বছর ধরে, স্ট্র্যাটেজির সম্পূর্ণ পরিচয় একটি সাধারণ প্রতিশ্রুতির উপর গড়ে উঠেছিল: বিটকয়েন কিনুন, বিটকয়েন ধরে রাখুন, কখনও বিটকয়েন বিক্রি করবেন না। সেই যুগ শেষ হয়ে যাচ্ছে।
সিইও ফোং লে মে ৭ তারিখে একটি নতুন ৬-পয়েন্ট বিটকয়েন তহবিল কাঠামো প্রকাশ করেন, যা সঠিক শর্তাবলীর অধীনে বিটকয়েন বিক্রির দরজা আনুষ্ঠানিকভাবে খুলে দেয়। এই পরিবর্তনটি বিশ্বের সবচেয়ে বড় কর্পোরেট বিটকয়েন ধারককে একটি আদর্শবাদী যুদ্ধ থেকে কিছুটা ব্যবসার দিকে পুনঃস্থাপন করে।
ডায়মন্ড হ্যান্ডস থেকে গণনামূলক হ্যান্ডস
নতুন কাঠামোটি বিটকয়েন পার শেয়ার, বা বিপিএস নামক একটি মেট্রিকের উপর কেন্দ্রীভূত। এটিকে লাভ পার শেয়ারের মতো ভাবুন, কিন্তু এখানে লাভ পরিমাপ নয়, বরং প্রতিটি স্ট্র্যাটেজি স্টক শেয়ার কতটা বিটকয়েন প্রতিনিধিত্ব করে তা পরিমাপ করা হয়। লক্ষ্য হলো সময়ের সাথে সাথে এই সংখ্যাটি সর্বোচ্চকরণ। যদি সঠিক মুহূর্তে কিছু বিটকয়েন বিক্রি করে এটি অর্জন করা যায়, তবে কোম্পানি এখন এটি করার জন্য প্রস্তুত।
লি যে একটি নির্দিষ্ট পরিস্থিতি উল্লেখ করেছেন: যদি স্ট্র্যাটেজির মূল্যায়ন এর বাজার পরিষ্কার সম্পদের মূল্য, বা mNAV-এর চেয়ে 1x-এর নিচে নেমে যায়, তাহলে কোম্পানিটি ডিভিডেন্ড পরিশোধের জন্য বিটকয়েন বিক্রি করতে পারে। ইংরেজিতে: যদি স্টকের দাম বাজারকে প্রকাশ করে যে স্ট্র্যাটেজির মূল্যায়ন এর প্রকৃত বিটকয়েন হোল্ডিংয়ের চেয়ে কম, তাহলে শেয়ারহোল্ডারদের কাছে নগদ ফেরত দেওয়ার জন্য একটি অংশ বিক্রি করা একটি নীতির বিশ্বাসঘাতকতা নয়, বরং একটি যুক্তিসঙ্গত পদক্ষেপ।
আমরা বিটকয়েন বিক্রি করতে পারি, এবং প্রয়োজনে আমরা এটি বিক্রি করব… আইডিয়োলজির চেয়ে গণিতে বিশ্বাস রেখে।
বাজারের প্রতিক্রিয়া উল্লেখযোগ্যভাবে নিস্তেজ ছিল। ঘোষণার সময় বিটকয়েন প্রায় $80,249 এ ট্রেড হচ্ছিল, যা গত 24 ঘন্টায় প্রায় 1.52% কমেছে। কোনো প্যানিক, কোনো ড্রামাটিক বিক্রয় হয়নি।
পিভটের পিছনের সংখ্যাগুলি
কৌশলটি প্রচলিত সমস্ত বিটকয়েনের 3% এর বেশি ধারণ করে। এই অবস্থানটি বাড়াতে কৌশলটি অতিরিক্ত বিটকয়েন ক্রয়ের জন্য শেয়ার এবং প্রাধান্য ইকুইটি বিক্রয়ের মাধ্যমে 44 বিলিয়ন ডলারের মূলধন ব্যবস্থাপনা প্রোগ্রাম চিহ্নিত করেছে। কোম্পানিটি লভ্যাংশ এবং পরিচালনা ব্যয়ের জন্য উল্লেখযোগ্য নগদ রিজার্ভও রাখে।
নিজেই লি তার পোর্টফোলিও পুনর্বিন্যাস করছেন। তিনি সাম্প্রতিক সময়ে $456K-এ 3,299টি স্ট্র্যাটেজি শেয়ার বিক্রি করেন, এরপর আরেকটি $279K-এর ট্রাঞ্চ বিক্রি করেন।
যা সেলেয়ার তৈরি করেছিলেন, তা লি পরিশোধিত করছেন
বিপিএস মেট্রিকটি একটি স্পষ্ট, পরিমাপযোগ্য উপায় তৈরি করে যা দিয়ে বিটকয়েন বিক্রির মাধ্যমে শেয়ারহোল্ডারদের জন্য মূল্য সৃষ্টি হয় কিনা বা ধ্বংস হয় কিনা মূল্যায়ন করা যায়। যদি আজ 1,000 বিটকয়েন বিক্রি করে একটি ক্রয় পুনরায় করা হয় যা বিপিএস বাড়ায়, তাহলে গণিত বলছে এটি করুন। যদি একটি ডিপের মধ্যে ধরে রাখা দীর্ঘমেয়াদী বিপিএস বৃদ্ধির জন্য সংরক্ষিত থাকে, তাহলে গণিত বলছে ধরে রাখুন।
ডিভিডেন্ড-সংক্রান্ত বিক্রয়ের জন্য 1x mNAV সীমা বিশেষভাবে চালাক। এটি মূলত বলে: আমরা শুধুমাত্র তখনই বিটকয়েন বিক্রি করব যখন মার্কেট আমাদের হোল্ডিংসকে অবমূল্যায়ন করছে। সেই পরিস্থিতিতে, স্টক ডিসকাউন্টে ট্রেড হওয়ার সময় মার্কেট মূল্যে বিটকয়েন বিক্রি করা একধরনের আর্বিট্রেজ হয়ে ওঠে, যা ব্যালেন্স শীটের অবমূল্যায়িত সম্পদকে সরাসরি শেয়ারহোল্ডারদের ফেরতে রূপান্তরিত করে।
এটি বিনিয়োগকারীদের জন্য কী অর্থ বহন করে
44 বিলিয়ন ডলারের মূলধন আহ্বান পরিকল্পনা বলে মনে হচ্ছে যে স্ট্র্যাটেজি বিটকয়েন বাজারে একটি প্রধান শক্তি হয়ে থাকবে। প্রচলিত সরবরাহের 3% এর বেশি হোল্ডিংয়ের কারণে, প্রতিটি ক্রয় এবং প্রতিটি সম্ভাব্য বিক্রয় প্রভাব ফেলে। বিটকয়েনের বিনিয়োগকারীদের বুঝতে হবে যে স্ট্র্যাটেজি এখন একদিকের ক্রেতা নয়।
বিশেষ করে স্ট্র্যাটেজি শেয়ারহোল্ডারদের জন্য, বিপিএস ফ্রেমওয়ার্ক একটি পারদর্শিতা প্রবর্তন করে যা “কখনও বিক্রি করবেন না” যুগে অনুপস্থিত ছিল। বিনিয়োগকারীরা এখন একটি পরিমাপযোগ্য মাপদণ্ডের সাথে ব্যবস্থাপনার সিদ্ধান্তগুলি মূল্যায়ন করতে পারেন। একটি নির্দিষ্ট লেনদেনে বিটকয়েন প্রতি শেয়ার বৃদ্ধি পেয়েছে নাকি হ্রাস পেয়েছে? এটি একটি সংখ্যাগত উত্তরযুক্ত প্রশ্ন।