Strategy (MSTR), বিটকয়েনের সবচেয়ে বড় কর্পোরেট ধারক, একটি নতুন মার্কেট মেট্রিক্স ফ্রেমওয়ার্ক তৈরি করেছে, যা সম্পূর্ণ বিটকয়েন-ভিত্তিক সংখ্যাগুলিকে প্রতিস্থাপন করে এবং কোম্পানির বাড়তে থাকা প্রাধান্য স্টক এবং রূপান্তরযোগ্য ঋণের দায়গুলি বাদ দিয়ে নেট সমতুল্যগুলি ব্যবহার করে। নতুন ফ্রেমওয়ার্কটির উদ্দেশ্য হল সাধারণ ইকুইটি ধারকদের কোম্পানির অবস্থানের একটি বেশি স্বচ্ছ পরিস্থিতি প্রদান করা।
এই মেট্রিক পুনর্গঠন একটি ব্যাপক প্যাটার্নের অংশ, যেখানে গত বছর অক্টোবরে শুরু হওয়া বিষম বাজারের সাথে সংগ্রাম করতে গিয়ে স্ট্র্যাটেজি বারবার তার নির্দেশিকা পরিমার্জন করেছে। কোম্পানির প্রধান প্রাথমিক স্টক, STRC, প্রায় $85-এ ট্রেড হচ্ছে এবং মে মাসের মধ্যভাগের পর থেকে এটি তার উদ্দিষ্ট $100 প্যার মূল্যে ফিরে আসেনি।
বিটকয়েন বর্তমানে প্রায় $65,000 এ ট্রেড হচ্ছে, যা এর সর্বোচ্চ পর্যায়ের তুলনায় 50% নিচে, যখন MSTR এর মূল্য নভেম্বর 2024-এর শীর্ষের তুলনায় 84% নিচে।
প্রথম মেট্রিকটি হল নতুন "নেট রিজার্ভ", যা বর্তমানে $36.6 বিলিয়নে অবস্থিত। এই পরিমাণটি Strategy-এর $55.6 বিলিয়ন BTC রিজার্ভ (843,775 BTC), $3.2 বিলিয়ন USD রিজার্ভ যোগ করে, তারপর $6.8 বিলিয়ন আউট-অফ-দ্য-মনি কনভার্টিবল ডেব্ট এবং $15.5 বিলিয়ন নোটিশনাল প্রিফার্ড, $22.3 বিলিয়ন সিনিয়র দাবি বিয়োগ করে, যা যেকোনো লিকুইডেশন পরিস্থিতিতে সাধারণ শেয়ারহোল্ডারদের চেয়ে আগের পর্যায়ে থাকে।
কোম্পানিটি তার সম্পদের মোট মূল্যের (mNAV) সূত্রও আপডেট করেছে। পুরনো হিসাব পদ্ধতির অধীনে, সঞ্চয়ের সীমা সাধারণত কোম্পানির mNAV 1.0x-এর উপরে রাখত, যা নতুন শেয়ার জারি করা বর্তমান হোল্ডারদের জন্য আসলেই লাভজনক কিনা তা জানা ক্রমাগত কঠিন করে তুলত। নতুন সূত্রটি সেই সীমাকে স্থায়ীভাবে 1.0x-এ স্থির করে — যদি MSTR এটির উপরে ট্রেড করে, তবে নতুন শেয়ার জারি করলে সব বিনিয়োগকারীদের জন্য প্রতি শেয়ারে BTC যোগ হয়।
কোম্পানির মতে, সূত্রটি হল: এমএসটিআর মূল্য, প্রতি শেয়ারে নেট বিটকয়েন দ্বারা বিভক্ত, যা ঋণ এবং প্রাধান্য দাবির পরে এমএসটিআর কি প্রতি শেয়ারে নেট বিটকয়েনের উপরে বা নিচে ট্রেড হচ্ছে তা নির্দেশ করে।
BTC ফ্লোর এআরআর হল ক্রেডিট কাঠামোর মেয়াদের মধ্যে পুনঃগঠনের বিষয়টি কোম্পানির জন্য বিবেচনার জন্য প্রয়োজনীয় ন্যূনতম স্থায়ী BTC বৃদ্ধির হার। বর্তমানে, BTC ব্রিক-ইভেন এআরআর 3.22% এ অবস্থিত, যার অর্থ বিটকয়েনকে কেবলমাত্র বার্ষিকভাবে এই হারের চেয়ে বেশি দাম বাড়াতে হবে, যাতে কৌশলটি চিরকালের জন্য BTC লাভের মাধ্যমেই সমস্ত সুদ এবং লাভাংশের দায়বদ্ধতা পূরণ করতে পারে।
কৌশলটি এখন পর্যন্ত 200-সপ্তাহের চলমান গড় এবং ভয় ও লোভ সূচকের মতো নতুন বিটকয়েন বাজার মেট্রিক্স চালু করেছে।