লেয়ার-1 নেটওয়ার্কের জন্য, ঝুঁকি-বিরহী অবস্থায় তরলতা এখনও একটি প্রধান পার্থক্যকারী।
একটি প্রযুক্তিগত দৃষ্টিকোণ থেকে, তরলতা বৃদ্ধি প্রায়শই শক্তিশালী মৌলিক কার্যক্রমের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ হয়। এটিই হল যেখানে মূলধন শক্তিশালী ভিত্তিগত ব্যবহারযুক্ত নেটওয়ার্কে ঘুরে যায়। ব্যাপক অস্থিরতার মধ্যেও RWA সেক্টরের $30 বিলিয়নের ইতিহাসের সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছানো এই প্রবণতার একটি স্পষ্ট উদাহরণ।
এই পটভূমিতে, স্টেবলকয়েনের বাজার মূল্যায়ন একটি নতুন সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছানো আরও বেশি জ্বালানি যোগ করে। বাস্তবিকভাবে, DeFiLlama-এর ডেটা অনুযায়ী, এই মাসে মাত্র স্টেবলকয়েনের মধ্যে $3 বিলিয়নেরও বেশি প্রবাহিত হয়েছে – যা মোট বাজার মূল্যায়নকে প্রায় $323 বিলিয়নের কাছাকাছি নিয়ে আসে।
প্রাকৃতিকভাবে, এই সেটআপ ইথেরিয়ামকে প্রধান লেয়ার-1 নেটওয়ার্ক হিসাবে সমর্থন করতে থাকে।
এই প্রবাহগুলির সময়সূচী ইথেরিয়াম [ETH]-এর জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ মুহূর্তে পড়েছে বলে মনে হচ্ছে।
টেকনিক্যাল দৃষ্টিকোণ থেকে, মে মাসে এখন পর্যন্ত ETH/BTC অনুপাত 8% এর বেশি কমেছে। এটি জানুয়ারির 8.14% হ্রাসের পর ইথেরিয়ামের বিটকয়েন [BTC]-এর বিপক্ষে সবচেয়ে দুর্বল মাসিক পারফরম্যান্স নির্দেশ করে। উল্লেখযোগ্যভাবে, এই পরিবর্তনটি মাসটি জুড়ে ইথেরিয়ামের স্টেবলকয়েন মার্কেট ক্যাপ প্রায় $4 বিলিয়ন হারিয়ে ফেলার সাথে মিলে যায়, যা এটিকে 2025 সালের অক্টোবরের আগের প্রায় $158 বিলিয়ন পর্যায়ে ফিরিয়ে আনে।
সারমর্মে, বিটকয়েনের তুলনায় ইথেরিয়ামের আপেক্ষিক গতি সাধারণত স্টেবলকয়েন তরলতা প্রবণতার সাথে একসাথে চলে। এখন যেহেতু স্টেবলকয়েনের বাজার মূল্যায়ন আবার নতুন সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছে, দেখা যাবে এবারও এই সম্পর্ক বজায় থাকবে কিনা, যা সম্ভবত গতির দিকে ইথেরিয়ামের পক্ষে সরিয়ে দেবে।
তরলতার বৃদ্ধি ইথেরিয়ামের চাপের সাথে মিলে যায়
বিটকয়েনের বিপরীতে ইথেরিয়ামের দুর্বল পারফরম্যান্সও কোনো দৈব ঘটনা নয়।
এর বদলে, এটি কম তীব্র অন-চেইন সংকেত দ্বারা সমর্থিত। উদাহরণস্বরূপ – লুকঅনচেইন ডেটা অনুযায়ী, একজন উইল সম্প্রতি ২০,০০০ ETH বিক্রি করেছে, যা মে মাসে ETH/BTC-এর নিচের দিকে চাপ বাড়িয়েছে। কিন্তু ETH $2K-এর কাছাকাছি নেমে যাওয়ার সময় বিটমাইন দ্রুত ৬০,০০০ ETH কিনেছে – উভয় পক্ষের কৌশলগত অবস্থানের একটি সংকেত।
আরও গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হলো, এটি ইথেরিয়ামের স্টেকিং অনুপাত বেড়ে ৩২.৪% হওয়ার সাথেও মিলে গেল – একটি নতুন সর্বোচ্চ রেকর্ড।
এটি নির্দেশ করে যে সরবরাহের একটি বড় অংশ স্টেকিংয়ে বন্ধ হয়ে গেছে, যা মূল্যের প্রবণতা যতই অস্থির থাকুক না কেন, তরল সরবরাহকে আরও কমিয়ে দিচ্ছে। সংক্ষেপে, প্রচলন থেকে আরও বেশি ETH বাইরে যাচ্ছে, যা বৃদ্ধি পাওয়া স্টেবলকয়েন তরলতার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ।
এই পটভূমির বিপরীতে, এখন ETH/BTC একটি বিন্দুতে রয়েছে।
প্রযুক্তিগত দিক থেকে, এই অনুপাত সাতটি ক্রমিক সপ্তাহে হ্রাস পেয়েছে, যার মধ্যে এই সপ্তাহে আরও 1.27% এর পতন ঘটেছে। তবুও, ঐতিহাসিক প্যাটার্ন, বৃদ্ধি পাওয়া স্টেবলকয়েন তরলতা, কৌশলগত সঞ্চয় এবং স্থির মূলধন বিনিয়োগ সবই ইথেরিয়াম/বিটকয়েনের এখানে স্থিতিশীল হওয়া এবং সংকুচিত হওয়ার সম্ভাবনা বাড়াচ্ছে।
যদি এই প্রবণতা বজায় থাকে, তবে স্টেবলকয়েনের তরলতা এবং ইথেরিয়ামের অন-চেইন বিস্তার এই চক্রে ETH-এর বিপরীতে বিটকয়েনের জন্য একটি শক্তিশালী আপেক্ষিক শক্তি পর্যায় গঠন করতে পারে।
চূড়ান্ত সারসংক্ষেপ
- বাড়তে থাকা স্টেবলকয়েন তরলতা এবং রেকর্ড ETH স্টেকিং তরল সরবরাহকে কমিয়ে ইথেরিয়ামের অন-চেইন শক্তিকে শক্তিশালী করছে।
- যদি ঐতিহাসিক সম্পর্কগুলি বজায় থাকে, তবে তরলতা অবস্থার উন্নতি ETH/BTC স্থিতিশীলতা এবং আপেক্ষিক গতিশীলতায় সম্ভাব্য পরিবর্তনকে সমর্থন করতে পারে।