টোকেনাইজড স্টকের জন্য অপেক্ষিত নিয়ম ব্যতিক্রমটি আগের প্রত্যাশার চেয়ে সীমিত পরিসরে সীমাবদ্ধ হবে। X-এ (পূর্বে টুইটার) একটি বিবৃতিতে, এসইসি কমিশনার হেস্টার পিয়ার্স বলেছেন যে এই ব্যতিক্রমটি সিনথেটিকসকে কভার করবে না।
আমি সর্বদা এটিকে সীমিত পরিধির হবে এবং শুধুমাত্র একই মূল ইক্িটি সিকিউরিটির ডিজিটাল প্রতিনিধিত্বের ব্যাপারে ট্রেডিং সহায়তা করবে বলে আশা করেছিলাম, যা একজন বিনিয়োগকারী আজকের দ্বিতীয়ক্ষেত্রে ক্রয় করতে পারেন, সিনথেটিকস নয়।
নবাচার ব্যতিক্রমটি গত বছর প্রথম প্রস্তাব করা হয়েছিল। মে মাসের মাঝামাঝি, ব্লুমবার্গ রিপোর্ট করেছিল যে এই কাঠামোটি অস্থায়ী এবং সীমিত হবে। এতে আয়তনের সীমা, সাদা তালিকাভুক্ত বিক্রেতা এবং ক্রেতাদের উপর সীমাবদ্ধতা থাকবে, যা কিছু ধরনের KYC (আপনার গ্রাহককে চিনুন) সূচিত করে।
প্রস্তাবটি একটি ব্রোকার-ডিলার লাইসেন্স ছাড়াই কিছু ডিসেন্ট্রালাইজড মঞ্চেও প্রযোজ্য হবে। তবে, এদের জন্য KYC প্রয়োগ কীভাবে হবে তা এখনও স্পষ্ট নয়। যদি প্রস্তাবিত রূপে গৃহীত হয়, তবে এই কাঠামোটি বৃদ্ধি পাচ্ছে টোকেনাইজড সম্পদের খাতের জন্য একটি বুলিশ ক্যাটালিস্ট হবে।
SEC-এর ‘সীমিত’ প্রস্তাবে শিল্পের প্রতিক্রিয়া
পার্সের স্পষ্ট শব্দাবলীর ভিত্তিতে, প্রস্তাবটি শুধুমাত্র স্পট টোকেনাইজড স্টককে কভার করবে। এমন ক্ষেত্রে, ডেরিভেটিভ, সিনথেটিকস বা রিয়েল-ওয়ার্ল্ড অ্যাসেটস (RWA) পার্পসকে কভার করা হবে না।
যদিও উল্লেখ্য যে, প্রস্তাবিত ব্যতিক্রমের ভিত্তিতে DeFi প্ল্যাটফর্মগুলির জন্য ঔপচারিক নিয়ম এর প্রতি তিনি প্রতিক্রিয়া জানিয়েছিলেন কিনা তা অস্পষ্ট।
যা বলা হয় ‘সিনথেটিকস’, সেগুলি পারম্পরিক শেয়ারের মতো শেয়ারধারকের অধিকার বহন করে না। এগুলি শুধুমাত্র মূল্যের প্রসঙ্গ প্রদান করে, বিশেষ করে RWA পার্পের ক্ষেত্রে।
ব্লুমবার্গ ইটিএফ বিশ্লেষক এরিক ব্যালচুনাসের জন্য, এই পদক্ষেপ ঠিক একটা অবাক করার বিষয় নয়। তিনি বলেছেন,
এটি কোনো বিস্ময় নয়, এবং কেন আমি আমার মতামতে আটকে থাকছি যে টোকেনাইজেশনের সম্পূর্ণ প্রভাব (কমপক্ষে সংক্ষিপ্ত-মেয়াদে) হবে অনলাইনে স্টক এবং ETF-এর বিতরণ, এটি ETF-এর জন্য বিঘ্নকারীর চেয়ে বেশি একটি বিতরণকারী।
টোকেনাইজড সম্পদ প্রকাশকদেরও পিয়ার্সের সাথে একমত হতে দেখা গেছে। সিকিউরিটাইজের সিইও কার্লোস ডোমিঙ্গোর মতে, এই পদক্ষেপটি আরডব্লুএ ডেরিভেটিভগুলির থেকে অতিরিক্ত ঝুঁকি এড়াতে সাহায্য করবে।
এটি ভালো, আমরা অন-চেইন ট্রেডিং করতে চাই, কিন্তু সঠিক সম্পদের জন্য, এবং বাজারকে বিভক্ত করে অতিরিক্ত ঝুঁকি প্রবর্তন করে এমন ডেরিভেটিভগুলির প্রসারে সাহায্য করার জন্য নয়।
তিনি বলেন যে টোকেনাইজেশনের উদ্দেশ্য মধ্যস্বত্বাধিকারীদের সরিয়ে ফেলা এবং অ্যাক্সেসের সমস্যা সমাধান করা, নতুন সমস্যা এবং মধ্যস্বত্বাধিকারীদের তৈরি করা নয়।
তবুও, স্পট টোকেনাইজড স্টক এবং পার্প ভার্সনের মার্কেট আগ্রহ প্রতিটির জন্য $1.6B, অ্যালিয়ামের অনুসারে ডেটা। বাস্তবে, RWA পার্পগুলি মাত্র ছয় মাস পুরনো এবং যদি গতি শক্তিশালী থাকে, তবে এগুলি স্পট পণ্যগুলিকে সহজেই ছাড়িয়ে যাবে।
চূড়ান্ত সারসংক্ষেপ
- SEC কমিশনার হেস্টার পিয়ার্স পুনরায় জানিয়েছেন যে টোকেনাইজড স্টকের জন্য নবায়ন ব্যতিক্রমটি সীমিত হবে।
- সিকিউরিটাইজ সিইও আরডব্লিউএ ডেরিভেটিভ দ্বারা তৈরি হওয়া নতুন ঝুঁকি দূর করার জন্য সীমিত পরিসরকে ‘ভালো’ বলে মন্তব্য করেন।