টাইগার রিসার্চ: ডিফি ঝুঁকি অপারেটরগুলি প্রধান খেলোয়াড় হিসাবে উঠে আসছে, 147 ট্রিলিয়ন পারম্পরিক সম্পদ থেকে 70 বিলিয়ন মার্কেট ফাঁক

এই প্রতিবেদনটি Tiger Research দ্বারা প্রস্তুত করা হয়েছে। ডিসেন্ট্রালাইজড ফাইন্যান্স ধার ক্ষেত্রে কথোপকথনের নিয়ন্ত্রণ ধীরে ধীরে প্রকল্প প্রোটোকলগুলির কাছ থেকে ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণের সিদ্ধান্ত গ্রহণের ক্ষমতা রাখা পেশাদার ট্রেডারদের দিকে সরে যাচ্ছে। শিল্পে প্রবেশের মূল বিষয় এখন শুধুমাত্র একটি বিকল্প: অন্যদের বিশ্লেষণাত্মক ক্ষমতা ব্যবহার করা, বাইরের দিকে বিশ্লেষণাত্মক ক্ষমতা প্রদান করা, অথবা নিজস্বভাবে বিশ্লেষণাত্মক ক্ষমতা তৈরি করা।

• ডিসেন্ট্রালাইজড ফাইন্যান্স ক্ষেত্রে সম্পূর্ণ নতুন অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট ভূমিকা উদ্ভূত হচ্ছে, যে যুগে প্রোটোকল এবং সম্প্রদায় শাসন শিল্পকে সম্পূর্ণভাবে নিয়ন্ত্রণ করত, সেই যুগ এখন শেষ।
• প্রতিযোগিতাটি এখনও প্রাথমিক পর্যায়ে রয়েছে, তবে ফান্ড ফ্লো এবং চ্যানেল সম্পদ দ্রুত শীর্ষ ঝুঁকি পরিচালনা দলের দিকে সরে আসছে, এবং তাদের অতীতের বাস্তব পারফরম্যান্স ইনস্টিটিউশনাল এন্ট্রির জন্য প্রধান রেফারেন্স ক্রিটেরিয়া হয়ে উঠছে।
• বর্তমান শিল্পে তিনটি প্রবেশের পথ: চ্যানেল বিতরণ (অপারেশন টিম ব্যাকএন্ড সমর্থন করে), সম্পদ সরবরাহ (অফলাইন সম্পদকে ব্লকচেইনে যোগ করা), এবং স্বয়ংসম্পূর্ণ পরিচালনা (নিজেদের টিম গঠন করে ঝুঁকি পরিচালনাকারী হওয়া)।
• প্রবেশের পথ সরাসরি প্রধান পক্ষের কথোপকথনের ক্ষমতা, প্রয়োজনীয় মূল দক্ষতা এবং সম্ভাব্য বহন করা ঝুঁকি নির্ধারণ করে।
• শিল্পের মূল সিদ্ধান্ত হল ডিসেন্ট্রালাইজড ফাইন্যান্সে প্রবেশ করা উচিত কিনা না, বরং দায়িত্ব কীভাবে বিভক্ত করা হবে: কোন রিস্ক ম্যানেজমেন্ট সিদ্ধান্তগুলি বাইরে দেওয়া হবে এবং কোন মূল অধিকারগুলি নিজেদের হাতে রাখা হবে।

প্রাচীন আর্থিক ব্যবস্থা ইতিমধ্যেই সিদ্ধান্ত গ্রহণ ও ব্যবসায়িক কার্যক্রমের দায়িত্ব পৃথক করেছে, এখন ক্রিপ্টো বাজার ধীরে ধীরে পরিপক্ক হয়ে উঠছে এবং বিভিন্ন বিশেষায়িত ভূমিকা এখন বিশেষায়িত পেশাদার অপারেটিং প্রতিষ্ঠানগুলির দ্বারা পরিচালিত হচ্ছে।

পারম্পরিক বিত্তীয় কার্যভার বিভাজন

• অ্যাসেট ম্যানেজার: ফান্ড অপারেশনের কেন্দ্রীয় সিদ্ধান্ত গ্রহণকারী, যিনি সামগ্রিক বিনিয়োগ কৌশল প্রণয়ন করেন এবং অ্যাসেট ট্রাস্টির কাছে নির্দিষ্ট বাস্তবায়ন নির্দেশ প্রদান করেন।
• সম্পদ হোল্ডার: সম্পদ সংরক্ষণের দায়িত্ব পালন করে, পরিচালকের নির্দেশ অনুযায়ী বিনিয়োগ অপারেশন সম্পন্ন করে এবং সম্পদের নিরাপত্তা সম্পূর্ণভাবে পর্যবেক্ষণ করে।
• চ্যানেল ডিস্ট্রিবিউটর: বিনিয়োগকারীদের জন্য ফান্ড পণ্য বিক্রি করে, বাজারে ফান্ডিং এবং ফান্ড সংগ্রহ সম্পন্ন করে।

ক্রিপ্টো শিল্পে সংশ্লিষ্ট কর্মপ্রণালী বিকশিত হয়েছে। প্রাথমিক দশায় ডিসেন্ট্রালাইজড ফাইন্যান্স সম্পূর্ণরূপে স্মার্ট কন্ট্রাক্টের উপর নির্ভর করত, কিন্তু বাস্তব বাজারের অভিজ্ঞতা প্রমাণ করেছে যে কেবলমাত্র কোড দিয়ে অনলাইনের সমস্ত সম্ভাব্য ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ করা সম্ভব নয়। অনলাইন ধার-করা ব্যবসায়ের সুচারুভাবে বাস্তবায়নের জন্য, জটিল ঝুঁকি মূল্যায়ন এবং সমন্বয়ের বিশেষজ্ঞদের একটি দল উত্থিত হয়েছে, যাদেরকে ঝুঁকি অপারেটর বলা হয়, যারা অনলাইন ইকোসিস্টেমের মধ্যে সম্পদ ব্যবস্থাপনার ভূমিকা গ্রহণ করেছেন।

অ্যাভ, কম্পাউন্ড ইত্যাদি প্রথম প্র thế ডিসেন্ট্রালাইজড লেন-দেন প্রোটোকলগুলি ঋণ এবং ঋণের মূল সুবিধা এবং ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ মানকগুলিকে গভীরভাবে একীভূত করেছে। সেই সময়ে ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা সম্পর্কিত পেশাদারদের উপস্থিতি ছিল, কিন্তু সমস্ত সম্পদ একক ফান্ড পুলে একত্রিত হয়েছিল, যার ফলে পেশাদারদের কেবলমাত্র প্রোটোকলের সমগ্র ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ ব্যবস্থাপকের ভূমিকা পালন করতে হয়েছিল, যা শুধুমাত্র সামগ্রিক ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ পরামিতির সামান্য সমন্বয়ের অনুমতি দিয়েছিল। যখন উচ্চ স্থিতিশীলতা সম্পন্ন সম্পদগুলি ফান্ড পুলের মধ্যে প্রবেশ করে, তখন একক-পুল কাঠামোটির ফলে ঝুঁকির সঞ্চারণের সম্ভাবনা বেড়ে যায়, এবং একটি খারাপ সম্পদের ক্ষতি দ্রুতই সমগ্র ইকোসিস্টেমের মধ্যে ছড়িয়েপড়ে। এইধরনের শৃঙ্খলাবদ্ধ ঝুঁকির জন্য, শিল্পটির একজন বিশেষজ্ঞের প্রয়োজন।

মরফো আবির্ভাবের সাথে সাথে শিল্পের চিত্র সম্পূর্ণরূপে পরিবর্তিত হয়েছে। এই প্রকল্পটি প্রতিজামি সম্পদের শ্রেণী এবং ঋণের মেয়াদকে পৃথক ট্রেডিং মার্কেটে বিভক্ত করে, পারম্পরিক একক ফান্ড প�ool-এর পরিবর্তে মাল্টি-কার্গো মডিউলার আর্কিটেকচার ব্যবহার করে, সম্পদের কার্যক্রমকে সম্পূর্ণভাবে পুনঃগঠন করেছে, এবং ঝুঁকি পরিচালনাকারীদের ভূমিকা সম্পূর্ণরূপে রূপান্তরিত হয়েছে। পেশাদারদের এখন শুধুমাত্র নির্দিষ্ট প্রোটোকলের সীমানার মধ্যে প্যাসিভভাবে ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণের সীমায় আবদ্ধ থাকতে হয়না; বাইরের বিশেষজ্ঞ দলগুলি নিজস্বভাবে ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ নিয়ম তৈরি, স্বতন্ত্রভাবে নিজস্ব ঋণ কার্গো তৈরি এবং পরিচালনা করতে পারে। নীচের অবকাঠামো এবং ঝুঁকি-মূল্যায়নের অধিকারকে সম্পূর্ণভাবে বিচ্ছিন্ন করার ফলে, ঝুঁকি-পরিচালনাকারীরা প্রোটোকলের সমগ্র ঝুঁকি-পরিচালনা ব্যবস্থাপকদের ভূমিকা থেকে, ক্রিপটোমার্কেটের একজন পেশাদার সম্পদ-পরিচালনা-প্রতিষ্ঠানে পরিণত হয়েছেন, যারা স্বতন্ত্রভাবে একাধিক গোষ্ঠীর ফান্ড-কার্গোসহ ব্যবসা পরিচালনা করছেন।

২০২৬ সালের মে পর্যন্ত, বিশ্বব্যাপী রিস্ক ট্রেডিং ম্যানেজমেন্ট সেগমেন্টের পরিচালিত সম্পদের পরিমাণ প্রায় ৭ বিলিয়ন ডলার, যার মধ্যে শীর্ষ তিনটি দল ৭০% বাজার শেয়ার দখল করেছে। এই সেগমেন্ট ২০২৫ সালেই প্রকৃতপক্ষে বিস্ফোরণের শুরু হয়, এখন অর্থ দ্রুত ক্ষমতাশালী দলগুলির দিকে কেন্দ্রীভূত হচ্ছে, এবং বিনিয়োগকারীরা পরিপক্ক বাস্তব কর্মক্ষমতা সম্পন্ন অপারেটিং এন্টিটিগুলিকে অত্যন্ত পছন্দ করছে।

তিনটি প্রধান দলের প্রবেশের পথ ভিন্ন ভিন্ন:

1. Steakhouse: একটি স্থিতিশীল ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ অপারেটিং প্রতিষ্ঠান, যা মার্কিন ডিবেন্ট সহ উৎকৃষ্ট বাস্তব বিশ্বের সম্পদের আইনগত ব্লকচেইনে মার্জিন হিসাবে ব্যবহারকে প্রথম প্রচার করে। Coinbase-এর ঋণ ব্যবসার জন্য একচেটিয়া ব্যাকএন্ড ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ সহযোগী হিসাবে, এটি শীর্ষস্থানীয় ট্রাফিক চ্যানেল দখল করেছে, ২০২৬ ফেব্রুয়ারির মধ্যে ১.৫৩ বিলিয়ন ডলারের সম্পদ পরিচালনা করে, যা শিল্পের মধ্যে প্রথম স্থান। এছাড়াও, এটি DeFi ইকোসিস্টেমের জন্য আইনগতভাবে গৃহীত মার্জিনের জন্য বাস্তব সম্পদের অন্তর্ভুক্তির মানদণ্ড নির্ধারণের নেতৃত্ব দেয়।
2. সেন্টোরা: কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা রিস্ক নিয়ন্ত্রণ মডেল এবং সংস্থাগত ডেটা সিস্টেমের উপর ভিত্তি করে গড়ে তোলা, যা Kraken এক্সচেঞ্জকে ব্যাকএন্ড সার্ভিস প্রদানকারী হিসাবে গভীরভাবে সংযুক্ত করে, সংস্থাগত ফান্ড আকর্ষণের স্থিতিশীল চ্যানেল প্রতিষ্ঠা করে এবং 13.4 বিলিয়ন ডলার সম্পদ ব্যবস্থাপনা করে, যা দ্বিতীয় স্থানে। এটি মূলত এক্সচেঞ্জ এবং সংস্থাগত গ্রাহকদের মধ্যে ফান্ড প্রবাহের লিঙ্কটি সংযোগকারী।
3. গ্যান্টলেট: একটি প্রাচীন চেইন-অন-কোয়ান্টিটেটিভ রিস্ক ম্যানেজমেন্ট মডেলিং প্রতিষ্ঠান, যা বিভিন্ন মার্কেট রিস্ক প্যারামিটারের সিমুলেশনে বিশেষজ্ঞ। 2025 সালের অক্টোবরে, এটি 775 মিলিয়ন ডলারের বড় ফান্ড ইনফ্লো ব্যাপারে কাজ করেছিল এবং শুধুমাত্র 10 দিনে বার্ষিক আয়ের অস্বাভাবিকতা ঠিক করেছিল। এটির বড় ফান্ড রিস্ক ম্যানেজমেন্ট এবং সংকট প্রতিক্রিয়ার দক্ষতা শিল্পের মধ্যে স্বীকৃত। বর্তমানে, এটি 1.29 বিলিয়ন ডলারের সম্পদ পরিচালনা করছে এবং বড় ফান্ড ইনফ্লো রিস্ক স্থিতিশীলতা-এর জন্য শিল্পের স্বীকৃত মানদণ্ড।

বর্তমানে প্রতিযোগিতা শুধুমাত্র সম্পদের আকারের তুলনায় অতিক্রম করেছে, এবং মূল প্রতিযোগিতা কেন্দ্র পরিবর্তিত হয়েছে প্রতিজামী প্রবেশের মানদণ্ড, ফান্ড বিতরণ চ্যানেল এবং হঠাৎ ঝুঁকির জন্য প্রতিক্রিয়া ক্ষমতা—এই তিনটি মূল বাধা।

মরফো মার্কেট মডুলার বিভাজন সম্পন্ন করার সাথে সাথে, বিভিন্ন শ্রেণীর প্রতিজামি সম্পদের জন্য বিশেষজ্ঞ দলের স্বতন্ত্র মূল্যায়ন ও নিয়ন্ত্রণ প্রয়োজন হয়েছে, যার ফলে স্টিকহাউসের মতো বিশেষজ্ঞ ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ দলগুলি DeFi-এর জন্য বিশেষায়িত ঝুঁকি পরিচালনাকারী হিসেবে প্রবেশ করেছে, এবং ডিসেন্ট্রালাইজড ফাইন্যান্সের কার্যপদ্ধতি ধীরে ধীরে পারম্পরিক পরিপক্ক অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট প্রক্রিয়ার সাথে সমতুল্য হয়েছে।

উপর থেকে নীচের দিকে স্পষ্টভাবে দেখা যাচ্ছে যে, বর্তমানে DeFi বেস আর্কিটেকচারটি পারম্পরিক আর্থিক প্রক্রিয়ার সম্পূর্ণ বিভাগীয় কাঠামোকে পুনরায় তৈরি করেছে:

1. শীর্ষস্থ ফান্ড রেজার্ভ এবং বিতরণ: প্রতিষ্ঠানগত বিনিয়োগকারীদের মাধ্যমে প্রধান ফান্ড সরবরাহ, বিপুল পরিমাণ ফান্ড প্রধান কেন্দ্রীয় এক্সচেঞ্জ এবং সমন্বিত সেবা প্ল্যাটফর্মের মাধ্যমে চেইন-অন ইকোসিস্টেমে প্রবাহিত হয়, যা পারম্পরিক আর্থিক ব্রোকারেজ এবং ফান্ড বিতরণ চ্যানেলের ভূমিকা পালন করে।
2. মধ্যবর্তী কৌশল প্রণয়ন এবং ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ: ডিফি ঝুঁকি অপারেটররা ফান্ড অপারেশন মডেল পরিকল্পনা করেন, যা পারম্পরিক অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট পোর্টফোলিও ফান্ড ম্যানেজার এবং রিস্ক কমিটির সাথে তুলনা করা হয়, যাতে সম্পদের প্রবেশের সীমা, হোল্ডিং সীমা নির্ধারণ করা যায় এবং সামগ্রিক ফান্ড অপারেশন কৌশল তৈরি করা যায়।
3. নিম্নস্তরের পণ্য গঠন এবং সম্পদ হোস্টিং: ফান্ড ট্রেজারি ভেক্টরের উপর ভিত্তি করে, ট্রেডিং স্ট্র্যাটেজিকে বাইরের জন্য বিনিয়োগযোগ্য চেইন-ভিত্তিক ফাইন্যান্সিয়াল পণ্যে রূপান্তরিত করা; সবচেয়ে নিম্নস্তরের ধার প্রোটোকলটি সম্পদ সংরক্ষণ এবং চেইন-ভিত্তিক সেটেলমেন্ট বাস্তবায়নের দায়িত্ব বহন করে, যা পারম্পরিক ফাইন্যান্সিয়াল সম্পদ হোস্টিং এবং ট্রেডিং ক্লিয়ারিং ইনফ্রাস্ট্রাকচারের ভূমিকা পালন করে।

ফান্ড রেজার্ভ, স্ট্র্যাটেজি অপারেশন থেকে শুরু করে সম্পদ হোস্টিং এবং ক্লিয়ারিং পর্যন্ত, সম্পূর্ণ অপারেশন প্রক্রিয়াটি পারম্পরিক আর্থিক প্রণালীর পরিপক্ক ব্যবস্থার সাথে সম্পূর্ণরূপে সামঞ্জস্যপূর্ণ। পারম্পরিক আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য, চেইন-ভিত্তিক ঋণ এখন অপরিচিত এবং নবীন ক্ষেত্র নয়, বরং স্পষ্ট যুক্তি এবং সুসংগঠিত ব্যবস্থা সহ একটি মানকীকৃত বাজার, যা প্রতিষ্ঠানগুলির প্রবেশের বাধা উল্লেখযোগ্যভাবে কমিয়েছে।

অনলাইন ধার দেওয়া প্রথাগত সম্পদ ব্যবস্থাপনা ফাংশনের বিভাজন সম্পন্ন করার পর, বিভিন্ন প্রতিষ্ঠানের জন্য প্রবেশের দরজা খুলে দিয়েছে, তবে বিভিন্ন স্তরের প্রবেশের বাধা উল্লেখযোগ্যভাবে ভিন্ন:

• চ্যানেল ডিস্ট্রিবিউশন লেয়ার: সরাসরি শেষ ব্যবহারকারী বাজারের সাথে সংযোগ, শীর্ষস্থানীয় ক্রিপ্টো প্রতিষ্ঠানগুলি বাজারের একচেটিয়া অধিকার অর্জন করেছে, প্রাচীন আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলির সাথে সরাসরি প্রতিযোগিতা খুবই অকার্যকর।
• স্ট্র্যাটেজি ম্যানেজমেন্ট: মূল প্রতিযোগিতা হল আর্থিক পেশাদারিত্ব এবং পেশাদার মানবসম্পদের সঞ্চয়, যেখানে সম্পদের ঝুঁকি মূল্যায়ন, নিয়ন্ত্রণ এবং পণ্য প্যাকেজিং পারম্পরিক অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের মূল কার্যক্রম। জটিল নিম্ন-স্তরের প্রযুক্তি সিস্টেম নিজস্বভাবে উন্নয়নের প্রয়োজন নেই; পরিপক্ক, মডিউলার অবকাঠামোর উপর নির্ভর করে নিজস্ব ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ ব্যবস্থা বাস্তবায়ন করেই স্থিতিশীল লাভজনক ব্যবসায়িক মডেল দ্রুত গড়ে তোলা যায়, যা সর্বোত্তম প্রবেশার পথ।
• সম্পদ হোস্টিং এবং বেস ইনফ্রাস্ট্রাকচার লেয়ার: ব্লকচেইন প্রযুক্তি গবেষণা এবং বাস্তবায়নের উপর জোর দেওয়া হয়, যা প্রযুক্তিগতভাবে ঘনীভূত ক্ষেত্র, যেখানে বেস পাবলিক চেইন ডেভেলপমেন্টের দক্ষতা অত্যন্ত প্রয়োজন, এবং পারম্পরিক আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য নিজস্বভাবে সিস্টেম তৈরি করে প্রবেশ করা অত্যন্ত কঠিন।

অন্যান্য সেগমেন্টের তুলনায় যেখানে ট্রাফিক রিসোর্স এবং বেসমেন্ট টেকনোলজির উপর নির্ভরশীলতা রয়েছে, স্ট্র্যাটেজি ম্যানেজমেন্ট এবং রিস্ক কন্ট্রোল লেয়ারে প্রবেশের বাধা সবচেয়ে কম। পারম্পরিক আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলি শুধুমাত্র নিজেদের বহু বছরের পরিপক্ক রিস্ক কন্ট্রোল সিস্টেমের উপর ভিত্তি করেই শিল্পের নেতৃত্ব দখল করতে পারে।

বর্তমানে প্রতিষ্ঠানগুলি DeFi-এ প্রবেশ করছে তিনটি প্রধান মডেলের মাধ্যমে, যে কোনও পথ বেছে নেওয়ার সময়, পথের মূল প্রতিযোগিতামূলক সুবিধা সর্বদা ঝুঁকি পরিচালনা দলের পেশাদার ঝুঁকি মূল্যায়ন ক্ষমতা।

5.1 চ্যানেল ডিস্ট্রিবিউশন মডেল: ব্যাকএন্ডের জন্য পেশাদার দলের সহায়তা নিন

প্রাপ্তবয়স্ক বাহ্যিক ঝুঁকি পরিচালনা দলকে ব্যাকএন্ড সার্ভিস হিসেবে নিয়ে, দ্রুত বাজার শেয়ার দখল করুন। এই মডেলটি বিপুল ব্যবহারকারী ট্রাফিক রাখে, কিন্তু স্বয়ংসম্পূর্ণ চেইন-অন রিস্ক ম্যানেজমেন্ট অপারেশনের অভাব রাখে এমন এক্সচেঞ্জ এবং ফিনটেক প্ল্যাটফর্মগুলির জন্য উপযুক্ত। এই মডেলের অধীনে, বিনিয়োগ কৌশলগুলি সম্পূর্ণরূপে আউটসোর্স করা হয়, তবে সহযোগী দলের মাধ্যমে আনা ব্র্যান্ডের প্রতিষ্ঠা এবং ব্যবসায়িক দায়বদ্ধতার ঝুঁকি এখনও আপনারই উপর রয়েছে। টার্মিনাল ট্রাফিক ধারণকারী, কিন্তু জটিল চেইন-অন লেনদেনের ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণের সাথে নিজস্বভাবে গভীরভাবে জড়াতে অক্ষম কেন্দ্রীয় এক্সচেঞ্জগুলি সাধারণত এই মডেলটি গ্রহণ করে: বিশ্বস্ত, সঙ্গতিপূর্ণ বাহ্যিক রিস্ক-ম্যানেজমেন্ট দলকে ব্যবসায়িক ব্যাকএন্ড হিসেবে সংযুক্ত করা, এবং ঋণ-সংক্রান্ত ফিনানশিয়াল সেবা চালু করা। প্ল্যাটফর্মটি নিজস্ব ট্রাফিকের ভিত্তিতে বড় পরিমাণের资金-প্রবাহের জন্যদায়ী, যখন抵押品-পরীক্ষা,সমগ্রপ্রক্রিয়ায়ঝুঁকি-নিয়ন্ত্রণসমস্তইসহযোগীরিস্ক-ম্যানেজমেন্টদলদ্বারাপূর্ণভাবেদায়িত্বপ্রাপ্তহয়।

5.2 সম্পদ সরবরাহ মডেল: অফলাইন উচ্চ মানের সম্পদের আইনগত ব্লকচেইনে যোগান

বাস্তব বিশ্বের সম্পদ এবং ক্রেডিট-ভিত্তিক উৎকৃষ্ট অধস্থ সম্পদ নিয়ে কাজ করে এমন অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট প্রতিষ্ঠানগুলি সরাসরি তাদের বিদ্যমান সম্পদগুলিকে চেইন-উপরের বাজারে প্রেরণ করে। অ্যাপোলোর উদাহরণ দিয়ে বলা যায়, প্রতিষ্ঠানগুলি সম্পদকে চেইনে সরবরাহ করার সাথে সাথে ঋণ প্রোটোকলের গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরভাবে গভীরभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीरभावे गभीर�āvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē ghabhīrphāvē

5.3 স্বায়ত্তশাসিত অপারেশন মডেল: নিজেদের দল গঠন করে রিস্ক ম্যানেজমেন্ট এবং ট্রেডিং অপারেটর হওয়া (প্রতিনিধিত্বকারী প্রতিষ্ঠান: Bitwise)

একটি অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট প্রতিষ্ঠান নিজস্বভাবে বিনিয়োগ কৌশল বিকাশ করে এবং একটি স্বতন্ত্র চেইন-অন ফান্ড ট্রেজারি তৈরি ও পরিচালনা করে। বিটওয়াইজ চেইন-অন ফান্ড ট্রেজারিকে প্রথম প্রস্তাব করে একটি ভি 2.0 এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড হিসেবে, যা তাদেরকে এই ক্ষেত্রে গভীরভাবে প্রবেশ করতে সক্ষম করেছে। এই মডেলটি ফি নির্ধারণ এবং প্রতিজামীকরণের প্রবেশাধিকারের জন্য সর্বোচ্চ স্বাধীনতা প্রদান করে, তবে ব্যবসায়িক পরিচালনার ফলে যেকোনো ঝুঁকি বা ক্ষতির জন্য পুরোপুরি প্রতিষ্ঠানটিই দায়ী। এটি নিজস্ব পেশাদার রিস্ক-ম্যানেজমেন্ট দল গঠনকারী বড় অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য উপযুক্ত। পারম্পরিক অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট প্রতিষ্ঠানগুলি বাইরের প্ল্যাটফর্মের উপর নির্ভরশীলতা ত্যাগ করে, সরাসরি একটি স্বতন্ত্র ঝুঁকি-চালকে পরিণত হয়—এটিই এই মডেল। বিটওয়াইজ তাদের পরিপক্ক সম্পদ পোর্টফোলিওয়ের সংগঠনকৃত ব্যবস্থা এবং রিস্ক-ম্যানেজমেন্ট সিস্টেমের উপরভিত্তি করে, চেইন-অন ট্রেজারির অপারেশনকে নিজস্বভাবে ডিজাইন করেছে, 100% নিয়ন্ত্রণকারীভাবে পরিচালনা করছে,এবং 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 123456789!

শিল্পের বিকাশ প্রবণতার দিক থেকে, চেইন-উপরের ধার জীবন ধীরে ধীরে পরিপক্ক হয়ে আসার সাথে সাথে, প্রচলিত বড় অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট প্রতিষ্ঠানগুলির শিল্পে প্রবেশের সবচেয়ে শক্তিশালী সুবিধা রয়েছে। DeFi জীবন মডিউলার কার্যক্রমে বিভক্ত হওয়ার পর, বাজারের মূল প্রয়োজনীয়তা পরিবর্তিত হয়েছে: শিল্পটি আর স্মার্ট কনট্রাক্ট ডেভেলপমেন্ট প্রযুক্তির জন্য দক্ষতা চায় না, বরং প্রচলিত আর্থিক ক্ষেত্রের অধিকারীদের দ্বারা বহু বছর ধরে সঞ্চিত প্রতিভূতির যাচাই-পরীক্ষা, ঝুঁকি সীমা নির্ধারণের মতো পেশাদার আর্থিক দক্ষতার প্রতি অত্যন্ত আকাঙ্ক্ষা। প্রচলিত অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট প্রতিষ্ঠানগুলির দশকবিজয়ী অভিজ্ঞতা-ভিত্তিক ঝুঁকি-নিয়ন্ত্রণের অভিজ্ঞতা, চেইন-উপরের আর্থিক পরিস্থিতির সাথে সহজেই সমন্বয়যোগ্য।

কিন্তু বর্তমান পর্যায়ে DeFi-এর সামগ্রিক বাজার আকার বিশ্বের শীর্ষস্থানীয় বিশাল অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট প্রতিষ্ঠানগুলিকে সরাসরি বড় পরিসরে প্রবেশ করতে সক্ষম হয়নি: বিশ্বের প্রচলিত অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট শিল্পের মোট আকার 147 ট্রিলিয়ন ডলার, যার মধ্যে মাত্র ব্ল্যাকস্টোনের একটি প্রতিষ্ঠানই 14 ট্রিলিয়ন ডলার পরিচালনা করছে; অপরদিকে, ক্রিপ্টো DeFi-এর সমস্ত শ্রেণীর মোট আকার মাত্র 800 বিলিয়ন ডলার, যার মধ্যে ঝুঁকিপূর্ণ ট্রেডিংয়ের উপশ্রেণীর আকার মাত্র 70 বিলিয়ন ডলার, যা ব্ল্যাকস্টোনের পরিচালনা করা আকারের দুইহাজারভাগের একভাগও নয়।

অসামঞ্জস্যপূর্ণ আকারের পার্থক্যটি সঠিকভাবে প্রমাণ করে যে এই খাতে ভবিষ্যতে বিশাল বৃদ্ধির সম্ভাবনা রয়েছে। প্রতিষ্ঠানগুলি সর্বদা ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণকে অগ্রাধিকার দেয় এবং কেবলমাত্র ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ ব্যবস্থার সম্পূর্ণ পরিপক্ক বাজারগুলিতেই প্রবেশ করে। একবার ঝুঁকি-পরিচালনা দলটি একটি নিরাপদ ও স্থিতিশীল চেইন-উপরের ফান্ড ট্রানজিট সিস্টেম গড়ে তোলে, এবং পরিপক্ক শিল্প-নিয়ন্ত্রণ কাঠামোটি বাস্তবায়িত হয়, তখনই শিল্পটি একটি মৌলিক পরিবর্তনের মুখোমুখি হবে। 147 ট্রিলিয়ন পারম্পরিক অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট বাজারের ক্ষুদ্রতম ফান্ডগুলির সরবরাহই 800 বিলিয়ন ডলারের DeFi বাজারকে বিস্ফোরকভাবে বৃদ্ধির দিকে ঠেলে দেবে।

অনেক শিল্পের সুবিধা শুধুমাত্র খাতের প্রাথমিক পর্যায়ে বিদ্যমান। বর্তমানে বিশ্বব্যাপী উৎকৃষ্ট শীর্ষ ঝুঁকি পরিচালনা দলগুলির সংখ্যা খুবই কম, এবং প্রতিষ্ঠানগুলির বড় পরিসরে প্রবেশের জন্য একটি পরিপক্ক ও পরিপূর্ণ শিল্প পরিচালনা ব্যবস্থার প্রয়োজন। শিল্পের মূল পরিচালনা ব্যবস্থা আগে থেকেই গড়ে তোলা দলগুলি শিল্পের নিয়ম নির্ধারণের প্রধান ক্ষমতা দৃঢ়ভাবে হাতে রাখবে। পরবর্তীতে প্রবেশকারী প্রতিষ্ঠানগুলি যদিও আরও পরিপূর্ণ, ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণের নিয়মিত বাজারের পরিবেশের সুবিধা পাবে, তবে তারা শুধুমাত্র পূর্বনির্ধারিত শিল্পের নিয়মগুলির ভিত্তিতে প্রতিযোগিতায় অংশগ্রহণ করতে পারবে, এবং প্রাথমিক বিনিয়োগের মূলস্বামিত্ব এবং প্রথমগুলির সুযোগকে হারিয়ে ফেলবে।