স্পেসএক্সের আগামী আইপিও মূল্যায়ন এবং বাজারের প্রভাব নিয়ে বিতর্ক তৈরি করেছে

পরবর্তী কয়েক সপ্তাহে, এলন মাস্কের স্পেসএক্স আইপিও শুরু করবে, যার প্রত্যাশিত মূল্যায়ন 1.75 ট্রিলিয়ন থেকে 2 ট্রিলিয়ন ডলার, যা 750 বিলিয়ন ডলার পর্যন্ত ফান্ডিং সংগ্রহ করবে এবং ইতিহাসের সবচেয়ে বড় আইপিও হতে পারে।

তবে, এই অতিমাত্রায় ট্রেডের সামনে অনেক ছোট বিনিয়োগকারী সাবধানে থাকার সিদ্ধান্ত নিয়েছেন।

মার্কিন বিজনেস ইনসাইডারের সাথে কথা বলা অনেক বিনিয়োগকারী মনে করেন যে, স্পেসএক্স যদিও রকেট, স্যাটেলাইট এবং কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা সহ জনপ্রিয় ধারণাগুলির মালিক, তবুও বর্তমানে এর মূল্যায়ন অত্যধিক এবং ভবিষ্যতের বৃদ্ধির প্রত্যাশা পূর্বানুমান করা হয়েছে।

টেসলা (TSLA.O) সহ টেক শেয়ার ধারক নীল রোজেনবাম বলেছেন, স্পেসএক্স একটি "অসাধারণ কোম্পানি", কিন্তু বাজারের উত্তেজনা অতিপরিমাণে বেড়ে গেছে। তিনি প্রত্যাশা করছেন যে কোম্পানিটি অনেক জনপ্রিয় IPO-এর মতো পথ অনুসরণ করবে: লিস্টিংয়ের প্রথম দিন বড় বৃদ্ধি, তারপর পতন। তিনি বলেছেন:

আমি কি ভবিষ্যতে স্পেসএক্স ধরে রাখতে চাইব? হ্যাঁ, কিন্তু সম্ভাবনা অনেক বেশি যে আমি তাদের তালিকাভুক্তির প্রথম দিনে কিনব না।

কানাডার বিনিয়োগকারী বিলাল ধালেচ কোম্পানির দীর্ঘমেয়াদী দৃষ্টিভঙ্গির প্রতি একইভাবে আত্মবিশ্বাসী, কিন্তু প্রবেশের আগে রিট্রেস অপেক্ষা করার পরিকল্পনা করছেন। তিনি উল্লেখ করেন যে, SpaceX 2025 সালে 187 বিলিয়ন ডলার রাজস্ব অর্জন করলেও প্রায় 50 বিলিয়ন ডলার ক্ষতি করেছে, যখন NVIDIA (NVDA.O), Meta Platforms (META.O) এবং Microsoft (MSFT.O) এর মতো টেক গিয়ান্টদের দৃঢ় লাভ এবং নগদ প্রবাহের সমর্থন রয়েছে।

কিছু বিনিয়োগকারী এমনকি স্পেসএক্স-এর উন্নয়ন পরিকল্পনাকে প্রশ্নবিদ্ধ করেছেন। ট্রেডার মার্কো গ্রেগুরিচ মনে করেন, আইপিও ডকুমেন্টে উল্লিখিত এস্টারয়েড খনন, মঙ্গল কমিউনিটি ইত্যাদি পরিকল্পনাগুলি বেশিরভাগই “পাগলামির বিজ্ঞান কল্পকাহিনী”-এর মতো।

তিনি বলেন: “IPO-এর প্রধান উদ্দেশ্য হল বুদ্ধিমান টাকা এবং প্রাথমিক বিনিয়োগকারীদের তাদের হাতের শেয়ারগুলি ছোট বিনিয়োগকারীদের কাছে বিক্রি করা।” তিনি আরও মনে করেন যে, 2 ট্রিলিয়ন ডলারের মূল্যায়নটি প্রকৃতপক্ষে অত্যধিক।

এই ধরনের আলোচনা Reddit এবং অন্যান্য বিনিয়োগ সম্প্রদায়েও দেখা যায়। কিছু ব্যবহারকারী প্রশ্ন তুলেছেন যে, 1.5 ট্রিলিয়ন ডলারের বেশি মূল্যায়ন করতে হলে আয় এবং লাভের কতটা বৃদ্ধি প্রয়োজন; আবার কিছু জন স্পষ্টভাবে বলেছেন যে, বাজার কোম্পানির লাভের বদলে শেয়ারের দাম আরও বাড়বে কিনা তা নিয়েই মনোযোগী।

বিতর্ক সত্ত্বেও, স্পেসএক্সের আকার এখন পর্যন্ত ক্যাপিটাল মার্কেটের কার্যপ্রণালীকে প্রভাবিত করার মতো হয়ে উঠেছে।

নাসড্যাক নিয়ম পরিবর্তন করেছে যাতে স্পেসএক্স এর আগে ৩ মাসের ন্যূনতম অপেক্ষার সময় ছিল, এখন এটি ১৫ ট্রেডিং দিনের পর নাসড্যাক ১০০ ইনডেক্সে অন্তর্ভুক্ত হতে পারে। ফটস রুসেলও একই ধরনের পদক্ষেপ নিয়েছে, এবং স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্স ডাও জোনস ইনডেক্স কোম্পানি সংশ্লিষ্ট সংশোধনগুলি অধ্যয়ন করছে।

জেনারেল ইনভেস্টমেন্ট কর্পোরেশনের গ্লোবাল ইটিএফ এবং ইনডেক্স ইনভেস্টমেন্ট প্রধান ব্রায়ান হার্টিগান বলেছেন যে, ইনডেক্সের দায়িত্ব হল বাজারের সবচেয়ে বড় এবং সবচেয়ে তরল কোম্পানিগুলিকে কভার করা।

তবে, নিউ ইয়র্ক স্টক এক্সচেঞ্জের মাতৃসংস্থা NYSE Group-এর প্রেসিডেন্ট লিন মার্টিন স্পেসএক্সকে তালিকাভুক্ত করার জন্য নাসদাকের নিয়ম পরিবর্তনের সমালোচনা করেন এবং বলেন যে বাজারের বিশ্বস্ততা প্রতিযোগিতার হাতিয়ার হওয়া উচিত নয়।

ব্লুমবার্গ ইন্ডাস্ট্রি রিসার্চের হিসাব অনুযায়ী, যদি স্পেসএক্স দ্রুত প্রধান সূচকগুলিতে প্রবেশ করে, তবে সংশ্লিষ্ট সূচকগুলির অনুসরণকারী প্যাসিভ ফান্ডগুলি প্রায় 200 বিলিয়ন ডলারের কিনার চাহিদা তৈরি করতে পারে, যা আইপিও ফান্ডিংয়ের প্রায় এক-চতুর্থাংশের সমান।

স্পেসএক্সের প্রতি উত্তেজনা শুধুমাত্র ইনডেক্স ফান্ড থেকে আসে না।

একের পর এক বিনিয়োগকারী মাস্কের এই মতে সম্মত হচ্ছেন যে, স্পেসএক্স শুধুমাত্র রকেট কোম্পানি নয়, বরং একটি এআই ইনফ্রাস্ট্রাকচার কোম্পানি।

মুহলেনক্যাম্প ফান্ডের ফান্ড ম্যানেজার জেফ মুহলেনক্যাম্প বলেছেন: “এখন হল বৃদ্ধি এবং গল্প কিনার সময়।”

অনেক বিনিয়োগকারী অনুপস্থিত প্রযুক্তি কোম্পানির শেয়ার সহ ফান্ডের মাধ্যমে আগে থেকেই বিনিয়োগ করেছেন। 65 বছর বয়সী অবসরপ্রাপ্ত বিনিয়োগকারী জ্যানিস ভাইনস বলেছেন, তিনি সংশ্লিষ্ট ETF কিনেছেন এবং SpaceX-এর IPO-এর পরে 20,000 ডলার আরও বিনিয়োগ করার পরিকল্পনা করছেন।

স্পেসএক্স সর্বোচ্চ ৩০% ইস্যু শেয়ার ছোট বিনিয়োগকারীদের জন্য আবণ্টন করার পরিকল্পনা করছে। যদি 750 বিলিয়ন ডলারের ফান্ডিং আকার অনুসরণ করা হয়, তবে ছোট বিনিয়োগকারীরা প্রায় 225 বিলিয়ন ডলারের শেয়ার পেতে পারেন, যা মার্কিন আইপিও ইতিহাসে প্রায় অদ্ভুত।

ইন্টার브্রোকের প্রধান কৌশলগত বিশ্লেষক স্টিভ সোসনিক মনে করেন, এত উচ্চ অনুপাতে শিক্ষার্থীদের বিতরণ হওয়ায় লিস্টিংয়ের পরের ক্রয় চাহিদা আগেই শেষ হয়ে যাওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে, কিছু বিনিয়োগকারীকে টেসলা বা বিটকয়েনের মতো সম্পদ বিক্রি করে ফান্ড জোগাড় করতে হতে পারে।

এর সমান্তরালে, ওয়াল স্ট্রিট দ্রুত স্পেসএক্স-এর পণ্য বিকাশের চারপাশে জড়ো হচ্ছে। এই বছর এখন পর্যন্ত ২০টিরও বেশি সংশ্লিষ্ট ETF-এর আবেদন জমা দেওয়া হয়েছে, যার মধ্যে লিভারেজ, বিপরীত এবং অপশন কৌশল অন্তর্ভুক্ত।

স্পেসএক্সের মূল্যায়ন যৌক্তিক কিনা তাতে বাজারে পরিষ্কার বিভাজন রয়েছে।

ইয়েল বিশ্ববিদ্যালয়ের সম্মানিত আর্থিক অধ্যাপক রোজার ইববটসন মনে করেন, বাজারটি স্পেসএক্সকে স্পষ্টভাবে “সুপারস্টার প্রিমিয়াম” প্রদান করেছে।

বর্তমান বছরের মার্চ পর্যন্ত গত 12 মাসের আয়ের ভিত্তিতে, 1.8 ট্রিলিয়ন ডলার মূল্যায়নের সাথে, SpaceX-এর মার্কেট-টু-সেলস অনুপাত 93 গুণ, যা নাসদ্যাক 100 ইনডেক্সের গড় মানের প্রায় 15 গুণ।

250 বিলিয়ন ডলার পরিচালনা করে এমন একটি ড্যানিশ পেনশন ফান্ড স্পেসএক্স-এ বিনিয়োগ করবে না বলে স্পষ্টভাবে ঘোষণা করেছে, এবং এর প্রধান বিনিয়োগ অফিসার কোম্পানির গভর্ন্যান্স কাঠামোকে "দুর্ভাগ্যজনক" বলে বর্ণনা করেছেন।

কিন্তু বুলিশ পক্ষ এখনও দৃঢ়। অ্যাপটাস ক্যাপিটাল এডভাইজর্সের পোর্টফোলিও ম্যানেজার ডেভিড ওয়াগনার লিস্টিংয়ের প্রথম মাসে স্পেসএক্স কে ক্রমাগতভাবে কিনতে পরিকল্পনা করছেন, যাতে পাসিভ ফান্ডগুলি শেয়ারের দামকে আরও বাড়িয়ে তোলে।

অ্যাকাডিয়ান অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের ইনভেস্টমেন্ট পোর্টফোলিও ম্যানেজার ওয়েন লামন্টের মতে, স্পেসএক্সের গুরুত্ব একটি কোম্পানির চেয়েও বেশি।

যেহেতু ওপেনএআই এবং অ্যানথ্রোপিকও বড় আইপিওর জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছে, স্পেসএক্সের এই আইপিওর ফলাফল সমগ্র প্রযুক্তি শিল্পের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ নির্দেশক হয়ে উঠতে পারে। যদি এটি সফল হয়, তবে আরও অনেক সুপার ইউনিকর্ণ পাবলিক মার্কেটে আসতে উৎসাহিত হবে; যদি এটি ব্যর্থ হয়, তবে ভবিষ্যতের বড় প্রযুক্তি আইপিও বুমকে শীতল করে দিতে পারে, এমনকি ওপেনএআই এবং অ্যানথ্রোপিকের মতো কোম্পানিগুলির আইপিওর প্রক্রিয়াকেও প্রভাবিত করতে পারে।