SEC এখন প্রায় ইথেরিয়ামের শুরু থেকেই ক্রিপ্টো সম্প্রদায় চাইছিল এমন কিছু করেছে: এটি মামলা দায়ের না করে আসল নিয়ম লিখেছে।
২০২৬ সালের ১৮ আগস্ট, সিকিউরিটিজ এন্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন “রেগুলেশন ক্রিপ্টো সম্পদ” প্রকাশ করে, যা ক্রিপ্টো সম্পদ বিনিয়োগ চুক্তির জন্য প্রথম বিশেষায়িত সিকিউরিটিজ কাঠামো তৈরি করে। এই নিয়মটি নতুন অফারিং ব্যতিক্রম, নিবন্ধন পথ এবং একটি সেফ হারবর প্রবিধান চালু করে, যা যথেষ্ট বিচ্ছিন্ন প্রকল্পগুলিকে সিকিউরিটিজ শ্রেণীবদ্ধকরণ থেকে সম্পূর্ণরূপে মুক্ত করতে পারে।
প্রস্তাবটি বাস্তবে কী বলে
নিয়ন্ত্রণের মূল কেন্দ্র হল যা এসইসি “কভার্ড ইনভেস্টমেন্ট কন্ট্রাক্ট” নামে ডাকে, যা ক্রিপ্টো প্রকল্পগুলির বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে অর্থ সংগ্রহের বিভিন্ন উপায়কে ধারণ করে।
দুটি ব্যতিক্রম উল্লেখযোগ্য। প্রথমটি একটি “স্টার্টআপ ব্যতিক্রম” যা প্রাথমিক পর্যায়ের ক্রিপ্টো প্রকল্পগুলিকে চার বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ 5 মিলিয়ন ডলার উঠিয়ে নেওয়ার অনুমতি দেয়। দ্বিতীয়টি একটি ব্যাপক “ফান্ডিং ব্যতিক্রম” যা বার্ষিক 75 মিলিয়ন ডলার পর্যন্ত ফান্ডিংয়ের অনুমতি দেয়, যার জন্য প্রয়োজনীয় আর্থিক বিবরণী এবং রিপোর্টিং মানদণ্ড প্রযোজ্য।
তারপর রয়েছে সেফ হারবর প্রাবিধান, যা প্রস্তাবটি যা “হোটেল ক্যালিফোর্নিয়া” সমস্যা বলে উল্লেখ করে তা সমাধান করে। ক্রিপ্টোর এই রূপকে, একটি প্রকল্প সিকিউরিটিজ আইনের অধীনে প্রবেশ করতে পারে কিন্তু কখনও বেরিয়ে আসতে পারে না, এমনকি যখন টোকেনটি এতটাই বিকেন্দ্রীভূত হয়ে যায় যে কোনও একটি দলও বিনিয়োগকারীদের ফলাফল নিয়ন্ত্রণ করে না। সেফ হারবর একটি বাইরের পথ তৈরি করে: নির্দিষ্ট বিকেন্দ্রীকরণের সীমানা অতিক্রম করা প্রকল্পগুলি সম্ভবত চলমান সিকিউরিটিজ শ্রেণীবদ্ধকরণ থেকে বাদ পড়তে পারে।
বাধ্যবাধকতা থেকে সম্পৃক্ততায়
এই প্রস্তাবটি হঠাৎ করে আসেনি। মার্চ ২০২৬-এ এসইসি একটি ব্যাখ্যা জারি করেছিল যা বিদ্যমান সিকিউরিটিজ আইনগুলির প্রয়োগ কিভাবে কিছু ক্রিপ্টো সম্পদের ক্ষেত্রে হয় তা নিয়ে আলোচনা করে, যা মূলত রেগুলেশন ক্রিপ্টো সম্পদ-এর জন্য বৌদ্ধিক ভিত্তি তৈরি করেছিল। ব্যাপক আইনগত পরিবেশও পরিবর্তনের মধ্যে দিয়ে যাচ্ছে, ২০২৫ GENIUS Act-এর মতো পদক্ষেপগুলি কংগ্রেসের ডিজিটাল সম্পদের জন্য স্পষ্টতর নিয়মের প্রতি ইচ্ছাকে ইঙ্গিত করছে।
প্রস্তাবটির উপর জনসাধারণের মন্তব্য ২০২৬ সালের প্রায় ২০ অক্টোবর পর্যন্ত খোলা থাকবে, যার মাধ্যমে শিল্পটি বিশদগুলির উপর মন্তব্য করার জন্য প্রায় দুই মাসের সময় পাবে।
যে বিস্তারিতগুলি সবচেয়ে বেশি গুরুত্বপূর্ণ হবে
মন্তব্য পর্যায়ের আগে বড় প্রশ্নগুলি দুটি ক্ষেত্রে কেন্দ্রীভূত: প্রকাশের প্রয়োজনীয়তা এবং বিকেন্দ্রীকরণের সীমানা।
সেফ হারবর প্রাবিধানে ডিসেন্ট্রালাইজেশনের সীমানা বিতর্কিতভাবে সবচেয়ে বেশি প্রভাবশালী। এসইসির পূর্বের কর্পোরেট ফাইন্যান্স পরিচালক, বিল হিনম্যান, ২০১৮ সালে প্রস্তাব করেছিলেন যে ইথেরিয়াম এতটাই ডিসেন্ট্রালাইজড হয়ে গেছে যে এটি সিকিউরিটিজ আইনের বাইরে চলে গেছে। কিন্তু এটি ছিল একটি ভাষণ, কোনো নিয়ম নয়। এখন এসইসি এই ধারণাকে আইনগতভাবে সংজ্ঞায়িত করার চেষ্টা করছে, যার মানে হলো নির্দিষ্ট মেট্রিক্স এবং বেঞ্চমার্ক নির্বাচন করা।
চার বছরের মধ্যে স্টার্টআপ ব্যতিক্রমের 5 মিলিয়ন ডলারের সীমা পূর্ণ নিবন্ধন প্রয়োজনীয়তা ট্রিগার করা ছাড়াই বুটস্ট্র্যাপিংয়ের জন্য একটি বৈধ পথ প্রদান করে। 75 মিলিয়ন ডলারের ফান্ডিং ব্যতিক্রমের জন্য আগ্রহী বড় প্রকল্পগুলির জন্য আর্থিক রিপোর্টিং অবকাঠামোতে বিনিয়োগ করতে হবে।