সেকুরিটিজ এন্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন সাদা বাড়িতে একটি প্রস্তাবিত নিয়ম পাঠিয়েছেন যা ডিজিটাল সম্পদ ফান্ডিংয়ের জন্য একটি সম্পূর্ণ নিয়ন্ত্রণমূলক কাঠামো তৈরি করবে। "রেগুলেশন ক্রিপ্টো সম্পদ" নামক এই প্রস্তাবটি পারম্পরিক সিকিউরিটি নিবন্ধন থেকে নির্দিষ্ট ব্যতিক্রম চিহ্নিত করে এবং ক্রিপ্টো টোকেনগুলিকে চূড়ান্তভাবে তাদের বিনিয়োগ চুক্তির শ্রেণীবদ্ধকরণ থেকে মুক্তি পাওয়ার জন্য একটি কার্যপদ্ধতি চালু করে।
প্রস্তাবটি বাস্তবে কী করে
আগস্ট ১৮ এ এসইসি চেয়ারম্যান পল এস. এটকিন্সের প্রস্তাবিত ফ্রেমওয়ার্কটি ঐতিহাসিকভাবে মার্কিন ভিত্তিক ক্রিপ্টো ফান্ডিংকে আইনগত খনি হয়ে তোলা নিবন্ধনের প্রয়োজনীয়তার দুটি স্পষ্ট ব্যতিক্রম তৈরি করে।
প্রথমটি একটি স্টার্টআপ ব্যতিক্রম, যা চার বছরের মধ্যে সম্পূর্ণ নিবন্ধন প্রক্রিয়া অতিক্রম না করে প্রাথমিক পর্যায়ের প্রকল্পগুলিকে $5 মিলিয়ন পর্যন্ত উঠিয়ে নেওয়ার অনুমতি দেয়। দ্বিতীয়টি একটি ফান্ডিং ব্যতিক্রম, যা 12 মাসের মধ্যে $75 মিলিয়ন পর্যন্ত ফান্ডিংয়ের অনুমতি দেয়, তবে এটির সাথে শর্ত জড়িত: অডিটকৃত আর্থিক বিবরণী এবং নিয়মিত প্রতিবেদনের দায়িত্ব।
শিল্পের সর্বাধিক মনোযোগ আকর্ষণকারী প্রাবন্ধিকটি হলো শর্তাধীন “বিনিয়োগ চুক্তি সুরক্ষা আশ্রয়”। বর্তমান আইনের অধীনে, অনেক ক্রিপ্টো টোকেনকে বিনিয়োগ চুক্তি হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করা হয়, যা একটি নিরাপত্তার শ্রেণী, কারণ এদের মূল্য একটি প্রতিষ্ঠাতা দল বা প্রচারকের নিরন্তর প্রচেষ্টার উপর নির্ভর করে। সুরক্ষা আশ্রয়টি প্রতিষ্ঠাতাদের সেই মৌলিক ব্যবস্থাপনা প্রচেষ্টা বন্ধ হয়ে গেলে তাদের টোকেনগুলিকে সেই শ্রেণীবিন্যাস থেকে আলাদা করতে দেবে।
ব্যবহারিকভাবে, এর অর্থ একটি প্রকল্প একটি টোকেনকে সিকিউরিটি হিসাবে চালু করতে পারে, নতুন ব্যতিক্রমের অধীনে মূলধন সংগ্রহ করতে পারে, একটি যথেষ্ট ডিসেন্ট্রালাইজড নেটওয়ার্ক তৈরি করতে পারে, এবং তারপর এর টোকেনকে একটি নন-সিকিউরিটি ক্রিপ্টো অ্যাসেট হিসাবে পুনর্বিন্যাস করতে পারে।
সামগ্রিক নিয়ন্ত্রণমূলক চিত্র
এই প্রস্তাবটি মার্চ ২০২৬-এ এসইসি এবং সিএফটিসি দ্বারা জারি করা একটি যৌথ ব্যাখ্যার উপর ভিত্তি করে, যা বিটকয়েন এবং ইথার সহ কিছু ডিজিটাল সম্পদকে সিকিউরিটি-অন্তর্ভুক্ত হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করেছিল। সেই আগের পদক্ষেপটি আগের নেতৃত্বের অধীনে এসইসির বাধ্যবাধকতামূলক দৃষ্টিভঙ্গির থেকে একটি গুরুত্বপূর্ণ বিচ্যুতি ছিল।
চেয়ারম্যান এটকিন্স এই উদ্যোগকে দুটি অগ্রাধিকারকে ভারসাম্য রাখার রূপে প্রস্তুত করেছেন: মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মূলধন গঠনকে উৎসাহিত করা এবং সিকিউরিটিজ আইনে অন্তর্ভুক্ত মৌলিক বিনিয়োগকারী সুরক্ষা বজায় রাখা।
প্রস্তাবটি এখন জনগণের মন্তব্যের পর্যায়ে, যার জন্য জমা দেওয়ার শেষ তারিখ অক্টোবর ২০।
বাজারের জন্য এটির অর্থ কী
অডিট করা আর্থিক প্রয়োজনীয়তাসহ 75 মিলিয়ন ডলারের ফান্ডিং ব্যতিক্রমটি স্থানীয় ফান্ডিংয়ের জন্য একটি নিয়ন্ত্রিত পথ তৈরি করে, যার একটি সঙ্গতি ব্লুপ্রিন্ট রয়েছে যা ফান্ড ম্যানেজাররা গ্রহণ করতে পারেন।
সেফ হারবর প্রাবিধানটি এই দীর্ঘস্থায়ী আইনি প্রশ্নটিকে সমাধান করে যে, কোনও টোকেন কখন, যদি কখনও, একটি সিকিউরিটি হওয়া বন্ধ করে দেয়। এসইসি ঐতিহাসিকভাবে ক্রিপ্টোর জন্য যে হুয়ি টেস্ট, ১৯৪৬ সালের সুপ্রিম কোর্টের কাঠামোটি প্রয়োগ করেছে, তার কোনও পরিষ্কার অফ-সুইচ নেই। এই প্রস্তাবটি একটি তৈরি করে।
এক্সচেঞ্জের জন্য, সেফ হারবর চূড়ান্তভাবে সফলভাবে ডিসেন্ট্রালাইজড টোকেনগুলি তালিকাভুক্ত করার পালন বোঝা কমিয়ে দিতে পারে। বিনিয়োগকারীদের জন্য, এটি তাদের কী কিনছেন এবং টোকেনের জীবনচক্রের প্রতিটি পর্যায়ে কোন নিয়ন্ত্রণমূলক সুরক্ষা প্রযোজ্য, তার একটি স্পষ্টতর চিত্র প্রদান করে।