একটি ট্রাম্প-সংযুক্ত ক্রিপ্টো ফার্ম পূর্ব প্রেসিডেন্টের ব্র্যান্ডকে স্ট্রাকচার্ড ক্রেডিট মার্কেটে নিয়ে আসছে।
ওয়ার্ল্ড লিবার্টি ফাইন্যান্সিয়াল পরিযোজনা করছে যে এটি টোকেনাইজ করবে ট্রাম্প ইন্টারন্যাশনাল হোটেল এবং রিসোর্ট মালদ্বীপের সাথে যুক্ত ঋণ-আয়ের স্বার্থ, যা বিনিয়োগকারীদের সম্পত্তির মালিকানার পরিবর্তে প্রকল্পের আর্থিক সহায়তার সাথে যুক্ত প্রত্যাশিত সুদ পেমেন্টগুলির প্রতি প্রভাব প্রদান করবে।
2030 সালে সম্পন্নের জন্য নির্ধারিত এই চুক্তিটি ভবিষ্যতের ঋণ পরিশোধকে একটি ডিজিটাল সিকিউরিটিতে রুপান্তর করে এবং বর্তমান রাষ্ট্রপতির নামকে একটি নিয়ন্ত্রিত আর্থিক পণ্যের কেন্দ্রে স্থাপন করে।
সহজ কথায়, বিনিয়োগকারীরা রিসোর্টের কোনো অংশ কিনবে না, বরং রিসোর্ট লোনের সুদ প্রদানের একটি অংশ কিনবে।
এখন এটি কেন গুরুত্বপূর্ণ
টোকেনাইজেশন দীর্ঘকাল ধরে একটি ক্রিপ্টো-নেটিভ ধারণা হয়ে থাকেনি। গত দুই বছরের বেশি সময় ধরে, এটি বিশেষ করে প্রাইভেট ক্রেডিটের জন্য একটি নিয়ন্ত্রিত প্যাকেজিং এবং বিতরণ কৌশলে পরিণত হচ্ছে।
এই ডিলটি আসছে যখন ট্রাম্প-সংযুক্ত ক্রিপ্টো কার্যকলাপ আরও বেশি ফাইন্যান্স-অগ্রধারী কাঠামোতে বিস্তার লাভ করছে, এবং বিদেশী বিনিয়োগ সম্পর্কে পর্যবেক্ষণ এবং প্রশ্নগুলি ইতিমধ্যেই মিডিয়ায় প্রচলিত।
এই ধরনের রাজনৈতিক এবং প্রযুক্তিগত পটভূমির সাথে, WLFI-এর সর্বশেষ চুক্তিটি হবে একটি সময়োপযোগী পরীক্ষা যে কতটা নিয়ন্ত্রিত টোকেনাইজেশন বাড়ানো যায় যখন ব рас্তীরণ ইঞ্জিন একটি রাজনৈতিকভাবে চার্জড ব্র্যান্ড।
কেনার মালিকানায় কি থাকে: একটি নগদ প্রবাহের দাবি
প্রচারের ভাষা এবং অস্পষ্ট রাজনৈতিক ভাষার গভীরে এই অফারের ব্যবহারিক বিস্তারিত লুকিয়ে আছে। এর কাঠামোটি টোকেনাইজেশনের সময় জনপ্রিয় সাধারণ ব্লকচেইন-ভিত্তিক রিয়েল এস্টেটের প্রস্তাবের চেয়ে একটি স্ট্রাকচার্ড ক্রেডিট পণ্যের কাছাকাছি।
টোকেনটি ঋণ থেকে আগত নগদ প্রবাহের সাথে বাঁধা, এবং সেই নগদ প্রবাহগুলি কেবলমাত্র তখনই আসে যখন প্রকল্পটি বাস্তবায়িত হয়, কার্যকরী শর্তে আর্থিকভাবে সমর্থিত হয় এবং যাত্রা চাহিদা, হার এবং ঝুঁকি পছন্দের পুরো চক্রের মাধ্যমে পরিচালিত হয়।
এটিকে স্ট্রাকচার্ড ক্রেডিট থেকে কিছুটা ভিন্ন করে তোলে এটির টোকেনগুলি একটি ব্লকচেইনে অবস্থান করে, যা অনুমোদিত-বিনিয়োগকারী নিয়মের অধীনে প্রকাশ, মালিকানা রেকর্ড এবং বণ্টন পরিচালনা করে। অধীনস্থ ঝুঁকি যারা কখনও পুনর্দানের জলপথ (repayment waterfall) পড়েছেন, তাদের জন্য পরিচিত মনে হয়, অর্থাৎ যদি অধীনস্থ ঋণগ্রহীতা সংকটের মুখোমুখি হয়, তবে কারা প্রথমে পেমেন্ট পাবে।
ওয়ার্ল্ড লিবার্টি ফাইন্যান্সিয়াল বলেছে যে এটি একটি পণ্য যা সনদপ্রাপ্ত বিনিয়োগকারীদের রিসোর্টের ঋণের সুদ পরিশোধের সাথে সংযুক্ত করে, যা পেশাদারির কেন্দ্রে আন্ডারওয়াইটিংয়ের প্রশ্নগুলিকে রাখে।
ব্যবহারিকভাবে, এর অর্থ হল বিনিয়োগকারীরা এমন একটি দাবি কিনছেন যা ব্যক্তিগত ঋণের মতো আচরণ করে। এখানে প্রধান চলকগুলি হল সিনিওরিটি, চুক্তি, রিজার্ভ, পেমেন্টের অগ্রাধিকার এবং একটি অবনতির সময় কী ঘটে। রিসোর্টের চূড়ান্ত জনপ্রিয়তা এবং এর ব্র্যান্ডের অবস্থান শুধুমাত্র পরোক্ষভাবে গুরুত্বপূর্ণ, যা কোম্পানির ঋণ পরিশোধের ক্ষমতার উপর প্রভাব ফেলবে।
তাই, এটিকে টোকেনাইজড রিয়েল এস্টেট হিসাবে প্রস্তুত করা রিয়েল এস্টেট থেকে যতটা দূরে যাওয়া সম্ভব, কিন্তু এটিকে কিছু বাস্তব ও স্পর্শযোগ্য জিনিসের (যেমন রিসর্ট) সাথে যুক্ত করলে এই ব্যবস্থাটি বাস্তব মনে হয়। তবে বাস্তবে, এই ব্যবস্থাটি যতটা সম্ভব বিমূর্ত, কিন্তু বিমূর্ততা সহজেই ভ্রমণ করে এবং যখন এর উপরের নামের নিজস্ব গুরুত্ব থাকে, তখন এটি আরও দূরে পৌঁছায়।
প্রকাশক কীভাবে পেমেন্ট পায়: ওয়্যাপার অর্থনীতি
এখানে “টোকেনাইজেশন” প্রক্রিয়াটি একটি দ্বিতীয় স্তর যোগ করে যা প্রাচীন ক্রেডিট বিনিয়োগকারীরা প্রায়শই অবহেলা করে।
টোকেন ওয়্যাপার, অর্থাৎ ডিজিটাল সিকিউরিটি প্যাকেজিং, প্রকাশের সময় নিজস্ব আয় তৈরি করতে পারে, যা বিনিয়োগকারীদের ভবিষ্যতে সংগ্রহের আশা করা আয় থেকে স্বতন্ত্র। DT Marks DEFI, একটি ট্রাম্প পরিবারের মালিকানাধীন প্রতিষ্ঠান, $WLFI টোকেন বিক্রয়ের খরচের পর ৭৫% আয় পাবে। এই আয়টি ভবিষ্যতে মালদ্বীপের রিসোর্ট থেকে সুদের পরিশোধ হওয়ার উপর নির্ভর করবে না, বরং শুধুমাত্র পণ্যটি বিক্রি করার মাধ্যমে আসবে।
ট্রাম্পের নামের গুরুত্ব বিবেচনা করলে, এই ধরনের একটি পণ্যের উপর শুধু ট্রাম্পের নাম থাকলেই বিতরণ দ্রুত ও সহজ হয়ে যায়। ট্রাম্প-সমর্থিত যা-কিছুই দৃষ্টি আকর্ষণ করে, ক্রেতা অর্জনের খরচ কমায়, এবং এই ক্ষেত্রে, একটি প্রযুক্তিগত পণ্যকে সাধারণভাবে বেসরকারি-ক্রেডিট বৃত্তের বাইরে ছড়িয়ে পড়ার মতো করে তোলে।
টোকেনটি আয় প্রদান করতে পারে, এবং প্রকাশনাটিই এখনও প্রকাশকের বাস্তুতন্ত্রের জন্য নগদ ফেলে যেতে পারে।
কেন কমপ্লায়েন্স ওয়াপারটি কেন্দ্রীয়
সিকিউরিটাইজ দ্বারা টোকেনাইজেশন প্রক্রিয়া পরিচালনা করা পণ্যটিকে খোলা টোকেন জারির পরিবর্তে একটি নিয়ন্ত্রিত ডিজিটাল সিকিউরিটি অবকাঠামোর ভিতরে রাখে। $4 বিলিয়নেরও বেশি AUM এবং ব্ল্যাকরক, বিএনও, কেকেআর এবং ভ্যানএকের মতো ক্লায়েন্টদের সাথে, এটি পণ্যটিকে যথেষ্ট ওজন দেয়, যা অপরিষ্কার।
WLFI এই টোকেনগুলিকে অ্যাক্রেডিটেড বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি অফার হিসাবে পজিশন দিতে চায়, যা পরিচিত এবং সঙ্গতিপূর্ণ ইনফ্রাস্ট্রাকচারের মাধ্যমে বিতরণ করা হয়। এটি সাধারণত ট্রান্সফার সীমাবদ্ধতা, যোগ্যতা চেক এবং কঠোরভাবে নিয়ন্ত্রিত সেকেন্ডারি ট্রেডিং ভেনুস অন্তর্ভুক্ত করে, যা অবশ্যই এই টোকেনকে একটি আধুনিক ক্যাপ টেবিলসহ প্রাইভেট প্লেসমেন্টের মতো অনুভব করাবে, যা বিভিন্ন এক্সচেঞ্জের মধ্যে মুক্তভাবে ট্রেড হওয়া কয়েনের মতো নয়।
এটি মূলধারার অর্থনীতি কভারেজে টোকেনাইজেশনের যে দিকে যাওয়া হচ্ছে, তারও একই দিক। ব্লকচেইন এখন ব্যক্তিগত বাজারের বিনিয়োগের জন্য প্রকাশ এবং সেটেলমেন্টের প্লামিং হিসাবে উপস্থিত হচ্ছে, যেখানে কমপ্লায়েন্সটি পণ্য ডিজাইনের মধ্যে এমবেড করা হয়েছে। এই প্রযুক্তি ব распределение এবং রেকর্ড-কিপিংকে পরিষ্কার করতে পারে, যখন আইনগত এবং অর্থনৈতিক সাবস্ট্যান্সটি সিকিউরিটিজ আইন এবং ক্রেডিট চুক্তিতেই স্থির থাকে।
ট্রাম্পের ক্রিপ্টো আর্ক: কালেক্টিবলস থেকে ক্যাশফ্লো ইঞ্জিনিয়ারিং
মালদ্বীপের চুক্তিটি একটি অনেক বড় ট্রাম্প এবং ট্রাম্প-সংযুক্ত ক্রিপ্টো পোর্টফোলিওর অংশ, যা শুধুমাত্র ফ্যানশিপ পণ্য হিসাবে শুরু হয়েছিল এবং তারপর মূলধন বাজার পণ্যগুলি অন্তর্ভুক্ত করে বেড়েছিল।
ট্রাম্পের আগের প্রচেষ্টাগুলি সংস্কৃতি এবং স্মৃতিচারণের উপর জোর দিয়েছিল, যার মধ্যে রয়েছে ট্রাম্প এবং মেলানিয়া মেমকয়েন, একসাথে ট্রাম্প-ব্র্যান্ডযুক্ত টোকেন কার্যক্রম এর একটি ব্যাপক সেট।
তবে, ওয়ার্ল্ড লিবার্টি ফাইন্যান্সিয়ালের অধীনে প্রকল্পগুলি মার্চেন্ডাইজের চেয়ে আর্থিক অবকাঠামোর কাছাকাছি ছিল, যার কারণে তারা ট্রাম্পদের জন্য একটি অবিশ্বাস্য পরিমাণ লাভ উত্পন্ন করতে সক্ষম হয়েছিল।
ওয়াল স্ট্রিট জার্নালের অনুসারে, ওয়ার্ল্ড লিবার্টি অর্জন করেছে ১৬ মাসে ট্রাম্প পরিবারকে কমপক্ষে ১.২ বিলিয়ন ডলার নগদ, এবং ক্রিপ্টো হোল্ডিংস থেকে ২.২৫ বিলিয়ন ডলার কাগজের লাভ। কোম্পানির প্রকাশিত তথ্যগুলি দেখায় যে সমস্ত WLFI টোকেন বিক্রয়ের ৭৫% সরাসরি একটি ট্রাম্প সংস্থার কাছে যায়, যা এই ব্যবসায়িক মডেলকে বিতরণ এবং ব্র্যান্ডিং-এর উপর ভিত্তি করে একটি টল রোডের মতো দেখায়।
তবে, আবু ধাবির একজন শেখের সাথে একটি বিতর্কিত চুক্তি যা 500 মিলিয়ন ডলারে WLFI-এর 49% কিনেছিল, সংস্থাটি এবং এর ব্যবহারকে অস্বস্তিকর একটি স্পটলাইটে ফেলেছে। এই চুক্তি উল্লেখযোগ্য রাজনৈতিক ও মিডিয়া মনোযোগ আকর্ষণ করে, যা সিনেটের ডেমোক্র্যাটদের দ্বারা CFIUS পরীক্ষার অনুরোধে শেষ হয়, যা জাতীয় নিরাপত্তার বিষয়ে পরিণত হয়।
এটি ট্রাম্প পরিবারকে তাদের ক্রিপ্টো কর্মসূচি অনুসরণ করতে বাধা দেয়নি। এই সপ্তাহে ওয়ার্ল্ড লিবার্টি ফাইন্যান্সিয়াল ট্রাম্পের মার-আ-লাগো বাসভবনে একটি বিশাল ক্রিপ্টো সম্মেলন আয়োজন করে, যেখানে দেশের কিছু সবচেয়ে শক্তিশালী সিইও এবং নিয়ন্ত্রকদের একই ছাদের নিচে একত্রিত করা হয়।
বিভিন্ন মিডিয়া প্রতিবেদন এটিকে একটি বিশাল সাফল্য হিসেবে চিহ্নিত করেছে, যেখানে প্রভাব, বিতরণ এবং বৈধতাকে একীভূত করার একটি পথ প্রস্তাব করা হয়েছে।
এই সমস্ত প্রেক্ষাপট মালদ্বীপের টোকেনাইজেশনকে কীভাবে বুঝতে হবে তা পরিবর্তন করে দেয়। এটি ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহকে একটি পণ্যের মধ্যে প্যাকেজ করছে, যা নিয়ন্ত্রিত চ্যানেলের মাধ্যমে বিক্রি করা যাবে, যখন রাষ্ট্রপতির ব্র্যান্ডটি একটি অন্তর্নির্মিত দর্শককে সরবরাহ করে।
সময়রেখা ঝুঁকি: কেন 2030 সবকিছু পরিবর্তন করে
2030 সালে সম্পন্নের লক্ষ্য রাখা এই ব্যবসায়ের জন্য ধৈর্য্য প্রয়োজন, যার উপরে নির্মাণ, বিনিয়োগ এবং ম্যাক্রো ঝুঁকি স্তরে স্তরে জমা হয়েছে। ঘোষণা এবং সম্পন্ন রিসোর্টের মধ্যে অনেক কিছুই ঘটতে পারে, এবং টোকেনের কাঠামো এই ঝুঁকিগুলির কোনটিকেই সরিয়ে ফেলে না।
বিনিয়োগকারীদের যে কোনো স্ট্রাকচার্ড ক্রেডিট পণ্যের জন্য পরীক্ষিত এবং প্রমাণিত প্রশ্নগুলির উপর মনোনিবেশ করতে হবে: কে কাকে পরিশোধ করে, কোন ক্রমে, কোন শর্তে, কোন সুরক্ষার সাথে, এবং কোন আউট অপশনের সাথে?
এই টোকেনাইজড পণ্য হওয়ার কারণে যে নতুন প্রশ্নগুলি উঠে আসে, তার মধ্যে রয়েছে বণ্টন এবং মনোযোগ, কারণ একটি রাষ্ট্রপতির ব্র্যান্ড কোনও সাধারণ ক্রেডিট পণ্যের মতো চাহিদা তৈরি করতে পারে।
পরবর্তীতে কী ঘটে
এই ধরনের কাঠামো একসাথে তিনটি কাজ করতে পারে।
এটি উচ্চপ্রতিষ্ঠিত ব্র্যান্ডের মাধ্যমে বাজারজাত টোকেনাইজড ব্যক্তিগত ঋণকে স্বাভাবিক করতে পারে।
এটি টোকেন জারির অর্থনীতির উপর কঠোর পর্যালোচনার আহ্বান জানাতে পারে, বিশেষ করে যেখানে ব্র্যান্ড-সংযুক্ত প্রতিষ্ঠানগুলি বিক্রয় থেকে গুরুত্বপূর্ণ আয় অর্জন করে।
এটি নিহিত ঝুঁকি যদিও সাধারণ ক্রেডিট ঝুঁকির চেয়ে কম না হওয়া সত্ত্বেও, ব্যক্তিগত সিকিউরিটিজের জন্য প্যাকেজিং এবং বিতরণ রেলওয়ে হিসাবে নিয়ন্ত্রিত টোকেনাইজেশন প্ল্যাটফর্মের প্রসারের দিকে ত্বরিত করতে পারে।
যদি টোকেনাইজেশনের একটি সাংস্কৃতিক শেষ থাকে, তবে এটি পরিচিত ক্যাশফ্লোগুলিকে অপরিচিত ফর্মে প্যাকেজ করা, সামঞ্জস্যপূর্ণ অবকাঠামোর মাধ্যমে বিক্রি করা এবং একটি নাম বা বর্ণনা দ্বারা প্রসারিত করা হতে পারে যা টার্ম শীটের চেয়ে দ্রুত ভ্রমণ করে।
ট্রাম্পের ক্রিপ্টো ফার্ম ১৬ মাসে ১.২ বিলিয়ন ডলার আয় করেছে কারণ এটি রিসর্ট ঋণকে টোকেন হিসেবে বিক্রির উপায় খুঁজে পেয়েছিল প্রথম প্রকাশিত হয় CryptoSlate.