স্ট্র্যাটেজি জুন 1 তারিখে জমা দেওয়া 8-K ফাইলে প্রকাশ করেছে যে, কোম্পানিটি মে 26 থেকে মে 31 তারিখের মধ্যে 32টি বিটকয়েন বিক্রি করেছে, যার গড় বিক্রয়মূল্য ছিল প্রতি বিটকয়েন 77,135 ডলার, যার ফলে প্রায় 2.5 মিলিয়ন ডলার ফিরে পাওয়া গেছে। বিদেশী মিডিয়া বলছে, এই লেনদেনের পরিমাণ ছোট, কিন্তু যেহেতু এটি দীর্ঘদিন ধরে বিটকয়েন ক্রয় চালিয়ে যাওয়ার প্রতিশ্রুতি দিয়েছে এমন একটি কোম্পানির ক্ষেত্রে ঘটেছে, তাই বাজারে এটির বড় ব্যাখ্যা করা হয়েছে।
খুব কম পরিমাণ বিক্রি হয়েছে
লেখাটি উল্লেখ করে যে, এটি 2022 সালের ডিসেম্বর থেকে স্ট্র্যাটেজির প্রথমবারের মতো বিটকয়েন বিক্রি করা হয়েছে। প্রকাশিত তথ্য অনুযায়ী, কোম্পানিটি বিক্রি করা পরিমাণ তার 843,706টি বিটকয়েনের মোট হোল্ডিংয়ের মাত্র প্রায় 0.0038%। ফাইলগুলিতে দেখানো হয়েছে যে, এই অর্থটি বিটকয়েনের দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগ কাঠামোকে পুনরায় সামঞ্জস্য করার জন্য নয়, বরং প্রাধান্যপ্রাপ্ত শেয়ারের লাভাংশ পরিশোধের জন্য ব্যবহার করা হবে।
বিদেশি মিডিয়ার মতে, সংখ্যার দিক থেকে দেখলে এই বিক্রয়টি বিটকয়েনের যোগানের উপর বাস্তবিক প্রভাব ফেলতে প্রায় অক্ষম। এই খবরটি প্রকাশের পর, BTC একসময় 72,000 ডলারের নীচে নেমে যায়, ফিউচার্স বাজারে এক ঘন্টার মধ্যে 9,300 মিলিয়ন ডলারেরও বেশি পজিশন ক্লিয়ার হয়, যার বেশিরভাগই লং পজিশন; MSTR-এর শেয়ার মূল্যও কমেছে।
বাজার পরিমাপের পরিবর্তনে বেশি মনোযোগ দেয়
বিদেশি মিডিয়া বলছে, বিক্রয়ের পরিমাণ নয়, বরং কোম্পানির মন্তব্যের পরিবর্তনই আসলে মনোযোগ আকর্ষণ করেছে। গত কয়েক বছর ধরে, মাইকেল সাইলোর সবসময় “ক্রয় ও ধারণ” কেন্দ্রীয় বক্তব্য হিসাবে রেখেছেন, এবং বাজারও MSTR-কে উচ্চ-লিভারেজ বিটকয়েন প্রবেশের টুল হিসাবে দেখেছে। 2022 সালের ডিসেম্বরের সেই বিক্রয়ের পর দ্রুত পুনরায় পজিশন পূরণ করা হয়, যা বাজার সাধারণত করপ্রক্রিয়া হিসাবে বুঝেছে।
কিন্তু এবার বিক্রয়ের উদ্দেশ্য স্পষ্টভাবে প্রাধান্যপ্রাপ্ত শেয়ারের লাভাংশের জন্য নির্দিষ্ট করা হয়েছে। নিবন্ধটি বলে যে, Strategy-এর পরিচালনা কর্মকর্তারা আগেই ফাইন্যানশিয়াল রিপোর্টের ফোন কলে উল্লেখ করেছিলেন যে, নির্দিষ্ট শর্তাবলীর অধীনে, কোম্পানিটি লাভাংশসহ অর্থের প্রয়োজনীয়তা পূরণের জন্য বিটকয়েন বিক্রি করতে পারে। এর অর্থ হলো, কোম্পানির ব্যালেন্সশিট পরিচালনার পদ্ধতি এখন একদিকে বৃদ্ধির পরিবর্তে আরও সক্রিয়ভাবে নগদ ব্যবস্থাপনা-এর দিকে সরে গেছে।
বিভাজন ব্যবস্থা সরাসরি পটভূমি
লেখাটি বলে যে, এই লেনদেনটি বুঝতে হলে এটিকে স্ট্র্যাটেজির বর্তমান ফাইন্যান্সিং কাঠামোর সাথে দেখা দরকার। কোম্পানিটি একাধিক প্রাধান্য শেয়ার পণ্য জারি করেছে, যা নিয়মিত ডিভিডেন্ড প্রতিশ্রুতি তৈরি করেছে। এর মূল পদ্ধতি হল MSTR সাধারণ শেয়ার জারি করে ফান্ডিং করা, এবং তারপর সংগৃহীত ফান্ডগুলি ডিভিডেন্ড পরিশোধের জন্য ব্যবহার করা।
কিন্তু যখন এমএসটিআর-এর বিটকয়েন নেট মূল্যের তুলনায় প্রিমিয়াম কমে, তখন নতুন শেয়ার জারির মাধ্যমে দক্ষতার সাথে অর্থ সংগ্রহ করা কম কার্যকর হয়ে পড়ে। বিদেশি মিডিয়া অনুসারে, এই পরিস্থিতিতে কোম্পানিটি নগদ চাহিদা পূরণের জন্য বিটকয়েনের কিছুটা সরাসরি বিক্রির পথে যায়। ৩২টি বিটকয়েনের এই বিক্রি এই পদ্ধতির বাস্তবায়ন হিসেবে ব্যাখ্যা করা হয়েছে।
লেখাটি মনে করে যে, সংক্ষিপ্ত মেয়াদে, এই লেনদেনটি নিজেই বিটকয়েনের সরবরাহ-চাহিদার প্যাটার্ন পরিবর্তন করতে পারে না; কিন্তু মধ্যম-দীর্ঘ মেয়াদে, বাজার একটি নতুন পূর্বশর্তের দিকে বেশি মনোযোগ দেবে: বিশ্বের সবচেয়ে বড় বিটকয়েন ধারকদের মধ্যে একজন হিসাবে, Strategy এখন স্পষ্টভাবে ঘোষণা করেছে যে, নির্দিষ্ট আর্থিক শর্তে এটি বিটকয়েন বিক্রি করতে পারে। এই পরিবর্তনটি তাৎক্ষণিকভাবে বড় পরিমাণের বিক্রয় চাপ তৈরি করবে না, কিন্তু "কখনও বিক্রি করবে না" এই ধারণার উপর বাজারের প্রত্যাশা পরিবর্তন করেছে।
অতিরিক্ত তথ্য: প্রকাশিত তথ্য অনুযায়ী, স্ট্র্যাটেজি এখনও 843,706 বিটকয়েন ধারণ করছে, এবং পরিচালনা দল বলেছেন যে বর্তমান লাভাংশ হারে কোম্পানির প্রায় 18 মাসের কভারেজ রয়েছে।