এসইসি কমিশনার হেস্টার পিয়ার্স সতর্ক করেছেন যে ক্রিপ্টো ভল্ট এবং লেন্ডিং স্ট্র্যাটেজি এখনও সিকিউরিটিজ আইনের অধীনে থাকতে পারে

SEC কমিশনার হেস্টার পিয়ার্স ক্রিপ্টো ভল্ট এবং লেন্ডিং কৌশল নিয়ে একটি নতুন বিবৃতি জারি করেছেন, এবং বার্তাটি একটি সরল প্রো-ক্রিপ্টো বা অ্যান্টি-ক্রিপ্টো শিরোনামের চেয়ে বেশি সূক্ষ্ম।

জুলাই ২২-এ পেয়ার্সের বিবৃতি, যার শিরোনাম “হেডস্ট্যান্ডস এন্ড সামারভল্টস: ক্রিপ্টো ভল্টস এবং লেন্ডিং স্ট্র্যাটেজিজ সম্পর্কে একটি বিবৃতি,” যুক্তি দেয় যে একটি কার্যক্রম অন-চেইন করা অবশ্যই এটিকে ফেডারেল সিকিউরিটিজ আইনের বাইরে সরিয়ে দেয় না।

এটি হল ক্রিপ্টো বিল্ডারদের যত্নসহকারে শুনতে হবে এমন অংশ।

এই বিবৃতিটি ভল্ট, কিউরেটর, ম্যানেজার এবং বিনিয়োগ কৌশলগুলির উপর ফোকাস করে যেগুলি বিচারবিবেকপূর্ণ সিদ্ধান্ত নিতে পারে। যদি কেউ ব্যবহারকারীদের জন্য বিনিয়োগ সিদ্ধান্ত নিচ্ছেন, ঋণ প্যারামিটার সেট করছেন, কৌশল বাছাই করছেন, ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা করছেন বা সুদ এবং ঋণ-থেকে-মূল্যের শর্তগুলি নিয়ন্ত্রণ করছেন, তবে এই কাঠামোটি কমপক্ষে নিষ্পক্ষ সফটওয়্যারের চেয়ে একটি বিনিয়োগ ব্যবস্থার মতো দেখাতে শুরু করবে।

পার্সকে প্রায়শই এসইসির সবচেয়ে ক্রিপ্টো-বান্ধব কণ্ঠ হিসাবে দেখা হয়, কিন্তু এই বিবৃতিটি একটি বিনামূল্যের অনুমতি নয়। এটি একটি সতর্কবাণী যে ডিসেন্ট্রালাইজেশনের দাবিগুলি পণ্যটি বাস্তবে কীভাবে কাজ করে তার সাথে মেলে যাওয়া দরকার।

• হেস্টার পিয়ার্স ক্রিপ্টো ভল্ট এবং ঋণ কৌশল নিয়ে একটি বিবৃতি জারি করেছেন।
• সে সতর্ক করেছে যে অন-চেইন কার্যকলাপ এখনও সিকিউরিটিজ আইনের অধীনে আসতে পারে।
• ভল্ট ম্যানেজার, কিউরেটর এবং লেন্ডিং স্ট্র্যাটেজি অপারেটররা বিনিয়োগ-চুক্তি প্রশ্ন তৈরি করতে পারেন।

ক্রিপ্টো প্রায়শই প্রযুক্তিগত ডিজাইনকে আইনগত ভাগ্য হিসাবে বিবেচনা করে।

যদি কিছু স্মার্ট চুক্তি-এ চলে, তাহলে বিল্ডাররা ধরে নিতে পারে এটি শুধুমাত্র সফটওয়্যার। যদি ব্যবহারকারীরা একটি ভল্টে জমা দেয়, তাহলে টিম এটিকে অটোমেটেড ইনফ্রাস্ট্রাকচার হিসাবে বর্ণনা করতে পারে। যদি একটি লেন্ডিং স্ট্র্যাটেজি অন-চেইনে ডিপ্লয় করা হয়, তাহলে মার্কেটিংয়ে স্বচ্ছতা এবং ব্যবহারকারীর নিয়ন্ত্রণের উপর জোর দেওয়া হতে পারে।

কিন্তু নিয়ন্ত্রকগুলি কোডের বাইরেও দেখেন।

তারা দেখে যে কে কৌশল নিয়ন্ত্রণ করে, কে সিদ্ধান্ত নেয়, ব্যবহারকারীরা কার উপর নির্ভর করে, রিটার্ন কিভাবে উৎপন্ন হয়, এবং বিনিয়োগকারীদের অন্যের প্রচেষ্টার উপর ভিত্তি করে লাভের প্রত্যাশা আছে কিনা।

এই কারণে পায়ার্সের বিবৃতি গুরুত্বপূর্ণ।

এটি বলে না যে প্রতিটি ভল্ট বা লেন্ডিং কৌশলই একটি সিকিউরিটি। এটি কোনো নতুন নিয়ম তৈরি করে না। কিন্তু এটি বাজারকে স্মরণ করিয়ে দেয় যে একটি পণ্যকে অন-চেইনে স্থানান্তরিত করলে এর কার্যক্রমের আর্থিক বাস্তবতা মুছে যায় না।

যদি ব্যবহারকারীরা সিদ্ধান্ত নেওয়ার জন্য ম্যানেজার বা কিউরেটরদের উপর নির্ভর করে, তবে আইনগত বিশ্লেষণ পরিবর্তিত হয়।

এখন DeFi-এ ভল্টগুলি সর্বত্র।

তারা আয় কৌশলগুলি স্বয়ংক্রিয়ভাবে চালাতে পারে, তরলতা অবস্থানগুলি পরিচালনা করতে পারে, সম্পদগুলি প্রোটোকলের মধ্যে রুট করতে পারে, প্রতিজামীকরণ অপ্টিমাইজ করতে পারে বা ব্যবহারকারীদের জন্য জটিল কার্যকলাপগুলি সরল করতে পারে। এটি উপযোগী কারণ বেশিরভাগ ব্যবহারকারী প্রতিটি DeFi অবস্থান হাতে পরিচালনা করতে চায় না।

বিনিময় হল নির্ভরশীলতা।

যত বেশি ভল্ট সিদ্ধান্তগুলি বিমূর্ত করে, তত বেশি ব্যবহারকারীরা কৌশল নিয়ন্ত্রণ করা ব্যক্তি বা সিস্টেমগুলির উপর নির্ভরশীল হতে পারে। যদি একজন কিউরেটর সম্পদ নির্বাচন করে, প্যারামিটার সেট করে, ঝুঁকির প্রসার পরিবর্তন করে বা অর্থের গতিপথ নির্ধারণ করে, তবে ব্যবহারকারীরা নিষ্ক্রিয় অবকাঠামোর সাথে মিথস্ক্রিয়া করছেন কিনা তা সন্দেহজনক। তারা একজন ম্যানেজারের উপর বিশ্বাস রাখছেন।

সেখানে সিকিউরিটিজ সংক্রান্ত প্রশ্নগুলি প্রবেশ করতে পারে।

এটি ডি ফি-তে একটি কেন্দ্রীয় টানাপোড়েন। ভালো ব্যবহারকারীর অভিজ্ঞতা প্রায়শই বিমূর্তীকরণের প্রয়োজন করে, কিন্তু বিমূর্তীকরণ অন্যের প্রচেষ্টার উপর নির্ভরশীলতা তৈরি করতে পারে।

পার্সের বিবৃতিটি সেই বিষয়টিকে সরাসরি টেবিলের উপর রাখে।

ক্রিপ্টো ধার প্রদান বিশেষভাবে সংবেদনশীল কারণ ধার পণ্যগুলি ইতিমধ্যেই একটি প্রধান বাস্তবায়ন ক্ষেত্র হয়ে উঠেছে।

সুদের হার, প্রতিজ্ঞাপত্রের অনুপাত, ঋণগ্রহীতা নির্বাচন, লিকুইডেশন নিয়ম এবং ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা সবই গুরুত্বপূর্ণ। যদি একজন অপারেটর এই সিদ্ধান্তগুলি নিয়ন্ত্রণ করে, তাহলে একটি ঋণ কৌশল একটি নিষ্পক্ষ প্রোটোকলের চেয়ে অনেক বেশি একটি পরিচালিত আর্থিক পণ্যের মতো দেখাতে পারে।

পার্সের বিবৃতিতে উল্লেখ করা হয়েছে যে সুদ এবং ঋণ-প্রতি-মূল্য হার নির্ধারণকারী অপারেটররা বিনিয়োগ-চুক্তির চিন্তাভাবনা তুলে ধরতে পারেন।

এর অর্থ এই নয় যে সব ঋণ অবৈধ। এর অর্থ হলো গঠনটি গুরুত্বপূর্ণ।

একটি সম্পূর্ণ স্বয়ংসম্পূর্ণ, ব্যবহারকারী-নিয়ন্ত্রিত ঋণ প্রোটোকলকে একটি ভল্টের থেকে ভিন্নভাবে বিশ্লেষণ করা যেতে পারে, যেখানে ব্যবহারকারীরা সম্পদ জমা দেয় এবং একটি স্ট্র্যাটেজি ম্যানেজারের উপর নির্ভরশীল হয়। একটি পারদর্শী স্মার্ট চুক্তি কিছু ঝুঁকি কমাতে পারে, কিন্তু এটি আইনগত প্রশ্নটি স্বয়ংক্রিয়ভাবে সমাধান করে না।

পার্সের টোন গুরুত্বপূর্ণ কারণ তিনি সাধারণত ক্রিপ্টো উদ্ভাবনের প্রতি শত্রুতাপূর্ণ হিসাবে দেখা যান না।

এটি বিবৃতিটিকে কম উপযোগী করে না, বরং বেশি উপযোগী করে।

যদি খোলা বাজার এবং ডিজিটাল সম্পদ পরীক্ষার প্রতি সহানুভূতিশীল একজন কমিশনার এখনও সতর্ক করেন যে ভল্ট এবং ঋণ কৌশলগুলি সিকিউরিটিজ আইন ট্রিগার করতে পারে, তবে বিল্ডারদের এই বিষয়টি গুরুত্বপূর্ণভাবে নিতে হবে।

যুক্তিটি হল “নির্মাণ করো না” নয়।

এটি এই বিষয়ের কাছাকাছি: আপনি যে কাঠামোটি বেছে নিচ্ছেন, তার আইনি পরিণতি বুঝুন। যদি পণ্যটি পরিচালনা স্বাধীনতার উপর নির্ভর করে, তবে এটিকে শুধুমাত্র কোড বলে ভাববেন না। যদি ব্যবহারকারীরা অন্য কারও নিয়ন্ত্রণাধীন কৌশল থেকে রিটার্ন প্রত্যাশা করে, তবে সিকিউরিটিজ আইনটি কাজে লাগতে পারে।

এটি ডিফি দলগুলির জন্য একটি ব্যবহারিক সতর্কবার্তা, বিশেষ করে যারা ইয়েল্ড ভল্ট, লেন্ডিং ম্যানেজার এবং কিউরেটেড স্ট্র্যাটেজি পণ্য তৈরি করছে।

অন্য একটি সতর্কবাণী সমানভাবে গুরুত্বপূর্ণ।

এটি একটি কমিশনারের বিবৃতি, কোনো ঔপচারিক নিয়মনির্ধারণ নয়। এটি নিজেই SEC-এর নীতি পরিবর্তন করে না, নতুন দায়বদ্ধতা তৈরি করে না বা প্রতিটি ভল্ট এবং ঋণ পণ্যকে আদালতগুলি কীভাবে বিবেচনা করবে তা নির্ধারণ করে না।

কিন্তু এ ধরনের বিবৃতি আলোচনাকে আকার দিতে পারে।

তারা আইনজীবীদের, নির্মাণকারীদের, বিনিয়োগকারীদের এবং নিয়ন্ত্রকদের বলে যে চাপের বিন্দুগুলি কোথায়। তারা আরও দেয় বাজারকে একটি অনুভূতি যে সিনিয়র কর্মকর্তারা নতুন DeFi কাঠামোগুলি সম্পর্কে কিভাবে চিন্তা করেন।

ক্রিপ্টোর জন্য সঠিক বিষয় হল প্যানিক নয়, বরং সূক্ষ্মতা।

যদি একটি ভল্ট প্রকৃতপক্ষে অ-বিবেচনামূলক হয়, তাহলে বিল্ডারদের এটি স্পষ্টভাবে ব্যাখ্যা করতে হবে। যদি একটি লেন্ডিং কৌশল ম্যানেজার বা কিউরেটরদের উপর নির্ভরশীল হয়, তাহলে দলটিকে ব্যবহারকারীদের যে নির্ভরশীলতা নিচ্ছেন তা সত্যিকারভাবে স্বীকার করতে হবে।

অন-চেইন ফাইন্যান্স আরও জটিল হয়ে উঠছে। নিয়ন্ত্রকগুলি বিস্তারিত বিষয়গুলির উপর বেশি মনোযোগ দিচ্ছে।

পার্সের বিবৃতিটি পরিষ্কার করে দেয় যে যদি কাঠামোটি এখনও পরিচালিত বিনিয়োগ কার্যক্রমের মতো দেখায়, তবে “ডিসেন্ট্রালাইজড” লেবেলটি যথেষ্ট হবে না।

এই নিবন্ধটি কমিশনার হেস্টার পিয়ার্সের ক্রিপ্টো ভল্ট এবং লেন্ডিং কৌশল সম্পর্কে এসইসি বিবৃতি এর উপর ভিত্তি করে।

এই নিবন্ধটি নিউজ ডেস্ক দ্বারা লেখা এবং স্যামুয়েল রে দ্বারা সম্পাদিত হয়েছে।

এই রিপোর্টটি প্রাথমিক সোর্স ডকুমেন্টেশন-এ প্রকাশিত তথ্যের উপর ভিত্তি করে তৈরি করা হয়েছে।