সূত্র: Token Dispatch
লেখক: ভৈদিক মন্দলয়
সংকলন ও সংগঠন: BitpushNews
বাস্তব বিশ্বের সম্পদ (RWA) টোকেনাইজেশন এই বছর 179% বৃদ্ধি পেয়েছে। হাইপারলিকুইড এর স্টক এবং কমোডিটির উপর ট্রেডিং ভলিউম এখন ক্রিপ্টো টোকেনের চেয়েও বেশি। সবাই চূড়ান্তভাবে এই উপসংহারে পৌঁছেছে: পারম্পরিক ফাইন্যান্স (TradFi) চূড়ান্তভাবে ব্লকচেইনে প্রবেশ করছে।
কিন্তু যখন আপনি এই RWA-গুলি কে প্রকৃতপক্ষে কিনছে তা খোঁজার চেষ্টা করেন, তখন আপনি দেখতে পাবেন যে এটি কোনো প্রতিষ্ঠিত প্রতিষ্ঠানের প্রবেশের বড় গল্প নয়—কারণ বেশিরভাগ অর্থ আসছে ক্রিপ্টো সম্প্রদায়ের ভিতর থেকে। বিভিন্ন প্রোটোকল এবং DAO-এর কোষগুলি প্রচুর পরিমাণে টোকেনাইজড মার্কিন ডলারের বন্ডে নিজেদের সঞ্চয়গুলি রূপান্তরিত করছে।
এই প্রবন্ধটি গভীরভাবে আলোচনা করবে: এই RWA উৎসবটি কেন প্রতিষ্ঠিত প্রতিষ্ঠানগুলির দ্বারা একটি নিম্ন-মাত্রার আক্রমণের চেয়ে বেশি মনে হচ্ছে ক্রিপ্টোকারেন্সির নিজস্ব “ডলারাইজেশন” একটি ঘটনা; এবং যখন ক্রিপ্টো প্রোটোকলগুলি নিজেরাই এই টোকেনাইজড মার্কিন ডিবেনচারের সবচেয়ে বড় ক্রেতা হয়ে ওঠে, তখন এর অর্থ কী।
RWA-এর জন্য কে ট্রেড করছে?
কয়েক বছর আগের দিকে ফিরে যাই: যদি আপনি 2020 এবং 2021 এর DeFi দেখে থাকেন, তাহলে আপনি সেই অবিশ্বাস্য রিটার্নগুলি দেখেছেন। ডলার জমা আকর্ষণের জন্য ধার ও ঋণ পুলগুলি 15%-20% বা কখনও কখনও 40% পর্যন্ত বার্ষিক রিটার্ন প্রদান করছিল। শত শত বিলিয়ন ডলারের অর্থ একসাথে প্রবাহিত হয়েছিল, কিন্তু প্রায় কেউই জিজ্ঞাসা করেননি এই অর্থগুলি কোথা থেকে আসছে।
কারণ এই আয়গুলি টোকেন ইস্যু থেকে আসে—প্রোটোকলটি নিজের গভর্ন্যান্স টোকেন মিন্ট করে এবং এটিকে জমা দেওয়া ব্যক্তিদের প্রতিফল হিসাবে প্রদান করে, এবং এই সাবসিডি আয় হিসাবে গণনা করে। এটি বিনিয়োগকারীদের আকর্ষণ করার এবং TVL (মোট বন্ধকীকৃত মূল্য) বাড়ানোর চূড়ান্ত কৌশল, কিন্তু এর কার্যকরতার একমাত্র পূর্বশর্ত হল: টোকেনের দাম অবিরামভাবে বৃদ্ধি পেতে থাকতে হবে। পরবর্তীতে, যখন বাজার পতন ঘটে এবং গভর্ন্যান্স টোকেন 80%-90% পতন করে, তখন DeFi-এর প্রকৃত জৈবিক আয় 2%-3% মাত্র।
এটি মার্কিন অল্প মেয়াদী সরকারি বন্ডের আয়ের চেয়েও কম, এবং অনেক বেশি ঝুঁকি নেয়। এটি একটি কঠোর সত্যকে প্রকাশ করে: ক্রিপ্টো বিশ্ব বছরের পর বছর যে আর্থিক ব্যবস্থা গড়ে তুলেছে, তা নিজেদের আর্থিক কার্যকলাপ থেকে প্রতিযোগিতামূলক রিটার্ন উৎপাদন করতে পারেনি। কারণ সেই আয়গুলি প্রশাসনিক টোকেন ক্রয়ের জন্য আসা নতুন ফান্ডগুলির থেকে আসছে, মূলধনের যেকোনো উৎপাদনশীল ব্যবহার থেকে নয়। যখনই এই নতুন ফান্ডের প্রবাহ ধীর হয়ে যাবে, সম্পূর্ণ মডেলটি আবার পুরনো অবস্থায় ফিরে যাবে।
এর ফলে, বিভিন্ন প্রোটোকল শুধুমাত্র নিজেদের গভর্ন্যান্স টোকেনে প্রকাশিত শত কোটি ডলারের মূল্যের কোষ রাখতে বাধ্য হয়েছিল, যেখানে ক্রিপ্টো বিশ্বের ভিতরে কোনও প্রতিযোগিতামূলক রিটার্ন অর্জন করা সম্ভব হয়নি। ২০২৩ সালে, অনেকগুলি আমেরিকান ট্রেজারি বন্ড এবং ডলার-ব্যাকড পণ্যের টোকেনাইজড সংস্করণ চেইনের উপর চালু হয়; প্রথমবারের মতো, প্রোটোকলগুলি তাদের রিজার্ভগুলিকে বাস্তব ডলার আয় উৎপন্ন করতে পারে এমন সম্পদের মধ্যে জমা দিতে পারে, এবং চেইন-অন-একসিস্টেম ছাড়াই।
তারপর থেকে এটি সাধারণ হয়ে গেছে। আরাকিস সম্প্রতি একটি অনুসন্ধান পরিচালনা করেছে, যা 10টিরও বেশি টোকেনাইজড ডলার আয় পণ্যে 913 বিলিয়ন ডলারের জমা ট্র্যাক করেছে। তারা দেখেছে যে, 124 বিলিয়ন ডলারের পরিচিত ক্রেতাদের ফান্ডগুলির মধ্যে, তিনটির দুইটি শুধুমাত্র ক্রিপ্টো প্রোটোকল এবং DAO-এর কোষের ফান্ড। বাকি অংশটি ক্রিপ্টো-ন্যাটিভ বিনিয়োগকারী, এক্সচেঞ্জ এবং মার্কেটমেকারদের মধ্যে বিভক্ত।
(ছবির উৎস: আরাকিস)
যে ফান্ডগুলি ট্র্যাক করা হচ্ছে, তার মধ্যে পেনশন, অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট কোম্পানি বা ব্যাংকের মতো প্রতিষ্ঠানগুলি থেকে আসা পরিমাণ শূন্য। এই 362 বিলিয়ন ডলারের বাজারে, যেখানে শিল্পটি অবিরামভাবে “প্রতিষ্ঠানগুলি প্রবেশ করছে” বলে প্রচার করছে, পারম্পরিক বিনিয়োগকারীদের কোনও ছায়াও দেখা যায় না।
ব্ল্যাকরক এথেরিয়ামে প্রতিষ্ঠানিক অর্থ আনার জন্য BUIDL ফান্ড চালু করেছে। এটি একটি সম্পূর্ণ নিয়ন্ত্রিত, ঝুঁকিহীন সুদের সাথে টোকেনাইজড সরকারি বন্ড ফান্ড, যা পেনশন ফান্ডগুলিকে ক্রিপ্টোকারেন্সির ব্যাপারে বোর্ডকে ব্যাখ্যা না করেই সরাসরি কিনতে দেয়। কিন্তু আজ পর্যন্ত, 98% অর্থ ক্রিপ্টো-স্থানীয় ক্রেতাদের হাতে। শুধুমাত্র Ethena এর USDtb পণ্যটি এই ফান্ডের মূল্যের অর্ধেকেরও বেশি দখল করেছে। শীর্ষ 10টি ধারকের বাকি স্থানগুলি Ondo এবং Sky-এর Spark Sub DAO-এর মতো প্রোটোকলগুলি দখল করেছে।
(ছবির উৎস: আরাকিস)
BUIDL কেবল একটি অনন্য ঘটনা নয়; পুরো বাজারে দেখা যায় যে প্রতিটি টোকেনাইজড RWA পণ্যের শীর্ষ 5 ধারকই 90% এর বেশি সরবরাহ নিয়ন্ত্রণ করে।
ভবিষ্যতের পরিস্থিতি পূর্বানুমান করতে চাইলে, সেরা উদাহরণ হল MakerDAO। 2021 সালে, এই প্রোটোকলটি কেবলমাত্র প্রায় 17 মিলিয়ন DAI বাস্তব বিশ্বের সম্পদ ধারণ করেছিল। আজকে, এই সংখ্যা 40 বিলিয়ন ডলারে বেড়েছে, এবং এর মোট জমা সম্পদের অর্ধেকেরও বেশি হলো ক্রিপ্টোকারেন্সির পরিবর্তে মার্কিন সরকারি বন্ড। Maker-এর মূল দৃশ্যচিত্রটি ছিল: একটি ক্রিপ্টো-ন্যাটিভ সম্পদ দিয়ে প্রতিজামীকৃত স্থিতিশীল মুদ্রা চালু করা, যা এথেরিয়াম (ETH)-এর দোলনকে শোষণ করতে অতি-জমা দেওয়ার মাধ্যমে। এই সমঝোতা খুবই ব্যয়বহুল, কারণ আপনি যে অর্থটি বন্ধ করে রাখেন, তার মূল্যটি আপনি যে টোকেনগুলি মুদ্রণ করেন, তারচেয়ে অনেক বেশি; কিন্তু সেইসময়ের ধারণা ছিল: ডিসেন্ট্রালাইজেশনের জন্য কিছুটা মূলধনের দক্ষতা বিসর্জন দেওয়াইয়াত।
তবে, এটি শেষ পর্যন্ত প্রমাণিত হয়েছে যে আপনি এটি করতে পারবেন না, কমপক্ষে বড় পরিসরে, যদি না আপনি এর প্রতিস্থাপনের চেষ্টা করা প্রাচীন আর্থিক ব্যবস্থার সহায়তা নেন। এরপর, প্রোটোকলটির নামকরণ করা হয়েছিল, এবং এটির শাসন কাঠামোকে পুনর্গঠন করা হয়েছিল যাতে বিশেষ Sub-DAO গঠন করা যায় এবং এর তহবিল বিনিয়োগ পোর্টফোলিও পরিচালনা করা যায়।
এই ঘটনাটি পুরো শিল্পে প্রায়শই ঘটে, শুধুমাত্র Maker-এ সীমাবদ্ধ নয়। মূল সমস্যা হল: কোনও প্রোটোকলই তার নিজস্ব গভর্নেন্স টোকেনের প্রচুর পরিমাণ সঞ্চয় হিসাবে রাখতে পারে না, কারণ এর মূল্য একটি লজিক্যাল সাইকেল। টোকেনের দাম প্রোটোকলের সাফল্যের উপর নির্ভর করে, আবার প্রোটোকলের সাফল্য ট্রেজারির স্বাস্থ্যের উপর নির্ভর করে, এবং এমনকি ট্রেজারির স্বাস্থ্যও টোকেনের দামের উপর নির্ভর করে।
ইউনিসোয়াপের ডিএও-এর কাছে প্রায় 60 বিলিয়ন ডলারের কোষ রয়েছে, কিন্তু এর প্রায় সমস্তই UNI টোকেন। গত বছর, তাদের সম্প্রদায় “ইউনিসোয়াপ কোষকে সক্রিয় করা” (Mobilizing the Uniswap Treasury) নামক একটি গভর্ন্যান্স প্রস্তাব গ্রহণ করে, যা সম্পদকে বিবিধীকরণের উদ্দেশ্যে স্থানীয় টোকেন থেকে স্থায়ী সম্পদে স্থানান্তরিত করতে চায়। প্রোটোকলের নিজস্ব ভোটদানকারীরাও স্বীকার করেছেন: UNI-এর দাম চিরস্থায়ীভাবে বৃদ্ধি না পেলে, UNI-এর চেয়ে অন্য কিছুই ধরে রাখা ভালো। সংরক্ষণের জন্য স্থানীয় টোকেন ধরে রাখা, একটি উন্নয়নশীল অর্থনীতির কেন্দ্রীয় ব্যাংকের বিদেশি মুদ্রা সঞ্চয়ের মধ্যে নিজস্ব সরকারি বন্ডগুলি অন্তর্ভুক্ত করার মতো। যতদিন আপনি বিক্রি না করবেন, এটি দেখতে পুরোপুরি পরিশোধনের সমস্যা-বিহীন।
আন্তর্জাতিক অর্থনীতিতে, এই দুর্দশার জন্য একটি বিশেষ পদ রয়েছে: "মূল পাপ" (Original Sin)। এর অর্থ হল: বিশ্বব্যাপী মাত্র প্রায় পাঁচটি মুদ্রা মাত্র নিজেদের মূল্যে ঋণ এবং রিজার্ভ সঞ্চয় বজায় রাখতে পারে। অন্যান্য সমস্ত দেশকে অবশ্যই ডলারে পরিশোধ করতে হয়—যাইহোক তাদের সরকার চায় কিনা—যেহেতু ডলারের বিশ্বব্যাপী মূল্যায়নের একচেটিয়া প্রভুত্ব এবং রূপান্তরের খরচ অত্যন্ত বেশি, এবং তরলতা ইতিমধ্যেই এখানে কেন্দ্রীভূত।
প্রতিটি বিশাল সম্পদ নিয়ন্ত্রণ করে থাকা প্রোটোকল চূড়ান্তভাবে একই সিদ্ধান্তে আসে: গভর্নেন্স টোকেন ডাউনটাইম সাইকেলে মূল্য বজায় রাখতে পারে না, একটি ইকোসিস্টেম দীর্ঘমেয়াদে যথেষ্ট আয় উৎপাদন করতে পারে না যাতে টেকসই থাকা সম্ভব হয়, এবং একমাত্র যুক্তিসঙ্গত বিকল্প হল এটিকে ডলার-প্রকৃতির সম্পদে রূপান্তরিত করা। ডলারের বিশ্বব্যাপী আর্থিক প্রভুত্বকে বজায় রাখা নেটওয়ার্ক ইফেক্টই, একইভাবে, DeFi-তে স্টেবলকয়েনের প্রভুত্বকেও বজায় রাখে। টোকেনাইজড ট্রেজারি বন্ডের দিকে এগিয়ে যাওয়া বাস্তবতা হল ডলারাইজেশনের শেষ পদক্ষেপ।
ডলারাইজেশনের অর্থনৈতিক যুক্তি
ডলারাইজেশন সম্পর্কিত অর্থনৈতিক গবেষণা একটি অত্যন্ত সুনির্দিষ্ট “দুই পর্যায়ের প্রক্রিয়া” ব্যাখ্যা করেছে, এবং ক্রিপ্টো বিশ্ব এখন এই দুই পর্যায় সম্পূর্ণরূপে অতিক্রম করেছে।
প্রথম পর্যায় হল সম্পদ প্রতিস্থাপন (Asset Substitution)। উত্থানশীল দেশগুলির মানুষ প্রায়শই তাদের স্থানীয় মুদ্রার মান বজায় রাখার বিষয়ে বিশ্বাস হারায়, তাই তারা ডলারে সঞ্চয় শুরু করে। তারা হয়তো এখনও তাদের বেতন গ্রহণ এবং পণ্যের দাম নির্ধারণের জন্য স্থানীয় মুদ্রা ব্যবহার করে, কিন্তু তাদের সঞ্চয়গুলি ডলার অ্যাকাউন্টে স্থানান্তরিত হয়, কারণ ডলারের ক্রয়ক্ষমতা আরও স্থিতিশীল।
দ্বিতীয় পর্যায় হল মুদ্রা প্রতিস্থাপন (Currency Substitution)। যখন পর্যাপ্ত সঞ্চয় ডলারের আকারে রাখা হয়, তখন মানুষ ডলারের মাধ্যমে ঋণ নেওয়া এবং অর্থায়ন শুরু করে, কারণ সবার কাছে উপলব্ধ মুদ্রা দিয়ে ব্যবসা করা সহজ হয়ে যায়। এই দুটি পর্যায় পরস্পরকে পুষ্টি করে, এবং ঐতিহ্যগত উন্নয়নশীল বাজারগুলিতে, এই প্রক্রিয়াটি সাধারণত বছরের পর বছর, বা এমনকি দশকের পর দশক নেয়।
আকর্ষণীয় বিষয় হলো, ক্রিপ্টো বিশ্ব কেবলমাত্র তিন বছরে এই দুটি পদক্ষেপ সম্পন্ন করেছে। সম্পদের প্রতিস্থাপন বাইরের বাজারে ঘটেছিল, যখন প্রোটোকলের কোষ তাদের ডলার-প্রতিষ্ঠিত সঞ্চয় (যেমন ফি আয় এবং যেকোনো গভর্নেন্স টোকেনে বন্ধ না থাকা অর্থ) পুনরায় DeFi-তে পুনঃবিনিয়োগ না করে স্থিতিশীল সম্পদের দিকে পথ প্রদর্শন করতে শুরু করে। যদিও গভর্নেন্স টোকেনগুলি এখনও ব্যালেন্সশিটে দেখা যায়, কিন্তু অপারেশনাল ফান্ডগুলি ডলারে রূপান্তরিত হয়েছে।
যখন এই কোষগুলি USDC এবং USDT ধারণ শুরু করে, তখন মুদ্রা প্রতিস্থাপনের দ্বিতীয় পর্যায়টি প্রায় তাৎক্ষণিকভাবে শুরু হয়। ঋণ বাজারগুলি স্থিতিশীল মুদ্রায় মূল্যায়ন শুরু করে, আয় পণ্যগুলি ডলারের মধ্যে প্রকাশিত হয়। আগে ETH-এর সাথে মূল্যায়ন করা ট্রেডিং জোড়গুলি স্থিতিশীল মুদ্রায় স্থানান্তরিত হয়। এখন, সমস্ত টোকেনাইজড সরকারি বন্ডের উপস্থিতির সাথে, এই মূল্যায়নটি আরও পূর্ণাঙ্গভাবে এগিয়ে যায়: সিনথেটিক ডলার (Synthetic Dollars) থেকে মার্কিন সরকার দ্বারা জারিকৃত প্রকৃত ডলার টুলসে এবং চেইনের উপরে অনিশ্চয়তা-মুক্ত আয় অর্জন।
অলিভার ওয়েম্যান এই বছরের শুরুতে একটি রিপোর্টে উল্লেখ করেছেন যে, স্থিতিশীল মুদ্রাগুলি প্রচলিত ডলারাইজেশনের সময়সীমাকে দশকগুলি থেকে কয়েক মাসে সংকুচিত করছে। তারা তখন উত্থানশীল বাজারগুলির কথা বলছিল, কিন্তু এই বিশ্লেষণটি ক্রিপ্টো বিশ্বের জন্য আরও প্রাসঙ্গিক, কারণ এখানে কোনও কেন্দ্রীয় ব্যাংকই বিদেশি মুদ্রা নিয়ন্ত্রণ বা সঙ্গতির বাধা দিয়ে এই প্রক্রিয়াকে ধীর করার চেষ্টা করছে না। প্রবেশের স্থানান্তরের খরচ প্রায় শূন্য।
কিন্তু এটিই হল ডলারাইজেশনের বিপরীতমুখী শাপ: প্রস্থানের স্যুইচিং খরচ অত্যন্ত বেশি। অর্থনীতিবিদরা এটিকে ল্যাগ ইফেক্ট বলেন। একবার ডলারাইজেশন একটি অর্থনীতিতে জমে গেলে, যদিও ডলারাইজেশনের প্রাথমিক শর্তগুলি উন্নতি পেয়ে থাকে, তবুও এটিকে সম্পূর্ণরূপে উল্টানো প্রায় অসম্ভব।
কারণ ক্রিপ্টো বিশ্বে কোনো এমন জিনিস নেই যা হঠাৎ করে গভর্নেন্স টোকেনকে ডলারের চেয়ে বেশি আকর্ষণীয় করে তুলবে। এবং প্রোটোকলগুলি কখনই স্টেবলকয়েন জমা রাখার জন্য মূলধন নিয়ন্ত্রণ বা রিজার্ভ প্রয়োজনীয়তা আরোপ করতে পারবে না। রাষ্ট্রগুলির মতো নয়, ক্রিপ্টো বিশ্বের কোনো “ঐতিহাসিক স্মৃতি” নেই যা ডলারাইজেশনের আগের দিকে ফিরে যেতে পারে, কারণ DeFi-এর জন্য বেশিরভাগই, স্টেবলকয়েন শুরু থেকেই ডিফল্ট মুদ্রা হিসাবে ব্যবহৃত হয়।
এটি একটি একদিকের দরজা, এবং এই দরজা দিয়ে যাওয়ার দাম অত্যন্ত ভারী। যখন DeFi-এর ভিতরের অর্থনৈতিক কার্যক্রম USDC বা USDT-এ মূল্যায়ন করা হয়, তখন মুদ্রা প্রকাশক হিসেবে উৎপন্ন সেইঞ্জিওরেজ (Seigniorage) বা লাভ, বাস্তব অর্থনৈতিক কার্যক্রম ঘটা প্রোটোকলের পরিবর্তে Circle এবং Tether-এর দিকে প্রবাহিত হয়। Tether গতবছর প্রায় 100 জনকর্মচারীর সাহায্যে প্রায় 100 বিলিয়ন ডলার লাভ করেছে; Circle-এর IPO সম্পন্ন হয়েছে, এবং Coinbase-এর শুধুমাত্র USDC-এর বিতরণের জন্যই এর শুদ্ধ সুদের আয়ের অর্ধেক হাতিয়ে নেওয়া হয়েছে।
যখন ইকুয়েডর বা সালভাডর ডলারে মুদ্রা ব্যবহার করে, তখন তাদের কেন্দ্রীয় ব্যাংককে আয় করার জন্য প্রযোজ্য মুদ্রা সৃষ্টির আয় ফেডারেল রিজার্ভের কাছে স্থানান্তরিত হয়। আর যখন DeFi স্থিতিশীল মুদ্রার মাধ্যমে মূল্যায়ন করে, তখন এই আয়টি Tether এবং Circle-এর কাছে হারিয়ে যায়।
একটি প্রোটোকল যা অন্যের মুদ্রায় মূল্যায়ন করা হয়, তা নিজের অর্থনীতি পরিচালনার ক্ষমতা হারায়—কারণ এটি তার স্থানীয় টোকেনের সরবরাহ সমন্বয় করে তার ইকোসিস্টেমের ভিতরের অবস্থার প্রতিক্রিয়া জানাতে পারে না, এবং কারণ কেন্দ্রীয় অর্থনৈতিক ক্রিয়াকলাপগুলি আর সেই টোকেনের মাধ্যমে মূল্যায়ন করা হয় না। এটি একটি সম্পূর্ণ ডলারাইজড দেশের সাথে মিলে যায়, যা মুদ্রার মূল্যহ্রাসের মাধ্যমে অর্থনৈতিক মন্দা থেকে উত্তরণের ক্ষমতা হারিয়েছে। এই পরিস্থিতিতে, আপনার হাতে শুধুমাত্র ব্যয় কমানোর মাধ্যমটিই বাকি থাকে, এবং এটিই ২টি বছরেরও বেশি সময়েরও বেশি সময় Dhifi-এর মধ্যেই আমরা দেখেছি: গভর্ন্যান্সভোটগুলি Grant-এর অনুদানগুলি কমিয়েছে, এবং ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টি ২টि
একটি ম^0 নামক প্রোটোকল রয়েছে (যা আগের MakerDAO এবং Circle-এর প্রবীণ কর্মকর্তাদের দ্বারা প্রতিষ্ঠিত), যাকে "ইউরোডলার সিস্টেমের পরিচালক" হিসাবে প্রচার করা হচ্ছে। তারা এমন একটি অবকাঠামো তৈরি করছে যার মাধ্যমে বিভিন্ন প্রকাশকগুলি সরকারি বন্ড প্রতিজামী স্থিতিশীল মুদ্রা মিন্ট করতে পারবে, এবং ২০ ট্রিলিয়ন ডলারের অফশোর ডলার বাজারকে লক্ষ্য করছে। তারা ডলারকে প্রতিস্থাপনের ইচ্ছা রাখেননি, বরং ডলারের সঞ্চালনের জন্য একটি ভালো "ট্র্যাক" তৈরির উদ্দেশ্যে। আমার মতে, এটিই ক্রিপ্টো-ডলারাইজেশনের চূড়ান্ত আকৃতি: অবকাঠামোটি পুনর্গঠিত হয়ে প্রধান মুদ্রার চাহিদা পূরণের দিকে মুখোমুখি হয়, আর স্থানীয় টোকেনগুলি অপ্রয়োজনীয় অতিরিক্ত হয়ে পড়ে।
প্রাথমিক মহান দৃষ্টিভঙ্গি কি “বিটকয়েনীকরণ” (Bitcoinisation) হওয়া উচিত ছিল না? যদিও সবচেয়ে দৃঢ় বিটকয়েন ম্যাক্সিমালিস্টরাও বলবেন, এটি একটি দীর্ঘ বর্ণনা, যা শুধুমাত্র ডলার নিজেই স্থিতিশীলতা হারানোর সময় সম্ভবপর। কিন্তু আকর্ষণীয় বিষয় হলো, ক্রিপ্টো বিশ্ব একসাথে ইতিহাসের সবচেয়ে দক্ষ ডলার বিতরণ নেটওয়ার্কটি তৈরি করেছে। এটি বিশ্বকে নিজের মুদ্রা যুক্তি চাপিয়ে দেয়নি; বরং, বিশ্ব শেষপর্যন্ত তার মুদ্রা যুক্তিটি ক্রিপ্টোকারেন্সিগুলিকে চাপিয়েছে।
শিল্পটি সমস্ত রওয়া বৃদ্ধির কথা “ওয়াল স্ট্রিট ব্লকচেইনের দক্ষতা আবিষ্কার করেছে” এমন গল্পে প্যাকেজ করার জন্য প্রতিযোগিতা করছে। সত্যি, প্রথম ক্রেতারা সত্যিই ক্রিপ্টো-স্থানীয় খেলোয়াড়দের ছিল, কিন্তু চিহ্নিত অর্থের এক-তৃতীয়াংশেরও বেশি, শুধুমাত্র স্মার্ট কনট্রাক্টের মাধ্যমে প্যাকেজকৃত, বিশ্বের সবচেয়ে নিরাপদ এবং সবচেয়ে পুরনো আর্থিক পণ্য—টোকেনাইজড মার্কিন সরকারি বন্ডের দিকেই প্রবাহিত হয়েছে।
টুইটার：https://twitter.com/BitpushNewsCN
বিটপুশ টেলিগ্রাম কমিউনিটি: https://t.me/BitPushCommunity
বিপুশ টিজি সাবস্ক্রাইব করুন: https://t.me/bitpush