লেখক: বাইরন গিলিয়াম
স্টিম টেকফ্লো
শিনচাও পরিচয়: এসইসি কর্তৃক নতুনভাবে প্রস্তাবিত ক্রিপ্টো সম্পদ সেফ হার্ব নিয়ম অনুযায়ী, টোকেনগুলি প্রকল্পের "কার্যক্ষমতা উপলব্ধ" হওয়ার পর সিকিউরিটিজ আইন থেকে মুক্ত হতে পারবে, পুরোপুরি ডিসেন্ট্রালাইজড হওয়ার অপেক্ষা করতে হবে না। এটি প্রকল্প প্রতিষ্ঠাতাদের বিকাশ চালিয়ে যাওয়ার জন্য স্থান রেখেছে এবং টোকেন প্রকাশ ও প্রস্থানের জন্য আইনগত পথটি আরও স্পষ্ট করেছে, যা শিল্পের কর্মীদের এবং বিনিয়োগকারীদের উপর সরাসরি প্রভাব ফেলবে।
“গুরুত্বপূর্ণ হল ভালো মানুষও মেনে চলতে পারে এমন নিয়ম তৈরি করা।” — হেস্টার পিয়ার্স
মার্কিন নিয়ন্ত্রকগুলি সর্বদা বলে আসছেন যে ডিসেন্ট্রালাইজড প্রোটোকলের প্রতিনিধিত্বকারী টোকেনগুলি সিকিউরিটিজ আইনের অধীনে আসবে না।
কিভাবে ডিসেন্ট্রালাইজেশনের পদক্ষেপে আসা যায় তা হলো প্রশ্ন।
এটি সহজ নয়। ক্রিপ্টো প্রোটোকল মূলত পণ্য, এবং মানুষ যেন ব্যবহার করে এমন পণ্য তৈরি করতে প্রায়শই বহু কেন্দ্রীয় কার্যক্রম প্রয়োজন: ফান্ডিং, সফটওয়্যার ডেভেলপমেন্ট, ধারণা পুনরায় পরিমার্জন এবং মার্কেটিং।
সম্পদকে প্রথমে সিকিউরিটি হিসাবে চিহ্নিত করার জন্য প্রয়োজনীয় সেই কী পরিচালনা কাজগুলিই সম্পদকে সম্পূর্ণভাবে সম্প্রদায়ের মালিকানায় নিয়ে যাওয়ার জন্য প্রয়োজন—যা সিকিউরিটি আইনের বাইরে যাওয়ার জন্য।
যেমন এসইসি কমিশনার হেস্টার পিয়ার্স ২০২০ সালে বলেছিলেন: "টোকেনগুলি ব্যবহারকারীদের মধ্যে ব্যাপকভাবে বিতরণ করা হওয়ার আগে টোকেনগুলির উপযোগিতা প্রমাণ করা কঠিন।"
সে এটিকে একটি দ্বন্দ্ব হিসাবে বিবেচনা করেছিল:
সম্ভাব্য নেটওয়ার্ক টোকেনগুলি মানুষের হাতে পৌঁছাতে পারে না, কারণ তাদের টোকেনগুলি সিকিউরিটিজ আইনের অধীনে থাকতে পারে। কিন্তু সম্ভাব্য ব্যবহারকারীদের, ডেভেলপারদের এবং নেটওয়ার্কের অংশগ্রহণকারীদের মধ্যে টোকেনগুলি বিতরণ না করলে এবং মুক্ত ট্রান্সফার অনুমতি না দিলে, সম্ভাব্য নেটওয়ার্কটি একটি কার্যকরী বা ডিসেন্ট্রালাইজড নেটওয়ার্কে পরিণত হতে পারবে না, যা কোনও ব্যক্তি বা গোষ্ঠীর উপর নির্ভরশীল হবে না।
ছয় বছর পর, পার্স এসইসি-এর ক্রিপ্টো টাস্ক ফোর্সে একটি সমাধান প্রস্তাব করেন—যেন প্রাপ্তবয়স্ক ক্রিপ্টো সম্পদ বিকাশের সাথে সিকিউরিটিজ আইন থেকে মুক্তি পায়, যেমন প্রজাপতি তার মুকুট ছেড়ে দেয়।
সেকিউরিটি রেগুলেশনের সেফ হার্ব রুল অনুযায়ী, যখন ইস্যুকারক প্রতিনিধিত্বকারী প্রোটোকলের সাথে সম্পর্কিত সমস্ত কী ম্যানেজমেন্ট কাজ সম্পন্ন করে ফেলেছে বা অন্যথায় স্থায়ীভাবে বন্ধ করে দিয়েছে, তখন টোকেনগুলি মুক্তি পায়।
এর আগে, বিনিয়োগকারীদের কাছে বিক্রি করা টোকেনগুলিকে বিনিয়োগ চুক্তি হিসাবে বিবেচনা করা হত (এবং তাই এগুলি সিকিউরিটি হিসাবে গণ্য হত)। তবে, RCA (এনক্রিপ্টো অ্যাসেট রেগুলেটরি ফ্রেমওয়ার্ক) প্রোটোকলটি কেন্দ্রীয়ভাবে পরিচালিত হওয়ার সময় সিকিউরিটি আইনের জন্য অস্থায়ী ব্যতিক্রম প্রদান করে।
এটি ডেভেলপারদের সর্বোচ্চ চার বছর সময় দেবে যাতে তারা ক্রিপ্টো প্রোটোকলের আসলেই যা করা উচিত ছিল তা করতে পারে: কেন্দ্রীয় নিয়ন্ত্রণ ছাড়াই চালানো।
আমি এই বাক্যটি অস্বাভাবিকভাবে বলেছি, কারণ প্রস্তাবটি অবশ্যই প্রোটোকলকে ডিসেন্ট্রালাইজড করতে বাধ্য করে না যাতে এর টোকেন ইনভেস্টমেন্ট কনট্রাক্ট না থাকে।
এটি শুধুমাত্র "স্বাভাবিকভাবে কাজ করছে" হতে পারে।
বিশেষভাবে, প্রস্তাবটি ব্যাখ্যা করে যে যখন প্রোটোকলটি একটি ডিসেন্ট্রালাইজড বা স্বাভাবিকভাবে কার্যকরী নেটওয়ার্কে পরিণত হয় এবং কোনও ব্যক্তি বা গোষ্ঠীর উপর নির্ভর করে কীভাবে কীভাবে প্রধান পরিচালনা বা উদ্যোগপূর্ণ কাজগুলি সম্পাদন করা হয় তা বন্ধ হয়ে যায়, তখন এটি নিয়ন্ত্রণ ব্যবস্থা থেকে বেরিয়ে যায়।
কী হলে এটিকে "স্বাভাবিকভাবে কাজ করছে" বলা যায়, তা সম্পূর্ণরূপে ব্যাখ্যা করা হয়নি।
কিন্তু এই পার্থক্যটি একটি বড় সমঝোতাকে অন্তর্ভুক্ত করে: ক্রিপ্টো ডেভেলপাররা টোকেনটি সিকিউরিটিজ আইনের ব্যতিক্রম পাওয়ার পরেও তাদের প্রকল্পটি চালিয়ে যেতে পারেন।
প্রস্তাবটি বলছে: "আমাদের মনে হয়, এই ধরনের নেটওয়ার্ক বা অ্যাপ্লিকেশন এবং তাদের ফাংশনগুলি নিশ্চিত, রক্ষা, উন্নত বা উন্নত করার জন্য, বা নেটওয়ার্ক ইফেক্টকে উৎসাহিত করার জন্য প্রদানকৃত সেবা, যা স্পনসরশিপ বা ডেভেলপমেন্ট প্রজেক্টের অর্থায়ন বা অনুরূপ অন্যান্য কার্যক্রমের মাধ্যমে হোক, তা একটি কী ম্যানেজমেন্ট কাজ হিসাবে বিবেচিত হয় না।"
সংক্ষেপে, সিকিউরিটিজ আইনের ব্যতিক্রম ডেভেলপারদের তাদের প্রকল্প ছেড়ে দিতে বাধ্য করে না।
এই নিয়মটি প্রতিটি প্রোটোকলকে বিটকয়েনের মতো আদর্শভাবে ডিসেন্ট্রালাইজড হতে বাধ্য করে না, বরং একটি ব্যাপক সম্প্রদায়ের উপর নির্ভরশীলতা চায়: “নেটওয়ার্ক বা অ্যাপ্লিকেশনটি স্বাভাবিকভাবে কাজ করার পর, বিভিন্ন পক্ষের কার্যকলাপ এবং অবদান—যেমন ইস্যুকারক, অন্যান্য ডেভেলপার, ভেরিফায়ার এবং/অথবা মাইনার, লিকুইডিটি প্রোভাইডার, ব্যবহারকারী এবং ক্রিপ্টো অ্যাসেট ধারক—এই সংশ্লিষ্ট ক্রিপ্টো নেটওয়ার্ক বা ক্রিপ্টো অ্যাপ্লিকেশনের সফলতা বা ব্যর্থতাকে প্রভাবিত করবে।”
এই অর্থে, "স্বাভাবিকভাবে কাজ করা" হল ডিসেন্ট্রালাইজেশনের একটি অত্যন্ত ব্যবহারিক সংস্করণ।
এটি ক্রিপ্টো শিল্পের জন্য একটি উদার পদক্ষেপ—এবং সম্ভবত শিল্পটিকে আরও ভালো করে তুলবে।
SEC-এর "স্বাভাবিক কার্যক্রম" মানটি শুধু নামমাত্রে ডিসেন্ট্রালাইজড ক্রিপ্টো প্রকল্পগুলিকে বাদ দেয়। এই সাধারণ অনুশীলনটি হলো, প্রোটোকলটি কয়েকজন মাল্টি-সিগ ডেভেলপারদ্বারা পরিচালিত হয়, যারা DAO ভোটগুলি বাস্তবায়ন করতে পারে বা ভোটগুলি সম্পূর্ণরূপে 무시 করতে পারে।
এই বিষয়ে, SEC মনে হচ্ছে ক্রিপ্টো শিল্পের নিজেদের দাবি করা সম্প্রদায় শাসনের নীতিগুলিকে গুরুত্ব দিচ্ছে—যা ক্রিপ্টো শিল্প সাধারণত নিজেরাই যতটা করে ততটা নয়।
কতগুলি প্রোটোকল প্রকৃতপক্ষে ধারক সম্প্রদায় দ্বারা পরিচালিত হয়? বিভিন্ন গবেষণা দেখায় যে সংখ্যাটি খুব কম।
যদিও শিল্পে এই বিষয়ে রেকর্ড খারাপ, SEC প্রস্তাব করেছে যে ক্রিপ্টো প্রকল্পগুলি নিজেদের বিচার করবে যখন এগুলি কার্যকরভাবে ডিসেন্ট্রালাইজড হয়ে যায়।
তারা সিকিউরিটিজ আইনের সেফ হার্ব টেস্ট থেকে বেরিয়ে আসে, যেহেতু প্রতিশ্রুতি পূরণ হয়েছে: প্রোটোকলটি নিজেকে সার্টিফাই করে যে এর প্রধান পরিচালনা কার্যক্রম একটি ডিসেন্ট্রালাইজড বা স্বাভাবিকভাবে কার্যকরী নেটওয়ার্ক তৈরি করেছে।
এটি এসইসির জন্য একটি স্বাগতম বিষয় যে তাদের কী কেন্দ্রীয় এবং কী স্বাভাবিকভাবে কাজ করছে তা নির্ধারণের জন্য বিচারকের ভূমিকা পালন করতে হবে না।
কিন্তু এটি একটি অদ্ভুত উদ্দীপনা তৈরি করে: ডেভেলপাররা কম প্রতিশ্রুতি দেওয়ার প্রবণতা প্রদর্শন করে—যত কম প্রতিশ্রুতি দেওয়া হয়, তত সহজেই বলা যায় যে এটি পূরণ করা হয়েছে।
এটি একটু অদ্ভুত। এটি ডেভেলপারদের নিজেদের কী করছেন তা আরও অস্পষ্ট করে তুলতে পারে।
কিন্তু এটা কিছুটা উপকারীও? একটি দীর্ঘস্থায়ীভাবে অতিরঞ্জিত প্রতিশ্রুতি দেয় এবং পর্যাপ্ত পরিমাণে বাস্তবায়ন করে না এমন শিল্পের জন্য, কিছুটা নিচু স্তরে আসা খারাপ হতে পারে না।
SEC কি চূড়ান্তভাবে ক্রিপ্টোকারেন্সিকে এর প্রথম প্রতিশ্রুতি পূরণ করতে দেবে?
ক্রিপ্টো সম্পদ নিয়ন্ত্রণ নিয়মাবলীর সবচেয়ে আকর্ষণীয় দিকটি হল এটি চূড়ান্তভাবে ক্রিপ্টোকে একটি কারণ দিয়েছে যাতে এটি নিজের দাবি করা হিসাবে পরিণত হয়: প্রকৃতপক্ষে ডিসেন্ট্রালাইজড—অথবা কমপক্ষে কার্যকরভাবে ডিসেন্ট্রালাইজড।
ক্রিপ্টো শিল্প বছরের পর বছর ধরে নিয়ন্ত্রকদের বুঝিয়ে দিতে চেয়েছে যে কেন্দ্রীয়করণ নয়, বরং কেন্দ্রহীনতাই গুরুত্বপূর্ণ।
এখন, সম্ভবত নিয়ন্ত্রকদের ক্রিপ্টো শিল্পকে প্রতিশ্রুতি দেওয়ার পালা।
— বাইরন গিলিয়াম