শেয়ার বাজারে কোম্পানির দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক আয় এবং এআই বৃদ্ধির কারণে সেলসফোর্স ২৩% বেড়েছে

লেখক: চাও স্টাডিজ

২৬ আগস্ট, মার্কিন স্টক বাজারের বন্ধের পর, সেলসফোর্স একটি ফলাফল প্রকাশ করেছে যা শর্ট সেলারদের মৌন করে দিয়েছে: ত্রৈমাসিক আয় 113.5 বিলিয়ন ডলার, গতবছরের তুলনায় 11% বৃদ্ধি; সমায়োজিত প্রতি শেয়ারের আয় 5.90 ডলার, যা ওয়ালস্ট্রিটের 3.27 ডলারের পূর্বানুমানের চেয়ে 80% বেশি; বার্ষিক আয়ের পরিকল্পনা 461 বিলিয়ন থেকে 464 বিলিয়ন ডলারে উন্নীত। বাজারের বন্ধের পর শেয়ারের দাম 13% বেড়েছিল, পরবর্তী দিনের বন্ধের সময় মোট 23% বৃদ্ধি পেয়েছিল, এবং 24 ঘণ্টার মধ্যেই 400 বিলিয়ন ডলারেরও বেশি মার্কেটক্যাপ বৃদ্ধি পেয়েছিল।

একই দিনে, অন্য একটি SaaS বিগ ইনটুইট তাদের আয় ঘোষণা করে, যা পূর্বানুমানের চেয়ে বেশি ছিল, কিন্তু শেয়ার মূল্য 12% পতন করে। টার্বোট্যাক্সের পরবর্তী আর্থিক বছরের ব্যবহারকারী বৃদ্ধির নির্দেশিকা মাত্র 2% থেকে 3%। JPMorgan সরাসরি লক্ষ্যমাত্রা 605 ডলার থেকে 331 ডলারে কমিয়ে দেয়। Adobe এবং ServiceNow প্রতিটি প্রায় 3% পতন করে।

এআই এসএএস শিল্পকে একটি নির্মম প্রজাতি বিভাজনের দিকে ঠেলে দিচ্ছে।

২০২৬ সালের ফেব্রুয়ারিতে, এসএএস শিল্পে একটি প্রজাতি বিলুপ্তির মতো বিক্রয় হয়েছিল।

এক সপ্তাহের মধ্যে সফটওয়্যার সেক্টর থেকে ১ ট্রিলিয়ন ডলারের বেশি মূল্য বাষ্পীভূত হয়েছে। SAP ১৬% পতন করেছে, ServiceNow ১১% কমেছে, Salesforce, Adobe, Datadog—সবই ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছে। S&P 500 সফটওয়্যার এবং সার্ভিস ইনডেক্স নয় মাসের নিম্নতম স্তরে নেমে এসেছে।

একটি সরল কিন্তু নির্মম যুক্তি সমস্ত SaaS কোম্পানিকে আঘাত করেছে: যদি AI এজেন্টগুলি মানুষের কাজ করতে পারে, তবে প্রতিষ্ঠানগুলির আর এতগুলি সফটওয়্যার সিটের প্রয়োজন হবে না। Workday AI-এর কারণে দক্ষতা বৃদ্ধির কথা উল্লেখ করে 8.5% চাকরি কেটেছে; MongoDB-এর শেয়ার মূল্য অর্ধেক হয়েছে, কারণ AI ডেভেলপারদের জন্য হালকা ডেটাবেস তৈরি করতে সক্ষম। বাজারের সমঝোতা হলো, সিট-ভিত্তিক SaaS ব্যবসায়িক মডেলটি AI-এর দ্বারা মূলভিত্তিতেই ধ্বংসপ্রাপ্ত হচ্ছে।

সেলসফোর্স এই প্রকোপের মধ্যে সবচেয়ে বেশি ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছে। বছরের শুরু থেকে ৬ মাসের শেষ পর্যন্ত, CRM শেয়ারের দাম ৪৩% কমেছে, ১৩টি ক্রমিক ট্রেডিং দিনে নিচের দিকে বন্ধ হয়েছে, যা ইতিহাসের রেকর্ড তৈরি করেছে এবং ডজওয়ার্স ইনডেক্সের বছরের সবচেয়ে খারাপ পারফর্মিং সদস্য হয়ে উঠেছে। বার্নস্টাইন রেটিং কমিয়েছে, ব্যারনস্‌ সুপারিশ প্রত্যাহার করেছে, এবং শর্ট পজিশনের অনুপাত ৬.৪% পর্যন্ত বেড়েছিল।

কিন্তু 26 আগস্টের এই ফাইন্যানশিয়াল রিপোর্টটি সমস্ত শর্ট ন্যারেটিভকে একটি পরিষ্কার চড় মারল।

মার্কেটের মনোভাবকে 180 ডিগ্রি ঘুরিয়ে দেওয়ার মূল সংখ্যাটি হল Agentforce। এক বছর আগে প্রতিষ্ঠিত বিনিয়োগকারীদের দ্বারা "PPT পণ্য" হিসাবে হাস্যাস্পদ করা এই AI এজেন্ট প্ল্যাটফর্ম, এই ত্রৈমাসিকে বার্ষিকীকৃত পুনরাবৃত্ত আয় 1.5 বিলিয়ন ডলারের ঊর্ধ্বে পৌঁছেছে, যা গতবছরের তুলনায় 240% বৃদ্ধি। Data 360 এবং Informatica Cloud-এর সাথে যোগ করলে, Salesforce-এর সমগ্র AI এবং ডেটা ব্যবসার ARR-এর পরিমাণ 4 বিলিয়ন ডলারের সীমানা অতিক্রম করতে চলেছে।

ব্যবহারের মধ্যেই আরও গুরুত্বপূর্ণ ডেটা লুকিয়ে আছে।

Q2 কোয়ার্টারে, গ্রাহকরা Agentforce এবং Slack এর মাধ্যমে 32 বিলিয়ন জিনিয়াস ওয়ার্ক ইউনিট (Agentic Work Units) ব্যবহার করেছে, যা আগের কোয়ার্টারের তুলনায় 97% বৃদ্ধি পেয়েছে। Slackbot ব্যবহারকারীর সংখ্যা 150% এরও বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে। Agentforce Advanced এবং App Edition-এর অর্ডার সংখ্যা আগের কোয়ার্টারের তুলনায় দ্বিগুণ হয়েছে। এই ডেটার অর্থ স্পষ্ট: Agentforce এখন শুধুমাত্র গ্রাহকদের দ্বারা পরীক্ষা করে পাশে রাখা একটি ডেমো নয়, বরং এটি ব্যবসায়িক কাজের প্রবাহে আসলেই একটি উৎপাদনশীলতা টুল হিসেবে অন্তর্ভুক্ত হচ্ছে।

কন্ট্রাক্ট লেভেলের সংকেতও শক্তিশালী।

বর্তমান অবশিষ্ট পারফরম্যান্স বাধ্যবাধকতা (CRPO) 335 বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, স্থির বিনিময় হারে গত বছরের তুলনায় 14% বৃদ্ধি পেয়েছে, সিএফও রোবিন ওয়াশিংটন এটিকে চার বছরের মধ্যে সবচেয়ে শক্তিশালী পরিষ্কার বার্ষিক অর্ডার মূল্য হিসাবে বর্ণনা করেছেন।

একই দিনে ঘোষিত Anthropic সহযোগিতা এই গল্পকে আরও উচ্চতর মাত্রায় নিয়ে গেল। Salesforce এবং Anthropic একত্রে "Claudeforce" চালু করেছে, যা Salesforce-এর ডেটা, কাজের প্রবাহ এবং ব্যবসায়িক লজিককে MCP প্রোটোকলের মাধ্যমে সরাসরি Claude-এর সাথে সংযুক্ত করে, প্রথম পর্যায়ে 37টি পূর্বনির্ধারিত বিক্রয় দক্ষতা চালু করা হয়েছে।

বেনিয়ফ এবং ড্যারিও আমোডেই একসাথে প্রকাশ করেছেন, সেলসফোর্সের অ্যাপ্লিকেশন এবং মার্কেটিং প্রেসিডেন্ট প্যাট্রিক স্টোকস একটি বাক্য বলেছিলেন যা বারবার চিন্তা করার মতো: "যখন মানুষ সেলসফোর্স ব্যবহার করবে পারম্পরিক ইন্টারফেসের পরিবর্তে এজেন্ট-ভিত্তিক ইন্টারফেসের মাধ্যমে, তখন সেলসফোর্সের মূল্য বিপুলভাবে বৃদ্ধি পাবে।"

একটি UI কোম্পানি প্রকাশ্যে স্বীকার করেছে যে "UI এখন প্রয়োজন নেই," যা প্রেরণ করা কৌশলগত সংকেত হল: Salesforce এখন নিজেকে "যে সফটওয়্যারটি আপনি ব্যবহার করেন" হিসাবে পозিশন করছে না, বরং "যে ডাটাবেসটি AI কল করবে" হিসাবে।

ইনটুইটের দিকে ফিরে যাই, একই অতিরিক্ত লাভ, একই এআইকে গ্রহণের ঘোষণা, তবুও বাজার সম্পূর্ণ বিপরীত মূল্যায়ন দিয়েছে?

উত্তরটি একটি নির্মম অংকের মধ্যে লুকিয়ে আছে। ওয়াল স্ট্রিটের প্রতিষ্ঠানগুলি গণনা করেছে যে, একটি ট্যাক্স ফাইলিংয়ের জন্য AI প্রক্রিয়াকরণের খরচ প্রায় 0.12 ডলার, যেখানে TurboTax ব্যবহারকারীদের কাছ থেকে গড়ে 162 ডলার শুল্ক নেয়। এই 1350 গুণের মূল্য পার্থক্যই Intuit-এর জন্য গঠনগত ঝুঁকি।

টার্বোট্যাক্সের মূল্য রয়েছে "জটিল ট্যাক্স নিয়মগুলিকে সাধারণ মানুষের জন্য বোধগম্য ইন্টারফেস গাইডে অনুবাদ করা"এর মধ্যে, এবং এটিই হল বড় ভাষা মডেলগুলির সবচেয়ে বেশি দক্ষতা। গোল্ডম্যান স্যাক্স ২০২৪ সালের জুনে ইনটুইটের রেটিংকে সেল-এ নিয়ে আসে, যা সরাসরি লক্ষ্যমাত্রা ৫১৯ ডলার থেকে ২৭৬ ডলারে কমিয়ে দেয়।

Salesforce-এর পরিস্থিতি সম্পূর্ণ ভিন্ন। CRM সিস্টেমে কোম্পানির বিশেষভাবে একত্রিত ২০ বছরের গ্রাহক সম্পর্ক, বিক্রয় পাইপলাইন, ব্যবসায়িক নিয়ম এবং অনুমোদন প্রক্রিয়া জমা হয়েছে, যেগুলোকে AI কপি করতে পারে না। AI এজেন্ট যতই শক্তিশালী হয়, বাস্তব ব্যবসায়িক কাজ সম্পন্ন করতে ততই এই ডেটার উপর নির্ভরশীল হয়। Salesforce-এর "সফটওয়্যার সিট বিক্রি" থেকে "AI ব্যবহারের ভিত্তিতে চার্জ" -এর সরাসরি রূপান্তর হলো "পানি বিক্রি" থেকে "জলের উৎসের জন্য চার্জ" -এর রূপান্তর।

এটিই ২০২৬ সালে এসএএস শিল্পে যা ঘটছে:

একটি হল "ডেটা বালিয়াট"। Salesforce, ServiceNow, SAP এগুলি প্রতিষ্ঠানের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ আইটি, আর্থিক, এইচআর এবং গ্রাহক ব্যবস্থাপনা প্রক্রিয়াগুলিকে অন্তর্ভুক্ত করে, যার প্রতিস্থাপনের খরচ অত্যন্ত বেশি।

ServiceNow-এর AI পণ্যের বার্ষিক চুক্তির মূল্য 1 বিলিয়ন ডলার ছাড়িয়েছে, এবং SAP-এর ক্লাউড ব্যবসার অপেক্ষমান অর্ডার স্থির মুদ্রা হারে 26% বৃদ্ধি পেয়েছে। এই কোম্পানিগুলি AI দ্বারা প্রতিস্থাপিত হবে না, বরং তারা AI-এর জন্য "টল ট্যাক্স" নিতে পারে।

অন্য এক ধরন হল "ফাংশন ফ্যাক্টরি"। এদের মূল্য প্রস্তাব হল "একটি ভালো ইন্টারফেস ব্যবহার করে নির্দিষ্ট কাজ সম্পন্ন করা", যেখানে AI সরাসরি এই কাজগুলি সম্পন্ন করতে পারে। AI-সহায়িত প্রোগ্রামিংয়ের উত্থানের কারণে MongoDB-এর মূল্য 42% পতন ঘটেছে, এবং Atlassian-এর কর্পোরেট সদস্য সংখ্যা প্রথমবারের মতো হ্রাস পাওয়ার পর তাদের শেয়ারের মূল্য প্রায় 40% পতন ঘটেছে।

অ্যাডোবি হল একটি আকর্ষণীয় মধ্যবর্তী উদাহরণ। এটির প্রধান হুমকি হল এআই-নেটিভ ক্রিয়েটিভ টুলগুলির সাথে সরাসরি প্রতিযোগিতা, যা আসন সংকুচিতকরণের সাথে কম সম্পর্কিত। তবে অ্যাডোবি ফায়ারফ্লি এবং এআই অ্যাক্রোব্যাট অসিস্ট্যান্টের ARR অবদান ২ গুণ বৃদ্ধি পেয়েছে, যা বোঝায় যে এটি "ডেটা দুর্গ" পাশের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে।

এই সাস মূল্যনির্ধারণ পুনর্গঠনের দিকে মনোযোগ দেওয়া বিনিয়োগকারীদের জন্য, চারটি লক্ষ্য একটি স্পষ্ট পর্যবেক্ষণ ম্যাট্রিক্স গঠন করে:

CRM (Salesforce): এই ফাইন্যান্সিয়াল রিপোর্টের মূল মূল্য শুধুমাত্র একক কোয়ার্টারের ডেটাতে নয়, বরং এটি প্রমাণ করে যে "বিজনেস ডেটা মোস্ট-এইচ এবং AI-ভিত্তিক পে-পার-ইউজ মনিটাইজেশন" ব্যবসায়িক মডেলটি কার্যকর। পরবর্তী গুরুত্বপূর্ণ মাইলফলক হল Agentforce-এর রিনিউয়াল রেট ডেটা এবং Claudeforce-এর সেপ্টেম্বরে পাবলিক বিটা পরীক্ষার পর ব্যবসায়িক গ্রহণ।

NOW (ServiceNow): AI পণ্যের বার্ষিক চুক্তির মূল্য 1 বিলিয়ন ডলার ছাড়িয়েছে, এবং আইটি কাজের প্রক্রিয়াগুলিতে গভীর এমবেডিং একটি শক্তিশালী ডেটা ব্যারিয়ার গঠন করেছে। যাচাইয়ের প্রয়োজন হল প্ল্যাটফর্ম-ভিত্তিক বিস্তার আইটি থেকে এইচআর এবং কাস্টমার সার্ভিস ক্ষেত্রে প্রসারিত হতে পারে কিনা।

WDAY (Workday): এই ক্ষেত্রে এইচআর সফটওয়্যার শ্রেণীর উপর সবচেয়ে প্রত্যক্ষভাবে আসন সংকুচিতকরণের চাপ পড়েছে। যদি এআই বহু কম বিচারক্ষমতা বিশিষ্ট এইচআর কার্যক্রম পরিচালনা করতে পারে, তবে Workday-এর প্রতি কর্মচারী আয় গঠনগতভাবে সংকুচিত হতে পারে। মূল্যায়ন পুনর্নির্ধারণের জন্য একটি বিশ্বাসযোগ্য খরচ-ভিত্তিক রূপান্তরের পথ উপস্থাপন করা প্রয়োজন।

ADBE (Adobe): AI-নিবিড় ক্রিয়েটিভ টুলের প্রতিযোগিতা এখনও সবচেয়ে বড় পরিবর্তনশীল বিষয়। Firefly-এর ডেটা নিয়মিত পর্যবেক্ষণযোগ্য, কিন্তু Adobe-এর প্রতিযোগিতামূলক সুবিধা একক ছবি তৈরির ক্ষমতার পরিবর্তে এন্টারপ্রাইজ-লেভেলের ক্রিয়েটিভ ওয়ার্কফ্লোতে একীভূতকরণে।

2026 সালের এআই যুগে, একটি সফটওয়্যার কোম্পানির ভাগ্য নির্ধারণের মূল পরিবর্তনশীল উপাদানটি ফাংশনের ভালো বা খারাপ হওয়া থেকে ডেটার গভীরতায় স্থানান্তরিত হয়েছে।