লেখক: কারেনজে, ফোরসাইট নিউজ
দীর্ঘকাল ধরে ক্রিপ্টোকারেন্সি ক্ষেত্রের “ফ্রন্ট-এন্ড ইন্টারফেস” কি ব্রোকারেজ কার্যক্রম গঠন করে, তা নিয়ে বিতর্ক চলে আসছে।
২০২৬ সালের ১৩ এপ্রিল, মার্কিন প্রতিভূতি ও বিনিময় কমিশনের ট্রেডিং এবং মার্কেট বিভাগ (SEC) একটি গুরুত্বপূর্ণ কর্মচারী বিবৃতি জারি করেছে, যাতে ক্রিপ্টো সম্পদ ট্রেডিং ইন্টারফেসের জন্য স্পষ্ট নিয়ন্ত্রণ সীমানা চিহ্নিত করা হয়েছে: নির্দিষ্ট শর্ত পূরণকারী DeFi ফ্রন্টএন্ড, ব্রাউজার প্লাগইন, সেলফ-কাস্টোডিয়াল ওয়ালেট ইত্যাদি ইউজার ইন্টারফেস প্রদানকারীদের ব্রোকার-ডিলার হিসাবে নিবন্ধনের প্রয়োজন ছাড়াই কার্যক্রম চালানোর অনুমতি দেওয়া হয়েছে।
SEC এর দৃষ্টিকোণে, যদি একটি ইন্টারফেস শুধুমাত্র একটি “অনুবাদক” হিসাবে কাজ করে, যেখানে ব্যবহারকারীর ক্রয়-বিক্রয় প্যারামিটার (ক্রিপ্টোকারেন্সি, মূল্য, পরিমাণ) চেইন-উপরের নির্দেশে রূপান্তরিত হয় এবং মার্কেট ডেটা (যেমন গ্যাস ফি, বাস্তবায়ন পথ) প্রদান করে, তবে এটি মূলত ট্রেডিং ম্যাচিংয়ের পরিবর্তে টেকনিক্যাল সার্ভিসের সমান।
অবশ্যই, এই বিবৃতিটি একটি ঔপচারিক নিয়ম নয়, বরং এটি SEC কর্মচারীদের বর্তমান দৃষ্টিভঙ্গি, যার কার্যকাল ৫ বছর—যদি কমিশন পরবর্তীতে কোনো ব্যবস্থা না নেয়, তাহলে ২০৩১ সালের ১৩ এপ্রিল এটি স্বয়ংক্রিয়ভাবে প্রত্যাহার করা হবে।
এই ৫ বছর মেয়াদি অস্থায়ী নির্দেশিকাটি হল এসইসির জন্য ক্রিপ্টো ফ্রন্টএন্ড ব্যবসার একটি গুরুত্বপূর্ণ সমঝোতা এবং টোকেনাইজড সিকিউরিটির বিস্ফোরণের সময়ের জন্য সমন্বয়ের প্রতিটি অনুশীলনকে কঠোরভাবে নির্ধারণ করে—নিরপেক্ষতা, স্বচ্ছতা, এবং ব্যবহারকারীর সম্পূর্ণ নিয়ন্ত্রণ, যা DeFi ফ্রন্টএন্ডের সমন্বয়ের তিনটি মূল নীতি হয়ে দাঁড়ায়।
কোন ইন্টারফেস বাতিল করা যাবে?
এই ঘোষণার মূল বিষয় হলো "কভার্ড ইউজার ইন্টারফেস" এর পরিসর সংজ্ঞায়িত করা এবং স্পষ্ট ব্যতিক্রমের শর্ত প্রদান করা, যা দীর্ঘদিন ধরে সফটওয়্যার টুলগুলির মাধ্যমে ব্রোকারেজ কার্যক্রম পরিচালনা করা হচ্ছে কিনা তা নিয়ে শিল্পের সমন্বয়গত উদ্বেগকে শেষ করেছে।
যা বলা হয় “কভারড ইউজার ইন্টারফেস”:
- ফর্ম হিসাবে: ওয়েবসাইট, ব্রাউজার প্লাগইন, মোবাইল অ্যাপ, স্ব-হোস্টেড ওয়ালেটে এমবেডড সফটওয়্যার টুলস;
- ফিচার: শুধুমাত্র ব্যবহারকারীকে ক্রিপ্টো সম্পদ ট্রেডিংয়ের জন্য প্রস্তুত করতে সহায়তা করে — ক্রয়/বিক্রয় দিক, পরিমাণ, মূল্য ইত্যাদি প্যারামিটারগুলিকে ব্লকচেইন-সক্ষম কোডে রূপান্তর করে, যাতে ব্যবহারকারী তাদের সেলফ-কাসডি ওয়ালেট দিয়ে সই করে ব্লকচেইনে পাঠাতে পারেন।
- অতিরিক্ত সেবা: মার্কেট ডেটা যেমন দাম, রুট, গ্যাস ফি বা ট্রেডিং শিক্ষামূলক কন্টেন্ট প্রদান করা যেতে পারে, কিন্তু সম্পত্তি কার্যকর করা, মেলবান্ধবতা বা হোস্টিং করা যাবে না।
SEC স্পষ্টভাবে উল্লেখ করেছে যে এখানে "ক্রিপ্টো সম্পদ সিকিউরিটি" শেয়ার বা ঋণ সিকিউরিটির টোকেনাইজড সংস্করণ অন্তর্ভুক্ত করে। মূল শর্তটি হল শুধুমাত্র স্ব-হস্তান্তরিত—ইন্টারফেস প্রদানকারীর কাছে ব্যবহারকারীর ব্যক্তিগত চাবির নিয়ন্ত্রণ নেই, এবং এটি সম্পদকে হস্তান্তর, ধারণ বা পরিচালনা করে না। বিবৃতিটি বিশেষভাবে উল্লেখ করেছে যে এটি কোনও কোষ্ঠক (ওয়ালেট) সেবা প্রদানকারীদের জন্য প্রযোজ্য নয়, এবং শুধুমাত্র ব্যবহারকারীদের সম্পূর্ণভাবে ব্যক্তিগত চাবি নিয়ন্ত্রণ করার পরিস্থিতিতেই প্রযোজ্য।
1934 সালের সিকিউরিটিজ এক্সচেঞ্জ আইনের 15(a) ধারা অনুযায়ী, সিকিউরিটি ক্রয়-বিক্রয়কে উৎসাহিত বা প্রয়াস করে এবং অন্যের হিসাবে লেনদেন সম্পাদন করে এমন প্রতিষ্ঠানকে ব্রোকার-ডিলার হিসাবে নিবন্ধিত হতে হবে। তবে SEC-এর কর্মচারীরা বিবৃতিতে স্পষ্টভাবে বলেছেন: কেবলমাত্র ট্রেডিং প্রস্তুতির সরঞ্জাম প্রদান করে, সম্পাদনে অংশগ্রহণ না করে এবং সম্পদ নিয়ন্ত্রণ না করে এমন ইন্টারফেসগুলি 'ব্রোকার' এর সংজ্ঞাকে পূরণ করে না—এটি মূলত 'ব্যবহারকারী-স্বাধীন ট্রেডিং সফটওয়্যার অ্যাসিস্ট্যান্ট', যা একটি আর্থিক মধ্যস্থতাকারী নয়।
দ্বাদশটি সামঞ্জস্যতা লাল রেখা: নিষ্পক্ষতা হল কেন্দ্র
এসইসির কর্মচারীরা স্পষ্টভাবে উল্লেখ করেছেন যে, ইন্টারফেস প্রোভাইডারদের ব্রোকার নিবন্ধন থেকে অপব্যবহার করতে হলে ১২টি শর্ত কঠোরভাবে মেনে চলতে হবে। এর মূল যুক্তি নিম্নলিখিত তিনটি মাত্রায় কেন্দ্রীভূত:
১. অত্যন্ত নিরপেক্ষ এবং অনুপ্রেরণামূলক নয়
ইন্টারফেস প্রোভাইডার ব্যবহারকারীদের কাছে নির্দিষ্ট সিকিউরিটি বিক্রি করার জন্য নিষেধাজ্ঞা দেওয়া হয়েছে। ইন্টারফেসটি ব্যবহারকারীকে ট্রেডিং প্যারামিটার (যেমন: স্লিপেজ, প্রাধান্য ফি) কাস্টমাইজ করার অনুমতি দিতে হবে, এবং এটি শুধুমাত্র শিক্ষামূলক উপকরণই প্রদান করবে, বিনিয়োগের পরামর্শ নয়। সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হলো, সিস্টেমটি এক্সিকিউশন পথের জন্য কোনো বিষয়ক মূল্যায়ন করতে পারবে না—এটি ব্যবহারকারীকে বলতে পারবে না যে কোন পথটি "সর্বোত্তম মূল্য" বা "সবচেয়ে নির্ভরযোগ্য"।
বিশেষভাবে, যদি ইন্টারফেস শুধুমাত্র একটি সম্ভাব্য বাস্তবায়ন পথ প্রদর্শন করে, তবে ব্যবহারকারীকে অন্যান্য পথগুলি দেখার সুযোগ প্রদান করা আবশ্যিক; যদি একাধিক পথ প্রদর্শিত হয়, তবে এটি বস্তুনিষ্ঠ কারণগুলির (যেমন: বর্ণানুক্রমিকভাবে, সর্বনিম্ন/সর্বোচ্চ মূল্য, গতি ইত্যাদি) ভিত্তিতে ফিল্টারিং বা সাজানোর সরঞ্জাম প্রদান করা আবশ্যিক। এছাড়াও, ইন্টারফেসটি ব্যবহারকারীর ট্রেডিং নির্দেশনা প্রস্তুত করতে এবং মার্কেট ডেটা প্রদর্শনে শুধুমাত্র পূর্বে প্রকাশিত বস্তুনিষ্ঠ পরামিতির উপর ভিত্তি করে সফটওয়্যার ব্যবহার করবে, এবং এই পরামিতিগুলি অবশ্যই স্বতন্ত্রভাবে যাচাইযোগ্য হতে হবে।
এছাড়াও, যদি ইন্টারফেসের সাথে সংযুক্ত বা ইন্টারঅ্যাক্ট করা ট্রেডিং প্ল্যাটফর্মটি প্রদানকারী বা তাদের সহযোগী দ্বারা তৈরি, প্রদান বা পরিচালিত হয়, তবে এই সম্পর্কটি ব্যবহারকারীদের স্পষ্টভাবে প্রকাশ করতে হবে এবং এটি অ-সম্পর্কিত ইন্টারফেসের সমান শর্ত ও নিয়মের অধীনে সংযুক্ত বা ইন্টারঅ্যাক্ট করতে হবে।
২. সুবিধা সংশ্লিষ্টতা এবং অর্ডার ফ্লো পেমেন্ট বিচ্ছিন্ন করুন
শুল্ক মডেল কঠোরভাবে সীমাবদ্ধ। প্রদানকারী শুধুমাত্র ব্যবহারকারীদের থেকে একটি নির্দিষ্ট শুল্ক (একটি নির্দিষ্ট পরিমাণ বা একটি নির্দিষ্ট ট্রেডিং অনুপাত) গ্রহণ করতে পারবেন, এবং এটি পণ্য-নির্ভরশীল, রুটিং-নির্ভরশীল বা পার্টনার-নির্ভরশীল হতে পারবে না।
SEC পাদটিকায় স্পষ্টভাবে উল্লেখ করেছে যে এর অর্থ হল প্রদানকারী কোনো অন্য ব্যক্তির কাছ থেকে লেনদেনের আকার, মূল্য বা ঘটনার উপর ভিত্তি করে কোনো প্রতিদান পাবেন না—যা সরাসরি "অর্ডার ফ্লো পেমেন্ট"কে বাদ দেয়।
অর্থাৎ, ইন্টারফেস প্রদানকারী ব্যবহারকারীর অর্ডারকে কোনো DEX, মার্কেট মেকার বা লিকুইডিটি পুলের কাছে “বিক্রি” করতে পারবেন না এবং তাদের কাছ থেকে রিবেট নিতে পারবেন না।
সহজ ভাষায় বললে: আপনি যদি ইন্টারফেস তৈরি করেন, তাহলে শুধুমাত্র একটি নির্দিষ্ট ফি নিতে পারবেন—প্রতিটি ট্রেডের জন্য একটি স্থির হ্যান্ডলিং ফি নিতে পারেন, কিন্তু এই ফি অবশ্যই সব সম্পদ, সব একecution পথ এবং সব কন্ট্রাপার্টির জন্য সমানভাবে ও বিষয়বস্তুগতভাবে প্রযোজ্য হতে হবে। আপনি কোনো প্রোটোকলের দিকে অর্ডার পাঠানোর জন্য বেশি আয় করতে পারবেন না, এবং ট্রেডিং ভলিউম বাড়ানোর জন্যও আপনি পিছনের ইনভেস্টরদের থেকে লাভভাগ পাবেন না। এই “লাভের সঙ্গে সম্পৃক্ততা”-এর অভাবকেই লাভ冲突-এর বিরুদ্ধে একটি গুরুত্বপূর্ণ ফায়ারওয়াল হিসেবে বিবেচনা করা হয়।
3. তথ্য প্রকাশ এবং অডিট দায়বদ্ধতা শক্তিশালীকরণ
আপনাকে ব্যবহারকারীদের উচ্চস্বরে বলতে হবে: "আমি SEC-এ নিবন্ধিত নই, আমি নিয়ন্ত্রিত হই না" এবং সমস্ত স্বার্থের দ্বন্দ্ব এবং অডিট প্রক্রিয়ার বিস্তারিত প্রকাশ করতে হবে। সামঞ্জস্যতা আর "একবারের জন্য" নয়। প্রদানকারীরা প্রকাশের দায়িত্বকে অতীতের চেয়ে অপরিমেয়ভাবে উচ্চতর স্তরে নিয়ে গেছে: সফটওয়্যার প্যারামিটারের যুক্তি, ডিফল্ট সেটিংসের ঝুঁকি, সাইবার নিরাপত্তা নীতি, MEV (সর্বোচ্চ টানা যোগ্য মূল্য) প্রতিরোধ কৌশল, এবং সংশ্লিষ্ট তরলতা পুলের সাথে মিথস্ক্রিয়ার শর্তসমূহ—সবকিছুই স্পষ্টভাবে প্রকাশ করতে হবে।
সংক্ষেপে, ইন্টারফেস শুধুমাত্র "তথ্যের হাতিয়ার" এবং "নির্দেশের অনুবাদক" হতে পারে, এটি কখনই অদৃশ্য মার্কেট মেকার, অর্ডার রাউটার বা বিনিয়োগ পরামর্শদাতা হিসাবে সীমা অতিক্রম করতে পারে না।
ঘোষণাটি স্পষ্টভাবে নিষিদ্ধ অঞ্চলগুলি চিহ্নিত করে: ইন্টারফেস প্রদানকারীদের কোনো লেনদেনের শর্তাবলী নেগোশিয়েট করা, নির্দিষ্ট ক্রিপ্টোকারেন্সি সিকিউরিটি সুপারিশ করা, বিনিয়োগের পরামর্শ দেওয়া, ফাইন্যান্সিং ব্যবস্থা করা, লেনদেনের কাগজপত্র পরিচালনা করা, স্বতন্ত্রভাবে সম্পদের মূল্যায়ন করা, ব্যবহারকারীর ফান্ড, সিকিউরিটি বা স্টেবলকয়েন ধারণ বা অ্যাক্সেস করা, লেনদেন বাস্তবায়ন বা সমাপ্তি করা, অর্ডার গ্রহণ বা রুটিং করা—এসব করা নিষিদ্ধ। যদি এই সীমানা অতিক্রম করা হয়, তবে তৎক্ষণাৎ ব্যতিক্রমের যোগ্যতা বাতিল হয়ে যাবে।
ডিফি ফ্রন্টএন্ডের প্রকৃত প্রভাব
এই বিবৃতিটি ফ্রন্ট-এন্ড অপারেটরদের জন্য একটি শাপ এবং একটি রক্ষাকবচ উভয়ই।
গত কয়েক বছরে ক্রিপ্টো বাজারটি "অনিয়ন্ত্রিত বৃদ্ধি" থেকে "প্রতিষ্ঠিত গঠন" এর দিকে সরে যাচ্ছে। টোকেনাইজড সিকিউরিটির আকার বৃদ্ধির সাথে সাথে, প্রচুর পারম্পরিক ঋণ এবং শেয়ারকে ব্লকচেইনে স্থানান্তরিত করা হচ্ছে, এবং ফ্রন্ট-এন্ড ইন্টারফেসটি আসলে মূলধন বাজারে প্রবেশের পথ হয়ে উঠেছে। SEC-এর এই পদক্ষেপটি আসলে "প্রযুক্তিগত ফ্রন্ট-এন্ড" এবং "ট্রেডিং ব্যাক-এন্ড" এর বিচ্ছিন্নতা স্বীকার করছে: প্রযুক্তি নিরপেক্ষ থাকতে পারে, কিন্তু এটি অবশ্যই আর্থিক মধ্যস্থতাকারীদের মূল কার্যকলাপকে স্পর্শ না করেই চলতে হবে।
এই বিবৃতিটি প্রয়োগের পরে, শিল্পটিকে বর্তমান আয়ের মডেলগুলি পুনরায় মূল্যায়ন করতে হবে:
- অনুমোদিত: ব্যবহারকারী দ্বারা প্রত্যক্ষ পরিশোধ করা নির্দিষ্ট গ্যাস ফি, বস্তুনিষ্ঠ শতকরা কমিশন (যদি সমস্ত লেনদেনের জন্য সমান হয়)।
- নিষিদ্ধ: যেকোনো তৃতীয় পক্ষের রিফারাল কমিশন, লাভবিভাজন চুক্তি বা TVL বা ট্রেডিং ভলিউমের ভিত্তিতে পরিশোধিত সহযোগিতা ফি।
এটি উল্লেখযোগ্য যে, এসইসির কর্মচারীরা MEV কে চেইন-অন ট্রানজেকশন আর্কিটেকচারের অংশ হিসেবে একটি স্বাভাবিক গঠনগত ঝুঁকি হিসেবে বিবেচনা করেছেন। নিয়ন্ত্রণের ফোকাস রয়েছে 'স্বচ্ছতা' এবং 'ব্যবহারকারীর জ্ঞানের অধিকার': ফ্রন্ট-এন্ড ইন্টারফেসটি MEV-এর কারণে সম্ভাব্য একিউজিশন ডিভিয়েশন এবং তথ্য প্রবাহের ঝুঁকি সম্পর্কে ব্যবহারকারীদের সতর্ক করবে, এবং একটি বস্তুগতভাবে যাচাইযোগ্য অভ্যন্তরীণ নিয়ন্ত্রণ পদ্ধতির মাধ্যমে অসমতা ভিত্তিক শোষণকে কমাবে।
এনক্রিপ্টড ডেভেলপারদের জন্য বর্তমান কাজটি স্পষ্ট: কোড লজিক চেক করুন, যেকোনো বিষয়বস্তুগত পক্ষপাতিত্ব সহ অ্যালগরিদমিক গাইডেন্স সরিয়ে ফেলুন, বারোটি সামঞ্জস্যপূর্ণ প্রকাশ পূরণ করুন, এবং একটি সম্পূর্ণ অডিট প্রক্রিয়া তৈরি করুন। SEC প্রদানকারীদের ইন্টারফেস অপারেশনের সাথে সম্পর্কিত নীতি এবং প্রক্রিয়াগুলি তৈরি, বজায় রাখা এবং বাস্তবায়ন করতে এবং বই এবং রেকর্ড (যেমন: পাবলিকলি উপলব্ধ ডিস্ট্রিবিউটেড লেজার টেকনোলজির ট্রানজেকশন রেকর্ডের সাথে ইন্টারনাল নন-পাবলিক বইয়ের রেকর্ড) সংরক্ষণেরও সুপারিশ করে। সামঞ্জস্যতা এখন ঐচ্ছিক নয়, বরং বড়পরিসরে ব্যবহারের পূর্বশর্ত।
অবশ্যই, SEC এর বিবৃতিতে স্পষ্টভাবে বলা হয়েছে যে এটি কমিশনের ঔপচারিক নিয়ম নয়, বরং কর্মচারীদের দৃষ্টিভঙ্গি, এবং পাঁচ বছরের মেয়াদটি নিয়ন্ত্রকদের দ্রুত বিকাশশীল প্রযুক্তির প্রতি সাবধানতার দৃষ্টিভঙ্গি প্রকাশ করে। তারা শিল্পকে পাঁচ বছরের সময় দিয়েছে প্রমাণ করার জন্য: মধ্যস্থতাকারী ছাড়াই, প্রযুক্তি-নিরপেক্ষতা কি আসলেই বিনিয়োগকারীদের সুরক্ষা দিতে পারে। এই পরীক্ষার ফলাফলই ক্রিপ্টো ফাইন্যান্সের পরবর্তী পাঁচ বছরের দিকনির্দেশনা নির্ধারণ করবে।
নিয়ন্ত্রণের ধোঁয়াশা ক্রমশ মিলিয়ে যাচ্ছে, এবং 'গ্রে জোন' এর জন্য সময় শেষ হয়ে আসছে।