স্পার্ক প্রোটোকলের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক ২০২৬ এর আয় দুটি মেট্রিক্সের গল্প বলে। মোট রিটার্ন $40.6 মিলিয়ন পৌঁছেছে, যা আগের ত্রৈমাসিকের তুলনায় 29% বেড়েছে। কিন্তু নেট অতিরিক্ত? মাত্র $710,000, যা ত্রৈমাসিকের মধ্যে 79% হ্রাস পেয়েছে। আয় বেড়েছে, কিন্তু এটি অর্জনের খরচও বেড়েছে।
প্রোটোকলটি ত্রৈমাসিকটি $48.5 মিলিয়ন সম্পত্তি শেষ করে এবং খোলা বাজারে ক্রয়ের মাধ্যমে $1.31 মিলিয়ন এসপিকি টোকেন কেনা হয়। নেট প্রোটোকল রিটার্ন $4.31 মিলিয়ন হয়, যা Q1 এর তুলনায় 38% কম।
টাকাটি কোথা থেকে এসেছিল এবং কোথায় গেল
এই ত্রৈমাসিকের শীর্ষ আয়ের উৎস হয়ে উঠেছে বণ্টন পুরস্কার, যা $4.53 মিলিয়ন আয় করেছে। এর বেশিরভাগই USDS-সংযুক্ত সেভিংস পণ্যগুলি থেকে এসেছে, যার মধ্যে sUSDS একাই $2.63 মিলিয়ন অবদান রেখেছে।
স্পার্ক লিকুইডিটি লেয়ার, বা এসএলএল, ত্রৈমাসিক জুড়ে গড়ে $2.56 বিলিয়ন বিনিয়োগ করেছে এবং গড় সকল আয় 5.6% ছিল। এসএলএল $810,000 নেট আয়হীনতা দেখিয়েছে। এর কারণ ছিল স্প্রেড সংকুচিতকরণ এবং স্পার্কের USDT সেভিংস মার্কেট বাড়ানোর সাথে যুক্ত খরচ।
কোয়ার্টারের শেষের দিকে স্পার্কলেন্ডের USDT ব্যালেন্স $528 মিলিয়নে পৌঁছায়, যা এটিকে ইথেরিয়ামে চালিত বৃহত্তম USDT ধার প্ল্যাটফর্মগুলির মধ্যে একটিতে পরিণত করে। অন্যান্য আয়ের উৎসগুলির উপর চাপ থাকা সত্ত্বেও প্রতিষ্ঠানগত ধার চাহিদা স্বাস্থ্যকর থাকে।
প্রেক্ষাপটে মার্জিন স্ক্রু
মোট রিটার্নে 29% বৃদ্ধি এবং নেট অতিরিক্তে 79% হ্রাস হল এমন একটি বিচ্ছিন্নতা যা ইঙ্গিত করে যে Spark তার কাছে সংক্ষিপ্ত মেয়াদের লাভকে বিসর্জন দিয়ে বিশেষভাবে তার USDT সেভিংস মার্কেট এবং তরলতা অপারেশনে বৃদ্ধির জন্য আক্রমণাত্মকভাবে বিনিয়োগ করছে।
$1.31 মিলিয়ন স্পেক কেনার মাধ্যমে সংকেত দেওয়া হয়েছে যে প্রোটোকলের গভর্ন্যান্স এখনও ট্রেজারির অবস্থানে যথেষ্ট আত্মবিশ্বাস রাখে এবং মার্জিন কমে যাওয়ার সময়ও টোকেন সমর্থনের জন্য মূলধন ব্যয় করতে পারে। ট্রেজারিতে $48.5 মিলিয়ন থাকায়, স্পার্কের পথ এখনও খোলা।
এসএলএল-এর নেতিবাচক শুদ্ধ আয় বিশেষভাবে বোঝায়। থিওরেটিক্যালি, 5.6% মোট আয়ের হারে $2.56 বিলিয়ন বিনিয়োগ করলে উল্লেখযোগ্য আয় উৎপন্ন হওয়া উচিত। কিন্তু যখন মূলধনের খরচ, পরিচালনা ব্যয় এবং প্রোত্সাহন প্রোগ্রামগুলি বিবেচনায় নেওয়া হয়, তখন স্প্রেডটি অদৃশ্য হয়ে যায়।
DeFi ঋণের জন্য সংখ্যাগুলির অর্থ কী
একটি ত্রৈমাসিকের মধ্যে $2.63 মিলিয়ন উত্পন্ন করা sUSDS পণ্যটি স্টেবলকয়েনের সাথে সংযুক্ত অন-চেইন সেভিংস উপকরণের প্রকৃত চাহিদা প্রমাণ করে। $4.53 মিলিয়নের ব рас্টি বণ্টন পুরস্কার, যা প্রাচীন ঋণের ফার্কের বাইরে সেভিংস পণ্য এবং স্টেবলকয়েন বাস্তুতন্ত্রের সাথে সংযুক্ত বিকল্প আয়ের পথে সরে যাওয়ার প্রতিফলন, প্রধান আয়ের উৎস হিসাবে উঠে এসেছে।
মার্জিন চাপের মধ্যেও স্পার্ক Q2 জুড়ে মাসিক লাভ বজায় রাখে। SPK মূল্যায়ন করছেন এমন বিনিয়োগকারীদের এই $48.5 মিলিয়ন খাজনা এবং সেই নেট অতিরিক্ত লাইনের প্রবণতার ওপর বিবেচনা করা উচিত। $48.5 মিলিয়ন খাজনার উপর $710,000 ত্রৈমাসিক অতিরিক্ত লাভ মানে শুধুমাত্র খাজনা সম্পদের উপর প্রায় 1.5% বার্ষিকী রিটার্ন।