2026 এর দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে ক্রিপ্টো বাজারের অধিকাংশ অংশ বিভিন্ন পর্যায়ে সংকটে ছিল, তবে টেথার চেক ক্যাশ করছিল। একটি বিএডব্লিউও অ্যাকাউন্টিং ফার্ম দ্বারা প্রস্তুতকৃত এবং ৩১ জুলাই, ২০২৬-এ প্রকাশিত একটি প্রত্যয়নের অনুযায়ী, USDT-এর পিছনের কোম্পানিটি এই ত্রৈমাসিকে $1.5B নেট অপারেটিং লাভ ঘোষণা করেছে, যা Q1-এর $1.04B-এর তুলনায় বেশি।
টাকা ছাপার এই বoring ব্যবসা
টেথারের লাভ ইঞ্জিন প্রায় ইচ্ছাকৃতভাবে অলঙ্কৃত নয়। কোম্পানিটি ব্যবহারকারীদের দ্বারা জমা দেওয়া ডলার গ্রহণ করে, তার বিনিময়ে USDT জারি করে এবং সেই প্রতিজ্ঞাবদ্ধ সম্পদটি প্রধানত মার্কিন ট্রেজারি এবং পুনরায় ক্রয় চুক্তিতে সঞ্চয় করে। যখন সুদের হার উচ্চ থাকে, তখন এই মডেলটি একটি ইউটিলিটি কোম্পানির মতো নির্ভরযোগ্যভাবে টাকা ছাপে।
২০২৬ সালের ৩০ জুন পর্যন্ত, টেথারের মোট সম্পদ ছিল $187.75B এবং দায় ছিল $183.64B, যার ফলে $4.11B এর অতিরিক্ত রিজার্ভ বাফার রয়েছে। এই বাফার Q1-এর শেষে $8.23B থেকে কমে $4.11B হয়েছে, যা মূল লাভের সংখ্যা যদিও শক্তিশালী দেখাচ্ছে, তবুও দেখা উচিত।
ত্রিমাসিকের শেষের দিকে প্রচলিত USDT-এর পরিমাণ প্রায় $184.6 বিলিয়নে পৌঁছায়, যার ফলে টেথারের মার্কেট শেয়ার মোট স্টেবলকয়েন বাজারের 60% এর বেশি হয়। এই সময়ে সামগ্রিক স্টেবলকয়েন খাতের মোট মার্কেট ক্যাপ $312 বিলিয়নের কাছাকাছি নেমে আসে, যার অর্থ প্রতিদ্বন্দ্বীদের অবস্থান হ্রাস পাওয়ার সময় টেথার আসলে তার প্রভাবশালীতা বৃদ্ধি করে।
ব্যালেন্স শীটে সোনার বার এবং বিটকয়েন
টেদার ধীরে ধীরে শুধুমাত্র ট্রেজারি এবং রিপো প্লেবুক থেকে বিবিধীকরণ শুরু করেছে। কোম্পানিটি Q2-এ 14 মেট্রিক টন স্বর্ণ যোগ করেছে, যার ফলে এর মোট ভৌত স্বর্ণ হোল্ডিং 146 মেট্রিক টনের বেশি হয়েছে। রিপোর্টিং তারিখ পর্যন্ত এটি 98,933 BTC ধারণ করেছিল।
বিশেষ করে সোনার যোগ উল্লেখযোগ্য। ভৌত সোনা ট্রেজারির মতো আয় উৎপাদনকারী সম্পদ নয়। এটি যোগ করলে আয়ের সম্ভাবনা কমে যায়, কিন্তু মূল্য সংরক্ষণের জন্য হেজ পাওয়া যায়, যা নির্দেশ করে যে Tether-এর পরিচালনা বর্তমান হারের পরিস্থিতির বাইরেও চিন্তা করছে।
টেদারের 2025 সালের পুরো বছরের লাভ অনুমান করা হয়েছে $13.7 বিলিয়ন, যা কর্মচারী সংখ্যার তুলনায় পৃথিবীর কিছু সবচেয়ে লাভজনক আর্থিক প্রতিষ্ঠানের সাথে কোম্পানিটিকে স্থান দেয়।
স্টেবলকয়েন পরিদৃশ্যের জন্য এটির অর্থ কী
ত্রৈমাসিকভাবে $8.23 বিলিয়ন থেকে $4.11 বিলিয়ন পর্যন্ত অতিরিক্ত রিজার্ভ বাফারের হ্রাস হল সেই একমাত্র ডেটা পয়েন্ট যা লাভের শিরোনামের চেয়ে বেশি পর্যালোচনা পাওয়ার যোগ্য। অতিরিক্ত রিজার্ভ হল সেই কিছু যা Tether এবং বড় হোল্ডারদের একসাথে প্রত্যাহারের ক্ষেত্রে একটি রিডেমপশন সংকটের মধ্যে থাকে। একটি ছোট বাফারের অর্থ এই নয় যে Tether অপর্যাপ্তভাবে কল্যাণযুক্ত, এটি এখনও অতিরিক্তভাবে কল্যাণযুক্ত, কিন্তু এর অর্থ এই যে ভুলের জন্য মার্জিন তিন মাস আগের চেয়ে কম।
বিডিও প্রমাণীকরণ একটি সম্পূর্ণ অডিট নয়, এই পার্থক্যটি এখনও প্রতিষ্ঠিত প্রতিপক্ষদের জন্য গুরুত্বপূর্ণ, যারা অর্থনৈতিক ঝুঁকি নেওয়ার আগে অডিটকৃত আর্থিক বিবরণী চায়। সার্কেলের মতো প্রতিদ্বন্দ্বীরা, যারা USDC জারি করে, ঠিক এই কারণেই সম্পূর্ণ নিয়ন্ত্রণমূলক সঙ্গতি এবং অডিটকৃত আর্থিক বিবরণীকে একটি পার্থক্য হিসেবে গুরুত্ব দিয়েছে যেহেতু টেথারের কেবলমাত্র প্রমাণীকরণ-ভিত্তিক পদ্ধতি এমন একটি ফাঁক তৈরি করে, যা কিছু প্রতিষ্ঠানের জন্য সহজেই অতিক্রমযোগ্য নয়।