লেডন এবং প্রোটোকল থিওরি দ্বারা প্রকাশিত একটি গবেষণা অনুসারে, বিটকয়েন প্রতিজ্ঞান ভিত্তিক ঋণ এখনও প্রাথমিক পর্যায়ে রয়েছে, তবে সম্ভাব্য চাহিদা বর্তমান ব্যবহারের চেয়ে স্পষ্টভাবে বেশি। রিপোর্টটি অনুমান করে যে, যদি পণ্যের স্বচ্ছতা, কন্ট্রোল নিরাপত্তা এবং নিয়ন্ত্রণ পরিবেশ উন্নতি হয়, তবে এই বাজারটি ভবিষ্যতে 1 ট্রিলিয়ন ডলারে পৌঁছাতে পারে।
চাহিদা বাস্তব ব্যবহারের চেয়ে বেশি
এই 7 পৃষ্ঠার গবেষণাটি ক্রিপ্টো প্রতিভূতি ঋণের চাহিদার ফাঁক পরিমাপের চেষ্টা করে। রিপোর্টটি বলে যে, 88% ক্রিপ্টো সম্পদ ধারক বলেছেন যে তারা কমপক্ষে একটি পরিকল্পিত খরচ বা বিনিয়োগের জন্য ঋণ বা ক্রেডিট পণ্য ব্যবহার করতে প্রস্তুত, কিন্তু বাস্তবে এই সেবাগুলির ব্যবহারকারী মাত্র 14%।
গবেষণা অনুসারে, গ্রহণের প্রধান বাধা হল ব্যবহারকারীদের পণ্য সম্পর্কে অজানা থাকা বা চাহিদার অভাব নয়, বরং নিরাপত্তা এবং প্ল্যাটফর্মের বিশ্বস্ততা নিয়ে উদ্বেগ। ব্যবহারকারীদের সবচেয়ে বেশি মনোযোগ দেওয়া হয় যে সুদের হার পরিষ্কারভাবে প্রকাশিত হয় কিনা, মার্জিন কল মেকানিজমটি স্পষ্ট কিনা, এবং ট্রাস্টেড সম্পদগুলি নিরাপদ কিনা।
BTC প্রতিজ্ঞাপত্র ঋণ কিভাবে কাজ করে
এই পণ্যগুলির মূল যুক্তি পারম্পরিক হাইপোথেক লোনের সাথে সাদৃশ্যপূর্ণ। ব্যবহারকারীরা তাদের BTC লোন দেওয়ার পক্ষে নির্দিষ্ট ওয়ালেটে জমা দেন, যা হিসাবে ব্যবহার করা হয়, এবং তারপর ফিয়াট বা স্টেবলকয়েন লোন পান। লোনের পরিমাণ সাধারণত জামানতের মূল্যের 50% থেকে 70% এর মধ্যে হয়, যাতে মূল্যের উত্থান-পতনের জন্য একটি বাফার থাকে।
অর্জনকারীকে বার্ষিক সুদ প্রদান করতে হবে, যার সাধারণ পরিসর হল 5% থেকে 15%। মূলধন এবং সুদ পরিশোধ করার পরেই জামানতি হিসেবে রাখা BTC ফেরত পাওয়া যাবে।
সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ সূচক হল ঋণ-মূল্য অনুপাত, যাকে LTV বলা হয়। বিটকয়েনের মূল্য কমলে, LTV বাড়ে এবং ঋণের ঝুঁকি বৃদ্ধি পায়। যখন প্রতিজামীকরণ হার প্ল্যাটফর্ম দ্বারা নির্ধারিত সীমা ছুঁয়ে যায়, তখন সাধারণত ঋণদাতা ঋণ পরিশোধ করার জন্য কিছু বা সমস্ত BTC স্বয়ংক্রিয়ভাবে বিক্রি করে ফিরিয়ে আনে।
বাজারের আকার এখনও পারম্পরিক ঋণের চেয়ে কম
একটি গবেষণা অনুসারে, পারম্পরিক আর্থিক ক্ষেত্রে হাইপোথিক লোনের বাজার আকার এখন কয়েক ট্রিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, যেখানে ক্রিপ্টো-প্রতিভূতি ধার কেবলমাত্র একটি খুব ছোট অংশ। রিপোর্টটি উল্লেখ করে যে, 2025 এর তৃতীয় ত্রৈমাসিকে এই বাজারটি একটি পর্যায়গত শীর্ষে পৌঁছেছিল, তবে মোট আকার এখনও 74 বিলিয়ন ডলারের নিচে।
লেডন এবং প্রোটোকল থিওরি মনে করেন, যদি বিশ্বাসের সমস্যা কমিয়ে দেওয়া যায়, তবে ক্রিপ্টো প্রতিভূতি ঋণের আকার স্টক প্রতিভূতি ঋণের মতো পরিপক্ক বাজারের দিকে এগিয়ে যাওয়ার সুযোগ রাখে, যা দীর্ঘমেয়াদে 1 ট্রিলিয়ন ডলার ছাড়িয়ে যাওয়ার সম্ভাবনা রাখে।
তবে, রিপোর্টটিও উল্লেখ করে যে এই বৃদ্ধি সংক্ষিপ্ত সময়ের মধ্যে সম্পন্ন হবে না। পারদর্শিতা এবং ট্রাস্টেড সুরক্ষা বৃদ্ধির পাশাপাশি, বাজারকে আরও স্পষ্ট নিয়ন্ত্রণ পরিবেশ এবং দীর্ঘমেয়াদী মূল্য উত্থান-পতন কমানোর প্রয়োজন।
অধ্যয়নটি উল্লেখ করে যে, ভোলাটিলিটি নিজেই বিটকয়েনের একটি গুরুত্বপূর্ণ বৈশিষ্ট্য। যদিও দীর্ঘমেয়াদী ভোলাটিলিটি ধীরে ধীরে কমতে পারে, তবে এটি কি পর্যাপ্তভাবে মার্জিন ক্লোজ ঝুঁকি কমাতে সক্ষম হবে, এটিই এই ধরনের পণ্যের বিস্তারের সময় মোকাবেলা করা প্রয়োজন।