বিটকয়েন এবং ইথেরিয়ামের মূল্য পতনের মধ্যে স্ট্র্যাটেজি এবং বিটমাইনের উপর $90 বিলিয়নের বেশি ভাসমান ক্ষতি

লেখক: Wenser (@wenser 2010), প্ল্যানেট ডেইলি

স্ট্র্যাটেজি এবং বিটমাইন উভয়েই 90 বিলিয়ন ডলারের বেশি ক্ষতি করেছে, কোনটি আরও বিপজ্জনক?

বাজার নিয়মিত পতনের মধ্যে রয়েছে, এবং 'DAT কোষ দ্বৈত' হিসাবে স্ট্র্যাটেজি এবং বিটমাইন উভয়েই বিপুল অপ্রাপ্ত ক্ষতির মুখোমুখি হয়েছে।

আজ সকালে, BTC 62,000 ডলারের নিচে নেমে যায় এবং বর্তমানে প্রায় 63,800 ডলারে রুখে আছে; ETH 1,800 ডলারের নিচে নেমে যায় এবং বর্তমানে প্রায় 1,780 ডলারে রুখে আছে। বর্তমান মূল্যের ভিত্তিতে, Strategy-এর অপ্রকাশিত ক্ষতি প্রায় 100 বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে; Bitmine-এর অপ্রকাশিত ক্ষতি প্রায় 90 বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে। একসময়, Michael Saylor এবং Tom Lee “সমস্ত দুঃখীদের মধ্যে একজন” হয়ে উঠেছেন, Strategy এবং Bitmine “DAT কোম্পানির সবচেয়ে বেশি ক্ষতির” দুটি শীর্ষস্থানীয় কোম্পানি হয়ে উঠেছে।

কিন্তু নিয়মিত লাভাংশ প্রদান করতে হওয়া Strategy-এর তুলনায় Bitmine-এর আর্থিক চাপ কম এবং STRC প্রাধান্য শেয়ার আকর্ষণের মতো নমনীয়তা বজায় রাখে। জানা গিয়েছে, Bitmine 3 বিলিয়ন ডলার আকর্ষণের জন্য অনন্তকালীন প্রাধান্য শেয়ার জারি করতে চায়, যার বার্ষিক লাভাংশ 9.5%। এইভাবে, Bitmine ETH কেনার প্রক্রিয়া চলছে; অন্যদিকে Strategy-এর মাথার উপরে ড্যামোক্লিসের তরবারি হল—STRC-এর লাভাংশের জন্য পরবর্তী অর্থের উৎস কোথা? এই দুটির মধ্যে, কার আর্থিক চাপ বেশি? Odaily স্টার ডেইলি পাঠকদের জন্য বিশ্লেষণ করবে।

বিটমাইন বনাম কৌশল: সম্পূর্ণ ভিন্ন DAT হোল্ডিং পথ

আজ BTC-এর তীব্র পতনের সময়, সম্প্রদায়ের সদস্যরা AI ব্যবহার করে সাইলেরকে BTC-এর বিপণনকারী হিসাবে মজার ভাবে চিত্রিত করেছেন: "ষাটের দশকের একজন বৃদ্ধ নিজেই BTC-এর বিপণন করছেন, প্রাচীনকালের BTC-এর মূল্য মাত্র ৬২,০০০ ডলার।"

বিটমাইন এবং স্ট্র্যাটেজির কথা ফিরে আসলে, বর্তমানে বিটমাইনের আর্থিক কাঠামো আরও নিরাপদ; অন্যদিকে, স্ট্র্যাটেজির লিভারেজ চাপ বেশি।

বিটমাইনের ইক্঵িটি অফার গেম: ডেবিট-ফ্রি ফাইন্যান্সিং DAT প্লেয়িং

জুন 1 এর পর্যন্ত, বিটমাইনের পাস্ট করা 5,416,901 ETH; যা ETH সরবরাহের প্রায় 4.49% এবং বিটমাইনের চেয়ারম্যান টম লি আগে বারবার উল্লেখ করেছিলেন “5% সীমা” এর কাছাকাছি। গতকাল, বিটমাইন আবার BitGo এর মাধ্যমে 25,000 ETH অর্জন করে, যার মূল্য তখন 4800 ডলার ছিল। বর্তমানে, এটির হোল্ডিং 5,441,901 ETH এ পৌঁছেছে।

বাজার নিচে নেমে যাওয়ার সময়ও Bitmine-এর কাছে অবিরত ক্রয়ের জন্য পর্যাপ্ত সামর্থ্য থাকার কারণ অনেক। সবচেয়ে প্রধান কারণ হলো, Bitmine-এর ফান্ডিংয়ের উৎস হলো শেয়ার ইস্যু:

• গত বছর জুনে ETH কোষ গঠনের জন্য DAT কোম্পানি চালু করার সময়, বিটমাইন প্রাথমিক শুরুর অর্থ হিসেবে 2.5 বিলিয়ন ডলার এবং একটি ছোট PIPE ফান্ডিং পেয়েছিল।

• গত বছর জুলাইয়ের পরে, বিটমাইন মূলত ATM শেয়ার জারির উপর নির্ভরশীল হয়েছিল এবং এই সংখ্যাটিকে 20 বিলিয়ন ডলার থেকে ধীরে ধীরে 245 বিলিয়ন ডলার পর্যন্ত বাড়িয়েছে।

পর্যাপ্ত তরল সম্পদ টম লি-কে পর্যাপ্ত আত্মবিশ্বাস দিয়েছে, এবং বিটমাইনের বইয়ের তরল সম্পদও এটির আরও বেশি অংশীদারিত্ব বাড়ানোর সমর্থন করে—বিটমাইন 1 জুন তারিখে প্রকাশিত একটি ঘোষণায় উল্লেখ করেছে যে, কোম্পানিটি Beast Industries-এ 180 মিলিয়ন ডলারের শেয়ারধারণ করে; Eightco Holdings-এ 93 মিলিয়ন ডলারের শেয়ারধারণ করে। কোম্পানিটির মোট নগদ পরিমাণ 446 মিলিয়ন ডলার।

এছাড়াও, টম লি আগে ঘোষণা করেছিলেন যে বিটমাইনের এথেরিয়াম কোষে প্রতিদিন 100 মিলিয়ন ডলারের স্টেকিং আয় হয়। এটি বোঝায় যে, বিটমাইন তাদের MAVAN staking নেটওয়ার্কের মাধ্যমে প্রায় 87% (প্রায় 4.71 মিলিয়ন ETH) ETH হোল্ডিং স্টেক করেছে, যার বার্ষিক আয় প্রায় 2.73%-3% (প্রায় 2.5-3 বিলিয়ন ডলার), যা তুলনামূলকভাবে স্থিতিশীল নগদ প্রবাহ প্রদান করে।

বিটমাইনের আর্থিক অবস্থা ভালো; এবং সর্বশেষ বার্ষিক লাভাংশ 9.5% সহ অগ্রাধিকার শেয়ার ফাইন্যান্সিংয়ে 3 বিলিয়ন ডলার আসবে, যা তাদের আর্থিক চাপ আরও কমাবে। কোম্পানির জন্য সবচেয়ে বড় ঝুঁকি হল শেয়ার ডিলুশন (নতুন শেয়ার জারি) এবং বইয়ের অপ্রকাশিত ক্ষতির কারণে শেয়ারের মূল্যের আরও পতন, যদি mNVA 1-এর নিচেই থাকে, তবে শেয়ার বিক্রির সম্ভাবনা বাড়তে পারে।

স্ট্র্যাটেজির ঋণ লিভারেজ গেম: ট্রান্সফরমেবল বন্ড এবং প্রাধান্য শেয়ার ডিভিডেন্ড চাপ

বিটমাইনের «বিনিয়োগকারীদের টাকা দিয়ে ETH কেনা»-এর তুলনায়, স্ট্র্যাটেজির BTC কেনার জন্য আর্থিক চাপ বেশি, কারণ এটি মূলত «BTC বাড়ানোর জন্য ঋণ নেওয়া»।

স্ট্র্যাটেজির ওয়েবসাইটের তথ্য অনুযায়ী, বর্তমানে স্ট্র্যাটেজি প্রায় 67 বিলিয়ন ডলারের রূপান্তরযোগ্য ঋণ এবং প্রায় 99 বিলিয়ন ডলারের STRC প্রাধান্য শেয়ার এবং বিভিন্ন মূল্যের STRD, STRK, STRF ধারণ করে, যার বার্ষিক বিপুল লাভাংশ এবং সুদ পরিশোধ করতে হয়। 5 মাসের শেষে, 15 বিলিয়ন ডলারের রূপান্তরযোগ্য ঋণ পুনঃক্রয়ের পর, স্ট্র্যাটেজির নগদ সঞ্চয় 871 মিলিয়ন ডলারে নেমে আসে, যা তাদের 17 বিলিয়ন ডলারের বার্ষিক প্রাধান্য লাভাংশের দায়িত্ব মাত্র 6 মাসের জন্যই কভার করতে পারে।

এছাড়াও, স্ট্র্যাটেজি আগে থেকেই "STRC ডিভিডেন্ড পেমেন্টকে মাসিক 1 বার থেকে বাড়িয়ে 2 বার করা" প্রস্তাবনার ভোটগ্রহণ শুরু করেছিল, যা ২৮ এপ্রিল শুরু হয়ে ৮ জুনের মিটিং ডেতে শেষ হবে। যদি প্রস্তাবনাটি অনুমোদিত হয়, তবে নতুন কালানুসারে প্রথম শেয়ারহোল্ডার রেজিস্ট্রেশন ডে ৩০ জুন এবং প্রথম ডিভিডেন্ড পেমেন্ট ডে ১৫ জুলাই হবে। ভোটগ্রহণের যোগ্য শেয়ারহোল্ডারদের (MSTR এবং STRC দুটি ধরনের শেয়ারহোল্ডার) ১৭ এপ্রিলের আগেই শেয়ার ধারণ করতে হবে।

এছাড়াও, উল্লেখ্য যে STRC-এর অনুমোদিত প্রকাশের সর্বোচ্চ সীমা প্রায় 283 বিলিয়ন ডলার। বিটকয়েনের ধারাবাহিক পতন এবং বাজারের আত্মবিশ্বাসের হ্রাসের প্রভাবে, আজ সকালে STRC 95 ডলারের নিচে নেমে যায় এবং বর্তমানে 94.65 ডলারে ট্রেড হচ্ছে, যা 100 ডলার লক্ষ্যমাত্রার তুলনায় 5% এরও বেশি "অ্যানকর" হয়েছে।

বিটমাইনের তুলনায়, স্ট্র্যাটেজি এখন BTC-এর দীর্ঘস্থায়ী পতনের প্রভাবে প্রাধান্যপ্রাপ্ত শেয়ার ফাইন্যান্সিং এবং ডিভিডেন্ড পেমেন্টের মধ্যে বিশাল ফারাকের সম্মুখীন হচ্ছে, এবং স্টেকিং আয় সহ ইথেরিয়ামের বিপরীতে, BTC-এর জন্য আরও তরলতা অর্জনের জন্য কোনো বিকল্প স্টেকিং ইকোসিস্টেম নেই।

সুতরাং, গত মাসে স্ট্র্যাটেজি ৩২ টি BTC বিক্রি করার পরে, বাজার স্ট্র্যাটেজির «কেবল কিনুন, বিক্রি করবেন না» ডায়মন্ড হ্যান্ড পরিচয়ের প্রতি সন্দেহ করতে শুরু করেছে। BTC ধারাবাহিকভাবে পতনের সময়, স্ট্র্যাটেজির জন্য একটি সিরিজ তরলতা সংকটের সম্ভাবনা রয়েছে, যা ঋণ, লাভাংশ পরিশোধ করতে অক্ষম হওয়ার কারণে আবার BTC বিক্রি করে বাজারকে চাপ দেওয়ার দিকে নিয়ে যাবে। মূলত, স্ট্র্যাটেজি «BTC-এর মূল্য কোনও নির্দিষ্ট মূল্যের নিচে নেমে যাবে না»—এই ধারণার উপর উচ্চ-লিভারেজড ঋণ-ভিত্তিক গেমটি খেলছে।

সুতরাং, বর্তমান 0.83 এমএনএভ মানের সাথে স্ট্র্যাটেজির শেয়ার মূল্যের ভবিষ্যৎ প্রকৃতি নিয়ে বাজার এখনও উচ্চ সন্দেহ পোষণ করছে। গতকাল, এর বাজার মূল্যায়ন যুক্তরাষ্ট্রের কোম্পানির মধ্যে ২০০টির বাইরে চলে গিয়েছিল। বর্তমানে, স্ট্র্যাটেজি (MSTR) শেয়ারের মূল্য 126 ডলার, 24 ঘন্টার পতন 7%; বাজার মূল্যায়ন 446 বিলিয়ন ডলার।

অবশ্যই, DAT কোষের নেতা হিসাবে, বিটমাইনের চেয়ারম্যান টম লি স্ট্র্যাটেজির প্রতি খুবই আত্মবিশ্বাসী, এবং আগেই তিনি বলেছিলেন: "স্ট্র্যাটেজির বিটকয়েন এবং ETF-এর বিক্রয় হল ভিত্তি গঠনের একটি প্র典型 আচরণ, ঝুঁকির সংকেত নয়।" এবং সাম্প্রতিক "Proof of Talk 2026" প্যারিসের লুভর কনফারেন্সে, টম লি আরও বড় দাবি করেছেন: "কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা এবং টোকেনাইজেশনের মাধ্যমে আর্থিক অবকাঠামোর বড় পরিবর্তনের সাথে, ETH চূড়ান্তভাবে 250,000 ডলার পর্যন্ত পৌঁছতে পারে।" তবে "বিটমাইনের ETH হোল্ডিং 5% পৌঁছানোর পরের আচরণ" উল্লেখ করে, তিনি ETH-এর জন্য অতিরিক্ত ক্রয়ের প্রতি সতর্কতা প্রকাশ করেছেন। (বিস্তারিত: "টম লির বিশ্বাস: ক্রিপ্টো বসন্ত এসেছে, ETH 250,000 ডলার পর্যন্ত উঠবে")

বর্তমানে, বিটমাইন এবং স্ট্র্যাটেজির বাজার অবস্থা অত্যন্ত সদৃশ, তবে বিতমাইনের আর্থিক অবস্থা কিছুটা ভালো; স্ট্র্যাটেজির ক্ষেত্রে, «আরও বেশি BTC বিক্রি করে ডিভিডেন্ড পরিশোধের জন্য নগদ প্রবাহ তৈরি» এবং «BTC-এর নিরবচ্ছিন্ন পতনের মধ্যে ঋণ নিয়ে আরও বেশি কিনতে থাকা বা কিছুই করা না»-এর মধ্যে পছন্দ করা প্রয়োজন।