গোল্ডম্যান স্যাক্সের অনুসারে, মধ্য-2026 এর মধ্যে এআই-সংক্রান্ত ঋণ জারি করা হয়েছে $489 বিলিয়ন, যার প্রায় 40% অ্যালফাবেট, অ্যামাজন, মেটা, মাইক্রোসফট এবং ওরাকলের মতো হাইপারস্কেলার কোম্পানিগুলির।
গত পাঁচ বছরে, এই প্রতিষ্ঠানগুলি একসাথে প্রায় $350 বিলিয়ন ঋণ যোগ করেছে যা বিশেষভাবে এআই ডেটা সেন্টার বিস্তারের জন্য ব্যবহার করা হয়েছে। ২০২৫ সালে মাত্র, এআই অবকাঠামোর সাথে যুক্ত কর্পোরেট বন্ড জারি করা হয়েছে প্রায় $120 বিলিয়ন, যা ২০২৪-এর তুলনায় ৫০০% বেশি বৃদ্ধি।
মেটা প্রায় 30 বিলিয়ন ডলারের বন্ড জারি করেছে যা ডেটা সেন্টারের জন্য নির্ধারিত। অ্যালফাবেট এবং অরাকল মাত্র ফেব্রুয়ারি 2026-এই প্রায় 60 বিলিয়ন ডলারের বন্ড জারি করেছে।
বন্ড বিনিয়োগকারীরা শুরু করেছেন যে এআই মূলধন ব্যয় চক্রগুলি মূল প্রস্তাবের চেয়ে দীর্ঘতর এবং ঝুঁকিপূর্ণ হতে পারে, তা মূল্যায়ন করতে। ওরাকলের ক্রেডিট ডিফল্ট সুয়েপ স্প্রেড ৪৪% বেড়ে ৮৭ বেসিস পয়েন্টে পৌঁছেছে, যা এর ভারী ঋণগ্রহণের কার্যক্রমের এক মাসের মধ্যে।
বিনিয়োগকারীরা আরও দীর্ঘমেয়াদী এআই-সংযুক্ত বন্ডও বিক্রি করছেন। যখন আপনি একটি কোম্পানির পাঁচ বা দশ বছর পরের নগদ প্রবাহের চিত্র নিয়ে অনিশ্চিত, তখন আপনি তার ৩০-বছরের বন্ড ধরে রাখতে চান না।
কয়েকটি কোম্পানি, যার মধ্যে অরাকল এবং অ্যামাজন সবচেয়ে স্পষ্টভাবে, নেতিবাচক ফ্রি ক্যাশ ফ্লো প্রোজেকশনের পাশাপাশি বৃদ্ধি পাচ্ছে লিভারেজ ইন্ডিকেটর।
সম্পত্তি বিনিয়োগকারীদের জন্য, যখন একটি কোম্পানির ঋণ বৃদ্ধি পায় এবং এর মুক্ত নগদ প্রবাহ ঋণাত্মক হয়ে যায়, তখন বাজার ভবিষ্যতের আয়কে আরও কঠোরভাবে ডিসকাউন্ট করতে শুরু করে। এটি মূল্যায়নের উপর চাপ সৃষ্টি করে, বিশেষ করে মেগা-ক্যাপ টেক নামগুলির জন্য যারা ঐতিহাসিকভাবে তাদের প্রতীয়মান আর্থিক শক্তির কারণে প্রিমিয়াম গুণাঙ্কে ট্রেড হয়েছে।
যদি বিনিয়োগকারীদের এআই-সংযুক্ত ঋণে উচ্চতর আয়ের দাবি চলতে থাকে, তাহলে সেক্টরটির মূলধনের খরচ বাড়ে। উচ্চতর অর্থায়ন খরচ মার্জিন কমিয়ে দেয়, অবকাঠামো নির্মাণের গতি ধীর করে এবং এই কোম্পানিগুলির এআই বিনিয়োগকে এআই আয়ে রুপান্তর করার সময়সূচীকে সম্ভবত বিলম্বিত করে।
ক্রিপ্টো মার্কেটের জন্য, ডিসেন্ট্রালাইজড কম্পিউট, এআই ইনফারেন্স ইনফ্রাস্ট্রাকচার এবং সংশ্লিষ্ট খাতের সাথে যুক্ত ক্রিপ্টো সম্পদসহ এআই-সংশ্লিষ্ট ক্রিপ্টো সম্পদগুলি এআই-এর চাহিদা গঠনগতভাবে অবিরাম বলে ধরে নেওয়ার ভিত্তিতে বিনিয়োগ আকর্ষণ করেছে। যদি এআই-এর টেকসই প্রকৃতি নিয়ে পারম্পরিক অর্থনীতির মনোভাব ভেঙে পড়ে, তবে এই বর্ণনা চাপটি একই থিমেটিক ঢেউয়ের উপর ভাসমান ক্রিপ্টো সম্পদগুলিতেও ছড়িয়ে পড়তে পারে।