স্কাইএআই, ইনক. এর একটি সমস্যা রয়েছে যা একটি কর্পোরেট গভর্ন্যান্স টেক্সটবুকের কেস স্টাডির মতো দেখায়। এর Solana খাজনা প্রায় $207 মিলিয়ন মূল্যের। এর বাজার মূল্য প্রায় $59 মিলিয়ন। এবং একটি বাড়তে থাকা শেয়ারহোল্ডারদের জোট সেপ্টেম্বর 18-এর বার্ষিক সভায় উপস্থিত হচ্ছে, যাদের ভোটগুলি পরিচালনা কর্তৃপক্ষের কর্মসূচির সম্পূর্ণ বিপরীতে।
তাৎক্ষণিক বিতর্কটি হলো SkyAI-এর 2026 সালের ইক্িটি উদ্দীপনা পরিকল্পনা, যা স্টক-ভিত্তিক প্রতিদানের জন্য 5,145,000টি নতুন শেয়ারের অনুমতি দেবে। এটি বিদ্যমান শেয়ার ভিত্তির প্রায় 7.2% ডিলুশন নির্দেশ করে, যে সংখ্যাটি Forward Industries, কোম্পানির একটি কথোপকথনকারী সমালোচক, অত্যধিক পদক্ষেপ হিসেবে মনে করেছে।
আমরা এখানে কিভাবে এলাম
স্কাইএআই-এর বর্তমান অবস্থা একটি আক্রমণাত্মক কৌশলগত পরিবর্তনের ফলাফল। নাসদাকে এসকেওয়াই টিকারের অধীনে বাণিজ্য করা এই কোম্পানিটি তার মেডিকেল ডিভাইস ব্যবসা থেকে সরে এসে সোলানা হোল্ডিংয়ের উপর ভিত্তি করে একটি ডিজিটাল সম্পদ খজনা কোম্পানি হিসেবে পুনরায় অবস্থান নিয়েছে।
আগস্ট ২০২৫-এ, স্কাইএআই একটি প্রাইভেট ইনভেস্টমেন্ট ইন পাবলিক ইক্িটি, যাকে PIPE বলা হয়, এর মাধ্যমে $400 মিলিয়নের বেশি ফান্ড সংগ্রহ করে। এই আয় SOL সঞ্চয়ের জন্য ব্যবহার করা হয়, এবং এখন কোম্পানিটি প্রায় 2.08 মিলিয়ন টোকেন ধারণ করে। সাম্প্রতিক দামে, এই সঞ্চয়টির মূল্য প্রায় $207 মিলিয়ন।
গত বছরের মধ্যে স্কাইয়ার শেয়ারগুলি প্রায় ৮৬% কমে গেছে, যার ফলে একটি মার্কেট ক্যাপ প্রায় ৫৯ মিলিয়ন ডলার হয়েছে, যখন একটি তহবিল এর তিনগুণেরও বেশি মূল্যের।
নাস্দাক-তালিকাভুক্ত ফরওয়ার্ড ইন্ডাস্ট্রিজ, যার টিকার FWDI, জুন 2026-এ সমস্ত স্টক অর্জনের প্রস্তাব দিয়ে পরিস্থিতি সমাধানের চেষ্টা করেছিল। এই প্রস্তাবটি সময়ের সময় স্কাইএআইয়ের স্টক মূল্যের চেয়ে 20% প্রিমিয়াম নিয়ে এসেছিল। স্কাইএআইয়ের বোর্ড এটিকে একমতে এবং বহুতর পাবলিক ব্যাখ্যা ছাড়াই অস্বীকার করেছে।
সেপ্টেম্বর ৯ এ একটি খোলা চিঠির মাধ্যমে অগ্রগতি জানানো হয়েছিল, যেখানে শেয়ারহোল্ডারদের কাছে ইক্যুইটি উত্তেজনা পরিকল্পনার বিরুদ্ধে ভোট দেওয়ার এবং আগামী বার্ষিক সভায় পাঁচজন বর্তমান পরিচালক প্রার্থীদের কোনো ভোট না দেওয়ার আহ্বান জানানো হয়।
পরিচালনার বিরুদ্ধে প্রশাসনিক মামলা
অগ্রগতি একমাত্র কণ্ঠ নয় যা প্রতিবাদ করছে। স্কাইএআই-এর শেয়ারের প্রায় ৯.৯৯% ধারণকারী ব্যাস্টিয়ন ট্রেডিংও সমস্ত বর্তমান পরিচালকদের প্রতি ভোট অস্বীকারের ইচ্ছা প্রকাশ করেছে।
আপত্তিগুলি ইক্িটি পরিকল্পনাটির বাইরে চলে গেছে। ব্যাস্টিয়ন এবং অন্যান্য বিপরীতমুখীরা শেয়ারহোল্ডার ভোট ছাড়াই বোর্ডের পয়জন পিল প্রতিরক্ষা কৌশল গ্রহণের দিকে ইঙ্গিত করেছেন।
7.2% ডিলুশন সংখ্যাটি গুরুত্বপূর্ণ। পরম পরিপ্রেক্ষিতে, 5.145 মিলিয়ন শেয়ার অত্যন্ত বড় নয়, কিন্তু $59 মিলিয়ন মার্কেট ক্যাপ বিশিষ্ট একটি কোম্পানির সাথে তুলনা করলে, এটি বিদ্যমান শেয়ারধারকদের থেকে সম্ভাব্য উপরের লাভের একটি গুরুত্বপূর্ণ ট্রান্সফার নির্দেশ করে, যা ইতিমধ্যেই বিতর্কিত কর্মচারীদের ও প্রবর্তকদের প্রতিদান প্যাকেজের দিকে নির্দেশিত।
সলানা গণিতের শেয়ারহোল্ডারদের জন্য অর্থ
স্কাইএআই পরিস্থিতির সবচেয়ে অস্বাভাবিক বৈশিষ্ট্য হল এর খাজনা এবং এর বাজার মূল্যের মধ্যে বিচ্ছিন্নতা। $207 মিলিয়ন SOL ধারণকারী একটি কোম্পানি যা $59 মিলিয়নে ট্রেড হচ্ছে, তাত্ত্বিকভাবে এর সম্পদের মোট মূল্যের তুলনায় তীব্র ডিসকাউন্টে উপলব্ধ।
ফরওয়ার্ডের অধিগ্রহণের প্রস্তাবটি সেই স্প্রেড ধরে রাখার চেষ্টা ছিল। স্কাইএআইয়ের বোর্ড এটিকে বন্ধ করে দেয়। বিষের গুলি বাইরের পক্ষকে সমাধান বাধ্য করার কথা কঠিন করে তোলে, যার ফলে শেয়ারহোল্ডারদের ব্যবস্থাপনা তহবিল বিক্রি করে মূলধন ফেরত দেওয়ার জন্য অপেক্ষা করতে হয়, এটি ত্বরান্বিত করার জন্য সীমিত সরঞ্জাম রয়েছে।
সেপ্টেম্বর ১৮ তারিখের বার্ষিক সভাটি হবে একটি পরীক্ষা, যেখানে সক্রিয় শেয়ারহোল্ডারদের কতটা লিভারেজ প্রয়োগ করা যায় যখন বোর্ডটি তাদের বর্তমান পথের প্রতি আবদ্ধ। ইক্িটি প্ল্যানের বিরুদ্ধে সফলভাবে ভোট দেওয়া হলে এটি ফরওয়ার্ড এবং ব্যাস্টিয়নের জন্য একটি প্রতীকী বিজয় হবে, কিন্তু বোর্ডের আসন ছাড়া, এই সংকেতকে পরিচালনামূলক পরিবর্তনে পরিণত করা একটি সম্পূর্ণ ভিন্ন চ্যালেঞ্জ।