলক সম্পদ থেকে AI ইনফ্রাস্ট্রাকচার সরবরাহের দিকে যাচ্ছে, বিশেষ করে বিজ্ঞাপন, ই-কমার্স, পারম্পরিক ক্লাউড সার্ভিসের মতো আগের ইন্টারনেটের কেন্দ্রীয় সম্পদ থেকে চিপ, সার্ভার, স্টোরেজ, ইন্টারকানেকশন, স্থানীয় উৎপাদন এবং এন্টারপ্রাইজ সফটওয়্যার AI-করণের দিকে।

এই দিকটি বর্তমান মার্কিন নীতির প্রাধান্যের সাথে কিছুটা মিলে যায়।

সেমিকন্ডাক্টর স্থানীয় উৎপাদন, সরবরাহ শৃঙ্খল নিরাপত্তা, এআই অবকাঠামো, সরকারি ক্রয় এবং কর্পোরেট ডিজিটালাইজেশন—এগুলি শুধুমাত্র বাজারের গল্প নয়, বরং নীতি, আর্থিক, শিল্প এবং মূলধনের সমন্বয়ে পরিচালিত দিকনির্দেশ, বিশেষ করে ইন্টেলের মতো প্রতিষ্ঠানগুলির ক্ষেত্রে, এর অর্থ শুধুমাত্র আয়ের স্থিতিশীলতা নয়, বরং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের উচ্চ-প্রযুক্তি উৎপাদন এবং চিপ সরবরাহ শৃঙ্খলে পুনরায় নিয়ন্ত্রণ ফিরিয়ে আনার ইচ্ছা।

ট্রাম্প সংশ্লিষ্ট অ্যাকাউন্টগুলি ইন্টেলে বৃদ্ধি করার এই বিষয়টিই সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ, যা অবশ্যই ইন্টেলকে সেরা চিপ স্টক হিসাবে নির্দেশ করে না, তবে এটি বোঝায় যে AI ইনফ্রাস্ট্রাকচারের এই লাইনে বাজার বর্তমানে কে সবচেয়ে বেশি নীতিগত সম্পদের কেন্দ্রে অবস্থান করছেন, তা দেখতে বেশি পছন্দ করছে; একইভাবে, ডেলের উদাহরণটিও বোঝায় যে AI ইনফ্রাস্ট্রাকচার শুধুমাত্র GPU লেয়ারেই ঘটছে না, সার্ভার, হার্ডওয়্যার, সরকারি ক্রয় এবং কর্পোরেট বাস্তবায়নও AI মূলধন ব্যয়কে বাস্তব জগতের দিকে নিয়ে যাওয়ার অংশ হয়ে উঠবে।

সুতরাং, সাধারণ বিনিয়োগকারীদের জন্য, এই প্রকাশনার সত্যিকারের মূল্যবান বিষয় হল কোনো একটি শেয়ার নয়, বরং তিনটি কাঠামোগত সূচনা।

• এআই ট্রেডিং মডেল এবং অ্যাপ্লিকেশন থেকে ইনফ্রাস্ট্রাকচারের দিকে যাচ্ছে: অতীতে বাজার এআই কিনছিল, বেশিরভাগই বড় মডেলের কল্পনা এবং ক্যালকুলেশনের প্রত্যাশা কিনে, এখন তহবিলগুলি আরও বেশি মনোযোগ দিচ্ছে যে কে চিপ, সার্ভার, স্টোরেজ, নেটওয়ার্ক, প্যাকেজিং, ডিজাইন টুল এবং এন্টারপ্রাইজ সফটওয়্যার প্রদান করছে।
• সেমিকন্ডাক্টর এখন শুধু নভিডিয়ার কথা নয়: নভিডিয়া এখনও সবচেয়ে কেন্দ্রীয় টার্গেট, কিন্তু এই প্রকাশনায় দেখা যায় যে তহবিলগুলি ব্রডকম, AMD, Micron, Marvell, ইন্টেল, Synopsys, Cadence সহ সম্পূর্ণ সরবরাহ শৃঙ্খলের নোডগুলিকেও কভার করছে; AI ইনফ্রাস্ট্রাকচার যতই নিচের দিকে যায়, ততই এটি একক লিডারের গল্প নয়, বরং সম্পূর্ণ সরবরাহ শৃঙ্খলের পুনর্মূল্যায়ন;
• ব্যবসায়িক সফটওয়্যারের ক্ষেত্রে কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা ব্যবহার করা হয়তো সবচেয়ে কম মূল্যায়ন করা হয়: হার্ডওয়্যার গণনার ক্ষমতা তৈরি করে, আর ব্যবসায়িক সফটওয়্যার কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা ব্যবহার করে। ওরাকল, সার্ভিসনাউ, অ্যাডোবি, ওয়ার্কডে এই কোম্পানিগুলির মূল্য তাদের নতুন কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা গল্প বলার ক্ষমতার উপর নির্ভর করে না, বরং তাদের পুরনো কাজের প্রক্রিয়াগুলিতে AI এমবেড করে, গ্রাহকদের আসক্তি এবং পণ্যের আপগ্রেডের মাধ্যমে আয়ে পরিণত করার ক্ষমতার উপর।

মাইক্রোসফ্ট, অ্যামাজন, মেটা এর বড় পরিমাণে শেয়ার বিক্রয়কে সহজেই "এই কোম্পানিগুলির মূল্য পড়বে" বলে বুঝবেন না। আরও সঠিকভাবে বলা যায়, এটি একটি মূলধন পুনর্বণ্টনের সংকেত, কারণ পুরানো প্ল্যাটফর্মের বড় কোম্পানিগুলি ইতিমধ্যেই অনেকটাই বেড়েছে, তাই মূলধন স্বাভাবিকভাবেই পরবর্তী প্রতিষ্ঠানের বিনিয়োগ, নীতির সমর্থন এবং অবকাঠামো নির্মাণের দিকে আরও কাছাকাছি সম্পদ খুঁজছে।

যাইহোক, কনজুমার ইন্টারনেটের সময়ের সুবিধা এখনও অদৃশ্য হয়নি, তবে AI ইনফ্রাস্ট্রাকচার, সেমিকন্ডাক্টর স্থানীয়করণ এবং এন্টারপ্রাইজ সফটওয়্যারের AI-করণ পরবর্তী পর্যায়ে বিনিয়োগকারীদের আকর্ষণের মুখ্য দিক হয়ে উঠছে।

এটিই বিশ্বের সবচেয়ে শক্তিশালী ব্যক্তিদের Q1 পোর্টফোলিও পরিবর্তন প্রকাশের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ বিষয়।