লেখক: শিয়াওবিং, শেনচাও টেকফ্লো
মে ২২ তারিখে, ব্লুমবার্গের এক প্রতিবেদন অনুযায়ী, যদিও মার্কিন এসইসি এই সপ্তাহে "নবায়ন ব্যতিক্রম" কাঠামোর খসড়াটি প্রকাশের জন্য প্রস্তুত ছিল এবং অভ্যন্তরীণভাবে একটি পর্যায় শেষ করেছিল, তবে নাসড্যাক, Cboe, CME Group এর মতো প্রচলিত বিনিময়গুলির পিছনের শিল্প সংগঠনগুলির ঘনঘন লবিংয়ের পরে, এসইসি এখন প্রকাশের সময়সূচী স্থগিত করেছে।
মার্কিন মূলধন বাজারের টোকেনাইজেশন রুট, দুটি অসামঞ্জস্যপূর্ণ ট্র্যাকে বিভক্ত হচ্ছে।
বাধাগুলি নীতিগুলি নয়
প্রথমে এই SEC-এর প্রকাশ করার পরিকল্পনা করা “নবায়নমূলক ব্যতিক্রম” কী তা ব্যাখ্যা করুন।
এই "নবাচার ব্যতিক্রম"-এর মূল বিষয় হল ক্রিপ্টো-ন্যাটিভ প্ল্যাটফর্মগুলির জন্য একটি বিশেষ পথ খোলা: তারা কেন্দ্রীয় বিনিময় সংস্থাগুলির সম্পূর্ণ সঙ্গতির প্রক্রিয়া অতিক্রম না করেই, মার্কিন স্টকের দামের অনুসরণকারী টোকেনগুলি ডিসেন্ট্রালাইজড ট্রেডিং প্ল্যাটফর্মে প্রকাশ ও বিনিময় করতে পারবে। SEC-এর চেয়ারম্যান পল অ্যাটকিন্স এর আগের প্রকাশ্য অবস্থানে, এই কাঠামোটিকে "ব্লকচেইনের উপর স্টক ট্রেডিংয়ের রেগুলেটরি স্যান্ডবক্স" হিসাবে সংজ্ঞায়িত করেছিলেন।
এটা অসাধারণ শোনাচ্ছে। কিন্তু দুষ্টুমি একটি নির্দিষ্ট ধারায় লুকিয়ে আছে, যা "তৃতীয় পক্ষের টোকেন" প্রবাহিত করার অনুমতি দেয়।
তৃতীয় পক্ষের টোকেন হল এমন একটি "সংশ্লেষিত স্টক" যা প্রকাশ্যে বিনিয়োগকারী কোম্পানি সম্পূর্ণরূপে অজানা এবং অনুমোদন করেনি। কোনও ক্রিপ্টো প্ল্যাটফর্ম নিজেই অ্যাপলের শেয়ার কিনে রাখতে পারে এবং একটি 1:1 অ্যাপল স্টক মূল্যের সাথে সংযুক্ত টোকেন চেইনে জারি করতে পারে, যা Solana বা Arbitrum-এর উপর নিক্ষেপ করা হয়, যাতে বিশ্বব্যাপী যেকোনও ওয়ালেট ঠিকানা 24/7 ট্রেড করতে পারে। অ্যাপল কোম্পানি এতে অংশগ্রহণ করেনি, স্বাক্ষর করেনি, এবং এই টোকেনগুলির চূড়ান্ত ধারক কে তা জানেনা।
এই প্লেস্টাইলটি ইতিমধ্যেই চালু আছে, শুধুমাত্র মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে নয়। xStocks (যার পিছনে আছে Backed Finance, যা গত ডিসেম্বরে Kraken দ্বারা অধিগ্রহণ করা হয়েছিল) Solana-এ 60-এরও বেশি টোকেনাইজড US স্টক জারি করেছে, যার অর্ধবছরের মধ্যে চেইন-ভিত্তিক এবং এক্সচেঞ্জের ট্রেডিং আয়তন 100 বিলিয়ন ডলারেরও বেশি; Robinhood Arbitrum-এ 943টি টোকেনাইজড স্টক এবং ETF চালু করেছে। উভয়ই স্পষ্টভাবে "Rebasing (Third-Party)" মডেলটি গ্রহণ করেছে, যার মধ্যে তাদের এবং টোকেনাইজড কোম্পানির মধ্যে কোনও আইনগত সম্পর্ক নেই।
SEC-এর মূল প্রস্তাবটি ছিল একটি বিদেশে প্রমাণিত ব্যবসায়িক মডেলকে আমেরিকায় ফিরে আসার জন্য ভিসা প্রদান করা।
কিন্তু এই ভিসা একটি জানালার কাচ ভাঙ্গি দিয়েছে, যা সবাই দেখেছে কিন্তু কেউ প্রথমে বলতে চায়নি: যদি অ্যাপল কোম্পানি না জানে কে তার "স্টক টোকেন" ধরে রেখেছে, তাহলে এটি কিভাবে লাভাংশ প্রদান করবে? কিভাবে শেয়ারহোল্ডার ভোটগুলির গণনা করবে? কিভাবে নিষিদ্ধ তালিকায় থাকা ঠিকানাগুলির সাথে মোকাবিলা করবে?
ফাইন্যানশিয়াল এনালিস্ট অস্টিন ক্যাম্পবেল এই প্রশ্নটিকে সরাসরি উত্থাপন করেছেন: যখন কোম্পানি জানে না যে হোল্ডার কে, তখন ডিভিডেন্ড একটি অসমাধানযোগ্য টেকনিক্যাল সমস্যা; যদি ক্রিপ্টো প্ল্যাটফর্মের KYC পর্যাপ্ত না হয়, তবে সংস্থাগুলি সম্পূর্ণভাবে অফশোর চ্যানেলের মাধ্যমে মার্কিন স্টকের আর্থিক প্রবেশাধিকার পেতে পারে।
নাসডাকের আরেকটি পথ
একটি বিষয় যা অনেকেই লক্ষ্য করেননি: SEC আসলে টোকেনাইজড স্টক ট্রেডিংকে অনুমোদন করেছে।
বর্তমান বছরের মার্চ মাসে, ন্যাসড্যাকের টোকেনাইজড সিকিউরিটি প্রোগ্রাম এসইসি কর্তৃক অনুমোদিত হয়; এপ্রিলে, নিউইয়র্ক স্টক এক্সচেঞ্জ অনুসরণ করে। উভয়ই একই পথ অনুসরণ করে: টোকেনাইজড শেয়ার এবং প্রাচীন শেয়ার একই অর্ডার বুকে সমান্তরালভাবে ট্রেড হয়, DTCC (ডিপোজিটরি ট্রাস্ট অ্যান্ড ক্লিয়ারিং কর্পোরেশন) এর এন্টারপ্রাইজ-লেভেল ব্লকচেইনকে নীচের সেটেলমেন্টের জন্য ব্যবহার করে, এবং টোকেন এবং শেয়ারের মধ্যে সম্পূর্ণ শেয়ারহোল্ডার অধিকারের সমতা বজায় রাখা হয়।
এই পথটি মূলত বিদ্যমান ক্লিয়ারিং এবং সেটেলমেন্ট সিস্টেমকে এক স্তর উন্নত করে, যাতে শেয়ারগুলি "টোকেন ফর্মে" কমপ্লায়েন্ট, KYC-পূর্ণ এবং নিয়ন্ত্রণযোগ্য পরিবেশে ট্রেড করা যায়। ভোটিং অধিকার, লাভাংশ এবং শেয়ারহোল্ডার রেজিস্টার DTCC-এর হাতে রয়েছে, কেউই পালাতে পারবে না।
নাস্ক্যাক, সিবিওই এবং সিএমই-এর জন্য, এটি তাদের গ্রহণযোগ্য টোকেনাইজেশন, তাদের ফি স্ট্রাকচার, মার্কেট মেকার নেটওয়ার্ক এবং নিয়ন্ত্রক লাইসেন্সের মূল্য এখনও বিদ্যমান। চেইন শুধুমাত্র একটি নতুন গেজ, কিন্তু লোকোমোটিভটি তাদেরই।
কিন্তু ক্রিপ্টো-ন্যাটিভ প্ল্যাটফর্মগুলি এটি চায় না। তাদের চাওয়া একটি সম্পূর্ণভাবে চেইন-অন, ২৪/৭, কম্পোজেবল, DTCC-এর উপর নির্ভরশীল নয় এমন সম song বাজার, যেখানে xStocks-এর টোকেনগুলি Raydium-এ প্রতিজ্ঞা হিসেবে ব্যবহার করা যেতে পারে, DeFi লেগোতে জুড়ে দেওয়া যেতে পারে, এবং যেকোনো ওয়ালেট যেকোনো USDC দিয়ে কিনতে পারে। এই জিনিসগুলির আকর্ষণ ঠিক এটাই যে এগুলি প্রচলিত পথের বাইরে।
তাই SEC-এর সামনে এখন প্রশ্ন হল না যে “কি টোকেনাইজড স্টক অনুমোদন করা হবে” — এটি ইতিমধ্যেই অনুমোদিত। এটি হল দুটি ভিন্ন নীচের আর্কিটেকচার, দুটি ভিন্ন কমপ্লায়েন্স ধারণা, এবং দুটি ভিন্ন স্বার্থ কাঠামোর টোকেনাইজেশন সমাধানকে একসাথে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের ভিতরে অস্তিত্ব দেওয়ার প্রশ্ন।
যদি নবায়ন ব্যতিক্রম জারি করা হয়, তাহলে SEC স্বাভাবিকভাবেই ভবিষ্যতে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে দুটি সম song সমান্তরাল স্টক বাজার থাকবে: একটি DTCC-এর মাধ্যমে চলবে এবং সমস্ত প্রাচীন অধিকার বজায় রাখবে—“সাদা বাজার”; আরেকটি পাবলিক ব্লকচেইনে চলবে এবং তৃতীয় পক্ষের প্রকাশকদের দ্বারা সমর্থিত—“ধূসর বাজার”। একই অ্যাপল স্টক, DTCC-এর টোকেনে 180 ডলারের মূল্য হতে পারে, আবার Solana-এর কোনও পুলে তরলতার কারণে 178 ডলারের মূল্য হতে পারে। আর্বিট্রেজাররা এই মূল্যের পার্থক্যকে সমন্বয় করবে, কিন্তু আইনগতভাবে “অ্যাপলের শেয়ারহোল্ডার” কে, তা অতীতের কোনও সময়ের মতোই অস্পষ্ট হয়ে যাবে।
বিশ্ব বিনিময় ফেডারেশনের সেই অসভ্য চিঠি
২১ নভেম্বর, বিশ্ব বিনিময় ফেডারেশন (WFE, যার সদস্যদের মধ্যে রয়েছে Nasdaq, Cboe, CME) SEC-এর কাছে একটি চিঠি পাঠিয়েছে। চিঠিটির বিষয়বস্তু ২৭ তারিখ পর্যন্ত প্রকাশিত হয়নি, কিন্তু পরবর্তী মাসগুলির ঘটনাগুলি এখান থেকেই শুরু হয়।
WFE-এর এই চিঠিটির যুক্তি একটি অসভ্য বাক্যে সংক্ষেপ করা যায়: ক্রিপ্টো কোম্পানিগুলিকে একটি পারম্পরিক বিনিময় পাওয়া যায় না এমন নিয়ন্ত্রণমূলক দ্রুত পথ দেওয়া হলে বিনিয়োগকারীদের সুরক্ষা "বিকৃত" হবে, বাজারের প্রতিযোগিতা "বিকৃত" হবে, এবং "অপ্রত্যাশিত, সম্ভবত তীব্র প্রভাব" ফেলবে।
আপনাদের না তো কিছু করুন, না তো সবাইকে সমানভাবে ব্যবহার করুন। ক্রিপ্টো কোম্পানিগুলির জন্য পিছনের দরজা খুলে দেওয়া আমাদের জন্য অন্যায়।
এই বিনিময় কনসোর্টিয়ামের লবিংয়ের কয়েকটি বৈশিষ্ট্য উল্লেখযোগ্য।
প্রথমত, এটি একটি একক কোম্পানি নয়, বরং শিল্প সংগঠন দ্বারা প্রতিনিধিত্ব করা হয়েছে, যার অর্থ সমষ্টিগত সিদ্ধান্ত গৃহীত হয়েছে।
দ্বিতীয়ত, সময়টি খুব সঠিকভাবে নির্বাচিত হয়েছে, এখনও SEC-এর অভ্যন্তরীণ খসড়াটি পর্যালোচনার মধ্যে রয়েছে।
তৃতীয়ত, অন্যান্য নিয়ন্ত্রিত টোকেনাইজেশন প্রতিষ্ঠানের মধ্যে দ্বিতীয় বৃহত্তম প্রতিষ্ঠান ওন্ডো ফাইন্যান্স এবং সিবিওইও নাসড্যাকের প্রস্তাবের পরামর্শে দেরির পক্ষে মত দিয়েছে, কারণ ডিটিসিসির ক্লিয়ারিং নির্দেশিকা এখনও প্রকাশিত হয়নি।
অর্থাৎ, শুধু প্রাচীন অর্থনীতির বিরুদ্ধে নয়, কমপ্লায়েন্স দলের অভ্যন্তরীণ টোকেনাইজেশন খেলোয়াড়দেরও চাই যে SEC ধীরে চলুক। কারণটি বুঝতে কষ্ট হয় না: যদি তৃতীয় পক্ষের টোকেনগুলি DTCC কে আইনগতভাবে এড়িয়ে চলতে পারে, তাহলে Ondo-এর মতো যারা সততার সাথে কমপ্লায়েন্স, ট্রান্সফার এজেন্ট এবং শেয়ারহোল্ডার অধিকার নিশ্চিত করছে, তারা শুধুমাত্র কাঠির সাথে নাচছে।
নিয়ন্ত্রণের সামনে সবচেয়ে কঠিন প্রতিদ্বন্দ্বী কখনও আপনার বিরুদ্ধে থাকা মানুষ নয়, বরং আপনার সাথে একই পাশে থাকা কিন্তু পথ ভিন্ন মানুষ।
হেস্টার পিয়ার্সের টুইট
SEC-এর ভিতরে এই বিষয়ে একমত নেই।
২১ মে, অর্থাৎ প্রস্তাবটি চাপা দেওয়ার একদিন আগে, SEC কমিশনার হেস্টার পিয়ার্স টুইটারে একটি বার্তা পোস্ট করেন, যাতে একটি গুরুত্বপূর্ণ বাক্য ছিল: তিনি বলেন যে এই ব্যতিক্রমের প্রত্যাশা "সর্বদা সীমিত ছিল, শুধুমাত্র সেই সম্পত্তির ডিজিটাল প্রকাশকে কভার করত, যেগুলি ইতিমধ্যেই পাবলিক সেকেন্ডারি মার্কেটে ট্রেড হচ্ছিল।"
দুইবার পড়ুন। এই বাক্যটির অন্তর্নিহিত অর্থ হল: সিনথেটিক টোকেন (যেগুলো বাস্তব শেয়ার দ্বারা সমর্থিত নয়, শুধুমাত্র মূল্যের প্রসঙ্গ অনুকরণ করে) শুরু থেকেই ব্যতিক্রমের মধ্যে পড়ে না।
পার্স এই টুইটটি প্রায় একই সাথে সীমানা আঁকছেন। তিনি বাজারকে দুটি বিষয় বলছেন: প্রথমত, ব্যতিক্রম মৃত নয়, শুধু সতর্কতার সাথে পরিচালিত হচ্ছে; দ্বিতীয়ত, তিনি নিজেই ক্রিপ্টো জগতের সবচেয়ে বন্ধুত্বপূর্ণ "ক্রিপ্টো মা" হওয়ার পরেও, শুধুমাত্র সংশ্লিষ্ট সম্পদের সমর্থনহীন প্রতিকৃতি পণ্যগুলির জন্য কোনও ছাড় দেবেন না।
পিয়ার্সের বিবৃতি এবং বিপক্ষের চাপকে একসাথে দেখলে, এসইসির ভিতরের বিভাজনের রেখা পরিষ্কার হয়ে ওঠে:
- অ্যাটকিন্স (সভাপতি): টোকেনাইজেশনকে মার্কিন ফিনটেক প্রতিযোগিতামূলক ক্ষমতার অংশ হিসেবে নিশ্চিত করার জন্য শীঘ্রই ব্যতিক্রম প্রকাশের প্রতি ঝোঁক;
- পার্স: ব্যতিক্রমের সমর্থন করে, কিন্তু এর পরিধি কঠোরভাবে "বাস্তব টোকেনাইজেশন" এর সীমানায় সংকুচিত করুন, যে কোনও সিনথেটিক পণ্যকে বাদ দিয়ে যা নীচের শেয়ারকে সমর্থন করে না;
- কর্মচারী স্তর (স্টাফ): এক্সচেঞ্জে লবিং এবং কোম্পানি গভর্ন্যান্সের চিন্তার মধ্যে, আরও একটু অপেক্ষা করার পক্ষে;
- বিনিয়োগকারী পরামর্শ কমিটি: মার্চ মাসে টোকেনাইজেশন ফ্রেমওয়ার্ক এগিয়ে নেওয়ার জন্য আনুষ্ঠানিকভাবে পরামর্শ দেওয়া হয়েছে, এবং কমিটির পক্ষ থেকে এটি সমর্থিত।
এটি একটি প্রচলিত "উচ্চতম পর্যায়ে নীতিগত ইচ্ছাশক্তি, মধ্যবর্তী পর্যায়ে প্রযুক্তিগত প্রতিরোধ, বাহ্যিক পক্ষে সামঞ্জস্যতা সংক্রান্ত উদ্বেগ" এর স্যান্ডউইচ কাঠামো। অ্যাটকিন্স দ্রুত চান, পিয়ার্স কঠোর চান, কর্মচারীরা স্থিতিশীলতা চান, বাহ্যিক স্বার্থপক্ষরা ধীরে চান। ফলাফল হলো পরিচিতভাবে, খসড়াটি শেষ হয়েছে, কিন্তু প্রকাশ করা যাচ্ছে না।
এটি কেন গুরুত্বপূর্ণ?
টোকেনাইজড স্টকের গল্প, গত দুই বছর ধরে ক্রিপ্টো সম্প্রদায়ে বারবার শোনা গেছে, কিন্তু বেশিরভাগ সময় এটিকে শুধু "ন্যারেটিভ" হিসেবে বিক্রি করা হয়েছে, RWA ন্যারেটিভের একটি অংশ, একটি সময়ের জন্য জনপ্রিয়তা বাড়ে, দাম বাড়ে, তারপর শেষ হয়ে যায়।
কিন্তু 2026 সালের এই রাউন্ডটি প্রকৃতপক্ষে নীতিগত খেলা। কারণ তিনটি:
প্রথমত, পরিসর পৌঁছে গেছে। xStocks-এর 10 বিলিয়ন ডলারের ট্রেডিং ভলিউম, Robinhood-এর প্রায় 1 বিলিয়ন ডলারের চেইন-উপরের স্টক সম্পদ, Ondo+Backed+Securitize-এর মিলিয়ে 6 বিলিয়ন ডলারের কমপ্লায়েন্ট টোকেনাইজড স্টক স্টক, এই সংখ্যাগুলো বড় নয়, কিন্তু এটি প্রচলিত এক্সচেঞ্জগুলোর জন্য হুমকি হয়ে উঠেছে। যখন কোনো নতুন জিনিসের আকার এতটাই ছোট যে এটিকে 무시 করা যায়, তখন কেউ আপনাকে বাধা দেয় না; যখন এটি এতটাই বড় হয়ে ওঠে যে এটি অর্ডার ফ্লোর একটি অংশ কেটে নিতে পারে, তখন সবাই একসাথে চলে আসে।
দ্বিতীয়ত, পথটি গঠিত হয়েছে। তৃতীয় পক্ষের টোকেনাইজেশন বিদেশে ব্যবসায়িক মডেল চালু করেছে এবং এখন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের দরজায় ক্ষুব্ধ হচ্ছে। নাসদাক এবং এনওয়াইএসই দেশের ভিতরে সামঞ্জস্যপূর্ণ পথ চালু করেছে এবং ডিটিসিসির সাথে নীচের স্তর নির্মাণের কাজে জড়িয়ে পড়েছে। যদি উভয় পথই অনুমোদিত হয়, তবে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে একটি অনন্য "দ্বৈত-পথ মার্কিন শেয়ার বাজার" দেখা দিতে পারে।
তৃতীয়ত, সময়ের জানালা বন্ধ হয়ে আসছে। পার্স রেজেন্ট বিশ্ববিদ্যালয় আইন কলেজের একটি শিক্ষকের পদ গ্রহণ করেছেন এবং ২০২৬ সালের শেষের দিকে পদত্যাগ করবেন। তিনি SEC-এর মধ্যে ক্রিপ্টোর প্রতি সবচেয়ে বন্ধুত্বপূর্ণ ভোটদানকারী, তিনি চলে গেলে, পরবর্তী কমিশনারের মনোভাব অনিশ্চিত। অ্যাটকিন্স যদিও চেয়ারপারসন, কিন্তু চেয়ারপারসন মাত্র দ্বারা একটি জটিল কাঠামোকে এগিয়ে নেওয়া সম্ভব নয়, যা সম্পূর্ণ কমিটি এবং কর্মচারীদের সহযোগিতা প্রয়োজন। এই জানালা সর্বোচ্চ আরও একবছর খোলা থাকবে।
যদি তৃতীয় পক্ষের টোকেনাইজেশন পথ মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে স্থায়ীভাবে বন্ধ হয়ে যায়, তাহলে বিদেশে (বিশেষ করে সিঙ্গাপুর, সুইজারল্যান্ড, হংকং) টোকেনাইজেশন ইনফ্রাস্ট্রাকচার বিশ্বব্যাপী সম্পদ টোকেনাইজেশনের ফ্যাক্টো স্ট্যান্ডার্ড হয়ে উঠবে, Kraken এর Backed কে অধিগ্রহণ, xStocks-এর TON/Tron/Mantle/BNB Chain-এ প্রসারিতকরণ—এই শিল্প সংস্থার শৃঙ্খলা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রকে এড়িয়ে বাড়বে। যদি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র চূড়ান্তভাবে ব্যতিক্রম দেয়, তাহলে সেই শৃঙ্খলা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের দিকে আকর্ষিত হবে, ডলার-স্থিতিশীল মুদ্রার গল্পটি আবারও পুনরাবৃত্তি হচ্ছে, শুধুমাত্র এবার এটি সরকারি বন্ডের পরিবর্তে শেয়ারকে সংযুক্ত করছে।
শেষে একটি প্রশ্ন রেখে দিচ্ছি যা আমিও এখনও পরিষ্কারভাবে ভাবিনি।
যদি ভবিষ্যতে দুটি সম song প্যারালেল টোকেনাইজড US স্টক মার্কেট—DTCC হোয়াইট মার্কেট এবং পাবলিক চেইন গ্রে মার্কেট—প্রকৃতপক্ষে উত্থিত হয়, তবে একটি পাবলিক কোম্পানি ডিভিডেন্ড ঘোষণা করলে, চেইনের ওপর সেই তৃতীয় পক্ষের টোকেন হোল্ডারদের কি DTCC হোল্ডারদের সমান ব্যবহারের দাবি করা যাবে?
যদি সম্ভব হয়, তবে কে এটি বাস্তবায়ন করবে? স্মার্ট কন্ট্রাক্ট?
যদি না হয়, তাহলে এই টোকেনগুলির ধারকদের কী ধরনের অর্থনৈতিক প্রসঙ্গ রয়েছে? কি সিনথেটিক ডেরিভেটিভ? নাকি কোনো আইনি অবস্থান ছাড়াই নিয়ন্ত্রণকারীদের দ্বারা অনুমোদিত একটি "অর্ধ-শেয়ার"?
এই প্রশ্নটি SEC উত্তর দিতে পারে না। অ্যাটকিন্স উত্তর দিতে পারে না। পিয়ার্স উত্তর দিতে পারে না। পুরো ওয়াল স্ট্রিট আইনি জগতও এখনও এটি বুঝতে পারেনি।
এবং এটাই হলো SEC-এর শেষ মুহূর্তে ব্রেক চাপানোর প্রকৃত কারণ, তারা ন্যাসডাকের লবিংয়ের কারণে নয়, বরং নিজেদের হাতে থাকা খসড়াটির কারণে ভয় পেয়েছিল। যখন আপনি যে নীতিটি প্রকাশ করতে যাচ্ছেন, তা এমন একটি সম্পদ তৈরি করবে যা আইনগতভাবে অস্তিত্বহীন, কিন্তু প্রতিদিন 100 বিলিয়ন ডলারের ট্রেডিংয়ের সাথে বাস্তবে বিদ্যমান, তখন যুক্তিসঙ্গত পদক্ষেপটি হলো আবার একবার পড়ে দেখা।
এই "নবায়ন ব্যতিক্রম" চাপা দেওয়া হয়েছে, পরবর্তী বার এটি কী রূপে ফিরবে, তা হল আগামী দুই বছরের মার্কিন ক্রিপ্টো নীতির দিকনির্দেশনা বিচারের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ পর্যবেক্ষণের জানালা গুলির মধ্যে একটি।