মে মাস থেকে স্টেবলকয়েন সরবরাহ $15 বিলিয়ন কমেছে, টেরা পতনের পর সবচেয়ে বড় পতন

এই গ্রীষ্মে স্টেবলকয়েন বাজার ভেঙে পড়ে, ডিজিটাল ডলারের উপর সুদ প্রদান বন্ধ করে দেওয়ার পর প্রায় $14.56 বিলিয়ন মূল্য হারায়। এধরনের পদক্ষেপগুলি সাধারণত আয়-চালিত মূলধনকে প্রথমে বাইরে ঠেলে দেয়, যার ফলে ট্রেডাররা পুনরায় অবস্থান নেওয়ার জন্য ব্যস্ত হয়ে পড়ে। গত সাতদিনে defillama.com-এর সংগৃহীত ডেটা দেখায় যে স্টেবলকয়েন খাত $2.767 বিলিয়ন আরও হারিয়েছে।

মে ২০২৬-এর মধ্যভাগে মোট স্টেবলকয়েন সরবরাহ $322.121 বিলিয়নের কাছাকাছি পৌঁছেছিল, defillama.com থেকে স্টেবলকয়েন মার্কেট ডেটা অনুযায়ী, তারপর তিন মাসেরও কম সময়ের মধ্যে $14 বিলিয়নের বেশি হারিয়েছিল। জুন সবচেয়ে বড় আঘাত হানে, একক মাসে প্রায় $11.41 বিলিয়ন নষ্ট করে, যা মে ২০২২-এ টেরাUSD-এর ধ্বংসের পর থেকে সবচেয়ে তীব্র মাসিক সংকোচন। ২০২৬ সালের ২ আগস্টে, মোট স্টেবলকয়েন সরবরাহ প্রায় $307.561 বিলিয়নে নেমে আসে।

টেথারের USDT, সবচেয়ে বড় স্টেবলকয়েন, মে মাসের শুরুতে প্রায় 189 বিলিয়ন ডলার থেকে 2 আগস্ট পর্যন্ত প্রায় 183.216 বিলিয়ন ডলারে নেমে আসে। একই সময়ের মধ্যে সার্কলের USDC মার্চ মাসের শীর্ষস্থানীয় 80 বিলিয়ন ডলারের কাছাকাছি থেকে প্রায় 72.069 বিলিয়ন ডলারে নেমে আসে। একসাথে, এই দুটি টোকেন শিল্পের পতনের বেশিরভাগই ঘটিয়েছে, যদিও ছোট খেলোয়াড়দের, যাদের মধ্যে স্কাইয়ের USDS এবং ইথেনার USDe অন্তর্ভুক্ত, তাদেরও দ্বিতীয় অঙ্কের শতকরা হারে ক্ষতি হয়েছে।

প্রতিটি টোকেন ক্ষতির মুখোমুখি হয়নি। ইউএসডিজি নামে পরিচিত গ্লোবাল ডলার, পুলব্যাকের সময় বৃদ্ধি পেয়েছিল, এবং ব্রডক্যাস্ট ক্যাটাগরি সংকুচিত হওয়ার সময়ও কয়েকটি টোকেনাইজড ক্যাশ পণ্য ব্যবহারকারী বৃদ্ধি করেছিল।

জুলাই ২০২৫-এ আইনে পরিণত হওয়া GENIUS অ্যাক্ট পেমেন্ট স্টেবলকয়েনের জন্য প্রথম ফেডারেল কাঠামো প্রতিষ্ঠা করে। এটি লাইসেন্সপ্রাপ্ত জারিকারীদের তাদের টোকেন ধারণ বা ব্যবহারের সাথে সংযুক্ত সুদ বা আয় প্রদান থেকে বিরত রাখে। কারেন্সির কম্পট্রোলারের অফিস (OCC) ২০২৬-এর শুরুতে প্রস্তাবিত নিয়মের মাধ্যমে এই অবস্থানকে শক্তিশালী করে, যেখানে স্টেবলকয়েনগুলিকে সেভিংস অ্যাকাউন্ট হিসাবে না দেখিয়ে শুধুমাত্র লেনদেনের টুল হিসাবে বিবেচনা করা হয়।

এই পরিবর্তনটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ একসময় আয় অর্জনের জন্য USDT বা USDC-এ অকার্যকর নগদ রাখা বিনিয়োগকারীদের এখন এই বিকল্পটি নেই। অনেকেই টোকেনাইজড মার্কিন ট্রেজারি এবং মানি-মার্কেট পণ্য-এ স্থানান্তরিত হয়েছেন, যা জুলাইয়ের শেষের দিকে বিলিয়ন ডলারের উচ্চ-পদ্ধতিতে বেড়েছে। কিছু গণনায় সামগ্রিক টোকেনাইজড বাস্তব-বিশ্বের সম্পদ (RWA) হোল্ডিংস $32 বিলিয়নেরও বেশি ছিল।

২০২৬ এর দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে বিটকয়েন এবং অন্যান্য প্রধান ক্রিপ্টোকারেন্সি মূল্যে উল্লেখযোগ্যভাবে পতন ঘটে, যা সাধারণত স্টেবলকয়েনের চাহিদা উচ্চ রাখে এমন ট্রেডিং এক্টিভিটির শীতলতা ঘটায়। কম ট্রেডের অর্থ হলো স্টেবলকয়েনকে প্রতিজামি হিসেবে কম প্রয়োজন। ইউরোপের মার্কেটস ইন ক্রিপ্টো-অ্যাসেটস রেগুলেশনের অধীনে নতুন নিয়মগুলি, যা ইউরোপীয় এক্সচেঞ্জগুলিতে কিছু অনুপযুক্ত টোকেনকে সীমাবদ্ধ করে, সেই অঞ্চলে আরও চাপ যোগ করে।

যদিও মোট ফ্লোট কমেছে, স্টেবলকয়েন নেটওয়ার্কে কার্যক্রম একটি রেকর্ড অর্জন করেছে, অফিসিয়াল Visa Onchain Analytics Dashboard (powered by Allium Labs)-এর তথ্য অনুযায়ী। সমায়োজিত লেনদেনের পরিমাণ জুন 2026-এ প্রায় $1.8 ট্রিলিয়ন পৌঁছেছে, যা আগের মাসের তুলনায় প্রায় 63% বেশি। USDT-এর চেয়ে ছোট মোট সরবরাহ থাকা সত্ত্বেও USDC এই পরিমাণের প্রায় $1.21 ট্রিলিয়ন প্রক্রিয়া করেছে, যা USDT প্রক্রিয়া করেছে প্রায় $576 বিলিয়ন।

উপরের স্ক্রিনশটে দেখানো হয়েছে, ভিসা এবং Allium Labs ড্যাশবোর্ড দেখায় যে, গত 30 দিনে, 1.6 বিলিয়ন ট্রান্সফারের মাধ্যমে স্টেবলকয়েনগুলি $5.2 ট্রিলিয়ন অন-চেইন লেনদেন সেটেল করেছে, যা ডিজিটাল পেমেন্টে তাদের বাড়তি ভূমিকাকে বোঝায়। অর্থনৈতিক নয় এমন কার্যক্রমগুলি বাদ দেওয়ার পর, সমন্বিত আয় $1.3 ট্রিলিয়নে পৌঁছেছে, যা 214.1 মিলিয়ন লেনদেনের মাধ্যমে ঘটেছে। রিটেইল-আকারের ট্রান্সফারগুলি $7.1 বিলিয়ন মূল্য এবং 144.6 মিলিয়ন লেনদেনের জন্য দায়ী, যা দেখায় যে প্রতিদিনের ব্যবহারকারীরা স্টেবলকয়েনের কার্যকলাপের একটি উল্লেখযোগ্য অংশ গঠন করছে।

স্টেবলকয়েন জারি করে থাকা কোম্পানিগুলির জন্য, এই পরিবর্তন তাদের আয় করার পদ্ধতিকে পুনরায় গঠন করে। একটি বড় টোকেন সরবরাহকে সমর্থন করার জন্য রিজার্ভে অর্জিত সুদের গুরুত্ব এখন কমে গেছে। ট্রানজেকশন ফি, বিতরণ চুক্তি এবং সঙ্গতির ট্র্যাক রেকর্ড এখন বেশি গুরুত্বপূর্ণ। USDC তার আকারের তুলনায় ট্রেডিং ভলিউমে এগিয়েছে, এবং নতুনতম নিয়ন্ত্রিত জারিকারীগুলি মার্জিনে বাজারের অংশের জন্য প্রতিদ্বন্দ্বিতা করতে থাকছে।

ভিসা এবং মাস্টারকার্ড উভয় কার্ড নেটওয়ার্কই স্টেবলকয়েন সেটেলমেন্ট কার্যক্রমের বৃদ্ধি রিপোর্ট করেছে, যা এই টোকেনগুলির শুধুমাত্র ধারণের পরিবর্তে অর্থ স্থানান্তরের জন্য ব্যবহার বাড়ছে তার একটি সূচক।

বিশ্লেষকদের মনে হয় বর্তমান পুলব্যাকটি একটি ব্যাপক সংকটে পরিণত হওয়ার পরিবর্তে সীমাবদ্ধ থাকবে, ২০২২ সালের পতনের মতো যেখানে TerraUSD-এর সম্পূর্ণ ব্যর্থতা এবং FTX-এর দুর্বলতা জড়িত ছিল। ভবিষ্যতের ঝুঁকির মধ্যে রয়েছে আয়ের পথ এড়ানোর চারপাশে আরও বেশি নিয়ন্ত্রণমূলক পরিবর্তন, একটি প্রধান প্রতিষ্ঠানের সমস্যা, বা ক্রিপ্টো মূল্যের আরও গভীর পতন যা ফেরতের গতি বাড়িয়ে দেয়।

বৃদ্ধির জন্য সম্ভাব্য উত্তেজক বিষয়গুলির মধ্যে রয়েছে GENIUS আইনের অধীনে স্পষ্টতর নিয়ম, টোকেনাইজড ট্রেজারি পণ্যগুলির অবিরাম বিস্তার, এবং স্টেবলকয়েনগুলিকে প্রতিজামি হিসাবে পুনরায় চাহিদা পুনরুদ্ধারের জন্য পুনরায় শুরু হওয়া ট্রেডিং কার্যকলাপ। স্টেবলকয়েনের সরবরাহ গত কয়েক বছরে দ্বিগুণেরও বেশি বেড়েছে, যদিও সম্প্রতি সংকোচন ঘটেছে, এবং ২০২৫ সালের ডিসেম্বর থেকে ২০২৬ সালের ফেব্রুয়ারির মধ্যে একই আকারের পতনটি কয়েক মাসের মধ্যেই প্রত্যাবর্তিত হয়েছিল।