সেপ্টেম্বর ৪-এ, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সবচেয়ে বড় সিনেমা চেইন AMC-এর সিইও এডাম আরন এক্স-এ প্রকাশ্যে রবিনহুডকে "AMC স্টক টোকেনের ট্রেডিং স্বেচ্ছায় বন্ধ করতে" অনুরোধ জানান এবং হুমকি দেন যে, যদি রবিনহুড বন্ধ না করে, তাহলে কোম্পানি সিকিউরিটিজ আইনজীবীদের সাহায্য নিয়ে আইনগতভাবে এটি বন্ধ করার সম্ভাবনা পরীক্ষা করবে। রবিনহুডের চিফ লিগ্যাল অফিসার ড্যান গ্যালাগার—যিনি আগে মার্কিন সিকিউরিটিজস এক্সচেঞ্জ কমিশন (SEC)-এর কমিশনার ছিলেন—সরাসরি জবাব দেন: "আমরা মার্কিন সিকিউরিটিজস আইনের কিছুটা বুঝি, 'বন্ধ' করব না। তোমাদের আইনজীবীদের ডাকো, আমরা তাদেরকে একটি পাঠ দেব।" রবিনহুডের CEO ভ্লাদ টেনেভও সমর্থন জানিয়েছেন, শুধুমাত্র একটি বাক্য লিখেছেন: "We stand behind Stock Tokens."
এখনও AMC এবং Robinhood পরস্পরের বিরুদ্ধে প্রতিদ্বন্দ্বিতা করছে, তখন Solana এই “ক্রিপ্টো-স্টক জোড়া” কৌশলটি পুনরায় তৈরি করে ফেলেছে।
স্টক টোকেন কে নির্ধারণ করে?
আরনের মূল অভিযোগ হলো: রবিনহুডের স্টক টোকেনগুলি একটি জার্সি দ্বীপের অফশোর সংস্থার মাধ্যমে প্রকাশ করা হয়েছে, যা মূলত "টোকেনাইজড ডিটি প্রমাণপত্র" এবং এতে ভোটাধিকার, শেয়ারহোল্ডার অধিকার নেই এবং এগুলি মার্কিন ব্যবহারকারীদের কাছে বিক্রি করা যায় না, যা AMC-এর ভবিষ্যতের ফান্ডিং ক্ষমতাকে ক্ষতি করবে। অন্যদিকে, রবিনহুড দাবি করে যে তাদের স্টক টোকেনগুলি যোগ্য অ-মার্কিন ব্যবহারকারীদের জন্য টোকেনাইজড পণ্য, এবং এগুলির ভিত্তির সম্পত্তির মূল্যের জন্য Chainlink-এর মাধ্যমে ডেটা প্রদান করা হয়। এই কাঠামোটিকে কীভাবে শ্রেণিবদ্ধ করা উচিত, এবং এটি কি মার্কিন সিকিউরিটিজ আইনকে লঙ্ঘন করে, তা এখনও আইনগতভাবে বিতর্কিত।
এটি রবিনহুডের প্রথমবারের মতো এমন কিছু করা নয়। ২০২৫ সালে, এটি ইউরোপীয় বাজারে "OpenAI টোকেন" এবং "SpaceX টোকেন" চালু করেছিল, যখন OpenAI প্রকাশ্যে নিজেদের সম্পর্ক বিচ্ছিন্ন করেছিল এবং বলেছিল যে এই টোকেনগুলি তাদের ইক্যুইটি নয়। কারা কোনও কোম্পানির শেয়ারকে ব্লকচেইনে নিয়ে আসতে পারে এবং কাদের জন্য বিক্রি করতে পারে, তা সম্পর্কে মার্কিন সিকিউরিটিজ আইন এখনও স্পষ্ট উত্তর দেয়নি—এবং এখনও, টোকেনাইজড স্টকের ক্ষেত্রটি প্রায় 29.1 বিলিয়ন ডলারের আকারে পৌঁছেছে।
রবিনহুডের প্লেস্টাইল কপি করা হয়েছে
কয়েক দিন পরেই, সোলানা ব্লকচেইনের লঞ্চ প্ল্যাটফর্ম স্টন্কফানের দৈনিক আয় ১.৫ মিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, যা প্রাচীন লঞ্চ প্ল্যাটফর্ম Pump.fun এবং ডেরিভেটিভস প্ল্যাটফর্ম Hyperliquid-এর আয়কে ছাড়িয়ে গেছে। ৭ সেপ্টেম্বর, সোলানা ডিসেন্ট্রালাইজড এক্সচেঞ্জ Raydium-এর অফিসিয়াল বিজ্ঞপ্তি অনুযায়ী, তাদের লঞ্চ ইনফ্রাস্ট্রাকচার LaunchLab-এর আপগ্রেড হয়েছে, এখন নতুন টোকেনগুলি শুধুমাত্র SOL-এর সাথেই জোড়া লাগানোর সীমাবদ্ধতা থাকবে না (আগের শর্ত ছিল ৮৫ SOL সংগ্রহ করলেই Raydium-এর মার্কেট-মেকিং পুলে স্বয়ংক্রিয়ভাবে স্থানান্তরিত হওয়া), এখন প্ল্যাটফর্মের সমর্থিত যেকোনো সম্পদের সাথেই জোড়া লাগানো যাবে। StonkFun-ই এই আপগ্রেডের প্রথম অংশগ্রহণকারী, এবং এটির সাথে যুক্তির পর, তাদের STONK টোকেনের দৈনিক বৃদ্ধি ২৫০%+ হয়েছে, যা ১.৪ শতকোটি ডলারেরও বেশি মার্কেটক্যাপে পৌঁছেছে।
STONK হল সরাসরি "স্টক পেয়ারিং" ন্যারেটিভের পুনরাবৃত্তি—এটি Backed Finance দ্বারা প্রকাশিত S&P 500 টোকেনাইজড পণ্য SPYx এর সাথে জুটি বাঁধে, যার মূল্য SPYx এর মাধ্যমে পরোক্ষভাবে S&P 500 এর মূল্যের সাথে সংযুক্ত হয়; ধারকদের ETF শেয়ারের কোনও মালিকানা নেই, এবং এই যুক্তি Robinhood-এর "টোকেনাইজড ডিটি ইনস্ট্রুমেন্ট" সিস্টেমের সাথে সম্পূর্ণভাবে মিলে যায়। Solana-এর অফিসিয়াল X অ্যাকাউন্ট StonkFun-এর সম্পর্কিত টুইটের উত্তরে লিখেছে, "We stand behind Stonk Tokens." (আমরা Stonk টোকেনগুলির পিছনে দাঁড়িয়েছি)—এই উত্তরটি স্পষ্টভাবে Robinhood-এর CEO Vlad Tenev-এর কয়েকদিন আগের মূল বক্তব্যটিকেই ব্যবহার করছে, এবং এই মামলার জনপ্রিয়তা ব্যবহার করে নিজেদের ইকোসিস্টেমের একইধরনের ন্যারেটিভকে আকর্ষণ করতে চাইছে।
একই জোড়া ক্ষমতা ব্যবহার করে একই সময়ে প্রাইভেসি থিম ক্যাটকয়েন ZCAT চালু হয়েছিল, কিন্তু এটি Zcash (ZEC) এর সাথে জোড়া লাগানো হয়েছিল, যার ফলে হোল্ডাররা ZEC ডিভিডেন্ড পেতে থাকেন। এর বাজার মূল্য একসময় 1.2 বিলিয়ন ডলারেরও বেশি হয়েছিল, এবং পরিচিত ট্রেডার Ansem-এর "imagine. $ZCAT." বাক্যটি এই আগ্রহকে উদ্দীপিত করেছিল।
গরম টাকা চেইন পরিবর্তন শুরু করেছে
এই ন্যারেটিভ রিপ্লিকেশনের পিছনে দুটি চেইন একই সেটের ট্রেডিং ভলিউম নিয়ে প্রতিদ্বন্দ্বিতা করছে। ইনভেস্টমেন্ট ব্যাংক ডিচে ব্যাংকের বিশ্লেষক বেডেলের উদ্ধৃতি অনুযায়ী, DeFiLlama-এর ডেটা অনুযায়ী, Robinhood Chain-এর দৈনিক চেইন-ভিত্তিক আয় 8 এর মধ্যভাগে 20 ডলারের নিচেই স্থির ছিল, কিন্তু 29 আগস্ট 50 হাজার ডলারের কাছাকাছি পৌঁছায়, তারপর পরপর চারদিন দ্বিগুণ হয়—30 আগস্ট 1 মিলিয়ন ডলার, 31 আগস্ট 1.92 মিলিয়ন ডলার, 1 সেপ্টেম্বর 3.38 মিলিয়ন ডলার, 2 সেপ্টেম্বর 4.01 মিলিয়ন ডলার; পাঁচদিনের মোট আয় 10.8 মিলিয়ন ডলার, যার মধ্যে প্রায় 5.4 মিলিয়ন ডলার Robinhood-এর নিজস্ব ফি আয়ের হিসাবে গণনা করা হয়েছে, যা DeFiLlama-এর 3য় ত্রৈমাসিক আয়ের পূর্বানুমানকেও ছাড়িয়েছে—এটিই DeFiLlama-এর Robinhood-এর লক্ষ্যমূল্য 115 ডলার থেকে 136 ডলারে উপরেরদিকে সংশোধনের প্রধান ভিত্তির মধ্যে একটি। তবে, বিশ্লেষকগণ একইসঙ্গে উল্লেখ করেছেন, এই আয়ের বৃদ্ধির ধারাবাহিকতা সম্পর্কে এখনওয়ারোপোকা-সম্পূর্ণভাবে-দৃশ্যমানতা-অভাব।
ডিফি গবেষক ইগনাসের পর্যবেক্ষণ অনুযায়ী, গত ২৪ ঘন্টায় সলানা ব্রিজে প্রায় ১৮.৮ মিলিয়ন ডলার ফান্ড বৃদ্ধি পেয়েছে, যেখানে রবিনহুড চেইনের পাশে প্রায় ৪৭.৮ মিলিয়ন ডলার কমেছে; এর সাথে সঙ্গতি রেখে সলানার উপর একটি ট্রেডিং ইনফ্রাস্ট্রাকচার টোকেনের সমষ্টিগত বৃদ্ধি দেখা গেছে—RAY প্রায় ৬০% বেড়েছে, JUP প্রায় ২১% বেড়েছে, ORCA প্রায় ১২% বেড়েছে, MET প্রায় ১৩% বেড়েছে। ইগনাস মনে করেন, এই দুটি চেইনের মোট ফান্ডিংয়ের তুলনায় এই স্থানান্তরণটি এখনও ছোট, কিন্তু কিছু ট্রেডাররা সম্ভবত রবিনহুড ইকোসিস্টেমের meme টোকেনগুলির লাভ বাঁচিয়েছেন এবং সলানায় একই লজিকটি পুনরায় খেলতে চলেছেন। এই মতামতটি এখনও শুধুমাত্র তিনি চেইন-ভিত্তিক ডেটা থেকে করা একটি ব্যক্তিগত পর্যবেক্ষণ, এখনও বড়সড় ডেটা-ক্রস-ভ্যালিডেশন হয়নি।
সম্পদ চেইনে আনা শুধু শুরু
রবিনহুড চেইন ইকোসিস্টেম থেকে উদ্ভূত “ক্রিপ্টো-স্টক জোড়া” মেম বাজারে একটি নতুন ট্রেডিং পদ্ধতি নিয়ে এসেছে: ব্যবহারকারীরা এখন শুধুমাত্র একটি স্বাধীনভাবে কার্যকরী মেম কিনছেন না, বরং একটি ইতিমধ্যেই বাজার মূল্য রাখা সম্পদের সাথে মূল্যের সম্পর্কযুক্ত একটি চেইন-ভিত্তিক সম্পদ কিনছেন, যদিও এই সম্পর্কটি ধারককে মূল সম্পদের মালিকানা দেয় না। স্টন্কফান এবং জেজেএটি প্রায় একইসময়ে উঠে এসেছে, এবং এগুলি মূলত একই ইনফ্রাস্ট্রাকচার আপগ্রেডের ফলে হওয়া নতুন পরীক্ষা—রেইডিয়াম সম্প্রতি জোড়ার সীমাবদ্ধতা খুলেছে, যা এই নতুন কম্বিনেশনের জন্য বড় পরীক্ষার সুযোগ প্রদান করেছে।
এছাড়াও, আরও গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হলো যখন শেয়ার, ইটিএফ ইত্যাদি বাস্তব সম্পদ ধীরে ধীরে চেইনে প্রবেশ করবে, তখন এগুলি চেইনের বাজারের ট্রেডিং এবং তরলতা কাঠামোকে কীভাবে পুনর্গঠন করবে।
এই পাঠ্যটি শুধুমাত্র তথ্যমূলক উদ্দেশ্যে প্রস্তুত করা হয়েছে, এটি কোনও বিনিয়োগ পরামর্শ হিসাবে বিবেচিত হবে না। বাজারে ঝুঁকি রয়েছে, বিনিয়োগের সময় সতর্কতা অবলম্বন করুন।