স্পেসএক্সের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক আয় ৯২% বেড়ে দাঁড়ায় ৭.৮ বিলিয়ন ডলার, এআই ব্যয় নিয়ে চিন্তার কারণে শেয়ার অস্থির

মূল লেখা ｜Odaily স্টার ডেইলি (@OdailyChina)

লেখক｜Golem（@web3_golem）

অগস্ট ৪ তারিখে, স্পেসএক্স প্রকাশ করেছে ২০২৬ সালের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক ফলাফল, যা সামগ্রিকভাবে প্রত্যাশার উপরে।

বিতরণ অনুযায়ী, স্পেসএক্সের 2026 সালের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের আয় ছিল 78.14 বিলিয়ন ডলার, যা গত বছরের একই সময়ের তুলনায় 92% বৃদ্ধি পেয়েছে এবং প্রায় 68 বিলিয়ন ডলারের বাজার পূর্বানুমানকে ছাড়িয়েছে। এর মধ্যে স্টারলিঙ্ক-এর মতো কানেকশন ব্যবসা আয়ের প্রধান অংশ হয়ে থাকে, যা 42.91 বিলিয়ন ডলার, যা গত বছরের একই সময়ের তুলনায় 66% এবং আগের ত্রৈমাসিকের তুলনায় 32% বৃদ্ধি পেয়েছে; AI ব্যবসা এই ত্রৈমাসিকে দ্রুত বৃদ্ধি পেয়েছে, আয় 25.61 বিলিয়ন ডলার, যা গত বছরের একই সময়ের তুলনায় 247% এবং আগের ত্রৈমাসিকের তুলনায় 213% বৃদ্ধি পেয়েছে; স্পেস ব্যবসাও 29% বৃদ্ধি পেয়েছে, আয় 9.62 বিলিয়ন ডলার।

এই ত্রৈমাসিকেও স্পেসএক্সের পরিষ্কার ক্ষতি ছিল 5.41 বিলিয়ন ডলার, যা বাজারের প্রত্যাশার মধ্যেই ছিল এবং গত বছরের একই সময়ের 10.08 বিলিয়ন ডলারের ক্ষতির তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে কমেছে; প্রতি শেয়ারে ক্ষতি প্রায় 0.09 ডলার, যা বাজারের প্রত্যাশিত 0.23–0.24 ডলার প্রতি শেয়ারের ক্ষতির চেয়ে ভালো। যদিও AI এবং মহাকাশ ব্যবসা এখনও লাভজনক নয়, যথাক্রমে 12.57 বিলিয়ন এবং 5.42 বিলিয়ন ডলারের ক্ষতি করেছে, যা Starlink-এর 16.56 বিলিয়ন ডলারের লাভকে শোষণ করেছে, তবুও বাজারের প্রত্যাশা এবং গত ত্রৈমাসিকের তুলনায় ক্ষতি কমেছে।

এই চতুর্থাংশের ফলাফল হিসাবে স্পেসএক্সের তালিকাভুক্তির পর প্রথম বিবৃতি, আয় এবং প্রত্যাশার দিক থেকে স্পেসএক্সকে প্রশংসা করা যায়।

ড্রামাটিকভাবে, ফলাফল প্রকাশের পর স্পেসএক্সের শেয়ার মূল্য উত্থান-পতন করেছে। 4 আগস্ট, মার্কিন স্টক বাজার খোলার পর স্পেসএক্সের শেয়ার মূল্য বৃদ্ধি পায় এবং শেষ পর্যন্ত 125.33 ডলারে বন্ধ হয়, যা 9.43% বৃদ্ধি; তবে, ট্রেডিং পরবর্তী সময়ে স্পেসএক্সের শেয়ার মূল্য পতন শুরু করে, এখনও 7.5% হ্রাস পেয়েছে, এবং শেয়ার মূল্য 116 ডলারের কাছাকাছি, যা ট্রেডিংয়ের সময় অর্জিত সমস্ত লাভকে প্রায় ফিরিয়ে আনে।

স্পেসএক্সের জন্য বাজারের কঠোরতা অনুচিত নয়, স্পেসএক্সের শেয়ার মূল্যকে প্রভাবিত করার দুটি প্রধান কারণ রয়েছে। প্রথমত, ম্যাক্রো পর্যায়ে, বর্তমানে বাজার AI কোম্পানিগুলির প্রতি আগ্রহ আয়ের বৃদ্ধির পরিবর্তে AI-এর বিশাল মূলধন ব্যয় কখন প্রকৃত রিটার্নে পরিণত হবে তার উদ্বেগে সরে গিয়েছে; দ্বিতীয়ত, মাইক্রো পর্যায়ে, 8 জুন স্পেসএক্সের 9.1 বিলিয়ন শেয়ারের প্রথম বন্ধকীমুক্তি বাজারে বিক্রয়ের চাপ তৈরি করবে।

ফাইন্যানশিয়াল রিপোর্ট অনুযায়ী, এআই এখন স্পেসএক্সের দ্বিতীয় বৃহত্তম আয়ের উৎস হয়ে উঠেছে, যা স্টারলিঙ্ক-ভিত্তিক কানেক্টিভিটি বিজনেসের পরে। যেহেতু স্পেসএক্স সবসময় এআই বিজনেসকে তার মূল্যায়নের কেন্দ্রবিন্দু হিসেবে দেখেছে, এটি একটি বড় সুখবর, তবে দ্রুত বৃদ্ধির পিছনে লুকিয়ে আছে বিশাল মূলধন ব্যয়।

স্পেসএক্সের 2026 সালের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে মোট মূলধন ব্যয় প্রায় 183.69 বিলিয়ন ডলার, যার মধ্যে এআই ব্যবসার জন্য 158.28 বিলিয়ন ডলার মূলধন ব্যয় হয়েছে, যা 86% এর বেশি। এই এআই মূলধন ব্যয় গত ত্রৈমাসিকের তুলনায় 104% বেড়েছে এবং এই ত্রৈমাসিকের এআই ব্যবসার আয়ের 6 গুণ এবং মোট আয় (78.14 বিলিয়ন ডলার) এর 2 গুণ।

স্পেসএক্স এআই ব্যবসায়িক পরিচালনা এবং আর্থিক ডেটা

AI-এর বিশাল মূলধন ব্যয় কোথায় খরচ হল?

ফাইন্যানশিয়াল রিপোর্ট কলে স্পেসএক্সের সিএফও ব্রেট জনসেন জানান, 15.8 বিলিয়ন ডলারের বেশি AI খরচ মূলত AI কম্পিউটিং ইনফ্রাস্ট্রাকচার গড়ে তোলার জন্য ব্যয় করা হয়েছে। দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের শেষের মধ্যে, স্পেসএক্সের মোট কম্পিউটিং ক্ষমতা 1.4GW-এ বৃদ্ধি পেয়েছে, যা প্রথম ত্রৈমাসিকের 1 GW এবং গতবছরের এই সময়ের 0.4 GW-এর চেয়ে বেশি। স্পেসএক্স পূর্বাভাস দিয়েছে যে এই বছরের শেষের মধ্যে এটি 2GW-এ পৌঁছাবে। এছাড়াও, মাস্ক যোগ করেন যে 2027 সালের শেষের মধ্যে, স্পেসএক্সের আসল কম্পিউটিং ক্ষমতা আগের 5 GW-এর পরিবর্তে 10 GW-এর কাছাকাছি হবে।

একইসাথে, জনসন বলেন যে আগামী দুই কোয়ার্টারে এআই-এর জন্য মূলধন ব্যয় ব্যাপকভাবে কমবে না, কিন্তু তিনি এও জোর দিয়ে বলেন যে বর্তমান অর্থনৈতিক দক্ষতার কারণে স্পেসএক্স-এর এআই-এর জন্য মূলধন বিনিয়োগের খরচ এক বছতেও ফিরে পাওয়া যাবে। স্পেসএক্সের এআই-এর মূলধন ব্যয়ের ফেরতের সময়কাল নিয়ে বাজারের বিনিয়োগকারীদের উদ্বেগ কমানোর জন্য, ফলাফলের ফোন কলে জনসন ৬.৭ বিলিয়ন ডলারের ক্লাউড সার্ভিসের চুক্তির উদাহরণ দিয়েছিলেন, যা বলছে যে ২০২৪-এর শেষের দিকে স্পেসএক্স ১০০০ বিলিয়ন ডলারের বার্ষিক পুনরাবৃত্তি আয় (ARR) অর্জন করবে।

এমনকি মাস্ক বলেছেন, "এই লক্ষ্যটি অপ্রাপ্য নয়, আমরা যদি কিছুই না করি, তবুও আমরা এই লক্ষ্যটি অর্জন করতে পারি, আমার মনে হয় বাস্তব সংখ্যাটি আরও বেশি হতে পারে।" মাস্ক আরও প্রকাশ করেছেন যে, SpaceX-এর অভ্যন্তরীণভাবে 1 ট্রিলিয়ন ডলারের আয়ের (দ্রষ্টব্য: ARR নয়, বরং আয়) পূর্বাভাস 2031 থেকে 2030-এ এগিয়ে নেওয়া হয়েছে।

যেহেতু পাঠকদের জন্য 1 ট্রিলিয়ন ডলার আয়ের ধারণা অস্পষ্ট হতে পারে, এখন পর্যন্ত বিশ্বে কোনও কোম্পানি 1 ট্রিলিয়ন ডলার বার্ষিক আয় অর্জন করেনি। এমনকি “GPU গুরু” হুয়াং রেনক্সুনও 2026 সালের 3 মাসে GTC সম্মেলনে বলেছিলেন যে নভেম্বর 2027 এর মধ্যে নভিডিয়ার সম্ভাব্য মোট আয় 1 ট্রিলিয়ন ডলার হবে। এই তুলনায়, মাস্কের দাবি আরও বড়।

স্পেসএক্সের এআই ব্যবসার 25.61 বিলিয়ন ডলার আয়ের মধ্যে, "এআই সমাধান এবং অবকাঠামো" থেকে 21.94 বিলিয়ন ডলার আয় হয়েছে, যেখানে বিজ্ঞাপন আয় মাত্র 3.67 বিলিয়ন ডলার। অনিশ্চিতভাবে, এই আয়ের বৃদ্ধি বিশাল এআই মূলধন ব্যয়ের মাধ্যমে অর্জিত হয়েছে, কিন্তু এআই আয়ের বিস্ফোরণ স্পেসএক্সের এআই অবকাঠামোর বিস্তারের মূলধনের গতির সাথে মানানসই হয়নি, এবং এআই ব্যবসার জন্য Starlink ব্যবসা থেকেই অর্থায়নের প্রয়োজনীয়তা পরিবর্তিত হয়নি।

AI-এর বিপুল মূলধন ব্যয়ের প্রতি বাজারের সাধারণ উদ্বেগ SpaceX-কে প্রভাবিত করেছে

স্পেসএক্সের জন্য এটি আসলে বড় সমস্যা নয়। একটি দীর্ঘমেয়াদি উচ্চ বৃদ্ধিশীল প্রযুক্তি প্রতিষ্ঠান হিসাবে, প্রাথমিক উচ্চ মূলধন বিনিয়োগ অপরিহার্য, এবং সাম্প্রতিক আইপিও সম্পন্ন করে স্পেসএক্সের কাছে 1000 বিলিয়ন ডলারের নগদ সমতুল্য এবং 475 বিলিয়ন ডলারের অপূর্ণ অর্ডার রয়েছে, যা তাদের “ব্যয় করার” জন্য শক্তিশালী আর্থিক সমর্থন প্রদান করে।

কিন্তু স্পেসএক্স ঠিক একটি বাজারের নেতিবাচক মনোভাবের সময়ে পড়ে গেছে। ম্যাক্রো স্তরে, প্রায় সমস্ত এআই প্রযুক্তি কোম্পানি এআই ইনফ্রাস্ট্রাকচারে বিনিয়োগ বাড়াচ্ছে, কিন্তু বাজার এই বিশাল ব্যয়ের বাস্তব রিটার্নে পরিণত হওয়ার জন্য অপেক্ষা করার ধৈর্য দ্রুত শেষ হয়ে যাচ্ছে, এমনকি “সিলিকন ভ্যালির স্টিল ম্যান” মস্কও বিনিয়োগকারীদের উদ্বেগ শামিল করতে পারছেন না।

গত সপ্তাহে মার্কিন স্টক বাজার Q2 আয়-ব্যয় মৌসুমে প্রবেশ করে, গুগল, ইন্টেল, মেটা ইত্যাদির আয় উল্লেখযোগ্যভাবে বেড়েছে, কিন্তু তাদের শেয়ার মূল্য পতন ঘটেছে; তাদের সাধারণ বিষয় হলো AI-এর জন্য মূলধন ব্যয় বৃদ্ধি পেয়েছে; আর মাইক্রোসফট বছরের মূলধন ব্যয় কমিয়ে দিলে, তার শেয়ার মূল্য 18 বছরের মধ্যে সর্বোত্তম দিনের পারফরম্যান্স করেছে।（সংশ্লিষ্ট পড়ুন:যখন বাজার AI মূলধন ব্যয়কে প্রশ্নবিদ্ধ করতে শুরু করে: পাঁচটি প্রযুক্তি বিগবসের Q2 আয়-ব্যয়ের সম্পূর্ণ বিশ্লেষণ）

যে বাসা উল্টে গেছে, সেখানে কোনো পুরো ডিম থাকে না। বাজারে সাধারণভাবে AI-এর মূলধন ব্যয় নিয়ে সন্দেহ তৈরি হওয়ার পরিস্থিতিতে, ৮৬% মূলধন ব্যয় AI-এর উপর নির্ভরশীল এবং বাস্তবিক AI ব্যবসা এখনও ক্ষতিতে থাকা SpaceX-এর জন্য কীভাবে স্বতন্ত্র প্রচলন অর্জন সম্ভব?

এআই মূলধন ব্যয়ের কালো ছিদ্রটি স্পেসএক্সের একটি বস্তুগত সত্য, কী গুরুত্বপূর্ণ তা হল বিনিয়োগকারীদের কীভাবে দেখা; কেউ এর জন্য উদ্বিগ্ন, আবার কেউ এর কারণেই আশাবাদী।

মর্গান স্ট্যানলি স্পেসএক্সের লক্ষ্যমাত্রা 300 ডলারে রাখে, যা মূলত এর এআই ব্যবসার ভবিষ্যতের মূল্যের উপর ভিত্তি করে। 300 ডলার লক্ষ্যমাত্রা নিম্নরূপ: স্পেস ব্যবসা 8 ডলার, স্টারলিঙ্ক ব্যবসা 128 ডলার, এক্স এবং গ্রক ব্যবসা 12 ডলার, এন্টারপ্রাইজ এআই ব্যবসা 152 ডলার। এআই মূল্য বাদ দিলে, স্পেসএক্সের রকেট ক্ষেপণাস্ত্র এবং স্টারলিঙ্ক ব্যবসা নিজেই বর্তমান শেয়ারের দামকে সমর্থন করতে পারে, তাই এআই ব্যবসা যোগ করলে, স্পেসএক্স বর্তমানে সম্পূর্ণরূপে ডিসকাউন্টেডভাবে ট্রেড হচ্ছে।

ম্যাক্রো স্তরে বিনিয়োগকারীদের মধ্যে স্পেসএক্স এআই মূলধন ব্যয় সম্পর্কে মতামত বিভিন্ন, কিন্তু মাইক্রো স্তরে ৬ আগস্ট স্পেসএক্সের প্রথম প্রাথমিক শেয়ার লিক নিয়ে বিনিয়োগকারীরা প্রায় একমতে বিক্রয়ের দিকে ঝুঁকেছেন, যা ফলাফলের পর স্পেসএক্সের শেয়ারের চাপের কারণগুলির মধ্যে একটি।

৮ জুন (এই সপ্তাহের বৃহস্পতিবার) স্পেসএক্স-এর প্রায় 9.1 বিলিয়ন শেয়ার অভ্যন্তরীণ শেয়ার বন্ধন মুক্তি পাবে এবং বাজারে প্রবেশ করবে, যা বর্তমানে কেবল 6.4 বিলিয়ন শেয়ারের পাবলিক ফ্লোটের চেয়ে অনেক বেশি। এই বন্ধন মুক্তির পর, বাজারে শেয়ারের সরবরাহ উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পাবে, এবং বাজারের সাধারণ মতামত হলো যে বর্তমান ক্রয় চাহিদা এই বিশাল বিক্রয়কে সহ্য করতে অক্ষম।

OptionCharts এর ডেটা অনুযায়ী, বর্তমানে SPCX এর পুট-কল অপশন অনুপাত (Put-Call Ratio) 0.97, যা মনোভাবের দিক থেকে বিনিয়োগকারীদের মনোভাবকে নিউট্রাল হিসাবে রাখে। তবে 7 আগস্ট মেয়াদী চুক্তিগুলির বিস্তারিত বণ্টন পর্যালোচনা করলে দেখা যায় যে SPCX এর মনস্তাত্ত্বিক এবং প্রযুক্তিগত সমর্থন স্তর 100 ডলারে নেমে এসেছে, যেখানে 24,947টি পুট জমা হয়েছে, যা বর্তমানে সবচেয়ে কাছাকাছি অপশন।

যদি সমর্থন ভাঙ্গে, তবে নিচের দিকে ভাঙ্গনটি নেগেটিভ গামা প্রভাব সৃষ্টি করতে পারে, এবং SPCX-এর 90 ডলারের নিচে পড়ে যাওয়াও খুবই সম্ভব।

বর্তমানে বুল এবং বেয়ার প্রতিদ্বন্দ্বিতা এখনও 110-115 ডলার কার্যকরী মূল্যের আশেপাশে কেন্দ্রীভূত হয়ে আছে। দুটি পরিস্থিতি বিবেচনা করুন: যদি বাজারটি শেয়ার লিবারেশনের প্রতিকূল প্রভাবকে আগে থেকেই ট্রেড করে ফেলেছে, তাহলে SPCX-এর 8 জুন দিনটিতে সংক্ষিপ্ত পতনের পরেও পুনরুদ্ধার হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে, এবং এই মূল্য ব্যাপ্তির মধ্যেই অবস্থান করবে; যদি বাজারটি এখনও শেয়ার লিবারেশনের প্রতিকূল প্রভাবকে পুরোপুরি ট্রেড করেনি, তাহলে SPCX-এর পূর্ববর্ণিতভাবে নিচের দিকে ভাঙনের সম্ভাবনা রয়েছে।

গতকাল মার্কিন স্টক বাজারের মধ্যে ফাইন্যানশিয়াল রিপোর্টের অপেক্ষার বেশি প্রতিকূল তথ্য দ্রুত শোষিত হওয়ার পর, স্পেসএক্সের শেয়ার মূল্যকে সমর্থন করার জন্য সংক্ষিপ্ত সময়ের মধ্যে কোনও উৎসাহজনক কারণ পূর্বানুমান করা কঠিন। এটি দীর্ঘমেয়াদে স্পেসএক্সের শেয়ার মূল্য এখনও ব্যয়বহুল নয় বলে বোঝায় না, কারণ 135 ডলারের IPO মূল্যের তুলনায় SPCX-এর মূল্য 17% হ্রাস পেয়েছে, কিন্তু আপনি যদি কিনতে চান, তবে প্রথম ব্লক শেয়ারগুলির বন্ধন শেষ হওয়ার পরেই অপেক্ষা করা ভালো।