লেখক: চাও সিয়াং রিসার্চ
গত শুক্রবার তিনটি প্রধান সূচকের মধ্যে ভিন্নতা দেখা গেছে; S&P কোনোভাবে সামান্য বেড়ে বন্ধ হয়েছে, Dow আগের দুই দিনের পতন থামাতে সক্ষম হয়েছে, কিন্তু Nasdaq প্রায় তিন মাসের মধ্যে নতুন সর্বনিম্ন স্তরে বন্ধ হয়েছে, সাপ্তাহিক মোট পতন 2.13%। দক্ষিণ কোরিয়ার লিভারেজড ETF লেনদেনের নিয়ম কঠোর করার ফলে সৃষ্ট বিক্রির চাপ মার্কিন শেয়ারবাজারের চিপ স্টকেও ছড়িয়ে পড়েছে। আর্নিংস সিজন হয়ে উঠেছে প্রধান ক্ষতিগ্রস্ত এলাকা; Tesla এবং Google উভয়ই নিজেদের তুলনামূলক বিরল এক সপ্তাহের সর্বোচ্চ পতন নথিভুক্ত করেছে। সপ্তাহান্তে যুক্তরাষ্ট্র ও ইরান পরস্পরের ওপর আক্রমণ সাময়িকভাবে স্থগিত করেছে, কিন্তু লাল সাগর এলাকায় Houthi সশস্ত্র গোষ্ঠী বরং সৌদি আরবের বন্দরের দিকে হাত বাড়িয়েছে। এই সপ্তাহে শুরু হচ্ছে এক সুপার সপ্তাহ; ফেডারেল রিজার্ভ, জাপানের কেন্দ্রীয় ব্যাংক এবং যুক্তরাজ্যের কেন্দ্রীয় ব্যাংক ধারাবাহিকভাবে সুদের হার সিদ্ধান্ত ঘোষণা করবে, আর Microsoft, Meta, Apple, Amazon এই চারটি জায়ান্ট SK Hynix, Samsung Electronics, Kioxia-র সাথে মিলিতভাবে ঘন ঘন আর্থিক প্রতিবেদন প্রকাশ করবে।
মার্কেট পারফরম্যান্স
স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্স 500 0.05% বৃদ্ধি পেয়ে 7411.98 পয়েন্টে বন্ধ হয়েছে, সম্পূর্ণ সপ্তাহে 0.61% হ্রাস পেয়েছে। ডাও জোনস ইনডেক্স 0.46% বৃদ্ধি পেয়ে 51947.25 পয়েন্টে বন্ধ হয়েছে, সম্পূর্ণ সপ্তাহে 0.38% হ্রাস পেয়েছে, কিন্তু তিন সপ্তাহ ধরে ক্ষতির মধ্যে রয়েছে। নাসড্যাক ইনডেক্স 0.64% হ্রাস পেয়ে 24975.824 পয়েন্টে বন্ধ হয়েছে, সম্পূর্ণ সপ্তাহে 2.13% হ্রাস পেয়েছে এবং প্রায় তিন মাসের নিম্নতম স্তরে বন্ধ হয়েছে।
চিপ স্টকগুলি গত শুক্রবার সবচেয়ে বেশি ক্ষতির শিকার হয়েছিল, সূচকটি 4% এর বেশি পতন করেছিল, স্যানডিস্ক 10% এর বেশি পতন করেছিল, এবং ইন্টেলের আয় ভালো ছিল তবুও শেয়ারের দাম প্রায় 8% পতন করেছিল।
ফাইন্যানশিয়াল রিপোর্ট সপ্তাহে পারফরম্যান্স বিভাজিত হয়েছে, টেসলা সম্পূর্ণ সপ্তাহে প্রায় 18% পতন ঘটিয়ে 2022 সালের পর থেকে সবচেয়ে বড় একক সপ্তাহের পতন তৈরি করেছে, গুগল সম্পূর্ণ সপ্তাহে প্রায় 8% পতন ঘটিয়েছে। অ্যাপল উল্লেখযোগ্যভাবে ফিরে এসেছে, একদিনে 3.5% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা মাইক্রোসফট এবং গুগলকেও ফিরিয়ে আনতে সহায়তা করেছে। টেক সেভেন লিডারদের মধ্যে, কেবলমাত্র নভিডিয়া একমাত্র কোম্পানি যা সম্পূর্ণ সপ্তাহজুড়ে বৃদ্ধি অবস্থায় রয়েছে।
WTI ক্রুড অয়েলের সেটেলমেন্ট মূল্য ৩.১২% কমে ৮৯.৩১ ডলার/ব্যারেল হয়, সম্পূর্ণ সপ্তাহে ৯.২১% বৃদ্ধি পায়। ব্রেন্ট ক্রুড অয়েলের সেটেলমেন্ট মূল্য ৩.৮৮% কমে ৯৬.৭৮ ডলার/ব্যারেল হয়, সম্পূর্ণ সপ্তাহে ৯.৮৫% বৃদ্ধি পায়। COMEX সোনার মূল্য ০.৫২% বেড়ে ৪০৬৭.৬ ডলার/অন্স হয়, সম্পূর্ণ সপ্তাহে ১.৩৭% বৃদ্ধি পায়। COMEX চাঁদির মূল্য ১.৪৮% বেড়ে ৫৮.৬৫৬ ডলার/অন্স হয়, সম্পূর্ণ সপ্তাহে ৪.৬৭% বৃদ্ধি পায়। বিটকয়েন শুক্রবার ৬৫,০৪৭.৮৭ ডলার দামে খোলে, বৃহস্পতিবারের তুলনায় ১.৬% কমে। সম্পূর্ণ সপ্তাহে এটি ৬.৪ লক্ষ ডলারের নিচে নেমে যায়। ইথারিয়াম ১,৮৭৬.৯২ ডলার দামে খোলে, ২.৯% কমে।
10 বছরের মার্কিন বন্ডের সুদের হার 4.68% এ রয়েছে, পুরো সপ্তাহে প্রায় 13 বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধি পেয়েছে। 2 বছরের মার্কিন বন্ডের সুদের হার 4.33% এ রয়েছে, পুরো সপ্তাহে প্রায় 15 বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধি পেয়েছে।
ম্যাক্রো এবং ভবিষ্যদ্বাণী
শনিবার ও রবিবার ভূরাজনৈতিক পরিস্থিতির একটি দুর্লভ শাম্পনের সংকেত দেখা গেছে। পাকিস্তান মধ্যস্থতা করে ইরানকে জানিয়েছে যে, খালিজ দেশগুলির উপর আক্রমণ বন্ধ করা পুনরায় আলোচনা শুরুর শর্ত। ট্রাম্পের পক্ষ থেকেও মনোভাব অনেকটা নরম হয়েছে, তিনি বলেছেন যে, তিনি বসে আলোচনা করতেই বেশি পছন্দ করেন, এবং মনে করেন যে, ইরান এইবার যে ইচ্ছাশক্তি দেখিয়েছে, তা এতদিনের মধ্যে সবচেয়ে বাস্তবিক।
শনিবার, ট্রাম্প ইরানের বিরুদ্ধে বিমান হামলা স্থগিত করে কূটনৈতিক সুযোগ তৈরি করেন, এবং রবিবার ইরানি সামরিক বাহিনী দুই রাত ধরে পরস্পরের বিরুদ্ধে হামলা বন্ধ রাখার নিশ্চয়তা দেয়। তবে সাদা ঘর একইসঙ্গে জোর দিয়ে বলেছে যে, সমস্ত সামরিক বিকল্পগুলি এখনও টেবিলে রয়েছে, এই স্থগিতাদেশটি বরং একটি কৌশলগত বিরতি, যা সম্পূর্ণভাবে হ্রাসকরণ বলে গণ্য করা যায় না।
তবে লাল সাগর দিকে নতুন ঝুঁকি দেখা দিয়েছে। শনিবারে, ইয়েমেনের হুথি সশস্ত্র গোষ্ঠী দুইবার সৌদি আরবের লাল সাগরের বন্দরের তেল সুবিধাগুলিকে আক্রমণ করে, যার প্রতিক্রিয়ায় সৌদি নেতৃত্বাধীন বহুজাতিক সংযুক্তিগুলি বিমান আক্রমণ চালায়, যা চার বছর আগে স্থায়ী বিরতির চুক্তির পর থেকে সংযুক্তির প্রথমবারের মতো প্রকাশ্যে স্বীকৃত। প্রকৃতপক্ষে, যা চিন্তা করে ভয় পাওয়ার বিষয়, তা হলো ইয়ামবু; হরমুজের পথটি বন্ধ হওয়ার পর, সৌদি তেলের রপ্তানির জন্য এখন শুধুমাত্র ইয়ামবুই একমাত্র পথ। এই পথটিও যদি সমস্যায় পড়ে, তবে বিশ্ব শক্তি বাজারের কোনও পিছনের পথই থাকবেনা।
সোমবার এশিয়া-প্রশান্ত মহাসাগরীয় বাজারের শুরুতে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ও ইরানের মধ্যে আক্রমণ বন্ধের খবর প্রকাশের পর আন্তর্জাতিক তেল ফিউচার্স উল্লেখযোগ্যভাবে নিচু খুলেছে, ব্রেন্ট একসময় 7% এরও বেশি পড়ে 90 ডলারের নিচে চলে যায়।
সমস্ত কণ্ঠই ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকির কারণে স্টক বাজারের চাপ চলতে থাকবে এই বিষয়ে উদ্বিগ্ন নয়। ইয়ার্ডেনি রিসার্চ এবং ফান্ডস্ট্র্যাট এই দুটি প্রতিষ্ঠান এই বছরের শুরুতে পুরনো ঘটনা খুঁজে পেয়েছে, যখন মার্কিন-ইরানের প্রথম সামরিক সংঘর্ষের সময় S&P 500 প্রায় 10% পতন হয়েছিল, কিন্তু খুব তাড়াতাড়িই এটি আবার বেড়েছিল। ঐতিহাসিকভাবে, এই ধরনের ভূ-রাজনৈতিক আঘাতগুলি অধিকাংশ সময়ই নিম্নস্তরে বিনিয়োগের সুযোগ প্রদান করেছে, এবং বর্তমান প্রতিকূলতা সম্ভবত অতিরিক্ত।
বিজ্ঞান ও প্রযুক্তির বড় কোম্পানিগুলির এআই মূলধন ব্যয়ের উত্সাহও এখন বিভাজনের সংকেত দিচ্ছে। মরগ্যান স্ট্যানলি সতর্ক করেছে যে, এআই স্টোরেজের এই উত্তেজনা শেষের দিকে এসেছে, মেমোরি চুক্তির দাম চতুর্থ ত্রৈমাসিকে সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছানোর সম্ভাবনা বেশি। আগে স্টোরেজ প্রস্তুতকারকদের লাভের পূর্বানুমান 92% পর্যন্ত বাড়ানো হয়েছিল, কিন্তু এখন এটি 77% এ নেমেছে, এবং এসকে হাইলিটস এবং স্যামসাংয়ের মূল্যায়নও পিছিয়েছে।
শুক্রবার রাতে, "বড় শর্ট" মাইকেল বারি আবারও আগুন জ্বালিয়েছেন, যিনি প্রকাশ্যে নিভেডা এবং মাইক্রনের শর্ট পজিশন বাড়িয়েছেন। তাঁর যুক্তি হলো, এই কোম্পানিগুলির বইয়ে যে অসাধারণ অর্ডার ডিমান্ড দেখা যায়, তার বড় অংশ আসলে অফ-বুক ফাইন্যান্সিং ব্যবস্থার মাধ্যমে পুনরায় চক্রাকারে সমর্থিত, এবং চূড়ান্ত গ্রাহকদের প্রকৃত ক্রয়ের অংশটি পৃষ্ঠের মতো বেশি নয়।
এই বিভিন্নতা সংকেতগুলির উত্তর পাওয়া যাবে কিনা, তা প্রধানত এই সপ্তাহের কার্যক্রমের উপর নির্ভর করবে। এই সপ্তাহটি বিশ্বব্যাপী বাজারের জন্য অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ সপ্তাহ, যেখানে ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাংক মঙ্গলবার রাতে সুদের হারের সিদ্ধান্ত ঘোষণা করবে। বাজারের সাধারণ পূর্বানুমান হলো সুদের হার অপরিবর্তিত রাখা। সিদ্ধান্তের পরের চেয়ারম্যান ওয়াশের প্রেস কনফারেন্সটি কেন্দ্রীয় আকর্ষণ হবে, কারণ বিনিয়োগকারীরা ৯ই সেপ্টেম্বরে আবার সুদের হার বাড়ানোর সংকেত খুঁজছেন। জাপানের কেন্দ্রীয় ব্যাংক এবং ব্রিটিশ কেন্দ্রীয় ব্যাংকও যথাক্রমে শুক্রবার এবং মঙ্গলবার সিদ্ধান্ত ঘোষণা করবে, যা পূর্বানুমান অনুযায়ী, উভয়ই অপরিবর্তিত থাকবে।
মঙ্গলবার মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের জুনের PCE মূল্য সূচক প্রকাশিত হবে, যা ফেডের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ মুদ্রাস্ফীতি সূচক। তেলের দাম আবার ১০০ ডলারের উপরে উঠেছে, যা এই ডেটা-এর জন্য উর্ধ্বমুখী ঝুঁকি তৈরি করেছে।
বিতর্কের সপ্তাহ সবচেয়ে ঘন সপ্তাহে প্রবেশ করেছে। বুধবার মাইক্রোসফট, মেটা এবং এসকে হাইলিটস প্রথমে ফলাফল প্রকাশ করবে, বৃহস্পতিবার অ্যাপল, অ্যামাজন এবং স্যামসাং ইলেকট্রনিক্স, এবং শুক্রবার কিওসা শেষ। চারটি প্রযুক্তি বিগ ব্লকের ক্লাউড ব্যবসার বৃদ্ধির হার এবং এআই-এর আয়ের ক্ষমতা, পাশাপাশি তিনটি স্টোরেজ চিপ বিগ ব্লকের HBM ডেলিভারি এবং জেনেরিক স্টোরেজ মূল্যনির্ধারণ সম্পর্কে মন্তব্য, এই AI-এর মূলধন ব্যয়ের গল্পের পরবর্তী দিকনির্দেশনা নির্ধারণ করবে।
ট্রেন্ড ভিউ
গত শুক্রবারের বাজারের বিভাজন এই সপ্তাহের মূল দ্বন্দ্বকে পূর্বাভাস দিয়েছিল, সূচকের উত্থান-পতন দ্বারা অর্থের প্রকৃত মনোভাব সম্পূর্ণভাবে প্রকাশ করা যায় না; দিকনির্দেশনা নির্ধারণ করছে কয়েকটি নির্দিষ্ট সংকেত কি প্রকৃতপক্ষে বাস্তবায়িত হচ্ছে কিনা। টেসলা এবং গুগলের একক সপ্তাহের পতনের রেকর্ড দেখিয়েছে যে বাজার AI-এর বিনিয়োগ এবং ফলাফলের প্রতি ধৈর্য প্রায় শেষ হয়ে গিয়েছে, এই সপ্তাহের ঘনঘন ফলাফলের মৌসুমটি সরাসরি পরীক্ষা করবে যে এই ধৈর্যটি কি প্রকৃতপক্ষেই শেষ হয়েছে।
ফাইন্যানশিয়াল রিপোর্টের পাশাপাশি, মধ্যপ্রাচ্যের পরিস্থিতি একটি অবহেল্যযোগ্য পরিবর্তনশীল উপাদান। মধ্যপ্রাচ্যের এই খেলা এখনও শেষ হয়নি, যেকোনো পক্ষের কৌশলগত সমন্বয় কয়েক দিনের মধ্যেই নতুন সংঘর্ষের বিষয়বস্তু দ্বারা বিচ্ছিন্ন হয়ে যেতে পারে। ঐতিহাসিক অভিজ্ঞতার ভিত্তিতে উৎসাহী মূল্যায়নের কিছুটা যুক্তি আছে, কিন্তু এই পরিস্থিতির জটিলতা এবং সংশ্লিষ্ট অর্থের পরিমাণ আগের কয়েকটি সংঘর্ষের চেয়ে বেশি। "ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি = ক্রয়ের সুযোগ" এই অভিজ্ঞতা সহজেই প্রয়োগ করা উচিত নয়।
ফাইন্যান্সিয়াল রিপোর্ট এবং ভূ-রাজনৈতিক পরিস্থিতির বাইরে, স্টোরেজ চিপ সেক্টরটিও নিজেই সংঘর্ষে রয়েছে। এটি এই সপ্তাহের অন্যতম সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ অন্তর্নিহিত রেখা গঠন করে। যদি এই সপ্তাহে তিনটি স্টোরেজ বড় কোম্পানির ফাইন্যান্সিয়াল রিপোর্ট এবং গাইডলাইন এখনও শক্তিশালী থাকে, তবে এই সতর্কবাণীগুলি অতিরঞ্জিত হয়ে উঠবে; কিন্তু যদি ফাইন্যান্সিয়াল রিপোর্টে একটুও দুর্বলতা দেখা যায়, এবং ফেডেরাল রিজার্ভের ওয়াশের সম্ভাব্য হকিশ সংকেতের সঙ্গে মিলে যায়, তবে বাজারটি আরও তীব্র পুনর্মূল্যায়নের মুখোমুখি হতে পারে।