সাউথার্ন টু টাইমস লং এসকে হাইনিক ইটিএফ বাজারের অস্থিরতায় ৮৩% পতন ঘটে

29 তারিখে, দক্ষিণ কোরিয়ার সেমিকন্ডাক্টর কোম্পানি এসকে হাইলিসের শেয়ার বাজারে 19% এর বেশি পতন ঘটে, যা ইতিহাসের সর্বোচ্চ পতন হিসেবে রেকর্ড করা হয়। হংকং স্টক বাজারে, "সাউথ চাইনা 2x লং হাইলিস" দিনের মধ্যে 28% এর বেশি পতন ঘটে, কিন্তু বন্ধের সময় এটি 13.99% পতনে সীমাবদ্ধ হয়, যা 32.70 হংকং ডলার।

জুলাই ২৭ তারিখে, সাউথ ইস্টার্ন ইকুইটি ঘোষণা করেছে যে এর স্ক হাইলিস, স্যামসাং ইলেকট্রনিক্স, নভেডা এবং টেসলা সহ বিভিন্ন শেয়ারের সাথে সংযুক্ত ২ গুণ লিভারেজ এবং বিপরীত পণ্যগুলি ৩ আগস্ট থেকে ফ্লেক্সিবল লিভারেজ কাঠামোতে স্থানান্তরিত হবে, যেখানে চরম বাজার পরিস্থিতিতে লিভারেজ ১.১ গুণ বা -১.১ গুণের নিম্নতম মাত্রায় নেমে যেতে পারে।

গত এক মাসের বেশি সময় ধরে এসকে হাইনিক্সের শেয়ার মূল্য উল্লেখযোগ্যভাবে পতন ঘটেছে। ২৫ জুন, কোম্পানিটি কোরিয়ান বাজারে প্রতি শেয়ারে ২৯৮.৭ লক্ষ কোরিয়ান ওয়ান পর্যন্ত পৌঁছায়; তারপর মূল্য ধারাবাহিকভাবে কমতে থাকে, ২৯ জুলাই বন্ধের সময়, এসকে হাইনিক্স ১৪০.১ লক্ষ কোরিয়ান ওয়ান/শেয়ারে বন্ধ হয়, যা উচ্চতম মূল্যের তুলনায় অর্ধেক হয়ে গেছে।

দক্ষিণ কোরিয়ার দ্বিগুণ লং Hynix-এর মূল্য ২৫ জুন এর উচ্চতম মূল্য ১৯৩.৬৫ হংকং ডলার থেকে ২৯ জুলাই এর বন্ধ মূল্য ৩২.৭০ হংকং ডলারে পতিত হয়ে ৮৩% পতন ঘটে।

পাবলিক তথ্য অনুযায়ী, “সাউথ চাইনা 2x লং এইচএসএইচ” এর পূর্ণ নাম হল সাউথ চাইনা ইস্টার্ন এইচএসএইচ ডেইলি লিভারেজ (2x) প্রোডাক্ট (হংকং স্টক এক্সচেঞ্জ কোড: 07709), যা সাউথ চাইনা ইস্টার্ন অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট লিমিটেড (যাকে সাউথ চাইনা ইস্টার্ন বলা হয়) দ্বারা প্রকাশিত এবং পরিচালিত এবং ১৬ অক্টোবর, ২০২৫-এ হংকং স্টক এক্সচেঞ্জে আনুষ্ঠানিকভাবে তালিকাভুক্ত হয়।

এই ফান্ডের বাজার মূল্য বছরের শুরুতে ১৭.৫ হংকং ডলার থেকে সর্বোচ্চ ১৯৩.৬৫ হংকং ডলার পর্যন্ত বেড়েছে, যা ১০ গুণেরও বেশি বৃদ্ধি। প্রায় এক মাসের সমন্বয়ের পর, “টু-টাইমস লং হাইলিস ইটিএফ” এখন এই বছরের ফেব্রুয়ারির শেষের মূল্যে ফিরে এসেছে।

মিডিয়া প্রতিবেদন অনুযায়ী, দিং চেন, সাউথ কোয়েস্ট এর সিইও, এই বছরের ১৬ জুলাই একটি অনুষ্ঠানে বলেছিলেন যে, সাউথ কোয়েস্ট দ্বারা চালু করা বিশ্বের প্রথম SK হাইলিস দ্বিগুণ লিভারেজ পণ্যটি মাত্র ৮ মাসের মধ্যে এই বছরের জুন পর্যন্ত ১৩০০ বিলিয়ন হংকং ডলারে পৌঁছেছে, যা বিশ্বের সবচেয়ে বড় একক শেয়ার লিভারেজ পণ্যে পরিণত হয়েছে।

বাজার মূল্যের পতনের সাথে সাথে এই ফান্ডের সম্পদের আকারও হ্রাস পেয়েছে। সর্বশেষ ডেটা অনুযায়ী, 29 জুলাই, এর সম্পদের আকার মাত্র 319 বিলিয়ন হংকং ডলার ছিল, এক মাসের মধ্যে প্রায় 1000 বিলিয়ন হংকং ডলার হ্রাস পেয়েছে এবং শীর্ষ স্তরের তুলনায় 70% এরও বেশি হ্রাস পেয়েছে।

২০২৬ সালের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের জন্য এসকে হাইলিস তার আয় প্রকাশ করে। তথ্য অনুযায়ী, কোম্পানিটি ঐ ত্রৈমাসিকে ৭৯.৩২ ট্রিলিয়ন কোরিয়ান ওয়ান (প্রায় ৩৬৮৮.৩৮ বিলিয়ন চীনা ইয়ুয়ান) আয় করে, যা গতবছরের একই সময়ের তুলনায় ২৫৭% বেড়েছে, তবে ৮৪ ট্রিলিয়ন কোরিয়ান ওয়ানের বাজার প্রত্যাশার চেয়ে কম; পরিচালনা লাভ ৬০.৫৪ ট্রিলিয়ন কোরিয়ান ওয়ান (প্রায় ২৮১৫.১১ বিলিয়ন চীনা ইয়ুয়ান), যা ৫৫৭% বেড়েছে, তবে ৬৪ ট্রিলিয়ন কোরিয়ান ওয়ানের প্রত্যাশার চেয়েও কম; পরিশোধিত লাভ ৯৩.৯২ ট্রিলিয়ন কোরিয়ান ওয়ান (প্রায় ৪৩৬৭.২৮ বিলিয়ন চীনা ইয়ুয়ান), যা গতবছরের একই সময়ের তুলনায় ১২ গুণেরও বেশি বেড়েছে।

হান্যুন নিউজের প্রতিবেদন অনুযায়ী, পারফরম্যান্স প্রকাশের পরের টেলিফোন কনফারেন্সে, এসকে হাইলিস কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা অবকাঠামোর বিনিয়োগ হ্রাসের চিন্তার প্রতিক্রিয়ায় বলেছে, "ক্লাউড সার্ভিস প্রোভাইডারদের মধ্যে এআই প্রতিযোগিতা চলতে থাকা এবং সেবা বিস্তারের সাথে, আমরা প্রত্যাশা করি যে আগামী বছরের পরেও এআই অবকাঠামোর বিনিয়োগ স্থিতিশীল এবং অবিরত থাকবে।"

পরবর্তী বছরের জন্য হাই-ব্যান্ডউইথ মেমোরি (HBM) এর দাম নিয়ে আলোচনার বিষয়ে, এসকে হাইনিস বলেছে: “চুক্তির কারণে, সঠিক দাম এবং বিস্তারিত তথ্য প্রকাশ করা কঠিন,” এবং যোগ করেছে: “আমরা বর্তমানে প্রধান গ্রাহকদের সাথে সরবরাহের পরিমাণ এবং দাম নিয়ে আলোচনা করছি, যা শক্তিশালী গ্রাহক চাহিদার ভিত্তিতে সফলভাবে এগিয়ে যাচ্ছে।”

প্রতিবেদনে বলা হয়েছে, ভিউ অ্যাসেট সিকিউরিটিজের গবেষক কিম সিক-হুয়ান বলেছেন, "এসকে হাইলিসের গত ত্রৈমাসিকের রাজস্ব, পরিচালনা লাভ এবং পরিচালনা লাভের হার সবই বাজারের প্রত্যাশা পূরণ করেনি।"

রয়টার্স প্রতিবেদন অনুযায়ী, কোম্পানিটি বাজারের এই উদ্বেগকে হালকাভাবে দেখেছে যে উৎপাদন বাড়ানোর ফলে সরবরাহের অতিরিক্ততা হতে পারে, এবং বলেছে যে এটি চাহিদা অনুযায়ী বিনিয়োগের পরিমাণ সামঞ্জস্য করবে।

এসকে হাইনিক্স বলেছে: "বড় বড় প্রযুক্তি কোম্পানিগুলি ক্রমাগত কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার অবকাঠামো নির্মাণে বিনিয়োগ বাড়াচ্ছে, যার ফলে নতুন সরবরাহের চাহিদা বাড়ছে। কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা সেবা থেকে উৎপন্ন আয় ক্রমাগত প্রয়োজনীয় মূলধন বিনিয়োগকে সমর্থন করবে, তাই স্টোরেজ চিপের চাহিদার বৃদ্ধির প্রবণতা চলতে থাকবে।"

রিপোর্টটি বিশ্লেষকদের দাবি উদ্ধৃত করে বলছে যে, দীর্ঘমেয়াদি সরবরাহ চুক্তি প্রতিষ্ঠানগুলিকে ভবিষ্যতের চাহিদা পূর্বানুমান করতে সহায়তা করে, তবে এটি সংক্ষিপ্তমেয়াদী পণ্যের দাম বৃদ্ধির সম্ভাবনাকেও প্রতিহত করে, যা এই প্রতিষ্ঠানের এই পারফরম্যান্সের অপেক্ষামূলক ফলাফলের একটি কারণ।

বিশ্লেষক যোগ করেন যে, এসকে হাইনিক্সের হাই-ব্যান্ডউইথ মেমোরি (HBM) ব্যবসার অংশ বেশি, কিন্তু এই ধরনের চিপগুলির দাম প্রচলিত স্টোরেজ চিপের তুলনায় কম বেড়েছে।

জুলাই ২৪, হংকং সিকিউরিটিজ এন্ড ফিন্যান্সিয়াল কমিশন আপডেট করা লিস্টেড স্ট্রাকচার্ড ফান্ডস সম্পর্কিত সূচনা (এখানে “সূচনা” হিসাবে উল্লেখ করা হয়েছে) প্রকাশ করেছে, যা লিভারেজ এবং রিভার্স পণ্যসহ লিস্টেড স্ট্রাকচার্ড ফান্ডসকে নিয়ন্ত্রণ করে।

এর মধ্যে, লিভারেজ এবং ইনভার্স পণ্যগুলির জন্য অতিরিক্ত নিয়ম প্রযোজ্য, যা বাজারের পরিস্থিতির সাথে উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তনশীল লিভারেজ এবং ইনভার্স পণ্যগুলির জন্য ফ্লেক্সিবল লিভারেজ মেকানিজম ব্যবহার করার প্রয়োজনীয়তা রাখে, অর্থাৎ দৈনিক লিভারেজ গুণকটি ডাইনামিকভাবে সামঞ্জস্য করা যেতে পারে, তবে সংশ্লিষ্ট নিয়মে নির্ধারিত লিভারেজ সীমা (সাধারণ লিভারেজ ব্যবধানের সীমা 2x থেকে -2x) অতিক্রম করা যাবে না। প্রতিটি ট্রেডিং দিনের শেষে, ইস্যুকারীকে পণ্যের অফিসিয়ালওয়েবসাইট এবং হংকং স্টক এক্সচেঞ্জেরওয়েবসাইটে পরবর্তী ট্রেডিং দিনের লক্ষ্য লিভারেজ গুণকটি প্রকাশ করতে হবে।

প্রস্তাবনায় উল্লেখ করা হয়েছে যে লিভারেজ এবং ইনভার্স পণ্যগুলি হল শর্ট-টার্ম ট্রেডিং টুল, যা পারমানেন্ট লং-টার্ম ইনভেস্টমেন্ট ETF-এর সাথে সম্পূর্ণভাবে ভিন্ন; হংকং সিকিউরিটিজ এন্ড ফিউচার্স কমিশন দ্বারা স্বীকৃত এই ধরনের পণ্যগুলির নামে ETF উল্লেখ করা যাবে না, এগুলিকে “লিভারেজ প্রোডাক্ট” বা “ইনভার্স প্রোডাক্ট” হিসাবে নামকরণ করতে হবে; নামে অবশ্যই লিভারেজ/ইনভার্স মাল্টিপ্লায়ার উল্লেখ করতে হবে এবং “প্রতিদিন” শব্দটি যোগ করতে হবে, যা প্রতিদিনের পোর্টফোলিও রিব্যালেন্সিংয়ের বৈশিষ্ট্যটির প্রতি সতর্কতা দেয়।

নতুন নিয়মের প্রভাবে, সাউথ ইস্টার্ন ইকুইটি ২৭ জুলাই ঘোষণা করেছে যে এর এসকে হাইলিস, স্যামসাং ইলেকট্রনিক্স, নভেডা এবং টেসলা সহ বিভিন্ন শেয়ারের সাথে সংযুক্ত ২x লিভারেজ এবং রিভার্স পণ্যগুলি ৩ আগস্ট থেকে ফ্লেক্সিবল লিভারেজ কাঠামোতে স্থানান্তরিত হবে, যেখানে চরম বাজার পরিস্থিতিতে লিভারেজ ১.১x-এর নিম্নতম মাত্রায় নামতে পারে (চরম বাজার পরিস্থিতিতে রিভার্স পণ্যগুলির লিভারেজ -১.১x-এর নিম্নতম মাত্রায় নামতে পারে), এবং পণ্যের নামও পরিবর্তন করা হবে।

দক্ষিণ পূর্ব ইংল্যান্ডের ওয়েবসাইট থেকে স্ক্রিনশট

জিয়ানফেং ইনভেস্টমেন্ট কনসালট্যান্টের ডিরেক্টর গুও ইয়ুমিং চিনসিন জিংওয়েনকে বলেন, আগের 2x লিভারেজ ফান্ড পণ্যগুলি, যাইহোক প্রতিটি সম্পত্তির দোলন কতটা বড় বা বাজারের তরলতা কতটা সংকুচিত, প্রতিদিনের প্রবৃদ্ধি বা হ্রাস 2x অনুযায়ী বাড়ানো হত, যখনই ওজনযুক্ত শেয়ারগুলি একদিনে তীব্রভাবে দোলন করত, ফান্ডের সুইপ রিস্ক দ্রুত সর্বোচ্চে পৌঁছে যেত, মার্কেট-মেকারদের জন্য ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণের জন্য কেবলমাত্র প্রতিক্রিয়ামূলকভাবে পজিশন বন্ধ করার পছন্দ ছিল, যা সহজেই পণ্যের নেটভ্যালু এবং পজিটিভ শেয়ারের চলাচলের মধ্যে বড় বিচ্ছিন্নতা, প্রিমিয়ামের হঠাৎ পতনের কারণ হত, এবং এই ঝুঁকির সমস্ত দায়বদ্ধতা বিনিয়োগকারীদের এবং প্রকাশকদের উপরই পড়ত।

"ফ্লেক্সিবল লিভারেজ মেকানিজমে স্যুইচ করার পরেও পণ্যটি সর্বোচ্চ 2x লিভারেজের সীমা বজায় রাখে, তবে ফান্ডটি প্রতিদিন ব্যক্তিগত স্টকের ট্রেডিং একটিভিটি, সুইপ বাকি পরিমাণ এবং দিনের মধ্যে কম্পনের ভিত্তিতে বাস্তব লিভারেজ কমাতে পারে। চরম বাজার অবস্থায় লিভারেজ 1.1x-এ নেমে আসতে পারে, এছাড়াও প্রতিদিনের বাধ্যতামূলক বাস্তব লিভারেজ প্রকাশ, পণ্যের নাম পরিবর্তনের মাধ্যমে লিভারেজ পরিবর্তনযোগ্য হওয়ার ঘোষণা সহ কঠোর বাধ্যবাধকতা যোগ করা হয়েছে," গোয়ানগুয়ানমিং বলেন।

গো ইয়ুনমিংয়ের মতে, পুরনো পদ্ধতির তুলনায় প্রকাশকরা চরম বাজার পরিস্থিতিতে পরিচালনা ঝুঁকি ব্যাপকভাবে কমিয়েছেন এবং বড় ডিসকাউন্ট/প্রিমিয়ামের অনিয়ম কমিয়েছেন। সাধারণ বিনিয়োগকারীদের জন্য সবচেয়ে বড় পরিবর্তন হলো আয় ও ক্ষতির নমনীয়তা এখন স্থির নয়; তীব্র বাজার পরিস্থিতিতে দামের উত্থান-পতন আগের স্থির 2 গুণের চেয়ে অনেক কম হবে। এর অর্থ হলো, বিনিয়োগকারীদের আগের স্থির 2 গুণের ট্রেডিং পূর্বানুমান ব্যবহার করা উচিত নয়; প্রতিদিনের ট্রেডিংয়ের আগে, প্রকাশিত বর্তমান লিভারেজটি খেয়াল করা প্রয়োজন।

গো ইয়ুমিং জানান, এই ধরনের পণ্যগুলি শুধুমাত্র সংক্ষিপ্ত মেয়াদে বাজি ধরার জন্য উপযুক্ত, মধ্যম ও দীর্ঘমেয়াদি ধারণের জন্য উপযুক্ত নয়, বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকি মনে রাখতে হবে।

এই প্রবন্ধটি ওয়েইচ্যাট গ্রুপ চ্যানেল "চিন্সিন জিংওয়ে" (ID: jwview) থেকে এসেছে, লেখক: ওয়েই ওয়েই