ব্লুমবার্গের প্রতিবেদন অনুযায়ী, মার্কিন প্রতিনিধি কমিশন (SEC) আগে সপ্তাহের মধ্যেই টোকেনাইজড স্টকের জন্য একটি "ইনোভেশন এক্সেমপশন" কাঠামো চালুর পরিকল্পনা করছিল, কিন্তু এখন এটি স্থগিত করা হয়েছে। নিয়ন্ত্রকগুলি পারম্পরিক বিনিময় এবং অন্যান্য বাজার অংশগ্রহণকারীদের প্রতিক্রিয়া মূল্যায়ন করছে, যার ফলে এই ব্যবস্থা বিলম্বিত হয়েছে।
এই ব্যতিক্রমটি SEC চেয়ারম্যান পল অ্যাটকিন্সের প্রচেষ্টার অংশ, "প্রজেক্ট ক্রিপ্টো", যার দিকনির্দেশ কিছু ক্রিপ্টো ব্যবসায়িক সীমাবদ্ধতা কমানো। আগের আলোচনায়, নিয়ন্ত্রকগুলি একসময় অনুমতি দেওয়ার দিকে ঝুঁকেছিল, যাতে তৃতীয় পক্ষ মার্কিন শেয়ারের টোকেন বিক্রি ও বাণিজ্য করতে পারে, যদিও সংশ্লিষ্ট পাবলিক কোম্পানিগুলি সরাসরি অনুমতি না দেয়।
প্রাচীন বিনিময় বিরোধ জানায়
প্রতিবেদনটি উল্লেখ করে যে, এসইসি সম্প্রতি বিনিময় পক্ষ এবং অন্যান্য বাজার অংশগ্রহণকারীদের সাথে যোগাযোগ করেছে। বিপক্ষের মূল দুটি পয়েন্ট হল: এক, বিনিয়োগকারীদের সুরক্ষা দুর্বল হতে পারে, এবং দুই, ক্রিপ্টো প্ল্যাটফর্মগুলি যা পারম্পরিক সিকিউরিটি বাজারের কাছে নেই এমন নিয়ন্ত্রণমূলক সুবিধা পেতে পারে।
2025 সালের নভেম্বরে, বিশ্ব বিনিময় ফেডারেশন এসইসির কাছে একটি চিঠি পাঠিয়েছিল যেখানে বলা হয়েছিল যে সম্পূর্ণ সঙ্গতিপূর্ণ ব্যবস্থা চালু হওয়ার আগেই টোকেনাইজড শেয়ারকে আরও স্পষ্ট আইনগত মর্যাদা দেওয়া মার্কিন বাজারের জন্য নেতিবাচক প্রভাব ফেলতে পারে। এই সংগঠনের সদস্যদের মধ্যে রয়েছে নাসদাক, সিবিওএইচ এবং সিএমই গ্রুপ।
দুটি টোকেনাইজেশন পথের মধ্যে বিভাজন দেখা দিয়েছে
মার্কিন স্টক মার্কেটে চেইন-অন প্রযুক্তি চালুর জন্য বর্তমানে দুটি ভিন্ন দৃষ্টিভঙ্গি দেখা যাচ্ছে। একটি হল প্রাচীন বিনিময়গুলির নেতৃত্বে, বিদ্যমান ট্রেডিং সিস্টেমের ভিতরে টোকেনাইজেশন এগিয়ে নেওয়া; অন্যটি হল ক্রিপ্টো-ন্যাটিভ প্ল্যাটফর্মগুলিকে বিদ্যমান মার্কেটের বাইরে একটি সমান্তরাল টোকেনাইজড ট্রেডিং মার্কেট তৈরির অনুমতি দেওয়া।
নাস্দাক ২০২৬ সালের মার্চে এসইসি থেকে নিজস্ব টোকেনাইজড সিকিউরিটি প্রকল্পটি এগিয়ে নেওয়ার অনুমতি পেয়েছে। এর মডেলটি ট্রেডিংকে এক্সচেঞ্জ সিস্টেমের ভিতরেই রাখবে এবং সম্পূর্ণ শেয়ারহোল্ডার অধিকার বজায় রাখবে, যার ভিত্তি হল মার্কিন ডিপোজিটরি ট্রাস্ট অ্যান্ড ক্লিয়ারিং কর্পোরেশন (DTCC)-এর এন্টারপ্রাইজ-লেভেল ব্লকচেইন প্রযুক্তি।
একই স্টক বা একাধিক সংস্করণের টোকেন উপস্থিত হয়
অন্যদিকে, যদি SEC যে ইনোভেটিভ ব্যতিক্রমটি মূল্যায়ন করছে তা বাস্তবায়িত হয়, তাহলে একই স্টকের চারপাশে একাধিক তৃতীয় পক্ষ টোকেনাইজড সংস্করণ জারি করতে এবং ক্রিপ্টো মার্কেটে এটি ব্যবহার করতে পারবে। এর অর্থ হল একই অস্তিত্বের তরলতা বিভিন্ন জারিকারক এবং ট্রেডিং প্ল্যাটফর্মে বিভক্ত হয়ে যেতে পারে।
SEC এই প্রস্তাবনা প্রকাশের সময়সীমা বাড়ানোর মাধ্যমে দেখাচ্ছে যে নিয়ন্ত্রকগুলি নতুন উদ্ভাবনের গতি এবং বিদ্যমান সিকিউরিটিজ বাজারের ক্রমবিকাশের মধ্যে ভারসাম্য বজায় রাখার চেষ্টা করছে। ক্রিপ্টো প্ল্যাটফর্ম, প্রাচীন ট্রেডিং এক্সচেঞ্জ এবং টোকেনাইজড সিকিউরিটি ব্যবসায় অংশগ্রহণের পরিকল্পনা করছে এমন প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য পরবর্তী নীতিমালা সংক্রান্ত বিষয়গুলি সংক্ষিপ্তমেয়াদের জন্য গুরুত্বপূর্ণ।