স্পেসএক্স-এর প্রথম পাবলিক অফার (IPO)-এর পর প্রথম বন্ধা শেয়ার মুক্তি ৬ আগস্ট শেষ হচ্ছে, যার ফলে প্রায় 912 মিলিয়ন শেয়ার বাজারে প্রবেশ করবে, যা লিকুইড শেয়ারের অনুপাতকে 5% এর নিচে থেকে প্রায় 12% এ নিয়ে যাবে, এবং শর্ট পজিশনের আকার 34% এ বৃদ্ধি পেয়েছে, যার ফলে শেয়ারের দামের উপর সংক্ষিপ্তমেয়াদী চাপের প্রতি বাজারের সতর্কতা বৃদ্ধি পাচ্ছে।
(পূর্ববর্তী পরিস্থিতি: স্পেসএক্স শর্ট পজিশন 24.6 বিলিয়ন ডলার টেসলাকে ছাড়িয়ে গেছে, আগস্টের আয় রিপোর্ট এবং লক-আপ মুক্তির দ্বৈত গণনা শুরু)
(প্রেক্ষাপট: মাস্কের SpaceX আইপিও-এ নতুন প্রগতি, চারটি ব্যাংক আইপিও বিস্তারিত নিয়ে আলোচনা করছে)
SpaceX এর তালিকাভুক্তির পর মাত্র ছয় সপ্তাহে, প্রথম বন্ধা শেয়ারের মুক্তির জন্য গণনা শেষ পর্যায়ে পৌঁছেছে। ব্রিটিশ ফাইন্যানশিয়াল টাইমস বিশ্লেষণ করেছে যে, 6 আগস্ট সময়সীমা শেষ হওয়া প্রথম বন্ধা শেয়ারের মুক্তি 912 মিলিয়ন শেয়ার জড়িত, যা বর্তমান বাজারে প্রচলিত শেয়ারের প্রায় দ্বিগুণ।
প্রবাহিত শেয়ার দ্বিগুণ হয়েছে, ট্রেডেবল অনুপাত 5% থেকে বেড়ে 12% হয়েছে
বর্তমানে বাজারে বিক্রয়যোগ্য স্পেসএক্স শেয়ার মোট শেয়ার ক্যাপিটালের 5% এর কম, প্রথম পর্যায়ের বন্ধক মুক্তির পর এটি প্রায় 12% এ বৃদ্ধি পাবে। দ্য ফাইন্যানশিয়াল টাইমস উল্লেখ করেছে, বন্ধক মুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার গড়ে শেয়ারের দাম প্রায় 1.5% কমার সম্ভাবনা রয়েছে, কিন্তু প্রকৃত প্রভাব নির্ভর করে বিনিয়োগকারীদের বিক্রয়ের পরিমাণ এবং বাজারের চাহিদার উপর।
কিছু আইপিও কোম্পানির মতো 180 দিন পর একসাথে সমস্ত বন্ধন মুক্ত হওয়ার বিপরীতে, স্পেসএক্স পর্যায়ক্রমিক বন্ধন মুক্তি পদ্ধতি গ্রহণ করেছে। প্রথম 20% শেয়ার মঙ্গলবার প্রথম আর্থিক বিবরণী প্রকাশের পরেই বিক্রি করা যাবে, এবং পরবর্তী কয়েক মাসে ধাপে ধাপে বন্ধন মুক্তি হবে। বাকি 28% বড় ইনভেস্টরদের শেয়ারগুলি SpaceX-এর তৃতীয় ত্রৈমাসিক আর্থিক তথ্য প্রকাশের পরেই মুক্তি পাবে, যখন এলন মাস্ক (Elon Musk) এবং কিছু প্রধান বিনিয়োগকারীদের বন্ধন মুক্তির সময়কাল একটি পূর্ণ বছর।
পর্যায়ক্রমিক লিফটিংয়ের সুবিধা এবং ঝুঁকি
দ্য ফাইন্যানশিয়াল টাইমস স্পেসএক্সের লক-আপ কাঠামোকে স্ট্যান্ডার্ড আইপিও পদ্ধতির সাথে তুলনা করেছে। প্রচলিত 180 দিনের লক-আপ রিলিজ হলো “একসাথে অক-ব্যান্ড ছিঁড়ে ফেলা”-এর মতো, যা সংক্ষিপ্ত ব্যথার পরে শেষ হয়, কিন্তু পর্যায়ক্রমিক লক-আপ রিলিজ হলো “ধীরে ধীরে ছাড়ানো”-এর মতো, যেখানে দৈনিক চাপ কম, কিন্তু উদ্বেগ দীর্ঘক্ষণ টিকে থাকতে পারে।
স্পেসএক্স এবং আন্ডারওয়্যারদের এই কাঠামো ডিজাইনের যুক্তি পরিষ্কার—একসাথে বড় পরিমাণে শেয়ার বাজারে ঢুকে দাম শোষণ করা থেকে বাঁচার জন্য। কিন্তু সমস্যা হলো, সম্ভাব্য বিক্রয় চাপের প্রতি বাজারের উদ্বেগও দীর্ঘ হয়ে গেছে; একটি আবদ্ধ শেয়ারের পরিমাণ শোষণ করতেই বিনিয়োগকারীদের পরবর্তী ঢলের জন্য প্রস্তুতি নিতে হবে।
শর্ট পজিশন নিরন্তর বৃদ্ধি পাচ্ছে
পর্যায়ক্রমে মুক্তি বাজারের উত্তেজনা উল্লেখযোগ্যভাবে কমায়নি। ব্লুমবার্গের তথ্য অনুযায়ী, শর্ট পজিশনের অনুপাত মোট প্রচলিত শেয়ারের 34% পর্যন্ত বেড়েছে, এবং স্পেসএক্সের শেয়ার দাম একবার প্রায় 108 ডলারে নেমে আসে, যা ছয় সপ্তাহ আগে অর্জিত ইতিহাসের উচ্চতম মূল্যের চেয়ে অর্ধেকেরও কম।
পূর্বে সংবাদে বলা হয়েছিল যে, স্পেসএক্স-এর বর্তমান নামমাত্র শর্ট পজিশন প্রায় 236 বিলিয়ন ডলার, যা টেসলাকে ছাড়িয়ে মার্কিন স্টক মার্কেটের মধ্যে সবচেয়ে বড় শর্ট বেটিং টার্গেটগুলির একটি হয়ে উঠেছে।
শেয়ার মূল্য লক্ষ্য অর্জন করলে আগে থেকেই আনলক করা যাবে
মনে রাখবেন, স্পেসএক্স এর লক-আপ কাঠামোতে পারফরম্যান্স-ভিত্তিক শর্ত অন্তর্ভুক্ত করা হয়েছে: যদি শেয়ারের দাম IPO দামের 130% পর্যন্ত বাড়ে, তবে অতিরিক্ত শেয়ারগুলি আগে থেকেই লক-আপ থেকে মুক্ত হবে। এই ডিজাইনটি অভ্যন্তরীণদের স্বার্থকে পাবলিক মার্কেটের পারফরম্যান্সের সাথে সরাসরি সংযুক্ত করে, যাতে শেয়ার বিক্রি করেই চলে যাওয়া শেষ না হয়—বরং, যত বেশি শেয়ারের দাম বাড়বে, লক-আপ মুক্তির শর্তগুলি পূরণ করা ততই সহজ হবে।
