ইথেরিয়ামের সবচেয়ে বড় কর্পোরেট তহবিল ধারকদের একজনের সিইও নেটওয়ার্কের কিছু সবচেয়ে প্রভাবশালী গবেষকদের সাথে পাবলিকভাবে সংঘর্ষে লিপ্ত হচ্ছেন। শার্পলিংক (নাসড্যাক: SBET) পরিচালনা করেন জোসেফ চালোম, যিনি আগস্ট ৭-এ ইথেরিয়াম ইমপ্রুভমেন্ট প্রপোজাল ৮৩৬৩-এর বিরুদ্ধে কথা বলেন, যেখানে তিনি যুক্তি দেন যে এই প্রপোজালটি DeFi কার্যকলাপকে খালি করে দিতে পারে এবং বিটকয়েনের বিরুদ্ধে ETH-এর প্রতিযোগিতামূলক সুবিধাকে ক্ষয় করতে পারে।
বিতর্কের কেন্দ্রে একটি মেকানিজম রয়েছে যা অপরিচিত মনে হলেও ইথেরিয়ামের আর্থিক উদ্দেশ্যকে মৌলিকভাবে পুনরায় সংগঠিত করতে পারে: একটি “ট্যাপার্ড ইস্যুয়েশন বার্ন” যা আরও বেশি ETH স্টেক হওয়ার সাথে সাথে ভ্যালিডেটর পুরস্কারগুলি ধাপে ধাপে ধ্বংস করবে।
EIP-8363 বাস্তবায়িত হয় কী
৪ আগস্টে জাস্টিন ড্রেক এবং জেরোম দে টিচেসহ ইথেরিয়াম গবেষকদের দ্বারা প্রস্তাবটি উপস্থাপন করা হয়, যা একটি নির্দিষ্ট স্টেকিং সীমা— ৬০.২৫ মিলিয়ন ETH, বর্তমান মোট সরবরাহের প্রায় ৫০%—কে লক্ষ্য করে। যখন স্টেকড ETH ঐ মাত্রার কাছাকাছি আসবে, তখন ভ্যলিডেটরদের যে কনসেনসাস-লেয়ার পুরস্কার পাওয়া যায়, তা ধ্বংস হতে শুরু করবে। ঐ সীমা অতিক্রম করলে, সেই পুরস্কারগুলি শূন্যে চলে যাবে।
এটি যেমন শোনাচ্ছে তার চেয়ে বড় একটি বিষয়। বর্তমানে, প্রায় ৮৫% স্টেকিং পুরস্কার কনসেনসাস-লেয়ার ইস্যু থেকে আসে, যেখানে বাকি ১৫% টিপস এবং MEV (ম্যাক্সিমাল এক্সট্র্যাকটেবল ভ্যালু, যা ভ্যালিডেটররা ট্রানজেকশনগুলি পুনর্বিন্যাস করে অর্জন করে) থেকে আসে। ইস্যু উপাদানটি সরিয়ে ফেললে ভ্যালিডেটরদের নেটওয়ার্কটি নিরাপদ রাখার জন্য যা আয় করে, তার বড় অংশই মুছে ফেলা হবে।
এই প্রক্রিয়াটি প্রায় ১৮ মাস ধরে ধীরে ধীরে চলবে। সমর্থকদের মতে, এটি একটি প্রয়োজনীয় মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ ব্যবস্থা, যা বড় কাস্টোডিয়াল খেলোয়াড়দের মধ্যে স্টেকিং খুব বেশি কেন্দ্রীভূত হওয়া থেকেও বাঁচাবে, যারা অত্যন্ত সরু মার্জিনে কাজ করার জন্য অর্থ ব্যয় করতে পারে।
ভ্যালিডেটর পুরস্কার পোড়ানোর বিরুদ্ধে মামলা
শার্পলিংকের ইথেরিয়াম খাজনা আগে প্রায় ৩ বিলিয়ন ডলার হিসাবে অনুমান করা হয়েছিল, যা চালোমের বিরোধিতাকে শুধুমাত্র আকাদেমিক নয়, বাস্তবিক করে তোলে। তার এই বিষয়ে প্রকৃত ঝুঁকি রয়েছে, এবং তার যুক্তি হলো প্রস্তাবটির নির্মাতাদের যা কম গুরুত্ব দিচ্ছে, তা হলো দ্বিতীয়-ক্রমের প্রভাব।
প্রথমে, আয়ের প্রশ্নটি আছে। ইথেরিয়ামের স্টেকিং আয় প্রতিষ্ঠানগত বিনিয়োগকারীদের জন্য এই সম্পদের প্রধান বিক্রয় বিন্দুগুলির মধ্যে একটি, বিশেষ করে যারা ETH-কে বিটকয়েনের সাথে তুলনা করছেন। BTC কোনো স্বকীয় আয় উৎপন্ন করে না। ETH করে। সেই আয়টি সরিয়ে ফেললে, দুটি সবচেয়ে বড় ক্রিপ্টো সম্পদের মধ্যে মূলধন বণ্টনের গণনা উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তিত হয়।
দ্বিতীয়ত, ডিফি ডোমিনো প্রভাব রয়েছে। স্টেকিং আয় ইথেরিয়াম বাস্তুতন্ত্রের জন্য একপ্রকার ঝুঁকিহীন হার হিসাবে কাজ করে। ডিফি ধার হার, লিকুইড স্টেকিং টোকেন কৌশল এবং রেস্টেকিং প্রোটোকল সবই মূল স্টেকিং ফেরতের সাথে সমন্বয় করে। এই ভিত্তি সরিয়ে ফেললে, ইথেরিয়াম-ভিত্তিক আর্থিক পণ্যগুলির সম্পূর্ণ আয় বক্ররেখা বিকৃত হয়ে যায়।
লিকুইড স্টেকিং টোকেন, যেগুলি স্টেকড ETH প্রতিনিধিত্ব করে এবং DeFi-এর ভিত্তি হয়ে উঠেছে, তাদের ভিত্তিগত রিটার্ন ক্র্যাশ করবে। LST-এর উপর নির্মিত প্রোটোকলগুলিকে আয়ের বিকল্প উৎস খুঁজে বার করতে হবে অথবা আর্থিকভাবে অঅপ্রাসঙ্গিক হওয়ার ঝুঁকি নিতে হবে।
সেই শেষ বিন্দুটিতে চালোম একটি বিশেষভাবে বিপজ্জনক ফিডব্যাক লুপ দেখেন। ইথেরিয়াম ইপিআই-1559-এর মাধ্যমে 2021 সাল থেকেই প্রতিটি লেনদেন ফির একটি অংশ পুড়িয়ে ফেলছে। যদি স্টেকিং আয় বিলুপ্ত হয়ে ডিফি কার্যকলাপ হ্রাস পায়, তাহলে কম লেনদেনের অর্থ কম ফি পোড়ানো, যার অর্থ ETH সরবরাহের উপর কম ডিফ্লেশনারি চাপ। প্রস্তাবটি প্যারাডক্সিক্যালভাবে, এটিকে কম ইনফ্লেশনারি করার চেষ্টা করে, ইথেরিয়ামকে আরও ইনফ্লেশনারি করে তুলতে পারে।
ইথেরিয়াম গভর্ন্যান্সে একটি দার্শনিক বিভাজন
এই বিতর্কটি মার্জের পর ইথেরিয়ামকে কীভাবে উন্নত করা উচিত তার একটি গভীর টানাপোড়েনকে প্রতিফলিত করে। একপাশে রয়েছেন গবেষকরা, যারা অত্যধিক স্টেকিংকে একটি সিস্টেমিক ঝুঁকি হিসাবে দেখেন, যা বড় কাস্টোডিয়াল প্রতিষ্ঠানগুলির মধ্যে ক্ষমতা কেন্দ্রীয়করণ করে। অন্যপাশে রয়েছেন হোল্ডাররা, ট্রেজারি ম্যানেজাররা এবং ভ্যালিডেটররা, যারা স্টেকিং পুরস্কারকে ইথেরিয়ামের নিরাপত্তা মডেলের আর্থিক কাঠামো হিসাবে দেখেন।
চালোমের অবস্থান অন্যান্য শিল্প কণ্ঠস্বরের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ, যারা যুক্তি দেয় যে ইথেরিয়ামের বিদ্যমান বেস-ফি বার্নটি ইতিমধ্যেই ভ্যালিডেটরদের প্রত্যক্ষভাবে লক্ষ্য করার প্রয়োজন ছাড়াই ডিফ্লেশনারি কাজটি করছে।
এই বিতর্কের সময়সূচী গুরুত্বপূর্ণ। ইথেরিয়াম মার্জ থেকে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে স্পট ETH ETF-এর অনুমোদন পর্যন্ত প্রতিষ্ঠানগত বিশ্বাসযোগ্যতা গড়ে তুলতে বছরের পর বছর কাজ করেছে। শার্পলিংকের মতো কর্পোরেট হাতিয়ারগুলি বাস্তুতন্ত্র যে গ্রহণযোগ্যতা নিয়ে কাজ করছিল, তার সঠিক উদাহরণ। এই প্রতিষ্ঠানগত পাইপলাইন পরিপক্ক হওয়ার সময় ৮৫% স্টেকিং পুরস্কার বাতিলের প্রস্তাব কমপক্ষে একটি ঝুঁকিপূর্ণ কৌশলগত পদক্ষেপ।