এস অ্যান্ড পি প্রোটোকল আয়ের উপর ভিত্তি করে প্রথম ক্রিপ্টো সূচক চালু করেছে

প্রধান পর্যবেক্ষণ:

• প্রথমবারের মতো, এস অ্যান্ড পি প্যান্টেরা ক্রিপ্টো সূচক ব্লকচেইন নেটওয়ার্কগুলিকে তাদের মৌলিক বৈশিষ্ট্যের ভিত্তিতে র‍্যাঙ্ক করে।
• BTC এবং XRP প্রোটোকল আয় উৎপন্ন করে না বলে সূচক থেকে বাদ দেওয়া হয়েছে। এটি সূচকের পদ্ধতিগত প্রয়োজনীয়তা।

বিশ্বের সবচেয়ে পরিচিত সূচক প্রদানকারী, এস অ্যান্ড পি, তাদের নতুন ক্রিপ্টো সূচকের মাধ্যমে ক্রিপ্টো বাজারকে সবুজ বাতিঘর দিয়েছে। এটি ব্লকচেইন নেটওয়ার্কগুলিকে আয়ের ভিত্তিতে র‍্যাঙ্ক করে, যেমনটি ইক্঵িটি বিশ্লেষকরা তালিকাভুক্ত ব্যবসাগুলিকে র‍্যাঙ্ক করে।

S&P ডাউ জোনস ইনডেক্স এবং প্যান্টেরা ক্যাপিটাল ২০২৬ সালের ২০ জুলাই এস অ্যান্ড পি প্যান্টেরা ডিজিটাল অ্যাসেট ইনডেক্স চালু করে। ক্রিপ্টো ইনডেক্সটি এর উপাদানগুলিকে প্রোটোকল আয়ের ভিত্তিতে নির্বাচন ও ওজন দেয়। এই আয়টি তাদের বাজার মূলধন বা মূল্যের গতিশীলতার পরিবর্তে তাদের প্রকৃত অর্থনৈতিক কার্যকলাপ থেকে উৎপন্ন হয়।

এটি 18টি উপাদান নিয়ে চালু হয়েছে এবং প্রতিষ্ঠানগত মূলধন বণ্টনের জন্য বিশেষভাবে ডিজাইন করা হয়েছে। ভবিষ্যতে এটি ETF এবং সূচক ফান্ডসহ বিভিন্ন বিনিয়োগ পণ্যকে সমর্থন করতে পারে।

অধিকাংশ ক্রিপ্টো সূচক তাদের উপাদানগুলিকে বাজার মূল্য দ্বারা ওজন দেয়, যা বড় টোকেনগুলিকে বেশি ওজন দেয়। এর অর্থ হল মূল্যের পরিবর্তন এবং স্বীকৃতি কখনও কখনও প্রকৃত ভিত্তির চেয়ে বেশি গুরুত্বপূর্ণ। এটি memecoins এবং প্রকৃত অবকাঠামো প্রকল্পগুলিকে একই সূচকে রাখে।

এস অ্যান্ড পি প্যান্টেরা ডিজিটাল সম্পদ সূচক একটি অনন্য প্রশ্ন তোলে: কোন ব্লকচেইন নেটওয়ার্কগুলি বাস্তব আর্থিক কার্যকলাপ তৈরি করছে? এই সূচকে সম্পদগুলির অন্তর্ভুক্তির জন্য নতুন সদস্যদের জন্য কমপক্ষে 500 মিলিয়ন ডলারের বাজার মূল্যায়ন এবং বিদ্যমান সদস্যদের জন্য 250 মিলিয়ন ডলারের বাজার মূল্যায়ন এবং 0.5-এর বেশি তরলতা অনুপাতের প্রয়োজন, পদ্ধতিগত দলিলগুলির অনুযায়ী।

প্রাসঙ্গিক সম্পদগুলি তারপর গত দুই ত্রৈমাসিকে তাদের দ্বারা উত্পন্ন প্রোটোকল আয়ের ভিত্তিতে র‌্যাঙ্ক করা হয়। একটি একক সম্পদ সূচকের 35% এর বেশি গঠন করতে পারবে না, যখন বাকি অধিকাংশের জন্য 20% পর্যন্ত সীমা নির্ধারিত। সূচকটি প্রতি ত্রৈমাসিকে আর্টেমিস অ্যানালিটিক্স থেকে আয়ের ডেটা এবং লুক্কা থেকে মূল্যের ডেটা ব্যবহার করে পুনর্ভারণ করা হয়।

এস অ্যান্ড পি ডাউ জোনস ইনডেক্সেসের নিজস্ব ইনডেক্সোলজি ব্লগ অনুযায়ী, বর্তমানে পাঁচটি সবচেয়ে বড় উপাদান হল এথার, বিএনবি, সোলানা, ট্রন এবং হাইপারলিকুইড। অন্যদিকে, ব্রডার ক্রিপ্টো বাস্তুতন্ত্রের দুটি প্রধান সম্পদ, বিটকয়েন এবং XRP, সূচকে অন্তর্ভুক্ত নয়।

সেই দুটি ক্রিপ্টো সম্পদ সেই সূচকের পদ্ধতিগত মানদণ্ডের অধীনে পড়ে না। তাই, এই বাদ দেওয়া সম্পদগুলির দীর্ঘমেয়াদী মূল্যের উপর কোনো নেতিবাচক প্রভাব নির্দেশ করে না।

প্রতিষ্ঠানগুলি এর সুসংগঠিত, নিয়ম-ভিত্তিক পদ্ধতির কারণে এস অ্যান্ড পি ৫০০কে বিশ্বব্যাপী বেঞ্চমার্ক হিসেবে বিবেচনা করে। এটি স্টকগুলিকে তাদের মূল্যের পারফরম্যান্সের ভিত্তিতে র‍্যাঙ্ক করে না, বরং বাজার মূল্য, লাভজনকতা এবং তরলতা এর মতো কারকগুলির ভিত্তিতে তাদের নির্বাচন করে।

এস অ্যান্ড পি প্যান্টেরা ক্রিপ্টো সূচক প্রথমবারের মতো ব্লকচেইন নেটওয়ার্কগুলির জন্য একই নিয়ম-ভিত্তিক পদ্ধতি আনে।

JP মরগ্যান প্রাইভেট ব্যাংক গবেষণা বলছে যে বর্তমানে 89% পরিবার অফিসের ডিজিটাল সম্পদে কোনো প্রসার নেই। EY-Parthenon ডেটা দেখায় যে 81% প্রতিষ্ঠান সরাসরি এক্সচেঞ্জ অ্যাক্সেস বা অন-চেইন অবস্থানের মাধ্যমে বিনিয়োগের পরিবর্তে ETF-এর মতো নিবন্ধিত বিনিয়োগ যন্ত্রের মাধ্যমে বিনিয়োগ করতে পছন্দ করে। এই দুটি সংখ্যা পণ্যের ফাঁককে উজাড় করে, যা এই সূচকের মাধ্যমে কমানো হবে।

প্যান্টেরার ব্লকচেইন চিঠিতে ব্যাকটেস্ট ফলাফলও অন্তর্ভুক্ত ছিল যা দেখায় যে আয়-পরীক্ষার পদ্ধতিটি পাঁচ বছরের মেয়াদে S&P-এর ব্রড ডিজিটাল অ্যাসেট সূচককে বিটকয়েনকে তুলনামূলকভাবে অন্তর্ভুক্ত করেও এবং অন্তর্ভুক্ত না করেও পরাজিত করেছে।

তবে, ব্যাকটেস্ট শুধু দেখায় যে যদি সূচকটি অতীতে বিদ্যমান থাকত, তাহলে তা কিভাবে পারফর্ম করত। এগুলি লাইভ ফলাফল নয়; প্রকৃত পরীক্ষা হল যে সূচকটি ভবিষ্যতেও কি পারফর্ম করতে সক্ষম হবে।

সমালোচকদের পদ্ধতিটি নিয়ে একটি বাস্তবিক চিন্তা উত্থাপন করেছেন। শক্তিশালী প্রোটোকল আয় সবসময় ভালো রিটার্ন বা উচ্চতর টোকেন মূল্যের প্রতিশ্রুতি দেয় না। একটি ব্লকচেইন উল্লেখযোগ্য ফি বা আয় উৎপন্ন করতে পারে যখন এর টোকেন দুর্বল পারফরম্যান্স দেখায়। ফলস্বরূপ, আয়-ভিত্তিক পদ্ধতি উচ্চ-অন-চেইন কার্যকলাপ সম্পন্ন প্রোটোকলগুলিকে পছন্দ করতে পারে।

এটি নেটওয়ার্ক প্রভাব, নিরাপত্তা বা মুদ্রাস্থিতিগত বৈশিষ্ট্যের মতো কারণে মূল্যায়ন হওয়া সম্পদগুলিকে উপেক্ষা করতে পারে। বিটকয়েন এবং XRP হল একই সম্পদ শ্রেণীর উদাহরণ, যা ক্রিপ্টো বাজারে তাদের গুরুত্ব সত্ত্বেও বর্তমান সূচক থেকে বাদ পড়েছে।

এস অ্যান্ড পি প্যান্টেরা ডিজিটাল সম্পদ সূচককে ভবিষ্যতের বিনিয়োগ পণ্যের জন্য একটি বেঞ্চমার্ক এবং প্রতিষ্ঠানগত ডিজিটাল সম্পদ ফান্ডের কর্মক্ষমতার মানদণ্ড হিসাবে দেখা হচ্ছে, যেমনটি এস অ্যান্ড পি 500 ইকুইটিগুলির জন্য কাজ করে।

ক্রিপ্টো সূচক ক্ষেত্রটি মনে হচ্ছে ইক্঵িটি বাজারে প্রয়োগ করা স্ট্যান্ডার্ডগুলির দিকে এগিয়ে যাচ্ছে। S&P ব্র্যান্ডটি প্রতিষ্ঠানগত বিশ্বস্ততা প্রদান করে, যা বেশিরভাগ ক্রিপ্টো সূচক প্রদানকারী অর্জন করতে পারেনি।

এই বিশ্বস্ততা কি প্রকৃত গ্রহণ, নতুন বিনিয়োগ পণ্য এবং বৃদ্ধি পাওয়া মূলধন প্রবাহের দিকে নিয়ে যাবে তা নির্ভর করবে সূচকটি বাস্তব বাজারে কতটা ভালোভাবে পারফর্ম করে। যদিও ব্যাকটেস্টের ফলাফলগুলি উৎসাহজনক, সময়ের সাথে বাস্তব জগতের পারফরম্যান্স দেখা উচিত।

পোস্টটি এস অ্যান্ড পি থেকে প্রথম ক্রিপ্টো সূচক: এটি কী অন্তর্ভুক্ত করে, কী বাদ দেয় এবং কেন এটি গুরুত্বপূর্ণ প্রথমে প্রকাশিত হয়েছিল The Coin Republic।