এস অ্যান্ড পি 500 এর পতন 10% বাফারড ইটিএফ-এর ঝুঁকি প্রকাশ করে

নভেম্বর ৫-এ, বাফারল্যাবস ১০০ সূচক ২.৪৪% কমেছে, যেখানে এস অ্যান্ড পি ৫০০ এর পতন ছিল ৪.৩৬%। বাফারল্যাবস সূচকটি এস অ্যান্ড পি ৫০০-এর সাথে সংযুক্ত ১০০টি বৃহত্তম বাফারড ETF-এর অনুসরণ করে। এই গ্রুপের প্রতিটি ফান্ড এস অ্যান্ড পি ৫০০-এর চেয়ে ভালো পারফর্ম করেছে, এবং সবচেয়ে শক্তিশালী পারফরমারটি মাত্র ০.৫২% কমেছে। তবে, বিনিয়োগকারীদের প্রত্যাশিতের চেয়ে কম ডাউনসাইড সুরক্ষা পেয়েছেন। ফান্ডগুলির মধ্যে ব্যাপক পার্থক্য দেখিয়েছে যে, ঘোষিত বাফার লেভেলের মাধ্যমেই সুরক্ষা মূল্যায়নের সীমা।

বাফারল্যাবস পাওয়া গেছে যে বাফার ধরনটি পারফরম্যান্সের সবচেয়ে বড় পার্থক্য ব্যাখ্যা করে। ম্যাক্সিমাম-বাফার ফান্ডগুলি উল্লেখযোগ্যভাবে শক্তিশালী সুরক্ষা প্রদান করেছে, যেখানে ৯% থেকে ১০% স্ট্যান্ডার্ড বাফার প্রদানকারী ফান্ডগুলি সবচেয়ে খারাপভাবে পারফর্ম করেছে। বাফারল্যাবসের সহ-প্রতিষ্ঠাতা গ্র্যান্ট অগার্ড আউটকাম পিরিয়ডের মধ্যে অবস্থানকে পরবর্তী সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ কারণ হিসেবে র‍্যাঙ্ক করেছেন। অগার্ড বলেছেন, একই বাফার প্রদানকারী ফান্ডগুলি বজরের অবস্থানের উপর ভিত্তি করে ভিন্নভাবে পারফর্ম করেছে, যা ফান্ডগুলির প্রাথমিক স্তর এবং ক্যাপগুলির সাপেক্ষে। অগার্ড বলেছেন, পরবর্তী রিসেটের আগে বাকি সময়ের চেয়ে রিসেটের পরে বজরের পথটি এই পার্থক্যগুলির জন্য বেশি গুরুত্বপূর্ণ।

বিজ্ঞাপিত ১০% বাফার বিনিয়োগকারী যখনই কিনুন না কেন, ১০% পতনের বিরুদ্ধে তাৎক্ষণিক সুরক্ষা নিশ্চিত করে না। কোনো বিনিয়োগকারী যদি একটি আউটকাম পিরিয়ডের মাঝামাঝি সময়ে কেনেন, তবে তিনি ঝুঁকি ও সম্ভাব্য রিটার্নের একটি উল্লেখযোগ্যভাবে ভিন্ন ভারসাম্যের মুখোমুখি হতে পারেন। Ogard বলেন, একটি ফান্ড বাফার এবং ক্যাপ হিসাব করে মূল শুরুর লেভেল ব্যবহার করে, বিনিয়োগকারীর ক্রয়মূল্য নয়। Ogard বলেন, যখন আন্ডারলাইং মার্কেট সেই শুরুর লেভেল থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে উপরে উঠে যায়, তখন এন্ট্রি সবচেয়ে কম আকর্ষণীয় হয়। Ogard বলেন, তখন খুব কম আপসাইড অবশিষ্ট থাকে, আর পতন হলে প্রথমে জমাকৃত লাভ মুছে যেতে হয়, তারপর বাফার সুরক্ষা দেয়। এই প্রক্রিয়া ব্যাখ্যা করতে সাহায্য করে কেন কিছু প্রচলিত বাফার্ড ETF, ডাউনসাইড প্রোটেকশন বিজ্ঞাপিত থাকা সত্ত্বেও, ৫ নভেম্বরের বাজার পতনের বেশিরভাগ অংশের ক্ষতির মুখে পড়েছিল।

একটি প্রচলিত ETF-এর 10% বাফারটি আউটকাম পিরিয়ডের শুরুর স্তরের তুলনায় অন্তর্ভুক্ত সূচকের প্রথম 10% ক্ষতি কভার করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে। এই সুরক্ষা আউটকাম পিরিয়ড শেষ হওয়ার সময় পরিমাপ করা হয়। ওগার্ড বলেছেন যে বাফারগুলি ধীরে ধীরে এবং ব্যবস্থিতভাবে হ্রাসপ্রাপ্ত অবস্থায় সবচেয়ে ভালোভাবে কাজ করে, যখন প্রতি বছরের ক্ষতি বাফারের আকারের সমান হয়, কারণ প্রতিটি পিরিয়ডে সুরক্ষা পুনর্নবীকরণ হয়। তবে, যখন একটি বাজার হ্রাস একটি পিরিয়ডের মধ্যেই সেই সীমা অতিক্রম করে, তখন বিনিয়োগকারীদের বাফারের বাইরের ক্ষতি বহন করতে হয়।

অন্তর্ভুক্ত অপশনগুলি ফলাফল পিরিয়ড শেষ হওয়ার আগে সুরক্ষাকে কম নিশ্চিত করে। ওগার্ড বলেছেন যে রিসেটের আগে একটি নির্দিষ্ট বিন্দুতে সুরক্ষা সম্পূর্ণরূপে অদৃশ্য হয়ে যায় না। ওগার্ড বলেছেন যে সুরক্ষা প্রগতিশীলভাবে কম কার্যকর হয়ে পড়ে যখন অন্তর্ভুক্ত সূচকটি বাফারের নিম্ন সীমার নিচে দূরে সরে যায়।

নিচের দিকের সুরক্ষার জন্য বিনিয়োগকারীদের বাজারের লাভে কম অংশগ্রহণ করতে হয়। BufferLABS দেখিয়েছে যে এই বছর ম্যাক্সিমাম-বাফার ফান্ডগুলি বাজারের প্রায় অর্ধেক লাভ হারিয়েছে। ওগার্ড বলেছেন, এই বিনিময়টি দীর্ঘস্থায়ী, মাঝারি হ্রাসের সময় সবচেয়ে লাভজনক এবং শক্তিশালী বৃদ্ধির সময় সবচেয়ে ব্যয়বহুল, যখন ক্যাপটি রিটার্নকে সীমিত করে। ডাইনামিক-বাফার কৌশলগুলি এই সীমাবদ্ধতা কমানোর চেষ্টা করে। তবে, ডাইনামিক-বাফার কৌশলগুলি সাধারণত ম্যাক্সিমাম-বাফার ফান্ডগুলির তুলনায় কম সুরক্ষা প্রদান করে এবং তুলনামূলকভাবে সংক্ষিপ্ত পারফরম্যান্সের ইতিহাস রয়েছে।

বিনিয়োগকারীদের ঘোষিত সুরক্ষার উপর কেবলমাত্র নির্ভর করার পরিবর্তে রিসেট তারিখ, অবশিষ্ট বাফার এবং অবশিষ্ট আপসাইড ক্যাপ মূল্যায়ন করা উচিত। ওগার্ড বলেছেন বিনিয়োগের ঝুঁকি অত্যধিক পতনের সাথে একসাথে অত্যল্প উত্থান ধরে রাখা উভয়ই অন্তর্ভুক্ত।