স্ট্র্যাটেজি, মাইকেল সেলোর পরিচালিত বিটকয়েন সঞ্চয় প্রতিষ্ঠান, ডিসেম্বর ২০২২ থেকে প্রথমবারের মতো বিটকয়েন বিক্রি করেছে: প্রায় ২.৫ মিলিয়ন মার্কিন ডলারের জন্য ৩২ বিটকয়েন। এই আয়টি প্রাধান্য শেয়ারের উপর বণ্টনের জন্য নির্ধারিত।
স্ট্র্যাটেজি, যা আগে মাইক্রোস্ট্র্যাটেজি নামে পরিচিত, একটি পাবলিকলি লিস্টেড বিটকয়েন ট্রেজারি কোম্পানি। এর মূল ব্যবসায়িক মডেলটি হল শেয়ার, রূপান্তরযোগ্য বন্ড এবং প্রাধান্যপূর্ণ শেয়ারের মতো মূলধন বাজার হস্তান্তরের মাধ্যমে মূলধন আহরণ বিটকয়েন সঞ্চয়ের জন্য। বর্তমানে কোম্পানিটি 843,706 BTC ধারণ করছে, যা 21 মিলিয়ন ইউনিটের নির্দিষ্ট মোট সরবরাহের 4%এরও বেশি। এই সঞ্চয়টি ২০২০ সালের আগস্টে প্রতিষ্ঠাতা মাইকেল সেইলরের নেতৃত্বে শুরু হয়। তৎপরবর্তীকালে কোনও কৌশলগত উদ্দেশ্যে বিক্রয় হয়নি। ২০২২ সালের ডিসেম্বরেই একমাত্র পূর্ববর্তী ঘটনা ঘটেছিল: একটি কর-লস ট্রেড—স্ট্র্যাটেজি 704 BTC বিক্রি করেছিল এবং দুইদিনের মধ্যেই 810 BTC আবার কিনেছিল। তবে, বর্তমান স্ট্র্যাটেজির বিক্রয়টি গঠনগত, কারণ এটি চলমান লভ্যাংশের দায়বদ্ধতা পূরণের জন্য। 32 BTC-এর গড় দাম ছিল 77,135 USD, যা 75,699 USD-এরও 1.9%বেশি—যা কোম্পানির অভ্যন্তরীণ ব্যয়ভিত্তি।
বিটকয়েন বিক্রয়ের জন্য প্রাধান্য শেয়ার লাভাংশকে ট্রিগার হিসাবে ব্যবহার করা
কোম্পানির মূলধন গঠন লিকুইডেশনের কারণ প্রদান করে। স্ট্র্যাটেজি কয়েকটি প্রাধান্যপূর্ণ শেয়ারের সিরিজ জারি করেছে যা নিয়মিত বণ্টনের প্রয়োজনীয়তা রাখে। ৩০ জুন, ২০২৬-এ, সমস্ত সিরিজের উপর লাভাংশ পরিশোধের তারিখ: STRF এর জন্য প্রতি শেয়ারে ২.৫০ ডলার, STRC এর জন্য প্রতি শেয়ারে ০.৯৫৮৩৩৩ ডলার এবং বার্ষিক হার ১১.৫০%, STRK এর জন্য ২.০০ ডলার, STRD এর জন্য ২.৫০ ডলার এবং STRE এর জন্য প্রতি শেয়ারে ২.৫০ ইউরো। এই দায়বদ্ধতা বিটকয়েনের মূল্যের উপর নির্ভরশীল নয়। তাই, এগুলি একটি স্থায়ী নগদ প্রবাহের প্রয়োজনীয়তা তৈরি করে।
একটি নির্দিষ্ট ইউএসডি রিজার্ভ একটি বাফার হিসেবে কাজ করে। ২০২৬ সালের মে মাসের শেষ পর্যন্ত, এটি ইউএসডি ৯০০ মিলিয়ন ছিল এবং এটি লাভাংশ এবং বন্ড সুদের জন্য সংরক্ষিত। STRC শেয়ারটি ইউএসডি ১০০ মুখ্যমূল্য এবং উচ্চ আয়ের প্রতিশ্রুতি নিয়ে বাজারে এসেছিল। ঠিক এই কাঠামোটি একটি নিরন্তর দায়ের পরিমাণ তৈরি করে, যা নিরন্তর শেয়ার প্রকাশ বা বিটকয়েন লিকুইডেশন ছাড়া আচ্ছাদন করা কঠিন। তাই ৩২-বিটকয়েন বিক্রয়টি একটি কৌশলগত প্রত্যাহার নয়, বরং একটি বাধ্যতামূলক নগদপ্রবাহের কাজ।
2026 এর প্রথম ত্রৈমাসিক আয় কলে, সেলায়ার সেই কেন্দ্রীয় সীমার নাম উল্লেখ করেন, যার উপরে মডেলটি সাধারণ স্টক বিক্রয় ছাড়াই প্রযোজ্য। অতিরিক্তভাবে, কোম্পানিটি মাসিক থেকে অর্ধ-মাসিক বণ্টনে স্যুইচ করার পরিকল্পনা পর্যালোচনা করছে। শেয়ারহোল্ডারদের 8 জুন, 2026-এ এই পরিবর্তনের ওপর ভোট দিতে হবে।
"আমাদের বর্তমান অবস্থানে, আমাদের বিদ্যমান হোল্ডিংগুলি সাধারণ শেয়ার বিক্রি না করে অসীমকাল জন্য STRC ডিভিডেন্ড দায়িত্বগুলি পূরণ করতে বিটকয়েনকে বার্ষিক 2.3% বৃদ্ধি পেতে হবে।" - মাইকেল সাইলর, পরিচালক চেয়ারম্যান, কৌশল
সাবস্ক্রাইব করুন আমাদের নিউজলেটারে
সপ্তাহের সেরা নিবন্ধগুলি সরাসরি আপনার মেইলবক্সে প্রেরণ করা হবে।
অন-চেইন সংকেত এবং বাজারের প্রতিক্রিয়া
বাজারটি এই লেনদেনটির প্রত্যাশা করেছিল। আগে, ২০২৬ সালের মে মাসের শেষে, আরকাম ইনটেলিজেন্স স্ট্র্যাটেজির Coinbase Prime কাস্টডি থেকে প্রায় ৪১১.৬ BTC একটি কোল্ড ওয়ালেটে স্থানান্তরিত হওয়ার কথা নিবন্ধন করে। ফলস্বরূপ, ২০২৬ সালের শেষের আগে ভবিষ্যদ্বাণী বাজারগুলিতে বিক্রয়ের সম্ভাবনা ৮৪% এ পৌঁছায়। তবে, কোম্পানিটি বাস্তবে মাত্র ৩২ BTC বিক্রি করে, যা ইঙ্গিত করে যে স্থানান্তরিত কয়েনগুলির বড় অংশটি অভ্যন্তরীণভাবে পুনর্বিন্যস্ত করা হয়েছিল।
এমএসটিআর শেয়ারটিও প্রতিক্রিয়া জানায়। এটি শেষ পর্যন্ত ইউএসডি ১৫৯.০৯ এ ট্রেড হয়েছিল, যা বার্ষিক রিটার্ন ২.৯% এর বিপরীতে সপ্তাহে ৩.১% এর ক্ষতি। পরে, এসইসি ৮-কে ফাইলিংয়ের প্রকাশের পর, শেয়ারটি প্রি-মার্কেট ট্রেডিংয়ে প্রায় ৬% কমে যায়। এখন এমএসটিআর ২০২৫ সালের গ্রীষ্মকালের সর্বোচ্চ মূল্যের চেয়ে প্রায় ৬৫% নিচে অবস্থান করছে।
মডেলের উপর চাপটি ব্যালেন্স শীটেও প্রকাশ পায়। ২০২৬ সালের প্রথম ত্রৈমাসিকে, কোম্পানিটি ইউএসডি ১২.৫৪ বিলিয়নের নেট ক্ষতি ঘোষণা করে, যার মধ্যে ইউএসডি ১৪.৪৬ বিলিয়ন অপ্রাপ্ত বিটকয়েন ক্ষতি। ফাইলিংয়ের সময়, এটি প্রায় ইউএসডি ২.৯ বিলিয়নের প্রতিহিত বইয়ের ক্ষতির সৃষ্টি করে। একইসময়ে, বাজারের এনএভ গুণকটি প্রায় ০.৯৮, যা প্যারের ঠিক নিচে।
ঋণ হ্রাসের প্রেক্ষিতে বিটকয়েন বিক্রি
বিক্রয়টি একা দাঁড়ায় না, বরং এটি একটি ব্যাপক ব্যালেন্স শিট কৌশলের অংশ। গত সপ্তাহে, কোম্পানিটি 2029 সালে মেয়াদোত্তীর্ণ তার শূন্য-কুপন রূপান্তরযোগ্য বন্ডের USD 1.5 বিলিয়ন নোমিনাল পুনঃক্রয় করে প্রায় USD 1.38 বিলিয়নে, যা মুখ্য মূল্যের চেয়ে 8% ছাড়। এই কৌশলটি USD রিজার্ভ, USD 83.7 মিলিয়ন ATM প্রাপ্তি এবং USD 1.949 বিলিয়ন STRC ইস্যু থেকে অর্থায়ন করা হয়েছিল। এই পদক্ষেপটির অর্থনৈতিকভাবে অর্থপূর্ণতা রয়েছে, কারণ এই বন্ডগুলির রূপান্তর মূল্য USD 672.40। ফলস্বরূপ, বর্তমান MSTR মূল্য USD 159-এর সাথে রূপান্তরটি অবাস্তব। পুনঃক্রয় না করলে, এই নোটগুলি পরিশোধের জন্য ঋণের মতোই পরিণত হত। এভাবে, অবশিষ্ট রূপান্তরযোগ্য বন্ডের পরিমাণ USD 8.2 বিলিয়ন থেকে USD 6.7 বিলিয়নে কমেছে।
একই সময়ে, কোম্পানিটি তার অ্যাট-দ্য-মার্কেট ইক্যুইটি প্রোগ্রামকে একটি তরলতা উৎস হিসেবে ব্যবহার করে। 26 থেকে 31 মে পর্যন্ত, স্ট্র্যাটেজি 801,994টি MSTR শেয়ার বিক্রি করে 128.3 মিলিয়ন ডলারের পরিষ্কার আয় অর্জন করে। উল্লেখযোগ্যভাবে, এই প্রতিবেদন সময়কালের মধ্যে এই শেয়ারগুলির কোনোটিই বিটকয়েনে রূপান্তরিত হয়নি। এছাড়াও, বাকি ATM ক্ষমতা প্রায় 26.1 বিলিয়ন ডলার, এবং কোম্পানিটি MSTR-এ 21 বিলিয়ন ডলার, STRC-এ 21 বিলিয়ন ডলার এবং STRK-এ 2.1 বিলিয়ন ডলার দিয়ে তার প্রোগ্রামগুলি বাড়িয়েছে। সেলয়ার তবুও এই বিক্রয়কে একটি সঞ্চয়ের যুক্তির মধ্যে একটি পাদটীকা হিসেবে অবস্থান দিয়েছেন। তিনি বলেছেন, প্রতিটি বিটকয়েন বিক্রির জন্য, স্ট্র্যাটেজি 10 থেকে 20টি বেশি কিনবে।
কোর্পোরেট বিটকয়েন বাজারে কৌশলের অবস্থান
বিক্রয় এবং বইয়ের ক্ষতির পরেও, স্ট্র্যাটেজি পাবলিকলি লিস্টেড বিটকয়েন ধারকদের মধ্যে প্রভাবশালী থাকছে। মোট 198টি পাবলিকলি লিস্টেড কোম্পানি বিটকয়েন অবস্থান ধারণ করছে, এবং স্ট্র্যাটেজি 843,706 BTC নিয়ে প্রচুর মার্জিন নিয়ে শীর্ষে রয়েছে। সবচেয়ে কাছাকাছি প্রতিদ্বন্দ্বীগুলি অনেক পিছনে: টুয়েন্টি ওন ক্যাপিটাল 43,514 BTC, মেটাপ্ল্যানেট 40,177 BTC, MARA 35,303 BTC এবং বিটকয়েন স্ট্যান্ডার্ড ট্রেজারি কোম্পানি 30,021 BTC ধারণ করছে। একসাথে নিয়ে, কর্পোরেট হোল্ডিংস 1.15 মিলিয়ন BTC-এর প্রায় সমান, যা মোট সরবরাহের 5.47%।
স্ট্র্যাটেজি নিজেই MSTR-কে "BitVac" হিসাবে বর্ণনা করে এবং উল্লেখ করে যে ২০২৬ সালে এটি একই সময়কালে খননকৃত বিটকয়েনের ২.৬ গুণ পরিমাণ কিনেছে। এই পরিসরের বিপরীতে, ৩২-বিটকয়েনের বিক্রয়টি অত্যন্ত ক্ষুদ্র এবং সঞ্চয়ের যুক্তির দিকে পরিবর্তন আনে না। তবুও, এটি একটি গঠনগত মোড়কে পরিণত হয়, কারণ এটি প্রমাণ করে যে কোম্পানির ডিভিডেন্ড আর্কিটেকচার এমন একটি নগদ প্রবাহের প্রয়োজনীয়তা তৈরি করে যা "কখনও বিক্রি করবেন না" বলে দাবির যথার্থতা প্রশ্নবিদ্ধ করে।