ক্ল্যারিটি আইনটি সাতটি ডিফি প্রোটোকলকে সুবিধা দিয়েছে, যখন স্টেবলকয়েন দিয়ে প্যাসিভ আয় উৎপাদনের চ্যানেলগুলি বন্ধ করে দেওয়া হয়েছে।

লেখক: Tindorr

চপার, ফোরসাইট নিউজ

সবাই মার্কিন প্রতিনিধি সভা (SEC) এবং কমোডিটি ফিউচার্স ট্রেডিং কমিশন (CFTC) এর নিয়ন্ত্রণ ক্ষমতার বিরোধের দিকে তাকাচ্ছে, যেখানে কোন অ্যালটকয়েনগুলি "ডিজিটাল কমোডিটি" হিসাবে বিবেচিত হবে তা নিয়ে বিতর্ক চলছে। এটি শুধুমাত্র পৃষ্ঠস্থ ব্যাখ্যা, যা ইতিমধ্যেই বাজারের দামে প্রতিফলিত হয়েছে।

CLARITY বিলের প্রকৃত আয়ের যুক্তি অন্য জায়গায়: বিলটি চুপিচুপি প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য আইনগতভাবে করা যায় এমন DeFi ব্যবসার সীমানা নির্ধারণ করেছে; এবং ব্যাংকগুলির শক্তিশালী লবিংয়ের কারণে, সাধারণ ব্যবহারকারীদের জন্য অক্রিয় স্থিতিশীল মুদ্রা দিয়ে আয় অর্জনের প্রধান পথগুলি সরাসরি বন্ধ করে দেওয়া হয়েছে।

এটি শুধুমাত্র ডিফি-তে পুনরায় প্রতিষ্ঠানগত মূলধনের প্রবাহকে উৎসাহিত করবে, বরং ইতিমধ্যেই সুসংগঠিত সামঞ্জস্যপূর্ণ কাঠামো গড়ে তোলা নির্দিষ্ট প্রোটোকলগুলিতে বিপুল পরিমাণ মূলধনকে আকর্ষিত করবে।

এখানে আমি সংগঠিত করেছি 7টি প্রধান লাভবান প্রকল্প।

এই আইনটি ২০২৫ সালের জুলাই মাসে প্রতিনিধি সভায় পাশ হয়েছিল (২৯৪ ভোট সমর্থন, ১৩৪ ভোট বিরোধিতা); ২০২৬ সালের ১৪ মে এটি সিনেটের ব্যাংকিং কমিটির বিবেচনার জন্য প্রেরণ করা হয়েছিল (অনুবাদকের নোট, ১৪ মে, CLARITY আইনটি সিনেটের ব্যাংকিং কমিটির ভোটে পাশ হয়েছে)।

CLARITY-এর মূল বিষয় হলো ব্যবহারকারীদের জন্য স্বচ্ছ এবং সহজে বোঝা যায় এমন ডেটা প্রদান। এটি ক্রিপ্টো বাজারের জটিলতা কমিয়ে সিদ্ধান্ত গ্রহণকে সহজ করে তোলে।

• SEC এবং CFTC-এর মধ্যে নিয়ন্ত্রণের স্পষ্ট বিভাজন করা হয়েছে, ডিজিটাল পণ্যগুলি CFTC-এর অধীনে আসে;
• DeFi প্রোটোকল, নোড ভেরিফায়ার এবং ওপেন-সোর্স ডেভেলপারদের জন্য সেফ হারবর নিয়ম প্রতিষ্ঠা করুন, যারা এখন শুধুমাত্র মুদ্রা ট্রান্সফার এজেন্সি বা ব্রোকার হিসাবে বিবেচিত হবে না।

স্থিতিশীল মুদ্রার আয় সম্পর্কিত 404 ধারা হল এই প্রবন্ধের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ অংশ: গত বছর মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে কার্যকর হওয়া GENIUS আইনটি স্থিতিশীল মুদ্রা প্রকাশকদের কাছে সরাসরি ব্যবহারকারীদের সুদ প্রদান নিষিদ্ধ করেছে; তবে এক্সচেঞ্জ, DeFi প্ল্যাটফর্ম এবং মধ্যস্থতাকারীরা এখনও ব্যবহারকারীদের অব্যবহৃত অর্থের জন্য বিনিয়োগ আয় প্রদান করতে পারত।

CLARITY বিল যদি অফিসিয়ালি কার্যকর হয়, তাহলে তা তাৎক্ষণিকভাবে দুটি বড় পরিবর্তন ঘটাবে:

• প্রতিষ্ঠানগত তহবিল প্রবেশের বাধা সরিয়ে ফেলেছে। ব্ল্যাকস্টোন, অ্যাপোলো, ডয়চে ব্যাংক, পেনশন ফান্ড, কর্পোরেট ট্রেজারি ফান্ডসহ অনেকগুলি প্রতিষ্ঠান আগে পর্যবেক্ষণ করছিল। কমপ্লায়েন্স দলগুলি সম্পদগুলির সিকিউরিটি হওয়ার সম্ভাবনা মূল্যায়ন করতে পারছিল না, তাই বড় পরিসরে বিনিয়োগ করতে ভয় পাচ্ছিল। এখন CFTC-এর স্পষ্ট ক্ষমতা এবং DeFi-এর সেফহার্ব ঘোষণার মাধ্যমে, প্রতিষ্ঠানগুলি চূড়ান্তভাবে বড় পরিসরে প্রবেশ করতে পারছে।
• লাভের জন্য অর্থ স্থিতিশীল মুদ্রা বিনিয়োগ থেকে প্রস্থান করছে। আগে এক্সচেঞ্জে USDC রাখলে প্রায় 5% বার্ষিক রিটার্ন অর্জন করা যেত, কিন্তু এখন এই মডেল আর বিদ্যমান থাকবে না। শত শত বিলিয়ন ডলারের স্থিতিশীল রিটার্নের জন্য অর্থ, এখন নতুন বিনিয়োগের পথ খুঁজছে।

অতএব, দুটি বড় অর্থের প্রবাহ (সংস্থাগত বিনিয়োগকারীরা চূড়ান্তভাবে প্রবেশ করছেন + ছোট বিনিয়োগকারীরা আয়ের সন্ধান করছেন) একই ধরনের লক্ষ্যের দিকে একসাথে প্রবাহিত হবে: সুসংগঠিত, বাস্তব ব্যবসায়িক পরিস্থিতি সহ নিয়ন্ত্রিত আয় পণ্য।

এই সম্পূর্ণ নতুন নিয়ন্ত্রণ ব্যবস্থার জন্য ঠিক এই প্রোটোকলগুলি তৈরি করা হয়েছে।

Pendle: অধীনস্থ আয় অবকাঠামো স্তর

পেন্ডল হল ক্ল্যারিটি বিলের সাথে সবচেয়ে বেশি সামঞ্জস্যপূর্ণ DeFi প্রোটোকল। এটি সমস্ত আয়-উৎপাদনকারী সম্পদকে মূলধন টোকেন (PT) এবং আয় টোকেন (YT) এ বিভক্ত করে: PT ধারণ করলে আপনি নির্দিষ্ট বার্ষিক আয় লক করেন; YT ধারণ করলে আপনি আয়ের উত্থান-পতনের উপর বেট লাগাতে পারেন। এটি শুধুমাত্র প্রত্যক্ষভাবে সুদ উপভোগ করার কাজ নয়, বরং সক্রিয়ভাবে ট্রেডিং এবং তরলতা প্রদানের কাজ।

আইন কার্যকর হওয়ার আগে: প্রতিষ্ঠানগুলি তাদের পণ্যের কাঠামোকে স্বীকৃতি দেয়, কিন্তু নিয়ন্ত্রণের অস্পষ্টতার কারণে বড় পরিসরে অংশগ্রহণ করতে পারে না; টোকেনাইজড বাস্তব সম্পদ (RWA) শুধুমাত্র পাইলট বা অফশোর প্যাকেজিং পর্যায়েই সীমাবদ্ধ থাকে; PT, YT টোকেনগুলি কি সিকিউরিটি, তা সামঞ্জস্যতা দিক থেকে নির্ধারণ করা যায়নি।

আইন কার্যকর হওয়ার পর: PT/YT ট্রেডিং স্পষ্টভাবে CFTC কমোডিটি ডেরিভেটিভস নিয়ন্ত্রণের অধীনে আসে; স্থিতিশীল মুদ্রার প্যাসিভ আয় নিষেধাজ্ঞা, এই ধরনের একটিভ বিজনেস-টাইপ আয় পণ্যের দিকে বিপুল পরিমাণ অর্থ প্রবাহিত হওয়ার দিকে ঠেলে দেয়; BlackRock এর মতো বড় অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট প্রতিষ্ঠানগুলি Pendle-এর মাধ্যমে ক্লায়েন্টদের জন্য চেইন-অপ ফিক্সড ইনকাম এক্সপোজার প্রদানের জন্য টোকেনাইজড RWA, প্রাইভেট ক্রেডিট অ্যাসেটগুলির ট্রাস্টি হতে পারে।

উদাহরণ: আপোলো ক্রেডিট ফান্ড ACRED, যা Securitize দ্বারা টোকেনাইজড এবং Ember প্রোটোকল দ্বারা eACRED হিসাবে প্যাকেজ করা হয়েছে, 2026 সালের এপ্রিলে Pendle-এ লঞ্চ হয়েছে। PT-eACRED ধারণ করে, আপনি একক ক্লিকে আপোলোর সমস্ত ক্রেডিট সম্পদ পোর্টফোলিও কনফিগার করতে পারবেন, যা কোম্পানির সরাসরি ঋণ, সম্পদ-প্রতিজ্ঞা ঋণ, উচ্চ-গুণমানের ক্রেডিট, নন-পারফরমিং ক্রেডিট, স্ট্রাকচারড ক্রেডিট ইত্যাদি অন্তর্ভুক্ত করে। সমস্ত পণ্যই কম্বাইন করা যায়, এবং সমস্তই চেইন-অন-অপারেশন।

CLARITY বিল কার্যকর হওয়ার পর, এই মডেলটি মার্কিন প্রতিষ্ঠানগত তহবিলের প্রবেশের মানক টেমপ্লেট হয়ে উঠবে, এবং Pendle হবে অতিরিক্ত প্রতিষ্ঠানগত তরলতার কেন্দ্রীয় আয় অবকাঠামো।

গুরুত্বপূর্ণ বিষয়গুলি: RWA সম্পদ পুলের বন্ধ করা পরিমাণ, সামঞ্জস্যপূর্ণ ট্রাস্টি প্রতিষ্ঠানের সাথে সহযোগিতার প্রগতি, টোকেনাইজড সম্পদ PT-এর প্রকাশ পরিমাণ।

মরফো: অন-চেইন মাস্টার ব্রোকার

মরফো অনুমতি-হীন ঋণ বাজারকে প্রাধান্য দেয়, যেখানে কাস্টমাইজড রিস্ক ম্যানেজমেন্ট প্যারামিটার সমর্থিত।

আইন কার্যকর হওয়ার আগে: টোকেনাইজড RWA কে ঋণের জামানত হিসাবে ব্যবহার করা অনিবার্যভাবে অনিয়মিত ডেরিভেটিভ হিসাবে চিহ্নিত হওয়ার ঝুঁকি বহন করে; প্রতিষ্ঠানগত ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ মানদণ্ড পূরণকারী এবং ট্রাস্টি যোগ্যতা সম্পন্ন ফান্ড পুলের অভাব; ক্লিয়ারিং ঝুঁকি এবং অরাকল ঝুঁকির কারণে বড় ফান্ডগুলি বিনিয়োগ করতে সংকোচ করে।

আইন কার্যকর হওয়ার পর: গোলটেন, স্টিকহাউস ইত্যাদি কৌশল প্রতিষ্ঠানগুলি আইনগত অনুমতি সহ ফান্ড পুল তৈরি করতে পারবে, যেখানে তারা নিজেদের পছন্দমতো ঋণের জামানতের হার, অরাকল, হোল্ডিংয়ের সর্বোচ্চ সীমা এবং কেওয়াইসি প্রবেশাধিকার সেট করতে পারবে; প্রতিষ্ঠানগুলি স্থিতিশীল মুদ্রা জামানত হিসেবে বাস্তব সম্পদ ঋণ নিতে, চক্রীয় লিভারেজ আরবিট্রেজ করতে, এবং বাজারের তরলতা প্রদান করতে পারবে—সবকিছু CFTC-এর স্পষ্ট নিয়ন্ত্রণের কাঠামোর মধ্যে। প্যাসিভ ইনভেস্টমেন্ট মার্কেট থেকে বেরিয়ে যাওয়া স্থিতিশীল মুদ্রা ফান্ডগুলি Morpho ফান্ড পুলের দিকে প্রবাহিত হবে, যেখানে এগুলি আইনগতভাবে অনুমোদিত আয় অর্জনের জন্য একটি সক্রিয় ঋণকরণ ব্যবসা চালাবে।

অনলাইন মেইন ব্রোকার মডেলটি আনুষ্ঠানিকভাবে চালু হবে। প্যাসিভ ইনভেস্টমেন্ট মার্কেট থেকে বেরিয়ে যাওয়া স্টেবলকয়েনের ফান্ডগুলি নিরবচ্ছিন্নভাবে Morpho ফান্ড পুলে প্রবাহিত হবে, যেখানে এগিয়ে যাওয়া ঋণ ব্যবসায়ের মাধ্যমে কমপ্লায়েন্স আয় অর্জন করা হবে।

গুরুত্বপূর্ণ বিষয়গুলি: প্রতিষ্ঠানগত কৌশল পরিচালকদের দ্বারা ব্যবহৃত ফান্ড পুলের বন্ধ করা পরিমাণ, নতুন RWA প্রতিজ্ঞাপনের ধরন, এবং প্রতিষ্ঠানগত সহযোগিতা কৌশলের সংখ্যা।

স্কাই (USDS / sUSDS)

স্কাই (পূর্বে মেকারডেও) ব্যবহারকারীদের জন্য USDS জমা দিয়ে sUSDS বিনিময় করার অনুমতি দেয়, যার মাধ্যমে তারা প্রোটোকল আয়, স্থিতিশীল হার, রিজার্ভ সম্পদ হিসাবে মার্কিন সরকারি বন্ডের আয় এবং RWA বিনিয়োগের আয় অর্জন করে। স্কাই DeFi-এর মধ্যে টোকেনাইজড মুদ্রা ফান্ডের সবচেয়ে কাছাকাছি পণ্য।

কিন্তু সমস্যা হলো, USDS জমা করে sUSDS-এ রূপান্তর করা কি একটি সক্রিয় ব্যবসায়িক কার্যক্রম, নাকি নিষেধাজ্ঞাদ্বারা বাধাগ্রস্ত প্রতিপত্তি আয়?

স্কাই সর্বদা ইথেনার পথ অনুসরণ করেছে এবং সামঞ্জস্যপূর্ণ প্রতিষ্ঠানগুলির সাথে যৌথভাবে সামঞ্জস্যপূর্ণ কাঠামো গড়ে তুলেছে। যদি নিয়ন্ত্রকগুলি "সক্রিয় ব্যবসার ব্যতিক্রম" এর প্রতি ঢিলে ব্যাখ্যা করে, তবে sUSDS সবচেয়ে বড় সামঞ্জস্যপূর্ণ চেইন-অন-লাইন বিনিয়োগ পণ্যগুলির মধ্যে একটি হয়ে উঠবে, যার স্বয়ংক্রিয়ভাবে RWA সম্পদের প্রতিনিধিত্ব রয়েছে।

স্থিতিশীল মুদ্রার আয় নিষেধাজ্ঞা সরাসরি অব্যবহৃত USDC ফান্ডকে USDS সঞ্চয় পণ্যের দিকে প্রবাহিত করবে।

গুরুত্বপূর্ণ বিষয়: আইন পাশের পর ট্রেজারি এবং মার্কিন কমোডিটি ফিউচার্স ট্রেডিং কমিশনের নিয়ম প্রণয়ন।

ম্যাপল ফাইন্যান্স: অন-চেইন ক্রেডিট ট্রেডিং প্ল্যাটফর্ম

Maple Finance প্রধানত প্রতিষ্ঠানগত ঋণ ফান্ড প্রদান করে। ব্যবহারকারীরা ঋণদাতা হিসেবে স্থিতিশীল মুদ্রা জমা করেন, এবং ঋণগ্রহীতাদের কঠোর যাচাই-বাছাই (মার্কেট মেকার, হেজ ফান্ড, প্রতিষ্ঠানগত খাজনা বিভাগ) করা হয়; তাদের Syrup ফান্ডটি সাধারণ ব্যবহারকারীদের জন্য খোলা।

আইন কার্যকর হওয়ার আগে: পর্যাপ্ত প্রতিজামীকরণ ছাড়া প্রতিষ্ঠানগত ঋণের অনিয়মিত সিকিউরিটি হিসাবে চিহ্নিত হওয়ার সামঞ্জস্যতা ঝুঁকি রয়েছে; ব্যাংক এবং বীমা প্রতিষ্ঠানগুলি নিয়ন্ত্রণের সীমানা অস্পষ্ট হওয়ায় সামঞ্জস্যপূর্ণভাবে অংশগ্রহণ করতে পারে না; প্রাথমিক ফান্ড পুলে অবহেলা ঘটার পরে, সামঞ্জস্যতা দলগুলি সাধারণত অপেক্ষা করছে।

আইন কার্যকর হওয়ার পর: Maple প্রতিষ্ঠিত হয়েছে একটি সামঞ্জস্যপূর্ণ চেইন-অন ক্রেডিট অ্যাসেট প্রকাশক প্ল্যাটফর্ম হিসাবে; ব্যাংক এবং বীমা প্রতিষ্ঠানগুলি অবিঘ্নে প্রবেশ করতে পারবে।

Maple নিজেই প্রতিষ্ঠানগত সামঞ্জস্যতা প্রদান করে: Syrup ফান্ড প�ool Morpho-এর সাথে যুক্ত হয়েছে, যা প্রোটোকল-পার ক্রেডিট সম্পদ পোর্টফোলিও বিনিয়োগকে সক্ষম করে। Bitwise এবং Sky আইনটি কার্যকর হওয়ার আগেই Maple স্ট্র্যাটেজির জন্য প্রস্তুতি নিয়েছিল।

CLARITY বিল শুধুমাত্র এর স্কেল বাড়ানোর জন্য নিয়ন্ত্রণমূলক সীমাবদ্ধতা সরিয়ে ফেলেছে।

গুরুত্বপূর্ণ বিষয়গুলি: Syrup এর সম্পূর্ণ জমা পরিমাণ, প্রতিষ্ঠানগত ঋণগ্রহীতাদের বৈচিত্র্যের প্রগতি, এবং RWA সম্পদের প্রতিষ্ঠাতাদের জন্য নতুন ঋণ কৌশলের চালু।

সেন্ট্রিফিউজ: আরওয়েএ সম্পদের ন্যাটিভ ইস্যু লেয়ার

যদি পেন্ডলে আয় বিভাজনের দায়িত্ব নেয়, ম্যাপল ঋণ ফান্ডের দায়িত্ব নেয়, তবে সেন্ট্রিফিউজ আরও উপরের স্তরে অবস্থান করে—বাস্তব সম্পদের টোকেনাইজেশনের উৎস। ব্যক্তিগত ঋণ, বাণিজ্যিক পেপার, স্ট্রাকচার্ড ক্রেডিট ট্রান্চিং, ক্ষুদ্র ও মাঝারি উদ্যোগের ঋণ—সবকিছুই চেইন-অন টোকেনে প্যাকেজ করা যায় এবং সম্পূর্ণ DeFi ইকোসিস্টেমের সাথে অবিচ্ছিন্নভাবে যুক্ত হয়।

আইন কার্যকর হওয়ার আগে: বাস্তব ঋণ সম্পদের টোকেনাইজেশন শুধুমাত্র পরীক্ষামূলক পর্যায়ে রয়েছে; টোকেনগুলি কি সিকিউরিটি, কমোডিটি নাকি একটি সম্পূর্ণ নতুন শ্রেণি, তা অস্পষ্ট, যার ফলে প্রতিষ্ঠানগুলি বিনিয়োগ করতে ভয় পায়; নীচের সম্পদের জন্য ফেডারেল লেভেলের ট্রাস্টি এবং সেটেলমেন্ট নিয়ম অনুপস্থিত; বেশিরভাগ ফান্ড পুলের আকার সীমিত, যার ফলে এগুলি শুধুমাত্র অফশোর কাঠামোর মাধ্যমেই পরিচালিত হয়।

আইন কার্যকর হওয়ার পর: সেন্ট্রিফিউজ হবে RWA সম্পদের টোকেনাইজেশনের মূল প্রবেশদ্বার; টোকেনাইজড বেসরকারি ঋণের স্তরীকৃত সম্পদের নিয়ন্ত্রণগত প্রকৃতি স্পষ্ট, যা আইনগতভাবে হোস্ট করা যাবে এবং প্রতিষ্ঠানগত ঋণের জন্য বড় পরিসরে প্রতিজামী হিসাবে ব্যবহার করা যাবে; ব্যাংক এবং অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য অফশোর কাঠামোর প্রয়োজন হবে না, তারা সরাসরি চেইনের মাধ্যমে ক্ষুদ্র ও মধ্যম উদ্যোগের বিনিয়োগ, বিলের ডিসকাউন্টিং, স্ট্রাকচারড ঋণের মতো বাস্তব ব্যবসায়িক কার্যকলাপে অংশগ্রহণ করতে পারবে।

STRC সম্পদের উপর ভিত্তি করে প্রোটোকল: ফিক্সড ইনকাম পাথওয়ে

স্ট্র্যাটেজি নাসড্যাকে পারপেচুয়াল প্রিফার্ড শেয়ার STRC জারি করেছে, যার বার্ষিক লাভাংশ প্রায় 11.5%, এবং মাসিক সুদ সমন্বয়ের মাধ্যমে মূল্যকে 100 ডলারের মুখ্য মূল্যের কাছাকাছি রাখা হয়। Apyx এবং Saturn Credit হল দুটি প্রধান STRC প্যাকেজিং প্রোটোকল: Apyx apxUSD এবং apyUSD জারি করে (মোট সরবরাহ 4 বিলিয়ন ডলারের বেশি); Saturn USDat এবং sUSDat জারি করে; উভয়ই Pendle-এ PT/YT ট্রেডিং মার্কেট চালু করেছে।

আইন কার্যকর হওয়ার আগে: সম্পূর্ণ ব্যবসায়িক পথ গঠিত হয়েছে, কিন্তু মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের নিয়ন্ত্রিত ফান্ডগুলি এই প্যাকেজযুক্ত সম্পদগুলিকে বড় পরিসরে হোস্ট, পুনর্গঠন বা দ্বিতীয়বার প্যাকেজ করতে পারে না।

আইন কার্যকর হওয়ার পর: PT ট্রেডিং CFTC-এর কমোডিটি নিয়ন্ত্রণের অধীনে আসবে, DeFi সেফহার প্রোটোকলের সামঞ্জস্যতা রক্ষা পাবে; যুক্তরাষ্ট্রের সামঞ্জস্যপূর্ণ বড় ফান্ডগুলি Apyx, Saturn-এর সংশ্লিষ্ট PT টোকেনগুলি ব্যাচ ক্রয় করতে পারবে, প্রায় 12 মাসের জন্য নির্দিষ্ট আয় নিশ্চিত করবে, এবং তারপর পারম্পরিক ব্রোকারের মাধ্যমে সাধারণ বিনিয়োগকারীদের জন্য নির্দিষ্ট আয়ের পণ্য হিসেবে প্যাকেজ করবে।

পূর্ণ প্রক্রিয়াটি হল: স্ট্র্যাটেজি STRC জারি করে → Apyx/Saturn ডিভিডেন্ড আয়কে ব্লকচেইনে প্যাকেজ করে → Pendle কে PT প্রিনসিপাল টোকেন এবং YT আয় টোকেনে বিভক্ত করে → মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের নিয়ন্ত্রিত ফান্ডগুলি PT কে বড় পরিমাণে কিনে নির্দিষ্ট আয় নিশ্চিত করে → এটিকে সাধারণ বিনিয়োগকারীদের জন্য উপলব্ধ «বিটকয়েন-সংযুক্ত নির্দিষ্ট আয় পণ্য (বার্ষিক প্রায় 12%)» হিসাবে প্যাকেজ করা হয়।

গুরুত্বপূর্ণ বিষয়গুলি: সংশ্লিষ্ট PT টোকেনের বন্ধ করা পরিমাণ, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের নিয়ন্ত্রিত ফান্ড কি STRC-এর সাথে সংযুক্ত স্থির আয় পণ্য চালু করবে, STRC-এর মাসিক লাভবন্টনের সমন্বয়।

উচ্চতর দৃষ্টিকোণ থেকে সাতটি প্রোটোকলের একটি সাধারণ নিয়ম দেখা যায়:

• এই প্রোটোকলগুলি নিয়ন্ত্রণের চাপের আগেই KYC সামঞ্জস্য এবং ব্যবসায়িক স্কেনারিও-ভিত্তিক আর্কিটেকচার প্রস্তুত করেছিল;
• CFTC এর ক্ষমতার বিভাগন + DeFi সেফ হার্ব, প্রতিষ্ঠানগুলির সবচেয়ে বড় সিকিউরিটি ক্লাসিফিকেশন ঝুঁকি সম্পূর্ণরূপে দূর করে;
• স্থিতিশীল মুদ্রার প্যাসিভ আয় নিষেধাজ্ঞা, বিপুল পরিমাণ অর্থকে এই স্ট্রাকচারড, বাস্তব ব্যবসায়িক, RWA-প্রতিষ্ঠিত পণ্যগুলিতে প্রবাহিত করে;
• প্রতিষ্ঠানগুলি প্রাকৃতিকভাবে গ্রহণকারী হয়ে উঠবে, যারা নিজেদের বিদ্যমান কস্টডি এবং মেইন ব্রোকার ইনফ্রাস্ট্রাকচারকে এই DeFi প্রোটোকলগুলির উপরে অন্তর্ভুক্ত করবে।

• আইনটি এখনও চূড়ান্তভাবে কার্যকর হয়নি। বর্তমানে এটি কমিটির অনুমোদন পেয়েছে, তবে সংসদ ও প্রতিনিধি সভার সংস্করণ একীকরণ, সিনেটের ৬০ ভোটের বাধ্যবাধকতা, সংসদ ও প্রতিনিধি সভার পাঠ্য সমন্বয় এবং রাষ্ট্রপতির স্বাক্ষরের মতো প্রক্রিয়াগুলি এখনও শেষ করতে হবে। প্রেডিকশন মার্কেট Polymarket-এ ২০২৬ সালের মধ্যে কার্যকর হওয়ার সম্ভাবনা ৭৬% দেখানো হয়েছে, যদিও সম্ভাবনা উচ্চ, তবে এটি নিশ্চিত নয়।
• সমস্ত প্রোটোকলে ন্যাটিভ ডিফি ঝুঁকি রয়েছে, যার মধ্যে রয়েছে স্মার্ট কন্ট্রাক্ট ভুল, অরাকল ব্যর্থতা, স্টেবলকয়েনের অ্যাকর বিচ্ছিন্নতা এবং ট্রেডিং পার্টনার ক্রেডিট ঝুঁকি। CLARITY শুধুমাত্র নিয়ন্ত্রণ সীমানা পরিষ্কার করে, বিনিয়োগ ঝুঁকি দূর করে না।
• "লাভ বৃদ্ধি" এর পিছনে একটি ধারণা রয়েছে: প্রতিষ্ঠানগুলি বাজারের প্রত্যাশার গতিতে প্রবেশ করবে। সমঝোতা শক্তিশালী, কিন্তু বাস্তবায়নের সময়কাল প্রায়শই ট্রেডিং মূল্যনির্ধারণের চেয়ে ধীরে হয়, এবং প্রতিষ্ঠানগুলির প্রবেশের জন্য সাধারণত কয়েকমাসের মিলন প্রয়োজন।

CLARITY বিল শুধুমাত্র একটি সাধারণ "DeFi আইনগতীকরণ" গল্প নয়, এটি পৃষ্ঠস্তরের বর্ণনা, যা ইতিমধ্যেই বাজার দ্বারা মূল্যায়ন করা হয়েছে।

প্রকৃত দ্বিতীয় পর্যায়ের বাজার যুক্তি হল: যখন প্যাসিভ স্টেবলকয়েন আয় বন্ধ করে দেওয়া হয়, তখন অসংখ্য লাভের জন্য অনুসরণকারী ফান্ডগুলি কোথায় প্রবাহিত হবে? কোন প্রোটোকল, সেগমেন্টগুলি সময়সীমার জন্য কমপ্লায়েন্স আর্কিটেকচার পরিবর্তন ছাড়াই ইনস্টিটিউশনাল অতিরিক্ত ফান্ডগুলি গ্রহণ করতে পারে? এটি অবশ্যই বোঝায় না যে এই প্রোটোকলের টোকেনগুলির দাম অবশ্যই বাড়বে, টোকেন ইকোনমিকস মডেলগুলির আলাদা বিশ্লেষণের প্রয়োজন।