স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্স 500 র্যালি অপশন হেজিং দ্বারা পরিচালিত, বিশেষজ্ঞরা সম্ভাব্য রিভারসালের সতর্কবার্তা দিয়েছেন

ME সংবাদ, ৬ আগস্ট (UTC+8), স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্স ৫০০ ইনডেক্সের পুনরুত্থান মৌলিক উন্নতির ফলাফল নয়, বরং হেজিং পুনর্পূরণের কারণে? বিশেষজ্ঞরা সতর্ক করেছেন, "অপশন বোনাস" ক্রমশ কমে যাওয়ার সাথে সাথে প্রযুক্তিগতভাবে অতিক্রম হওয়ার কারণে, বাজারটি আবার মৌলিক উপাদানের পরীক্ষায় ফিরে আসতে পারে। সম্প্রতি, স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্স ৫০০ ইনডেক্স একটি অসাধারণ পুনরুত্থানের মধ্যে দিয়েছে, ২৯ জুলাইয়ের ফেডেরেল রিজার্ভের মুদ্রা নীতির বৈঠকের পর থেকে, শুধুমাত্র পাঁচটি ট্রেডিং দিনের মধ্যেই ইনডেক্সটি প্রায় ৬% বেড়েছে। তবে, সচেতন বিনিয়োগকারীদের জন্য, এই পুনরুত্থানের পটভূমি ম্যাক্রো-অর্থনৈতিক মৌলিক উন্নতির ফলাফল নয়, বরং অপশন পজিশনের সমন্বয়ের মাধ্যমে চালিত "যান্ত্রিক" বৃদ্ধি। মটট্‌ক্যাপিটাল ম্যানেজমেন্ট-এর প্রতিষ্ঠাতা মাইকেল ক্রামার (Michael Kramer) বলেছেন, এই বৃদ্ধির মূল কারণগুলি হল: মার্কেট-মেকারদের গামা পজিশনের রূপান্তর, অন্তর্নিহিত波动率 (VIX) -এর দ্রুত হ্রাস, এবং call option-এর বৃদ্ধি। জুলাইয়ের শেষদিকে, ফেডেরেল সিদ্ধান্ত এবং গুরুত্বপূর্ণ ফলাফলগুলির আগে, অপশন-মার্কেট-মেকারদের বেশিরভাগই "নেগেটিভ gamma" -এর অবস্থায় ছিল। এইপরিস্থিতিতে, বাজারটির波动率-এর ।যখনইমূল্যবৃদ্ধিপায়,মার্কেট-মেকারদেরহেজিংয়েরজন্যআরওঅধিকপজিশনকিনতেহয়,এই“অনুসরণকারীহেজিং”কাজটিঅপসময়েবাজারউত্থানকেতবশকমধ্যসহযোগিতা। ইনডেক্সটি ।যখনইমূল্যবৃদ্ধিপায়,মার্কেট-মেকারদেরহেজিংয়েরজন্যআরওঅধিকপজিশনকিনতেহয়,এই“অনুসরণকারীহেজিং”কাজটিঅপসময়েবাজারউত্থানকেতবশকমধ্যসহযোগিতা। ইনডেক্সটি ।যখনইমূল্যবৃদ্ধিপায়,মার্কেট-মেকারদেরহেজিংয়েরজন্যআরওঅধিকপজিশনকিনতেহয়,এই“অনুসরণকারীহেজিং”কাজটিঅপসময়েবাজারউত্থানকেতবশকমধ্যসহযোগিতা। ইনডেক্সটি ।যখনইমূল্যবৃদ্ধিপায়,মার्केट-मेकर्स के हेजिंग के लिए और अधिक पोजिशन खरीदना पड़ता है, इस “अनुसरण करने वाला हेजिंग” कार्य अप्रत्यक्ष रूप से बाजार के ऊपर की ओर बढ़ने का त्वरक बन जाता है। जब इंडेक्स लगातार ऊपर की ओर बढ़ता है, तो बाजार अब “पॉजिटिव गामा” क्षेत्र में वापस आ गया है। इसका मतलब है कि मार्केट-मेकर्स का हेजिंग तर्क पलट गया है — वे “विपरीत कार्रवाई” करने लगे हैं, अर्थात् बाजार ऊपर की ओर बढ़ने पर पोजिशन कम करना। हालांकि इस शक्ति से उतार-चढ़ाव को सीमित करने में मदद मिलती है, लेकिन इसका मतलब है कि पिछले मजबूत ऊपर की ओर की प्रवृत्ति को समर्थन देने वाली शक्ति कमजोर हो रही है। (स्रोत: ODAILY)