লেখক: জাভিয়ার বাস্তার্ডো
বাংলা ব্লকচেইন
প্রথমবারের মতো একটি স্বতন্ত্র 8-K ফর্মে বিটকয়েন বিক্রয়ের কথা প্রকাশ করে, বাজারে এই অনুমান তৈরি হয়েছিল যে "সেলায়ার কি দিক বদলাচ্ছেন?"—যার ফলে BTC মূল্য একসময় 72,000 ডলারের নিচে নেমে যায়। কিন্তু এই নিবন্ধের মূল বিচার হল: এটি বিশ্বাসের দুর্বলতা নয়, বরং একটি ইচ্ছাকৃতভাবে ডিজাইন করা মূলধন গঠনের উদাহরণ। 32টি BTC বিক্রয় মোট হোল্ডিংয়ের মাত্র 0.004%—কিন্তু এটি রেটিং এজেন্সি, ক্রেডিট বিশ্লেষকদের এবং প্রাধান্যপ্রাপ্ত ঋণদাতাদের কাছে একটি স্পষ্ট বার্তা পাঠায়—যখনই প্রয়োজন, স্ট্র্যাটেজি BTC রিজার্ভকে প্রাধান্যপ্রাপ্ত ফাইন্যান্সিং টুলগুলির নিরাপত্তা বজায় রাখতে ব্যবহার করতে প্রস্তুত। এবং এটি প্রথমতঃ, ভবিষ্যতে আরও ঋণগ্রহণ, আরও BTC ক্রয়ের পথপ্রদর্শন।
২৬ মে থেকে ৩১ মে পর্যন্ত স্ট্র্যাটেজি ৩২টি বিটকয়েন বিক্রি করে, যার গড় বিক্রয় মূল্য ছিল প্রতিটি ৭৭,১৩৫ ডলার, যা প্রায় ২.৫ মিলিয়ন ডলারের সমান। এই লেনদেনগুলির বিবরণ কোম্পানিটি সোমবার জমা দেওয়া ৮-কে ফাইলে প্রকাশ করেছে। এই অপারেশনটি STRC-এর বণ্টন পেমেন্টকে সমর্থন করার জন্য করা হয়েছে; STRC হল তাদের স্থায়ী অগ্রাধিকার শেয়ার, যার বার্ষিক ভ্যারিয়েবল ডিভিডেন্ড ১১.৫%।
এটি প্রথমবারের মতো একটি স্বাধীন 8-K ফাইলে বিটকয়েন নেট হ্রাসের প্রকাশ এবং এই ধরনের লেনদেন প্রথমবারের মতো কোম্পানির ওয়েবসাইটে উপস্থিত হয়েছে। ঘোষণার পর, বাজার এটিকে শুধুমাত্র নেতিবাচক হিসাবে ব্যাখ্যা করেছিল, যার ফলে BTC 72,000 ডলারের নিচে নেমে যায়। কিন্তু বিষয়টি এমনই হতে পারে না।
একটি প্রায় অগ্রাহ্য বিক্রয়, কিন্তু খুব স্পষ্ট সংকেত প্রেরণ করেছে
BitcoinTreasuries-এর ডেটা অনুযায়ী, 31 মে পর্যন্ত, স্ট্র্যাটেজি 843,706টি বিটকয়েন ধারণ করেছে, যার গড় হোল্ডিং খরচ 75,699 ডলার। এই বিক্রয়ের 32টি বিটকয়েন মোট হোল্ডিংয়ের মাত্র 0.004%। এছাড়াও, এই বিক্রয়ের বাজার মূল্য কোম্পানির হোল্ডিংয়ের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ, এবং এটি স্পট মূল্যের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণভাবে বিক্রয়ের জন্য জানালা চালু রাখবে, যা আবারও প্রতিকূল বিক্রয়কে প্রতিহত করবে।
বিনিয়োগকারী এবং কৌশলগত বিশ্লেষক মার্ক মস এক্স-এ এটিকে স্পষ্টভাবে ব্যাখ্যা করেন: "MSTR হল বিটকয়েন নিজেই নয়। এটি একটি পাবলিক স্টক মার্কেটে কাজ করা প্রতিষ্ঠান। বিটকয়েন বিক্রি করা মূলত রেটিং এজেন্সি এবং ক্রেডিট বিশ্লেষকদের জন্য একটি পদক্ষেপ, যা দেখানোর উদ্দেশ্য যে, যদি প্রয়োজন হয়, কোম্পানির প্রাধান্য শেয়ার সুরক্ষা করার জন্য প্রকৃতপক্ষে সরঞ্জাম রয়েছে এবং সেগুলি ব্যবহার করার ইচ্ছা আছে। এটি একটি মতামত নয়, যা পরিমাণের মাধ্যমেও বোঝা যায়। এটি সংকেত দেয় যে, যখন মূলধন কাঠামোর জন্য সময় প্রয়োজন, তখন কোম্পানি তার বিটকয়েন সঞ্চয়ের অংশকে মুদ্রায়িত করার প্রস্তুতি রাখে।"
স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ারের পূর্ব সতর্কবার্তা দেওয়া ঝুঁকির বিষয়গুলি
এই বিক্রয় হঠাৎ করে ঘটেনি। ২০২৫ সালের অক্টোবরে, স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্স গ্লোবাল যখন কৌশলের জন্য B- রেটিং দিয়েছিল, তখন এটি স্পষ্ট ঝুঁকির পরিস্থিতি উল্লেখ করেছিল: কোম্পানির ৮০ বিলিয়ন ডলারের বেশি রূপান্তরযোগ্য বন্ডের মধ্যে ৫০ বিলিয়ন ডলার এখনই অপ্রাপ্ত অবস্থায় রয়েছে, যা ২০২৮ সাল থেকে প্রায় পৌঁছাবে। যদি তারপরে বিটকয়েনের দাম আবার পড়ে যায়, তাহলে এই বন্ডগুলি একই সময়ে একসাথে রূপান্তরিত হতে পারে। স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্স এটিকে “সম্ভাব্যভাবে কমদামের সম্পদ বিক্রির” ঝুঁকি হিসেবে বর্ণনা করেছে।
এরপর, কৌশলটি সরাসরি এই “ঋণের দেয়াল” প্রক্রিয়া করা শুরু করে। 26 মে, কোম্পানিটি 8% ডিসকাউন্টে 2029 সালের 1.5 বিলিয়ন ডলারের প্রায়-রূপান্তরযোগ্য বন্ড কিনে নিয়ে তা বাতিল করে, যার ফলে রূপান্তরযোগ্য বন্ডের মোট আকার 8.2 বিলিয়ন ডলার থেকে হ্রাস পেয়ে 6.7 বিলিয়ন ডলার হয়। এবং বিটকয়েন বিক্রি করা হয় সম্প্রতি এই লেনদেনগুলির পরের সপ্তাহে।
STRC 2025 সালের জুলাইতে চালু হয় এবং 2.521 বিলিয়ন ডলারের ফান্ডিং সহ সেই বছরের মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সবচেয়ে বড় আইপিও হয়ে ওঠে। প্রতি মাসে প্রায় 80 থেকে 90 মিলিয়ন ডলারের ঋণ দায়। এই দায় পরিশোধের জন্য প্রকাশ্যে এবং গেটওয়ের মাধ্যমে অত্যন্ত সীমিত পরিমাণে বিটকয়েন বিক্রি করা হয়, যা একই শ্রেণির সমালোচকদের কাছে একটি স্পষ্ট বার্তা পাঠায়: এই কৌশলটি প্রাথমিকভাবে প্রাথমিক অংশীদারদের স্বার্থকে উচ্চতম প্রাধান্যের প্রতিশ্রুতি হিসেবে বিবেচনা করে। এইরকম একটি বিশ্বাসসূচক চিঠি STRC-কে বিনিয়োগকারীদের কাছে আরও আকর্ষণীয় করে তোলে; STRC-এর চাহিদা বৃদ্ধির সাথে, কৌশলটি আরও বেশি ফান্ড আকর্ষণ করতে পারে; যতবেশি ফান্ড সংগ্রহ করা হয়, ততবেশি বিটকয়েন ক্রয়েরও সম্ভাবনা।
স্ট্র্যাটেজির প্রতিষ্ঠাতা এবং চেয়ারম্যান মাইকেল সাইলোর এই যুক্তি ব্যাখ্যা করেছেন যখন প্রথমবারের মতো প্রশ্নটি সার্বজনীন আলোচনায় আসে: "আমরা 1 টি বিটকয়েন বিক্রি করে পরবর্তীতে 10 থেকে 20 টি বেশি বিটকয়েন কিনতে পারি।"
পলিমার্কেটের ইন্টারমিডিয়েট
আজ রাতে বিক্রয়ের কারণে পলিমার্কেটে 20 মিলিয়ন ডলারের একটি বিতর্ক হয়েছিল: সাম্প্রতিক ট্রেডগুলি কি 31 মে-এর তথ্যের সাথে গণনা করা উচিত, এটি The Block-এ প্রকাশিত হয়েছে।
কৌশলটি 1 জুন প্রকাশ করা হয়েছিল, এবং বিক্রয় ঘটেছিল 26 মে থেকে 31 মে এর মধ্যে। "হ্যাঁ" এর উপর বেট করা পক্ষ মনে করে যে 8-K ফাইলটিই সময়টি নির্দিষ্ট করেছে; "না" এর উপর বেট করা পক্ষ মনে করে যে সতর্কবার্তার সময়ের আগে, এই তথ্যটি জনসাধারণের জন্য উন্মুক্ত হতে পারে। চূড়ান্তভাবে UMA-এর পরবর্তী স্বয়ংক্রিয় প্রক্রিয়াটি এটি নির্ধারণ করবে।
এটি একটি খুব উপযুক্ত পার্শ্ব গল্প। গত কয়েক মাস ধরে, বাজার অপেক্ষা করছিল যে সেলার কি “চোখ পিটাবে” বা কি তার অবস্থান পরিবর্তন করবে। এখন তিনি পদক্ষেপ নিয়েছেন, কিন্তু সম্পূর্ণরূপে নিজের গতিতে এবং নিজের মূলধন কাঠামোর জন্য। ফলাফলটি বিটকয়েনের কাহিনীকে অতিক্রম করা নয়, বরং এটি তার প্রাধান্য শেয়ারের ক্রেডিট কোয়ালিটি শক্তিশালী করেছে এবং বিটকয়েন সঞ্চয়ের বর্তমান প্যাটার্নকে আরও স্থায়ী করার ক্ষমতা দিয়েছে।