লেখক: তাও ঝু, গোল্ডেন ক্রিপ্টো ফাইন্যান্স
সারাংশ: 29 মে, STRC একসময় 97.11 ডলারে নেমে যায়, তারপর উঠে 98.57 ডলারে বন্ধ হয়। এরপর, STRC প্রধানত পতনের পথে চলেছে এবং এখন পর্যন্ত 94.65 ডলারে ট্রেড হচ্ছে। 100 ডলারের প্রতিনিধিত্বকারী একটি অগ্রাধিকার শেয়ারের জন্য, এই পতনটি বাজারের মনোযোগ আকর্ষণ করেছে।
এক, STRC কী?
স্ট্রেচ (STRC) এর অফিসিয়াল ওয়েবসাইট অনুযায়ী, এটি Strategy কোম্পানির একটি পারপেচুয়াল প্রিফার্ড শেয়ার, যার বর্তমান বার্ষিক লভ্যাংশ হার 11.50%, যা মাসিক নগদ আকারে প্রদান করা হয়। STRC-এর লভ্যাংশ হার মাসিকভাবে সমন্বিত হয়, যার উদ্দেশ্য এটির 100 ডলার মুখ্যমূল্যের চারপাশে মূল্য ব্যবসা করতে উৎসাহিত করা এবং মূল্যের উত্থান-পতন কমানো। STRC ন্যাসড্যাকে তালিকাভুক্ত এবং বেশিরভাগ প্রধান ব্রোকারেজ প্ল্যাটফর্মে ট্রেড করা যায়।
“প্রাধান্য” বলতে লাভবন্টন এবং পরিশোধনের সময় সাধারণ শেয়ারের চেয়ে বেশি প্রাধান্য পাওয়াকে বোঝায়। STRC, যা Strategy দ্বারা প্রকাশিত প্রাধান্য শেয়ার, তার অবস্থান বন্ডের নিচে এবং সাধারণ শেয়ারের উপরে। বিশদভাবে, প্রাধান্য শেয়ারের “প্রাধান্য” দুটি দিকে প্রকাশ পায়। প্রথমত, লাভবন্টনের প্রাধান্য: প্রাধান্য শেয়ারধারীরা সাধারণ শেয়ারধারীদের চেয়ে আগে লাভবন্টন পাবেন, এবং লাভ যদি অপর্যাপ্ত হয়, তবুও প্রাধান্য শেয়ারধারীরা প্রথমেই আয় পাবেন। দ্বিতীয়ত, কোম্পানির দুর্দশার সময় প্রথমেই ক্ষতিপূরণ পাওয়া: সাধারণ শেয়ারধারীদের মূলধনের কোনও অংশই ফিরে না পাওয়ার বিপরীতে, প্রাধান্য শেয়ারধারীরা কিছুটা মূলধন ফিরেপাওয়ার সম্ভাবনা থাকে।
STRC মূলত একটি মূলধন বৃদ্ধির পরিবর্তে একটি "উচ্চ আয়ের নগদ প্রবাহ পণ্য" হিসাবে কাজ করে। অনেক বিনিয়োগকারী STRC কেনার মূল উদ্দেশ্য হল শেয়ারের দাম বাড়ছে কিনা তা দেখা নয়, বরং 11% এর বেশি রিটার্ন পাওয়া।
দ্বিতীয়ত, সাম্প্রতিককালে STRC কেন অ্যানকর থেকে বিচ্ছিন্ন হয়েছে?
1. বিটকয়েনের দাম কমেছে
স্ট্র্যাটেজির সবচেয়ে বড় সম্পদ হল বিটকয়েন, যা BTC মূল্যের সাথে ঘনিষ্ঠভাবে বাঁধা। মে মাসের শেষের দিকে, ক্রিপ্টো বাজারটি সাধারণভাবে উল্লেখযোগ্য সংশোধনের মুখোমুখি হয়েছিল: BTC মূল্য মাসের সর্বোচ্চ প্রায় 82,000 ডলার থেকে লেখাটি প্রকাশের সময় 64,300 ডলার পর্যন্ত নেমে এসেছে, যা 21.59% এর বেশি পতন।
BTC উচ্চ স্তর থেকে দ্রুত পতনের ফলে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ বিক্রি হচ্ছে এবং স্ট্র্যাটেজি সংশ্লিষ্ট পণ্যগুলি একসাথে চাপে পড়ছে।
2. প্রতিদ্বন্দ্বীর চাপ
অন্যান্য বিটকয়েন সম্পদ ব্যবস্থাপনা কোম্পানি স্ট্রাইভ অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট (ASST) একটি ভিন্ন কৌশল অনুসরণ করেছে। সম্প্রতি কোম্পানিটি ঘোষণা করেছে যে এর পারপেচুয়াল প্রায়োরিটি সিকিউরিটি SATA-এর দৈনিক লাভাংশ প্রদান করা হবে। গত দুই সপ্তাহে, SATA-এর মূল্য বিটকয়েনের মূল্য হ্রাসের সত্ত্বেও 100 ডলারের মুখ্যমূল্যের কাছাকাছি স্থিতিশীল থাকে, এবং এর লাভাংশ আয় প্রায় 13% ধরে রাখে।
গত তিন মাসে, স্ট্রাইভের শেয়ার মূল্য প্রায় 110% বেড়েছে, যেখানে এমএসটিআর কেবল 12% বেড়েছে এবং বিটকয়েন মাত্র 8% বেড়েছে। এই বিভাজনটি নির্দেশ করে যে, বিনিয়োগকারীরা সম্ভবত স্ট্রাইভের আরও স্থিতিশীল ব্যালেন্স শীট এবং উচ্চতর আয়ের প্রাধান্য শেয়ার কাঠামোকে পছন্দ করছে।
নোট: স্ট্রাইভ মূলত ২০২২ সালে প্রতিষ্ঠিত একটি সম্পদ ব্যবস্থাপনা কোম্পানি ছিল, যার সদরদপ্তর মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের টেক্সাসের ডালাসে অবস্থিত। প্রাথমিকভাবে এটি মূলত ইটিএফ ফান্ড প্রকাশ করত এবং “শেয়ারহোল্ডার মূল্য সর্বোচ্চকরণ (shareholder value maximization)” ধারণা নিয়ে পরিচিত ছিল। ২০২৫ সাল থেকে, স্ট্রাইভ একটি বড় রূপান্তরের মধ্যে দিয়েছে—এটি Strategy-এর মডেলকে অনুকরণ করতে শুরু করেছে—বিটকয়েন রিজার্ভ কোম্পানি হয়ে ওঠা এবং প্রাধান্যপূর্ণ শেয়ার জারি করা।
সম্ভবত স্ট্রাইভের দৈনিক লাভাংশের প্রভাবে, ঘোষণা অনুযায়ী, স্ট্র্যাটেজি STRC-এর লাভাংশ প্রদানের ক্রমকে মাসিক থেকে দুই সপ্তাহে একবারে পরিবর্তনের প্রস্তাব দিয়েছে। যদি এই প্রস্তাবটি অনুমোদিত ও গৃহীত হয়, তবে পুনঃবিনিয়োগের বিলম্ব কমে যাবে, তরলতা এবং বাজারের দক্ষতা বৃদ্ধি পাবে এবং মূল্যস্থিতিশীলতা উন্নত হবে।
এই প্রস্তাবটি MSTR এবং STRC দুই ধরনের শেয়ারহোল্ডারদের সম্মিলিত ভোট দ্বারা অনুমোদিত হবে, এবং কেবলমাত্র উভয় ধরনের শেয়ারহোল্ডারই সমর্থন করলে এটি পাস হবে। প্রস্তাবের সময়সূচি অনুযায়ী, ভোটগুলি 28 এপ্রিল থেকে শুরু হয়েছে এবং 8 জুনের মিটিং দিনে শেষ হবে। যদি প্রস্তাবটি অনুমোদিত হয়, তবে নতুন রিদমের প্রথম শেয়ারহোল্ডার রেজিস্ট্রেশন দিন 30 জুন এবং প্রথম ডিভিডেন্ড পেমেন্ট দিন 15 জুলাই। যোগ্য ভোটদানকারীদের 17 এপ্রিলের আগেই শেয়ার ধারণ করতে হবে।
3. প্রযুক্তিগত বিক্রয়
স্ট্র্যাটেজি চায় যে STRC দীর্ঘমেয়াদে 100 ডলারের কাছাকাছি থাকুক। যখন STRC এর দাম 100 ডলারের নিচে নেমে যায়, তখন অনেক কোয়ান্টিটেটিভ ফান্ড মনে করে যে বাজার এই পণ্যের মূল্যনির্ধারণ প্রক্রিয়াকে প্রশ্নবিদ্ধ করছে। এর ফলে প্যাসিভ পোজিশন কমানো, টেকনিক্যাল স্টপ-লস, আর্বিট্রেজ ফান্ডের বাইরে চলে যাওয়ার মতো সমস্যা দেখা দিতে পারে, যা পতনকে আরও বাড়িয়ে তুলবে।
তিন, STRC-এর জন্য ডিফল্টের ঝুঁকি আছে কি?
এখন পর্যন্ত কোনো স্পষ্ট ডিফল্ট ঝুঁকি নেই।
প্রথমত, আগে বিনিয়োগকারীরা লক্ষ্য করছিলেন যে Strategy ঋণ পরিশোধ বা লাভাংশ প্রদানের জন্য বিটকয়েন বিক্রি করবে কিনা, নাকি সিকিউরিটি জারির মাধ্যমে সংগৃহীত তহবিল ব্যবহার করে তার বিটকয়েন হোল্ডিং বাড়াতে থাকবে। সেলোয়ার X-এ পোস্ট করে উত্তর দিয়েছেন: “কাজটি ভালোভাবে চলছে।”
জুন 1 তারিখে, স্ট্র্যাটেজির প্রতিষ্ঠাতা মাইকেল সাইলোর নিশ্চিত করেন যে 2026 সালের জুন পর্যন্ত তাঁর স্থায়ী প্রাথমিক শেয়ার STRC-এর ডিভিডেন্ড হার 11.50% অপরিবর্তিত থাকবে। STRC-এর ডিভিডেন্ড কোনোভাবেই কমানো, স্থগিত বা অবহেলা করা হয়নি, সবকিছু স্বাভাবিক।
দ্বিতীয়ত, স্ট্র্যাটেজির কাছে এখনও বিপুল পরিমাণ বিটকয়েন রিজার্ভ রয়েছে। স্ট্র্যাটেজি 843,706 BTC রিজার্ভ নিয়ে BTC কোষ প্রতিষ্ঠানগুলির মধ্যে শীর্ষে অবস্থান করছে, যা 2100 মিলিয়ন BTC-এর মোট পরিমাণের 4.01%। BTC-এর দীর্ঘমেয়াদী পতন এবং কোম্পানির আর্থিক সুযোগ বন্ধ না হওয়া পর্যন্ত, STRC-এর নগদ প্রবাহের চাপ নিয়ন্ত্রিত থাকবে।
চতুর্থ, শিল্পের বিশেষজ্ঞরা কী বলছেন?
ফোর্বস উল্লেখ করেছে: STRC 2025 সালের জুলাইয়ে তার আইপিও ঘোষণা করে, যা ঐ বছরের মধ্যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সবচেয়ে বড় আইপিও ছিল, যেখানে 25.21 বিলিয়ন ডলার আকৃষ্ট হয়েছিল এবং প্রতি মাসে 80 মিলিয়ন থেকে 90 মিলিয়ন ডলার পর্যন্ত লাভাংশ প্রদান করা হয়। এই দায়বদ্ধতা পূরণের জন্য সীমিত পরিমাণে বিটকয়েন বিক্রি করে, Strategy রেটিং এজেন্সিগুলিকে দেখিয়েছে যে, কোম্পানিটি প্রাধান্যপ্রাপ্ত শেয়ারহোল্ডারদেরকে প্রাধান্যপ্রাপ্ত ঋণদাতা হিসাবে বিবেচনা করে। এই বিশ্বস্ততা STRC-কে আকর্ষণীয় করে তোলে। STRC-এর জন্য চাহিদা বৃদ্ধির মাধ্যমে আরও বেশি অর্থ আকৃষ্ট হয়, যা আরও বেশি বিটকয়েন ক্রয়ের দিকে নিয়ে যায়।
বেঞ্চমার্ক বিশ্লেষক মার্ক প্যালমার বলেছেন: “এখন, বিনিয়োগকারীদের স্ট্র্যাটেজির বিটকয়েন ধারণকে প্রাথমিক শেয়ার ডিভিডেন্ড ফাইন্যান্সিংয়ের একটি নির্ভরযোগ্য ব্যাকআপ হিসাবে বিবেচনা করা উচিত।”
পরিচিত স্বর্ণ সমর্থক এবং ক্রিপ্টোকারেন্সি বিরোধী পিটার শিফ এক্স-এ লিখেছেন: “মাইকেল সেলোয়ারকে ডিভিডেন্ড প্রদান বাতিল করতে বাধ্য করা হলে, STRC-এর মূল্য চূড়ান্তভাবে পতন হবে, ফলে বেশিরভাগ STRC বিনিয়োগকারী তাদের অর্থের বেশিরভাগই হারাবে। তখন, ব্যাপক আইনি মামলা Strategy (MSTR)-এর সম্মুখীন সমস্যাগুলিকে আরও খারাপ করে তুলবে। ভুল প্রচারণার কারণে ক্ষতির শিকার হওয়া বিনিয়োগকারীদের আশা করা হচ্ছে যে, তারা নিজেদের বিনিয়োগের ক্ষতি পুনরুদ্ধারের জন্য আইনি পথের আশ্রয় নেবে।”
দ্য মটলি ফুল মনে করে: প্রথমে STRC-এর মুদ্রাস্ফীতির দিকে মনোযোগ দিন। মুদ্রাস্ফীতি দ্বিগুণ আঘাত করে: এটি আপনার ১০০ ডলার স্টকের প্রকৃত মূল্যকে ক্ষয় করে এবং আপনি যে লাভাংশ পান তার মূল্যও কমিয়ে দেয়। তাই, আপনি এই স্টকটি যত বেশি সময় ধরে রাখবেন, মুদ্রাস্ফীতির কারণে সমস্যা তত বেশি হবে। দ্বিতীয়ত, Strategy প্রচলিত ঋণ দুর্ঘটনার বিনিময়ে সহজেই লাভাংশ কমিয়ে দিতে বা বিলম্বিত করতে পারে। তাই, যদি মূল্য পৃষ্ঠমূল্যের নিচে নেমে যায়, তবে নতুন শেয়ার জারি বন্ধ হয়ে যাবে, এবং আপনি একটি সম্পদ ধারণ করবেন যার আয় প্রাথমিকভাবে প্রচারিত আয়ের চেয়ে কম, এবং আপনার মূলধন সম্ভবত সংক্ষিপ্তকালের জন্য বা চিরকালের জন্যই ফিরে পাওয়া যাবেনা।
সারাংশ
STRC সম্প্রতি 100 ডলারের কাছাকাছি থেকে 94.65 ডলারে নেমে আসে, যার প্রধান কারণগুলির মধ্যে রয়েছে বিটকয়েনের দাম কমা, প্রতিদ্বন্দ্বী প্রভাব এবং প্রযুক্তিগত বিক্রয়। বর্তমানে, STRC-এর জন্য অপরিশোধনের ঝুঁকি নেই, কোম্পানিটি এখনও 11.5% হারে ডিভিডেন্ড প্রদান করছে এবং এটিকে একটি মূল ফাইন্যান্সিং টুল হিসাবে বজায় রাখছে।