স্পেসএক্স নাসড্যাকে $135-এ তালিকাভুক্ত হবে, চারটি বিনিয়োগ কৌশল বিশ্লেষণ করা হয়েছে

লেখক: শিয়াওবিং, চ্যানেল রিসার্চ

জুন 12 তারিখে, স্পেসএক্স নাসড্যাকে $135/শেয়ার মূল্যে স্পেসএক্স কোডে তালিকাভুক্ত হবে, যা $1.75 ট্রিলিয়ন মূল্যায়নের সমতুল্য। এটি মানব বিনিয়োগ বাজারের ইতিহাসে সবচেয়ে বড় আইপিও।

ফিডেলিটি, রবিনহুড, চার্লেস শ্বব সবাই সাধারণ বিনিয়োগকারীদের জন্য ক্রয় খুলেছে, ৩০% শেয়ার ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের জন্য সংরক্ষিত, সর্বনিম্ন প্রাপ্তিমাত্রা $2000। অর্থাৎ, প্রায় সমস্ত আমেরিকান স্টক অ্যাকাউন্ট ধারকরা অংশগ্রহণ করতে পারবেন।

প্রশ্ন আসে: কিনবেন? কখন কিনবেন?

কেউই একটি মানক উত্তর দিতে পারে না। তবে এই আইপিওকে নিয়ে বাজারে কয়েকটি স্পষ্ট কৌশলগত কাঠামো গড়ে উঠেছে, যার প্রতিটির নিজস্ব যুক্তি, ঝুঁকি এবং ঐতিহাসিক প্রেক্ষাপট রয়েছে। নিচে প্রতিটি কৌশল বিশ্লেষণ করা হল, যাতে পাঠকরা নিজেদের ঝুঁকির পছন্দ অনুযায়ী সিদ্ধান্ত নিতে পারেন।

গুরুত্বপূর্ণ সময়সীমা:

• জুন 11: আইপিও মূল্য $135/শেয়ার
• জুন 12: নাস্দাকে লিস্টিং, টিকার SPCX, কেবল 3% প্রবাহিত শেয়ার
• জুলাইয়ের প্রথম সপ্তাহ: নাসড্যাক 100 দ্রুত অন্তর্ভুক্তি জানালা (লিস্টিংয়ের পর 15 ট্রেডিং দিন)
• সেপ্টেম্বর: প্রথম কোয়ার্টারলি রিপোর্ট (Q2 2026), AI বিভাগের ক্ষতির প্রথম প্রকাশ
• Q2 ফাইন্যানশিয়াল রিপোর্টের পর: প্রথম বন্ধ সময়কাল শেষ, কিছু অভ্যন্তরীণ ব্যক্তি ২০% শেয়ার বিক্রি করতে পারবেন
• ডিসেম্বর: বড় পরিসরের লক-আপ মেয়াদ শেষ, প্রাথমিক কর্মচারী, ভিসি, আন্ডারওয়াইটার গ্রুপের একসাথে লক-আপ মুক্তি
• ২০২৭ সালের জুন: মাস্কের ৩৬৬ দিনের লক-ইন পিরিয়ড শেষ

চারটি কৌশলের সংক্ষিপ্ত সমীক্ষা:

এটি সবচেয়ে আক্রমণাত্মক কৌশল, যার মূল জোক হল: তালিকাভুক্তির প্রাথমিক পর্যায়ে শেয়ারের সরবরাহ চাহিদার তুলনায় অনেক কম।

এই বিচারকে তিনটি কাঠামোগত কারণ সমর্থন করে।

প্রথমত, খুব কম প্রবাহিত শেয়ার। স্পেসএক্স এই বার মাত্র প্রায় 3% শেয়ার জারি করেছে, এবং বড় অংশের শেয়ার এখনও অভ্যন্তরীণ ব্যক্তি এবং প্রাথমিক বিনিয়োগকারীদের হাতে এবং লকড অবস্থায় রয়েছে। $1.75 ট্রিলিয়ন মূল্যায়নের একটি কোম্পানির জন্য, 3% ফ্রি ফ্লোট মানে যে মাঝারি আকারের ক্রয় চাহিদা মাত্রও শেয়ারের দামকে উল্লেখযোগ্যভাবে উপরের দিকে ঠেলে দিতে পারে।

দ্বিতীয়ত, নাসড্যাক 100 দ্রুত অন্তর্ভুক্তি প্রক্রিয়া। নাসড্যাকের 2024 সালে আপডেটকৃত নিয়ম অনুসারে, স্পেসএক্স তার আইপিওয়ের পর সর্বনিম্ন 15 ট্রেডিং দিনে (প্রায় জুলাইয়ের শুরুতে) নাসড্যাক 100 ইনডেক্সে অন্তর্ভুক্ত হতে পারে। অন্তর্ভুক্তির পর, এই ইনডেক্সটি অনুসরণকারী সমস্ত প্যাসিভ ফান্ড এবং ETF-এর জন্য ক্রয় করা বাধ্যতামূলক, যা একটি নির্ধারিত অতিরিক্ত ফান্ডিং তরঙ্গ সৃষ্টি করবে। মর্নিংস্টার যদিও মনে করেন যে স্পেসএক্সের মূল্যায়ন দ্বিগুণ বেশি, তবুও এই প্রক্রিয়াটি সংক্ষিপ্তমেয়াদে শেয়ারের দামকে সমর্থন করতে পারে বলে স্বীকার করেছেন।

তৃতীয়ত, আন্ডারওয়াইটিং দল। গোল্ডম্যান স্যাক্স, মরগ্যান স্ট্যানলি, ব্যাংক অব আমেরিকা, সিটিব্যাংক, জেপি মরগ্যানের নেতৃত্বে ২১টি প্রতিষ্ঠান অংশগ্রহণ করছে। আইপিও-এর প্রাথমিক পর্যায়ে বিশ্বব্যাপী শীর্ষ বিনিয়োগ ব্যাংকগুলির শেয়ারের দাম রক্ষা করার প্রেরণা এবং ক্ষমতা রয়েছে।

ইতিহাসের প্রেক্ষাপট: ২০১৯ সালে সৌদি আরমকোর আইপিও মূল্য ছিল $25.6, এবং লিস্টিংয়ের প্রথম দিন এটি 10% বৃদ্ধি পেয়ে প্রতিবন্ধকতা পর্যন্ত পৌঁছায়। তবে আরমকো শুধুমাত্র সৌদি স্থানীয় বিনিয়োগ বাজারে লিস্ট হয়েছিল, যার তরলতা নাসদ্যাকের তুলনায় অনেক কম। স্পেসএক্সের ক্ষেত্রে বিশ্বব্যাপী মূলধনের প্রত্যক্ষ প্রবাহ রয়েছে।

সর্বাধিক ঝুঁকি: যদি আইপিও সপ্তাহে বাজার সিস্টেমিকভাবে পতন ঘটে (যেমন ভূ-রাজনৈতিক প্রভাব বা ফেডের হক-প্রবণ অপ্রত্যাশিত ঘটনা), তবে সবচেয়ে শক্তিশালী আন্ডারওয়াইটারও বিক্রয়ের চাপ রোধ করতে পারবে না। এছাড়াও, $135-এর স্থির মূল্যায়নটি প্রচলিত ব্যাপ্তি-প্রশ্নোত্তর প্রক্রিয়াকে এড়িয়ে চলেছে, যদি প্রকৃত চাহিদা প্রত্যাশার নিচে থাকে, তবে মূল্য সমায়োজনের জন্য কোনো বাফার নেই।

স্পেসএক্সের প্রথম কোয়ার্টারলি রিপোর্ট যা ২০২৬ সালের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের পারফরম্যান্স কভার করবে, তা ২০২৬ সালের সেপ্টেম্বরে প্রকাশিত হবে।

এই ফাইন্যান্শিয়াল রিপোর্টের মূল্য হল: এটি হবে স্পেসএক্সের প্রথম বার যেখানে একটি পাবলিকলি ট্রেডড কোম্পানির মানদণ্ডে AI ব্যবসার বিস্তারিত ক্ষতির সংখ্যা প্রকাশ করা হবে। পিচ পিপিটি শুধুমাত্র বার্ষিক সারাংশ ডেটা দিয়েছিল, কিন্তু কোয়ার্টারলি রিপোর্টে বিভাগভিত্তিক বিভাজন প্রয়োজন। xAI-এর প্রতি কোয়ার্টারে কতটা টাকা ব্যয় হচ্ছে, Starlink-এর ইউজার গ্রোথ কি চলছে, Grok-এর জন্য এন্টারপ্রাইজ ক্লায়েন্টগুলির অগ্রগতি কেমন—এই প্রশ্নগুলির উত্তর পাওয়া যাবে কোয়ার্টারলি রিপোর্টে।

একইসাথে, প্রথম ফাইন্যান্সিয়াল রিপোর্ট প্রথম লক-ইন পিরিয়ড রিলিজ উইন্ডোও। স্পেসএক্স একটি অ-মানক পর্যায়ক্রমিক লক-ইন কাঠামো ব্যবহার করে: কিছু অভ্যন্তরীণ পক্ষ Q2 ফাইন্যান্সিয়াল রিপোর্টের পরেই তাদের 20% পর্যন্ত শেয়ার বিক্রি করতে পারবেন। এটি সাধারণত IPO-এর 180-দিনের একক লক-ইন পিরিয়ডের চেয়ে অনেক কম।

ইতিহাসের প্রেক্ষাপট: ইউবার ২০১৯ সালের মে মাসে আইপিও করেছিল, যার মূল্য ছিল $45, প্রথম দিনে এটি আইপিও মূল্যের নিচে নেমে $41.57-এ বন্ধ হয়। কিন্তু প্রকৃত নিম্নমান দেখা যায় ২০২০ সালের মার্চে (কোভিড-19 লো-পয়েন্ট $13.71) এবং ২০২২ সালের জুনে ($20-এর কাছাকাছি)। ২০১৯ থেকে ২০২৩ সালের মে পর্যন্ত চার বছরে, ইউবার S&P 500-এর চেয়ে 116 পয়েন্ট পিছিয়েছিল। কিন্তু ২০২৩ সালের মে থেকে এখন পর্যন্ত, এটি S&P 500-এর চেয়ে 118 পয়েন্ট এগিয়েছে। অপেক্ষা করে বেশি যৌক্তিক মূল্যায়নের অপেক্ষায় থাকা বিনিয়োগকারীদের শেষপর্যন্ত ভালো রিটার্ন পাওয়া গিয়েছে।

উপযুক্ত ব্যক্তি: স্পেসএক্সের দীর্ঘমেয়াদী মূল্যে বিশ্বাস রাখেন, কিন্তু $1.75T মূল্যায়নে অনিশ্চিত, এবং আরও পূর্ণাঙ্গ তথ্য পাওয়ার জন্য 3 মাসের সময় দিতে প্রস্তুত।

সর্বাধিক ঝুঁকি: যদি প্রথম দিনে তীব্র বৃদ্ধি হয় এবং নাসড্যাক 100 এর সমাহারের পরেও এটি শক্তিশালী থাকে, তবে অপেক্ষা করলে ক্রয় খরচ বেড়ে যাবে। FOMO এই কৌশলের সর্বাধিক শত্রু।

এটি সবচেয়ে অপেক্ষাশীল কৌশল, যেখানে বিনিয়োগের ধারণা হল: অভ্যন্তরীণ পক্ষের কেন্দ্রীয় বিক্রয় একটি আকর্ষণীয় প্রবেশ মূল্য তৈরি করবে।

স্পেসএক্সের লক-ইন কাঠামোটি সাবধানে অধ্যয়ন করা উচিত। মাস্ক নিজে ৩৬৬ দিনের জন্য লক করা আছেন, যা ২০২৭ সালের জুনের মাঝামাঝি সময়ে মুক্ত হবে। অন্যান্য প্রবর্তনকারী এবং প্রাথমিক বিনিয়োগকারীদের জন্য লক-ইন কাঠামো Q2 ফাইন্যানশিয়াল রিপোর্টের পর থেকে ধাপে ধাপে মুক্তি পাবে, এবং ২০২৭ সালের Q2 ফাইন্যানশিয়াল রিপোর্টের সময় সম্পূর্ণরূপে মুক্তি পাবে। ২০২৬ সালের ডিসেম্বরের দিকে প্রথম বড় মুক্তির জন্য একটি উইন্ডো প্রত্যাশিত।

বিটএমইএক্সের ট্রেডিং স্ট্র্যাটেজি বিশ্লেষণ অনুসারে, এই সময়ে "বাজারের ইতিহাসের সবচেয়ে বড় দিনের অভ্যন্তরীণ বিক্রয় ঘটনা" দেখা দিতে পারে। প্রাথমিক কর্মচারীরা (যাদের অধিকাংশের শেয়ারের খরচ অত্যন্ত কম), প্রাথমিক ভিসি বিনিয়োগকারীরা এবং আন্ডাররাইটিং ব্যাংকগুলি সবাই একসাথে বিক্রেতা হতে পারে।

যদি এআই ব্যবসার ক্ষতি Q2 এবং Q3 এর প্রতিবেদনে অব্যাহতভাবে বৃদ্ধি পায়, তবে "এআই ধারণা দ্বারা সমর্থিত" থেকে "এআই লাভকে বাধা দেয়" এই বর্ণনায় পরিবর্তন হলে বিক্রয়ের চাপ আরও বৃদ্ধি পাবে।

ইতিহাসের প্রেক্ষাপট: ফেসবুকের ২০১২ সালের মে মাসের আইপিও মূল্য ছিল $38, লক-ইন সময়কাল শেষ হওয়ার পর এটি ২০১২ সালের সেপ্টেম্বর মাসে $17.55-এ নেমে যায়, যা আইপিও মূল্যের অর্ধেক। কিন্তু সেই নিম্নমূল্যে কিনে আজ পর্যন্ত ধরে রাখা বিনিয়োগকারীদের রিটার্ন 30 গুণেরও বেশি। লক-ইন সময়কালের শেষে হওয়া বিক্রয়ের চাপের কারণে যে নিম্নমূল্য তৈরি হয়, সেটি প্রায়শই দীর্ঘমেয়াদি বিনিয়োগকারীদের জন্য সেরা প্রবেশার্থ সুযোগ।

উপযুক্ত ব্যক্তি: যারা বিশ্বাস করেন যে SpaceX-এর দীর্ঘমেয়াদী মূল্য Starlink-এর উপর নির্ভর করে এবং 6-12 মাসের জন্য বড় সুরক্ষা মার্জিন পেতে অপেক্ষা করতে প্রস্তুত।

সর্বাধিক ঝুঁকি: যদি স্পেসএক্স লক-আপ পিরিয়ডের মধ্যে অপ্রত্যাশিত পারফরম্যান্স ঘোষণা করে (যেমন: স্টারশিপ সফলভাবে বাণিজ্যিক অপারেশন শুরু করে, স্টারলিংকের ব্যবহারকারী 1500 লক্ষের বেশি হয়, অথবা AI বিজনেস অপ্রত্যাশিতভাবে লাভে ফিরে আসে), তাহলে শেয়ারের দাম লক-আপ পিরিয়ড শেষ হওয়ার আগেই এমন উচ্চতায় পৌঁছে যাওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে যেখানে বিক্রির চাপকে নিয়ন্ত্রণ করা কঠিন হয়ে পড়বে। ভালো কোম্পানির লক-আপ পিরিয়ড শেষে মূল্য অবশ্যই পড়বে এমনটা নয়; Netflix এবং Amazon-এর লক-আপ পিরিয়ড শেষের পরও দ্রুতই তাদের মূল্য পুনরুদ্ধার করেছিল।

স্পেসএক্স আইপিও-এ সরাসরি অংশগ্রহণ না করে, স্পেসএক্স ইকোসিস্টেম থেকে নিশ্চিতভাবে লাভবান হওয়া কোম্পানি এবং সম্পদে বিনিয়োগ করুন।

কয়েকটি দিক:

হার্ডওয়্যার সরবরাহ শৃঙ্খলে, স্পেসএক্সের কোলোসাস ডেটা সেন্টার নভিডিয়া GB200 এবং GB300 ব্যবহার করে, এবং স্টারশিপের এভিয়নিক্স সিস্টেম এবং স্টারলিঙ্ক টার্মিনালগুলিতে কাস্টম চিপগুলি প্রচুর পরিমাণে ব্যবহার করা হয়। নভিডিয়া (NVDA) সবচেয়ে প্রত্যক্ষ উপরের উপকৃত পক্ষ, যদি টেরাফ্যাব চিপ ফ্যাক্টরি স্থাপিত হয়, তবে ইন্টেল (INTC)ও উপকৃত হবে।

এটিএফ এর মাধ্যমে পরোক্ষ প্রবেশাধিকারের ক্ষেত্রে, ক্যামব্রিয়া ইআরশেয়ার্স প্রাইভেট ইনভেস্টমেন্টস ইটিএফ (XOVR) SpaceX-এর একটি স্পেশাল পারপাস ভেহিকল ধারণ করে, যা ২০২৬ সালের এপ্রিল পর্যন্ত ফান্ডের মোট পোজিশনের ৪০% এর বেশি SpaceX প্রবেশাধিকার রয়েছে বলে জানা গিয়েছে, এবং নাসদ্যাক ১০০ ইটিএফ (QQQ) SpaceX-কে অন্তর্ভুক্ত করার পর স্বয়ংক্রিয়ভাবে প্রবেশাধিকার লাভ করবে।

উপযুক্ত ব্যক্তি: যারা মনে করেন যে স্পেসএক্সের তালিকাভুক্তি সমগ্র মহাকাশ এবং এআই অবকাঠামো খাতকে উত্থান ঘটাবে, কিন্তু $1.75T মূল্যায়নে একক শেয়ারের উপর কেন্দ্রীয় ঝুঁকি নিতে চান না।

সর্বাধিক ঝুঁকি: পরোক্ষ প্রবেশাধিকারের রিটার্ন সরাসরি শেয়ার হোল্ডিংয়ের চেয়ে বেশি নাও হতে পারে। যদি SpaceX-এর আইপিও-এর পর দাম উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পায়, তবে দর্শকদের সুযোগের খরচ খুব বেশি হতে পারে।

উপরের চারটি কৌশলের মধ্যে কোনোটিই ভুল বা সঠিক নয়; পার্থক্যটি বিনিয়োগকারীদের দুটি পরিবর্তনশীল বিষয়ের উপর নির্ভর করে: SpaceX-এর দীর্ঘমেয়াদী মূল্য এবং বাজারে $1.75T মূল্যায়নকে গ্রহণ করতে কতক্ষণ সময় লাগবে।

যদি আপনি বিশ্বাস করেন যে স্টারলিংকের বৃদ্ধি $600B+ মূল্যায়নকে সমর্থন করতে পারে এবং স্পেস কম্পিউটিংয়ের দীর্ঘমেয়াদী অপশন প্রকৃতপক্ষে $1 ট্রিলিয়ন মূল্যের, তাহলে যেকোনো দামে দীর্ঘমেয়াদে ধরে রাখা যুক্তিসঙ্গত। যদি আপনি মনে করেন যে 94 গুণ রাজস্বের মূল্যায়ন বুঝতে সময় লাগবে, এবং লক-ইন পিরিয়ডের শেষ এবং AI-এর ক্ষতির প্রকাশ পূর্বানুমানযোগ্য চাপের বিষয়, তাহলে একটি ভালো ইনপুট দামের জন্য অপেক্ষা করা আরও যুক্তিসঙ্গত।

কোনো কারও জন্য ইতিহাসের সবচেয়ে বড় আইপিও-র প্রথম দিনে সিদ্ধান্ত নেওয়ার কোনো বাধ্যবাধকতা নেই। স্পেসএক্স ১২ জুনের পরে অদৃশ্য হবে না, এর রকেটগুলি চালু থাকবে, এবং স্টারলিংকের ব্যবহারকারীরা বৃদ্ধি পেতে থাকবে। একমাত্র পার্থক্য হলো, অপেক্ষা করলে বিনিয়োগকারীদের আরও বেশি তথ্য এবং বড় সুরক্ষা মার্জিন পাওয়া যাবে।

বাজারে একটি উত্থান মিস করার খরচ প্রায় সবসময় ভুল দামে আটকে যাওয়ার খরচের চেয়ে কম।

দায়িত্ব অস্বীকার: এই প্রতিবেদনটি শুধুমাত্র Chaoxiang Research-এর বিশ্লেষণাত্মক দৃষ্টিভঙ্গি প্রকাশ করে, এটি কোনও বিনিয়োগ পরামর্শ হিসেবে বিবেচিত হবে না। SpaceX (SPCX) এখনও আনুষ্ঠানিকভাবে ট্রেডিং-এর জন্য তালিকাভুক্ত হয়নি; এই প্রতিবেদনে উল্লিখিত মূল্যায়ন, মূল্য এবং সময়সূচীগুলি প্রকাশিত প্রতিবেদন এবং S-1 ফাইলের উপর ভিত্তি করে করা হয়েছে, যা পরিবর্তন হতে পারে। বিনিয়োগকারীদের অবশ্যই SpaceX-এর SEC-এর কাছে জমা দেওয়া প্রস্তাবনা পত্রটি সাবধানে পড়বেন, সম্পর্কিত ঝুঁকির কারণগুলি সম্পূর্ণরূপে বুঝবেন, এবং নিজস্ব আর্থিক অবস্থা এবং ঝুঁকি সহনশীলতা অনুযায়ী স্বাধীনভাবে সিদ্ধান্ত নেবেন।