স্পেসএক্স পরবর্তী কয়েক সপ্তাহের মধ্যে আইপিও শুরু করার পরিকল্পনা করছে, যার মূল্যায়ন প্রায় 1.75 ট্রিলিয়ন থেকে 2 ট্রিলিয়ন ডলারের মধ্যে হবে এবং সর্বোচ্চ 750 বিলিয়ন ডলার আকারের ফান্ডিং হতে পারে। যদি এই আকারে এগিয়ে যায়, তবে এটি মার্কিন বাজারের ইতিহাসের সবচেয়ে বড় আইপিওগুলির মধ্যে একটি হয়ে উঠবে। এই লেনদেনকে নিয়ে বাজারের মনোভাব স্পষ্টভাবে বিভক্ত: একদিকে ছোট বিনিয়োগকারীরা মূল্যায়ন এবং লাভজনকতা নিয়ে সতর্ক, অন্যদিকে এক্সচেঞ্জ, ইনডেক্স প্রতিষ্ঠান এবং ফান্ড কোম্পানিগুলি আগামীভাবে প্রস্তুতি নিচ্ছে।
ছোট বিনিয়োগকারীরা মূল্যায়ন এবং লাভের দিকে বেশি মনোযোগ দেয়
বহু বিদেশি মিডিয়ার সাক্ষাত্কারে অংশগ্রহণকারী বিনিয়োগকারীদের মতে, স্পেসএক্স রকেট, স্যাটেলাইট এবং এআই সহ জনপ্রিয় গল্পগুলি ধারণ করে, কিন্তু বর্তমান মূল্যায়নে ভবিষ্যতের বৃদ্ধির প্রত্যাশা অত্যধিকভাবে অন্তর্ভুক্ত হয়েছে। কিছু বিনিয়োগকারী বলেছেন, যদিও তারা কোম্পানির দীর্ঘমেয়াদী প্রসঙ্গকে সমর্থন করেন, তবুও তারা IPO-র প্রথম দিনে কিনবেন না, বরং মূল্যের দোলনের পরে কীভাবে বিনিয়োগ করবেন তা নির্ধারণ করতে পছন্দ করেন।
রিপোর্টটি উল্লেখ করে যে, ২০২৫ সালে স্পেসএক্স এর আয় ছিল ১৮.৭ বিলিয়ন ডলার, কিন্তু একই সময়ে এর ক্ষতি প্রায় ৫ বিলিয়ন ডলার। নভিডিয়া, মেটা এবং মাইক্রোসফটের মতো বড় প্রযুক্তি কোম্পানিগুলির তুলনায়, স্পেসএক্স এখনও লাভ এবং নগদ প্রবাহের ক্ষেত্রে সমতুল্য সমর্থন হারিয়েছে। এটিই কিছু বিনিয়োগকারীদের জন্য এর উচ্চ মূল্যায়নের প্রতি সতর্কতা বজায় রাখার প্রধান কারণ।
কিছু বিনিয়োগকারী কোম্পানির দীর্ঘমেয়াদী পরিকল্পনার প্রতি সন্দেহ প্রকাশ করেছেন, যেহেতু আইপিও উপাদানগুলিতে উপগ্রহ খনন, মঙ্গল গ্রহের সম্প্রদায়ের মতো বিষয়গুলি অন্তর্ভুক্ত রয়েছে, যা যাচাইযোগ্য বাণিজ্যিক ফলাফলের থেকে এখনও দূরে। মূল্যায়নটি যৌক্তিক কিনা নিয়ে Reddit-এর মতো বিনিয়োগ সম্প্রদায়ে বহুল আলোচনা হয়েছে, যেখানে ফোকাস করা হয়েছে যে 1.5 ট্রিলিয়ন ডলারেরও বেশি মূল্যায়নকে সমর্থন করতে কোম্পানির ভবিষ্যতে আয় এবং লাভের কতটা বৃদ্ধির প্রয়োজন।
ইনডেক্স সংস্থাগুলি তাদের তালিকাকরণের জন্য আগে থেকেই পথ প্রস্তুত করছে
বাজারে বিতর্ক থাকা সত্ত্বেও, স্পেসএক্সের সম্ভাব্য আকার এতটাই বড় যে এটি সূচক প্রস্তুতকরণ নিয়মকে প্রভাবিত করেছে। নাসদাক এখন এর সংশ্লিষ্ট ব্যবস্থা পরিবর্তন করেছে, যাতে এটি ১৫টি ট্রেডিং দিনের পরেই নাসদাক ১০০ সূচকে অন্তর্ভুক্ত হতে পারে, যা আগে ৩ মাসের ন্যূনতম অপেক্ষা সময়ের প্রয়োজন ছিল। ফটস রুসেলও একই পদক্ষেপ নিয়েছে, এবং স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্স ডোজ ইনডেক্স কোম্পানি এটির অনুসরণের বিষয়টি পর্যালোচনা করছে।
নিউ ইয়র্ক স্টক এক্সচেঞ্জের মাতৃসংস্থা NYSE Group-এর প্রেসিডেন্ট লিন মার্টিন এটিকে সমালোচনা করেন, যেহেতু বড় লিস্টিং প্রকল্পগুলি আকর্ষণের জন্য বাজারের নিয়মগুলি পরিবর্তন করা এক্সচেঞ্জের জন্য উচিত নয়। সমর্থকদের মতে, সূচকগুলি প্রতিনিধিত্ব বজায় রাখতে যত তাড়াতাড়ি সম্ভব বড় মার্কেট ক্যাপ এবং উচ্চ তরলতা সম্পন্ন কোম্পানিগুলিকে অন্তর্ভুক্ত করতে হবে।
ব্লুমবার্গ ইন্ডাস্ট্রি রিসার্চের হিসাব অনুযায়ী, যদি স্পেসএক্স দ্রুত প্রধান সূচকগুলিতে প্রবেশ করতে পারে, তবে সংশ্লিষ্ট সূচকগুলির অনুসরণকারী প্যাসিভ ফান্ডগুলি প্রায় 200 বিলিয়ন ডলারের ক্রয় চাহিদা আনতে পারে। এই পরিমাণটি তার IPO-এর আয়ের প্রায় এক-চতুর্থাংশের সমান, এবং এটি নির্দেশ করে যে সূচকে অন্তর্ভুক্তির গতি প্রকাশের পরের তহবিল গ্রহণকে প্রত্যক্ষভাবে প্রভাবিত করতে পারে।
ওয়াল স্ট্রিট পণ্য বিন্যাসের সমন্বয় তীব্রতর হচ্ছে
স্পেসএক্স নিয়ে আগ্রহ শুধু প্রাইমারি মার্কেট থেকেই আসছে না। একের পর এক বিনিয়োগকারী মাস্কের এই দাবি মেনে নিচ্ছেন যে, স্পেসএক্স শুধু রকেট কোম্পানি নয়, বরং এটিকে এআই ইনফ্রাস্ট্রাকচার সংশ্লিষ্ট কোম্পানি হিসেবেও বিবেচনা করা যায়। এই বর্ণনা আরও বেশি মার্কেট মনোযোগ আকর্ষণ করছে।
প্রতিবেদন অনুযায়ী, অনেক বিনিয়োগকারী অনুপস্থিত প্রযুক্তি কোম্পানির শেয়ার সহ ফান্ড বা ইটিএফ-এর মাধ্যমে আগে থেকেই বিনিয়োগ করেছেন। একইসাথে, ওয়াল স্ট্রিটও সংশ্লিষ্ট পণ্য চালুর গতি বাড়াচ্ছে, এই বছর এখন পর্যন্ত ২০টিরও বেশি SpaceX-সংশ্লিষ্ট ইটিএফের আবেদন জমা দেওয়া হয়েছে, যা লিভারেজ, বিপরীত এবং অপশনসহ বিভিন্ন কৌশলকে কভার করে।
স্পেসএক্স আরও প্ল্যান করেছে যে এটি সর্বোচ্চ ৩০% ইস্যু শেয়ার ছোট বিনিয়োগকারীদের জন্য আবণ্টন করবে। ৭৫০ বিলিয়ন ডলারের ফান্ডিং আকারের ক্ষেত্রে, ছোট বিনিয়োগকারীদের জন্য আবণ্টিত শেয়ারের পরিমাণ প্রায় ২২৫ বিলিয়ন ডলার। ইন্টার্ব্রোকারের প্রধান কৌশলগত বিশ্লেষক স্টিভ সোসনিক মনে করেন, এই ব্যবস্থাটি তালিকাভুক্তির পরের কিছু নতুন ক্রয়কে আগেই খরচ করতে পারে, এবং কিছু বিনিয়োগকারী টেসলা বা বিটকয়েনের মতো সম্পদ বিক্রি করে অংশগ্রহণের জন্য অর্থ সংগ্রহ করতে পারেন।
বা বড় প্রযুক্তি আইপিওর দিকনির্দেশক হয়ে উঠুক
স্পেসএক্সের মূল্যায়ন যৌক্তিক কিনা তার বিষয়ে বাজারে এখনও স্পষ্ট বিভাজন রয়েছে। ইয়েল বিশ্ববিদ্যালয়ের সম্মানিত আর্থিক অধ্যাপক রোজার ইববটসন বলেছেন, বাজার এই কোম্পানিকে স্পষ্টভাবে “স্টার প্রিমিয়াম” দিয়েছে। এই বছরের মার্চ পর্যন্ত গত 12 মাসের আয়ের ভিত্তিতে, 1.8 ট্রিলিয়ন ডলারের মূল্যায়নের ক্ষেত্রে, এর মূল্য-বিক্রয় অনুপাত প্রায় 93 গুণ, যা নাসদাক 100 সূচকের গড় মূল্য-বিক্রয় অনুপাতের প্রায় 15 গুণ।
তবে, বুলিশরা এখনও মনে করে যে লিস্টিংয়ের পরে ফান্ডগুলি শেয়ারের পারফরম্যান্সকে আরও উৎসাহিত করবে। কিছু প্রতিষ্ঠানগত বিনিয়োগকারী লিস্টিংয়ের পরের প্রথম মাসে ধারাবাহিকভাবে ক্রয় করার পরিকল্পনা করছেন, কারণ পাসিভ ফান্ড এবং থিমেটিক ফান্ডগুলি আরও প্রবাহিত হতে পারে।
যেহেতু ওপেনএআই এবং অ্যানথ্রোপিকও বড় আইপিওর প্রস্তুতি নিচ্ছে, স্পেসএক্সের এই আইপিও ফলাফলকে বাজার প্রযুক্তি ইউনিকর্ণগুলির পাবলিক মার্কেটে প্রবেশের একটি গুরুত্বপূর্ণ মাপকাঠি হিসাবে দেখতে পারে। যদি ইস্যুটি সফলভাবে সম্পন্ন হয়, তবে এটি আরও অনেক বড় অনপাবলিক প্রযুক্তি কোম্পানিকে আইপিওর দিকে এগিয়ে যেতে উৎসাহিত করতে পারে; যদি এটি আশা অনুযায়ী না হয়, তবে পরবর্তী সুপার আইপিওগুলির গতি ধীর হয়ে যেতে পারে।