টোকেনাইজেশন প্ল্যাটফর্ম ব্রিককেনের ২০২৫ এর চতুর্থ ত্রৈমাসিক সমীক্ষার একটি রিপোর্ট শেয়ার করা হয়েছে কয়েনডেস্কের সাথে, যাতে বলা হয়েছে যে বাস্তব বিশ্বের সম্পদ (RWA) ইস্যুকারীদের বেশিরভাগই মূলধন আকর্ষণের জন্য টোকেনাইজেশন ব্যবহার করছে, দ্বিতীয় বাজারের তরলতা খোলার জন্য নয়।
প্রতিক্রিয়া দেওয়া ব্যক্তিদের মধ্যে 53.8% বলেছেন যে তাদের টোকেনাইজেশনের প্রধান কারণ হল মূলধন গঠন এবং ফান্ডিংয়ের দক্ষতা, যখন 15.4% বলেছেন যে তরলতার প্রয়োজনীয়তা ছিল তাদের প্রধান উদ্দীপনা। আরও 38.4% বলেছেন যে তরলতার প্রয়োজন হয়নি, যখন 46.2% বলেছেন যে তারা ষষ্ঠ থেকে 12 মাসের মধ্যে সেকেন্ডারি মার্কেট তরলতা প্রত্যাশা করছেন।
“আমরা যা দেখছি, তা হলো টোকেনাইজেশনকে শুধুমাত্র একটি বাজে শব্দ হিসেবে না দেখে, এটিকে একটি আর্থিক অবকাঠামোর স্তর হিসেবে ব্যবহার করার দিকে সরে যাওয়া,” ব্রিককেনের সিএমও জর্দি এস্টুরি কয়েনডেস্ককে বলেন। “প্রকাশকগুলি এটি ব্যবহার করছে বাস্তব সমস্যাগুলি সমাধানের জন্য: মূলধনের প্রবেশাধিকার, বিনিয়োগকারীদের পরিসর, এবং পরিচালনা জটিলতা।”
ব্রিককেনের রিপোর্টটি আসে যখন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের প্রধান স্টক এক্সচেঞ্জগুলি টোকেনাইজড সম্পদের জন্য ট্রেডিং মডেল বিস্তারের পরিকল্পনা ঘোষণা করে, যার মধ্যে রয়েছে ২৪/৭ মার্কেট। CME Group বলেছে যে তারা মে ২৯-এর মধ্যে তাদের ক্রিপ্টো ডেরিভেটিভের জন্য রাতদিন ট্রেডিং প্রদান করবে, যখন নিউ ইয়র্ক স্টক এক্সচেঞ্জ (NYSE) এবং নাসদাক তাদের ২৪/৭ টোকেনাইজড স্টক ট্রেডিং প্রদানের পরিকল্পনা শেয়ার করেছে.
এস্টুরি বলেন, এক্সচেঞ্জগুলির পরিকল্পনাগুলি একটি ইসুয়ার চাহিদা বিচ্ছিন্নতার চেয়ে ব্যবসায়িক মডেলের বিকাশের সাথে বেশি সম্পর্কিত। “এটি চাহিদার আগে এগিয়ে যাওয়ার চেয়ে এক্সচেঞ্জগুলির তাদের ব্যবসায়িক মডেল বিকাশের বিষয়ে বেশি,” তিনি বলেন। “এক্সচেঞ্জগুলি ট্রেডিং ভলিউম বাড়িয়ে আয় বাড়ায়, এবং ট্রেডিং ঘন্টা বাড়ানো একটি প্রাকৃতিক লিভার।”
একই সময়ে, অনেক প্রতিষ্ঠান এখনও তিনি যে পর্যায়টিকে বর্ণনা করেছেন তার মধ্যে রয়েছেন, যেখানে তারা নিয়ন্ত্রণ কাঠামো প্রমাণ করে, বিনিয়োগকারীদের আগ্রহ পরীক্ষা করে এবং বিনিয়োগ প্রক্রিয়াগুলি ডিজিটালাইজ করে। “এখনও তাদের প্রাথমিক ফোকাস তরলতা নয়, কারণ তারা ভিত্তি তৈরি করছে,” তিনি জোর দিয়ে বলেন, এবং যোগ করেন যে তারা টোকেনাইজেশনকে “ট্রেডিং ভেনুগুলিকে সরবরাহ করা ‘আপস্ট্রিম ইঞ্জিন’” হিসাবে দেখেন।
ব্রিককেনের সিএমও আরও বলেন যে, যদি মার্কেটে কমপ্লায়েন্ট, সংগঠিত এবং উচ্চ মানের সম্পদ প্রবেশ না করে, তাহলে সেকেন্ডারি ট্রেডিং প্ল্যাটফর্মগুলির জন্য বাণিজ্যের জন্য কিছুই অর্থপূর্ণ থাকবে না। “সত্যিকারের মূল্য সৃষ্টি হয় ইস্যুয়েশন লেয়ারে,” এস্টুরি উল্লেখ করেন।
যদিও পর্যালোচিত প্রকাশকদের 38.4% বলেছেন যে তরলতা প্রয়োজন হয়নি, এস্টুরি “ঐচ্ছিক তরলতা এবং বাধ্যতামূলক তরলতা”-এর মধ্যে পার্থক্য উল্লেখ করেন, যা নোট করেন যে অনেক বেসরকারি বাজারের প্রকাশকরা দীর্ঘমেয়াদী দৃষ্টিভঙ্গি অনুসরণ করেন। “তরলতা অপরিহার্য, কিন্তু এটি প্রকাশের পরিমাণ এবং প্রতিষ্ঠানগত গ্রহণযোগ্যতার সাথে সমান্তরালে বৃদ্ধি পাওয়া উচিত, এর আগে নয়।”
ওন্ডো, যা টোকেনাইজড মার্কিন ট্রেজারি নিয়ে শুরু হয়েছিল এবং এখন $2 বিলিয়নের বেশি সম্পদ নিয়েছে, তার মুখ্য কৌশল কর্মকর্তা ইয়ান ডি বোডে বলেছেন যে এটি স্টক এবং ইটিএফ-এর উপর ফোকাস করছে কারণ এগুলির “শক্তিশালী মূল্য নির্ধারণ, গভীর তরলতা এবং স্পষ্ট মূল্যায়ন” রয়েছে, একটি সাম্প্রতিক সাক্ষাতকারএর মধ্যে CoinDesk-এর সাথে।
“আপনি কিছুকে টোকেনাইজ করেন কারণ এটিকে আরও সহজে অ্যাক্সেস করা যাক বা এটিকে জামানত হিসাবে ব্যবহার করা যাক,” ডি বোডে বলেন। “স্টক দুটোই পূরণ করে, এবং এগুলি মানুষের বাস্তবে বুঝতে পারা সম্পত্তির মতো মূল্যায়ন করা হয়, ম্যানহাটনের একটি ভবনের মতো নয়। যদি TradFi 24/7-এ চলে যায়, তাহলে এটি একটি ঈশ্বরীয় বর,” ডি বোডে যোগ করেন। “এটি আমাদের সবচেয়ে বড় বাধা।”
সর্বসম্মত পরিসংখ্যান দেখায় যে অনেক অংশগ্রহণকারীর জন্য টোকেনাইজেশন ইতিমধ্যেই কার্যকর: প্রতিক্রিয়া দানকারীদের 69,2% টোকেনাইজেশন প্রক্রিয়াটি সম্পন্ন করেছেন এবং লাইভ হয়েছেন, 23,1% এখনও চলমান রয়েছে, এবং 7,7% এখনও পরিকল্পনা পর্যায়ে রয়েছেন।
পর্যালোচনায় অংশগ্রহণকারীদের মধ্যে নিয়ন্ত্রণ একটি প্রধান চিন্তা: ৫৩.৮% প্রতিক্রিয়াশীল বলেছেন যে নিয়ন্ত্রণ তাদের অপারেশনকে ধীর করেছে, যখন ৩০.৮% আংশিক বা প্রাসঙ্গিক নিয়ন্ত্রণগত বাধা প্রতিবেদন করেছেন। মোট ৮৪.৬% কিছু পর্যায়ের নিয়ন্ত্রণগত বাধা অনুভব করেছে। তুলনায়, ১৩% টোকেনাইজেশনের সবচেয়ে কঠিন অংশ হিসাবে প্রযুক্তি বা উন্নয়নের চ্যালেঞ্জগুলির কথা উল্লেখ করেছে।
“সঙ্গতি হল এমন কিছু যা প্রকাশকদের লঞ্চের পরে ব্যবহার করতে হয়; এটি হল এমন কিছু যা তারা প্রথম দিন থেকেই বিবেচনা করে এবং কনফিগার করে,” বলেন লিগ্যাল নোডের প্রতিষ্ঠাতা সাঝেদার আলভারো গ্যারিডো। “আমরা বিশেষ প্রকল্পের প্রয়োজন এবং অধীনস্থ প্রযুক্তির জন্য আইনি কাঠামোর জন্য বাড়তি চাহিদা দেখছি।”
রিপোর্টটি এছাড়াও প্রস্তাব করে যে টোকেনাইজেশন রিয়েল এসেটের বাইরেও বিস্তৃত হচ্ছে। রিয়েল এসেটের টোকেনাইজেশন বা টোকেনাইজেশনের পরিকল্পনা করা সম্পদের 10.7% ছিল, যখন ইক্িটি/শেয়ারের জন্য এটি 28.6% এবং আইপি এবং মনোবিনোদন-সংক্রান্ত সম্পদের জন্য 17.9%। প্রতিক্রিয়াশীলদের মধ্যে রয়েছে প্রযুক্তি প্ল্যাটফর্ম (31.6%), মনোবিনোদন (15.8%), প্রাইভেট ক্রেডিট (15.8%), পুনর্নবীকরণযোগ্য শক্তি (5.3%), ব্যাংকিং (5.3%), কার্বন সম্পদ (5.2%), এয়ারস্পেস (5.3%) এবং হোটেলিং (5.2%)।
“ট্রেডফি এবং ডিফির মধ্যে প্রকৃত সেতু হল আদর্শ নয়,” বলেন ডিজে প্রাইভাটব্যাংকের ডিজিটাল সম্পদ সেবা প্রধান প্যাট্রিক হেনেস। “এটি হল সেই প্রক্রিয়া যা নিয়ন্ত্রণমূলক প্রয়োজনীয়তা, বিনিয়োগকারী সুরক্ষা এবং সম্পদ সেবা মানদণ্ডকে প্রোগ্রামযোগ্য সিস্টেমে রূপান্তরিত করে।”