একটি বিদেশি মিডিয়া অনুসারে, মার্কিন সিকিউরিটিজ এক্সচেঞ্জ কমিশন (SEC) 18 আগস্ট একটি 402 পৃষ্ঠার প্রস্তাব প্রকাশ করেছে, যার শিরোনাম "ক্রিপ্টো সম্পদ নিয়ন্ত্রণ", যা প্রথমবারের মতো ক্রিপ্টো সম্পদ-সংশ্লিষ্ট ইস্যুগুলির জন্য একটি স্বতন্ত্র কাঠামো প্রস্তাব করে। এই দলিলের মূল অংশে দুটি সিকিউরিটি নিবন্ধনের ব্যতিক্রম এবং একটি শর্তসাপেক্ষে সেফহার ব্যবস্থা অন্তর্ভুক্ত।
এই প্রস্তাবটি প্রকাশের সময়টিও মনোযোগ আকর্ষণ করেছে। কয়েক দিন আগে, CLARITY Act-এর সংসদে ভোট দেওয়ার আগে সেনেটের বিরতির সময়ে এটি ভোটের জন্য উপস্থাপন করা হয়নি, যার ফলে বাজারে এটির বছরের মধ্যে এগিয়ে যাওয়ার প্রত্যাশা স্পষ্টভাবে কমে গেছে। নিবন্ধটি মনে করে যে, SEC-এর এই সময়ে নিয়মের খসড়া প্রকাশ করা কংগ্রেসের আইনগত স্থবিরতার ফাঁকটি পূরণ করছে।
দুই ধরনের ফান্ডিং ব্যতিক্রম
প্রস্তাবিত হল যে সমস্ত টোকেনের জন্য একটি একক ব্যতিক্রম প্রযোজ্য না হয়ে, “কভারড ক্রিপ্টো অ্যাসেট ইনভেস্টমেন্ট কন্ট্রাক্ট”-এর জন্য দুটি স্তরের ব্যতিক্রম নির্ধারণ করা হোক।
- স্টার্টআপ ব্যতিক্রম: 4 বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ 5 মিলিয়ন ডলার ফান্ডিং
- ফান্ডিং ব্যতিক্রম: 12 মাসের মধ্যে সর্বোচ্চ 75 মিলিয়ন ডলার ফান্ডিং
- উভয় ধরনের ব্যতিক্রমই প্রতারণা প্রতিরোধের দায়বদ্ধতা মুক্ত করে না
এর মধ্যে, স্টার্টআপ ব্যতিক্রমটি প্রাথমিক প্রকল্পগুলির জন্য প্রধানত উপলব্ধ। ইস্যুকারীরা ঐতিহ্যগত নিবন্ধন দলিলের পরিবর্তে একটি সরলীকৃত বর্ণনামূলক প্রকাশ ব্যবহার করতে পারেন এবং অডিট করা অর্থনৈতিক বিবরণী জমা দেওয়ার প্রয়োজন হয় না। নিবন্ধটি উল্লেখ করে যে এই ব্যবস্থাটি নেটওয়ার্ক এখনও নির্মাণাধীন প্রকল্পগুলির জন্য একটি দীর্ঘতর উন্নয়ন সময়কাল প্রদানের উদ্দেশ্যে করা হয়েছে।
অন্য এক ধরনের ফান্ডিং ব্যতিক্রম ফান্ডিং পরিমাণের উপর ভিত্তি করে স্তরবদ্ধ। যদি বছরের মধ্যে ফান্ডিং 2000 মিলিয়ন ডলারের কম হয়, তবে অডিট করা অর্থনৈতিক বিবরণী জমা দেওয়ার প্রয়োজন হবে না; যদি 7500 মিলিয়ন ডলারের সর্বোচ্চ পরিমাণ ব্যবহার করা হয়, তবে অর্থনৈতিক বিবরণী প্রদান করতে হবে এবং নিরন্তর তথ্যপ্রকাশের দায়িত্ব গ্রহণ করতে হবে। প্রাইভেট প্লেসমেন্ট বা SAFT-এর মাধ্যমে ইতিমধ্যেই ফান্ডিং করা প্রকল্পগুলির জন্য, এর অর্থ হলো পরবর্তী সঙ্গতির খরচ উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেতে পারে।
সেফ হার্ব আউটলেট ক্লাসিফিকেশন লক্ষ্য করছে
প্রস্তাবের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ অংশ হল "বিনিয়োগ চুক্তি" হিসাবে চিহ্নিতকরণের জন্য শর্তাধীন সুরক্ষা ক্ষেত্র। নিবন্ধের সারসংক্ষেপ অনুযায়ী, যদি প্রকাশক পূর্বে প্রতিশ্রুতি দেওয়া মূল পরিচালনা কাজগুলি সম্পন্ন করে থাকে বা স্থায়ীভাবে বন্ধ করে দিয়ে থাকে, তবে সংশ্লিষ্ট টোকেনগুলি শর্তসমূহ পূরণ করলে আর বিনিয়োগ চুক্তির অংশ হিসাবে বিবেচিত হবে না।
এই ডিজাইনটি একটি দীর্ঘস্থায়ী বিতর্কের উত্তর দিতে চেষ্টা করে: টোকেন কোন বিন্দুতে প্রকল্পের নিরন্তর প্রচেষ্টার উপর নির্ভরশীল হওয়া বন্ধ করে, ফলে সিকিউরিটি ফ্রেমওয়ার্ক থেকে বেরিয়ে যায়। নিবন্ধটি বলে যে, SEC এবার প্রথমবারের মতো এই বিচারকে নিয়মগত পথে লিখে ফেলছে, এবং একেবারেই কেস-বাই-কেস বাস্তবায়ন বা আদালতি রায়ের উপর নির্ভর করছে না।
এছাড়াও, এই ধারণাটি ২০২৩ সালের রিপল মামলার কিছু বিচারিক যুক্তির সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ বলে উল্লেখ করা হয়েছে। সেই সময় আদালত বলেছিল যে, এক্সআরপির এক্সচেঞ্জে প্রোগ্রামযুক্ত বিক্রয় অবশ্যই বিনিয়োগ চুক্তি হিসাবে গণ্য হবে না। এখন SEC এই ধরনের বিচারিক মানদণ্ডকে প্রতিষ্ঠিত করার চেষ্টা করছে, তবে বাস্তবায়নে এখনও বিতর্ক হতে পারে।
কভারেজ এখনও সীমিত
প্রস্তাবটি সমস্ত প্রধান টোকেনের জন্য প্রযোজ্য নয়। লেখাটিতে বলা হয়েছে যে, দুটি ব্যতিক্রম শুধুমাত্র “অন্তর্ভুক্ত বিনিয়োগ চুক্তি” প্রতিষ্ঠাতাদের জন্য প্রযোজ্য, যেগুলি ২০২৬ সালের মার্চে ডিজিটাল কমোডিটি হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করা হয়েছে, এবং এই কাঠামোর বাইরে।
লেখাটিতে উল্লেখ করা হয়েছে যে, বিটকয়েন, ইথারিয়াম, XRP, সোলানা ইত্যাদি যেসব টোকেনকে পণ্য হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করা হয়েছে, তাদের জন্য এই দুই ধরনের ব্যতিক্রমের কোনো প্রয়োজন নেই। অন্যদিকে, প্রকৃতপক্ষে প্রভাবিত হচ্ছে সেসব নতুন প্রকল্প, যাদের ডিসেন্ট্রালাইজেশনের মাত্রা পর্যাপ্ত নয় বা ফাংশনালিটির পরিপক্কতা এখনও অপর্যাপ্ত।
SEC এছাড়াও ফেডারেল রেজিস্টারে ২১ আগস্ট প্রকাশের পর থেকে জনসাধারণের মতামত সংগ্রহের জন্য ৬০ দিনের জন্য একটি জানালা রেখেছে। এই নিবন্ধটি মনে করায় যে, পরবর্তী কিছুদিন ধরে প্রকাশের মানদণ্ড, প্রযোজ্য পক্ষ এবং সুরক্ষিত ক্ষেত্রের শর্তগুলি নিয়ে আলোচনা আরও তীব্র হবে।